Entretien avec He Yi : Binance, bouc émissaire d'un marché en berne ? Laissons le temps tout révéler
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Entretien avec He Yi : Binance, bouc émissaire d'un marché en berne ? Laissons le temps tout révéler
Unité de la connaissance et de l'action : croire en quelque chose, c'est s'y tenir fermement. Ce n'est qu'en persévérant de façon répétée que les résultats finiront par apparaître.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar TechFlow
Le 14 juillet 2024 marque le 7e anniversaire de Binance.
En parcourant l’histoire du développement des cryptomonnaies, on ne peut passer outre Binance. Comme l’a souvent dit la cofondatrice He Yi : « Nous ne créons pas une entreprise, nous créons de l’histoire. »
Que vous aimiez ou non Binance, vous devez admettre qu’en sept ans, Binance a en partie façonné l’histoire de l’industrie crypto.
En 2017, au cœur du Far West cryptographique, Binance fait son apparition. En seulement six mois, elle compte plus de six millions d’utilisateurs et devient la plateforme d’échange de cryptomonnaies numéro un au monde par volume. CZ apparaît sur la couverture du magazine Forbes, tandis que He Yi devient la seule « grande sœur » reconnue dans l’industrie crypto.
En 2019, le marché crypto traverse une période baissière marquée par une perte sévère de confiance, tant chez les projets que chez les investisseurs particuliers. Dans ce contexte morose, Binance lance Launchpad (IEO). Le premier projet lève 7 millions de dollars en moins de 15 minutes, puis connaît une hausse supérieure à 10 fois après son ouverture. Cet élan relance un marché alors atone, incitant rapidement d’autres plateformes à suivre le mouvement. L’industrie retrouve progressivement de la vigueur.
Au 14 juillet 2024, tous les projets Launchpad cumulés affichent encore un rendement d’investissement (ROI) de 16 fois, largement en tête. À son pic historique, cet ROI a même approché 200 fois !
En 2020, l’été appartient au DeFi. Bien que représentative du CeFi, Binance ne reste pas en marge. En avril 2019, elle ouvre la voie avec Binance Chain ; en septembre 2020, elle lance BSC (Binance Smart Chain), compatible EVM. Aujourd’hui encore, BNB Chain figure parmi les blockchains principales en termes d’utilisateurs actifs quotidiens.
En 2022, l’effondrement successif de FTX et Three Arrows Capital plonge le marché dans ses heures les plus sombres, déclenchant une crise de confiance sectorielle. Binance répond en créant un fonds de reprise de dix milliards de dollars et en proposant en premier lieu aux plateformes d’échange d’adopter la vérification des réserves via Merkle Tree — aujourd’hui devenue norme sectorielle.
En 2023, année marquée par une intensification réglementaire, Binance accepte de payer 4,3 milliards de dollars pour conclure un accord avec le ministère américain de la Justice, le Département du Trésor et la CFTC. Richard Teng succède à la direction générale, marquant le début d’une nouvelle ère axée sur la conformité.
En 2024, avec l’approbation des ETF Bitcoin, Binance poursuit ses efforts vers la conformité. Toutefois, la volatilité extrême des marchés et la morosité généralisée des altcoins poussent l’opinion publique à pointer du doigt Binance, l’accusant de drainer la liquidité en lançant trop fréquemment de nouvelles pièces ou pièces VC.
Le 12 juillet au soir, lors d’un entretien avec plusieurs médias chinois spécialisés (Foresight News, Wu Blockchain, TechFlow, Odaily), la cofondatrice He Yi exprime sa frustration face à ces critiques : « Les chiffres parlent d’eux-mêmes : depuis l’an dernier, Binance n’a listé que quelques trente projets. D’autres plateformes en ont listé plus de cent. On voudrait presque que Binance ne liste plus aucune pièce, qu’il ne reste que le Bitcoin… » Selon elle, les performances médiocres du marché poussent les gens à chercher un bouc émissaire — et Binance en est devenu un.
Face au découragement croissant des entrepreneurs dans cette vague MEME, He Yi partage sa philosophie de vie : « La cohérence entre croyance et action. Ce en quoi vous croyez, vous devez le défendre obstinément. Seule une persévérance répétée produira des résultats. »
« Quand BNB a été lancé en 2017, on se moquait déjà de lui : “Une plateforme d’échange qui émet sa propre pièce ? Même pas une blockchain sérieuse !” Souvent, ce n’est pas l’ignorance, mais la difficulté de l’exécution qui bloque. »
Voici le compte-rendu de l’interview menée par TechFlow :
TechFlow : D’après les discussions publiques sur différentes plateformes, les nouveaux listings de Binance suscitent cette année bien des controverses. Certains reprochent d’abord leur nombre élevé et leur rythme rapide. D’autres soulignent que la majorité de ces pièces ont des liens étroits avec Binance, ce qui donne l’impression que, pendant ce cycle, petits investisseurs comme projets ne font que travailler pour Binance. Quelle est votre opinion sur cette critique ? Quels sont les principes directeurs de Binance en matière de listing ?
He Yi :
Premièrement, est-ce un fait ou une opinion que Binance liste vite ? Les statistiques parlent clairement : depuis l’an dernier, nous avons listé environ une trentaine de pièces. D’autres plateformes en listent plus de cent. Si on suit ce raisonnement, il faudrait que Binance ne liste plus rien, ne garde que le Bitcoin, voire ferme boutique. Est-ce cela qui servirait les intérêts de Binance ou ceux d’autres plateformes ? Je ne sais pas. C’est justement la distinction entre fait et opinion que j’essaie d’enseigner à mon fils de cinq ans.
Le monde est facilement influencé par les émotions. Souvent, les baisses de marché entraînent une charge émotionnelle qui pousse à désigner un coupable, mais cela reflète-t-il la réalité ?
Quand on affirme que la majorité des pièces listées ont des intérêts communs avec Binance, deux questions surgissent. Si Binance ne listait que des projets liés à ses intérêts, beaucoup de ces pièces ne seraient jamais listées. Dans de nombreux cas, Binance n’a pas investi, ou a investi une somme minime (parfois 0,1 %), parfois même parce qu’un gestionnaire d’investissement nous a proposé une ristourne.
Affirmer que la majorité des pièces listées ont des liens d’intérêt avec Binance — est-ce un fait ou une opinion ? Cela demande une preuve valable. À quel seuil de participation dans un projet peut-on parler d’intérêt commun ?
Aujourd’hui, avant un listing, nous demandons souvent au projet s’il souhaite participer à un Megadrop ou un Launchpool sur Binance. S’il accepte, inutile de recourir à des farmeurs de récompenses fictifs. Binance dispose de véritables utilisateurs vérifiés (KYC, reconnaissance faciale). Nos airdrops vont directement à ces utilisateurs authentiques. Ceux qui récupèrent les jetons sur Binance sont bien des petits porteurs, Binance n’y participe pas. Si Binance voulait des frais de listing, elle les imposerait directement. Pensez-vous vraiment que Binance aurait besoin de tourner autour du pot ? Qui méprise-t-on ainsi ?
En réalité, la colère ne vient pas de la conviction que petits investisseurs et projets travaillent pour Binance, mais du fait que les performances du marché et les rendements espérés soient décevants. On cherche donc un bouc émissaire. On veut mettre Jack Ma sous un lampadaire, on veut me pendre moi aussi. Voilà ce qui se passe actuellement.
J’ai d’abord tenté d’expliquer ce qui se passait, puis j’ai compris que lorsque l’émotion collective prend le dessus, toute explication est vaine. Plutôt que de gaspiller mon énergie, je préfère me taire et me concentrer sur mes responsabilités. Le temps finit toujours par tout révéler. La distance montre la valeur d’un cheval, le temps révèle le cœur humain.
Deuxièmement, comprenez que Binance ne se limite pas à un seul service. Fondamentalement, Binance propose aux utilisateurs divers produits, tant transactionnels que non transactionnels, adaptés à différents niveaux de risque. Pour la majorité des gens, si un rendement annuel de 10 à 20 % suffit, Earn reste un bon produit. Même placer des stablecoins comme USDC rapporte correctement. Mais si vous espérez des gains de 100x ou 1000x, vos attentes posent problème.
À mesure que l’industrie mûrit, les écarts d’information diminuent, la concurrence s’intensifie, et les rendements baissent naturellement. Espérer que tout ce que Binance liste grimpera aussitôt est irréaliste. Vous ne pouvez pas considérer normal qu’un jeton perde de la valeur sur une autre plateforme, mais exiger qu’il monte obligatoirement sur Binance.
Il faut comprendre que la fonction première d’une plateforme est d’offrir des projets populaires et tendance. Notre rôle est de filtrer les escrocs qui disparaissent au bout de trois jours, pour favoriser ceux ayant une chance de réussir ou de survivre plus longtemps. Mais cela ne signifie pas que les pièces listées sur Binance ne peuvent que monter, ni qu’elles monteront nécessairement.
TechFlow : Récemment, on observe un certain effondrement de la confiance dans le secteur. D’un côté, le marché stagne ; de l’autre, certains ressentent une désillusion, comme si la narration technologique avait momentanément cédé. Beaucoup pensent désormais que technologies et produits ne sont qu’un masque, et que le cœur du jeu repose sur la liquidité, les émotions et la spéculation. Les entrepreneurs trouvent plus rentable de lancer un MEME que de construire un produit ; les petits investisseurs préfèrent spéculer sur les MEMEs plutôt que sur la technologie. Sur Binance, près de la moitié des dix premières pièces par volume sont des MEMEs. Cette tendance deviendra-t-elle la norme ? Existera-t-il un jour de véritables applications crypto dotées d’une véritable externalité ?
He Yi :
Comme vous l’avez dit, si la moitié des dix premières pièces par volume sont des MEMEs, que se passerait-il si Binance refusait de les lister ? Les volumes et les utilisateurs iraient ailleurs. Nous n’avons souvent pas le choix. Si nous ne listons pas les MEMEs, d’autres plateformes le feront. Il en va de même pour le DeFi. Ce n’est donc pas que tout le secteur travaille pour Binance, mais que nous devons faire des compromis, choisir ce qui maximise la valeur globale.
Ce phénomène n’est pas unique à ce cycle. En 2014, on disait que tout sauf Bitcoin était de la camelote. En 2017, on traitait les spéculateurs de joueurs compulsifs. Beaucoup perçoivent les opérations comme des jeux de hasard. Que ce soit sur les marchés traditionnels ou crypto, les émotions y jouent un rôle déterminant — c’est une réalité.
Mais cela ne signifie pas qu’un bon produit, un modèle économique solide, sont voués à l’échec. Chaque vague spéculative ou chaque oscillation émotionnelle représente un choc pour les investisseurs et entrepreneurs ordinaires.
Récemment, je le répète souvent à mon équipe : « Soyez cohérents entre croyance et action. Ce en quoi vous croyez, tenez-y fermement. Seule une persévérance constante fera apparaître les résultats. »
Nous savons tous que si l’on étudie bien, les notes seront correctes. Beaucoup le savent, peu le font. Nous savons que pour avoir un beau corps, il faut contrôler son alimentation et faire de l’exercice, mais nous n’y arrivons pas. Les tentations du moment — manger et boire bien — sont trop fortes.
C’est pareil dans les marchés, qu’ils soient d’investissement ou d’entrepreneuriat. Quand vous voulez rester fidèle à vos idéaux, innover, on vous dit : « À quoi bon ? Lancez un MEME ! » « À quoi bon spéculer sur la tech ? Allez plutôt sur les MEMEs ! »
Souvenez-vous du lancement de BNB en 2017 : on se moquait déjà de lui. « Une plateforme d’échange qui sort sa pièce ? Pas une vraie blockchain, et elle ose émettre un jeton ? » Souvent, ce n’est pas l’ignorance, mais la difficulté de l’action qui freine. C’est pareil ici : tout le monde sait qu’il faut de l’innovation produit, de l’innovation technologique, créer de véritables applications utiles, capables d’impacter le monde. Mais c’est plus difficile.
TechFlow : De nombreux anciens du secteur cherchent désormais ailleurs à réaliser leurs passions. CZ développe un projet éducatif, le fondateur de Coinbase a créé une entreprise biotech centrée sur la longévité (ralentissement du vieillissement). Si vous aviez le loisir de vous consacrer à autre chose en dehors des crypto, que choisiriez-vous ?
He Yi :
Je n’y ai jamais réfléchi. En dehors des crypto, j’aurais du mal à retrouver l’envie de créer une entreprise.
C’est probablement lié à ma personnalité. J’ai fait des études en éducation, j’ai été enseignante. J’ai un peu le goût de l’enseignement. J’aime aider les autres à réussir, car je pense que c’est en aidant davantage de personnes à réussir que je réussirai moi-même.
Je peine à imaginer, en dehors des crypto, une activité qui vaille mon temps et mon énergie. Peut-être continuer à aider les autres à réussir, revenir à l’investissement, ou transmettre un mindset efficace.
Je comprends que CZ fasse de l’éducation : c’est un choix un peu passif, disons qu’il n’avait rien d’autre à faire, donc il s’occupe. Le choix du fondateur de Coinbase est aussi compréhensible : avec la vitesse fulgurante de développement de l’IA, celle-ci devient un agent intelligent supérieur à l’humain.
L’humain est en réalité un code assez simple : entrées et sorties logiques relativement prévisibles. Pourtant, il présente souvent des bugs, car il y a un grand écart entre savoir et agir. La plupart des gens savent, mais ne font pas.
Historiquement, les pauvres veulent gagner de l’argent, les riches veulent vivre éternellement. Une fois riche, on peut prédire à peu près ce qu’une personne fera. Dans ce cadre, ce n’est pas seulement le fondateur de Coinbase, mais aussi d’autres anciens OG du secteur : après avoir fait fortune, ils ont plus d’enfants pour perpétuer leur ADN, cherchent à vivre plus longtemps, à atteindre l’immortalité. C’est logique. Profiter modérément de la vie, améliorer sa qualité, tout cela est prévisible.
Mais le fait que certains OG quittent le secteur ne signifie pas qu’il n’est plus digne de foi, ni que ceux qui profitent de leur richesse ôtent toute chance aux autres. Au contraire, leur départ laisse plus de place aux nouveaux.
TechFlow : Autrefois, on comparait souvent Binance au Tencent du monde crypto. Après la guerre 3Q, Tencent a changé sa mission pour devenir « l’entreprise la plus respectée ». Dans de nombreuses années, quand on parlera de l’histoire des cryptomonnaies, Binance y tiendra une place incontournable. Comment aimeriez-vous que l’on se souvienne de Binance ?
He Yi :
J’ai déjà dit cela maintes fois, depuis 2017 : « Nous ne créons pas une entreprise, nous créons de l’histoire. » J’y crois profondément depuis mon premier jour. Je crois au potentiel de transformation que la blockchain apporte au monde. Mon raisonnement est simple : parce que j’y crois, j’y mets tout (All IN), je m’investis totalement.
Pouvez-vous comprendre pourquoi, lors du « 9-4 », j’ai décidé sans hésiter de partir faire cela ? Parce que j’ai vu dans le courant de l’histoire le potentiel de transformation que la technologie blockchain pouvait offrir au monde. C’est pourquoi j’ai choisi de m’engager pleinement, comme une mission personnelle. Et je crois que d’autres entrepreneurs talentueux, d’autres talents excellents, nous rejoindront. Une étincelle peut allumer un feu de prairie. C’est parce que vous croyez que vous voyez. Si vous ne croyez pas, vous ne pouvez pas accomplir cela.
Autres extraits de l’interview
Wu Blockchain : De nombreux projets espèrent obtenir un investissement de Binance. Quels sont les critères principaux que Binance utilise lorsqu’elle investit ?
He Yi :
Permettez-moi de clarifier notre vision de l’investissement.
Pour que la technologie blockchain devienne accessible au grand public, il faut franchir un gouffre, et derrière cela, il faut une innovation authentique. Labs a probablement investi dans près de deux mille projets — peut-être moins, mais au moins mille. Pour la plupart, je n’ai même pas discuté avec les fondateurs.
Les investissements de Labs reposent sur quelques cadres. Premièrement : le fondateur est-il un partisan du long terme ? Croit-il sincèrement en l’industrie ? S’il veut juste miser gros et fuir ensuite, il n’est pas différent d’un joueur. Même s’il réussit, il vendra ses jetons et disparaîtra.
Deuxièmement, ses compétences pratiques : qu’a-t-il fait auparavant ? Par exemple, quelqu’un est KOL, a 1500 membres dans son groupe Telegram, et peut faire monter le prix en faisant un appel. Investiriez-vous ? Même s’il a aidé un projet en communication, cela ne fait pas de lui un bon candidat à l’investissement.
Troisièmement, sa structure mentale : est-il capable d’évolution continue ? Beaucoup sont dynamiques, même partant de loin, mais capables de s’améliorer constamment. En discutant avec eux, on sent s’ils ont une vision du secteur, une compréhension du monde, un modèle d’équipe solide. Si le fond est acceptable, nous sommes prêts à investir pour les accompagner. Quant à savoir si cela décollera, si on peut atteindre un succès à 100 %, c’est illusoire. Un VC traditionnel investit dans dix projets, neuf échouent, un seul réussit — c’est courant.
Labs investit pour soutenir davantage d’innovateurs capables d’émerger, afin d’entretenir l’espoir durant cette longue nuit. Que ce soit une nuit émotionnelle ou une attente avant un bond technologique majeur, si nous ne soutenons pas les autres, nous finirons isolés. Si ce chemin n’a que nous, il ne peut être appelé un secteur.
Odaily : En tant que cofondatrice de Binance, vous avez atteint depuis longtemps l’indépendance financière. N’avez-vous jamais envisagé de prendre votre retraite et de confier Binance à des managers professionnels ? Pouvez-vous nous parler de vos projets d’avenir, notamment comment trouver un équilibre entre travail et famille ?
He Yi :
D’abord, parce que je suis une femme, on ne pose jamais cette question à un homme entrepreneur. Que ce soit pour un homme ou une femme, le vrai problème est la gestion du temps.
Premièrement, je pense qu’il faut consacrer plus de temps aux choses importantes.
Deuxièmement, il y a la notion de granularité du temps. Je ne passe généralement pas beaucoup de temps en réunions en face à face. Je préfère limiter les réunions à 30 minutes, voire 15 si possible. C’est essentiellement une question de granularité du temps. Ces deux points sont cruciaux pour moi.
Je suis une personne excessivement responsable. Je veux construire un système pérenne pour Binance, où chaque module dispose de gestionnaires experts capables de former suffisamment de successeurs, meilleurs que moi, mieux formés, plus compétents. Comment rassembler ces talents, maximiser leur valeur ? C’est une quête permanente de talents. Si l’équipe est assez forte, chacun me dépasse en compétence, alors je n’ai plus qu’à superviser ponctuellement.
J’admire particulièrement Duan Yongping. Après avoir quitté BBK, il a vu naître Vivo, Oppo, et Xiaotiancai. C’est une retraite réussie. Retraite ou pas, peu importe, car la structure est bien bâtie. Si l’équipe est solide, la notion même de retraite perd de son importance.
Foresight NEWS : Historiquement, de nombreuses entreprises emblématiques ont disparu rapidement — Nokia, Netscape, Yahoo. D’autres, comme Apple ou JPMorgan, sont des entreprises centenaires. Dans un secteur à innovation rapide, même les géants peuvent chuter en peu de temps. Quelles sont selon vous les grandes crises futures possibles pour Binance, et comment y faites-vous face ?
He Yi :
Je suis personnellement une personne très sensible aux crises. Du point de vue du secteur, la plus grande menace est bien sûr la réglementation — pas seulement pour Binance. Nous venons de traverser une étape critique, mais la réglementation reste un défi majeur.
La deuxième menace est la concurrence et l’innovation. Actuellement, la concurrence entre plateformes est horizontale, leurs compétences clés se ressemblent. Nous apprenons continuellement des autres et nous améliorons. La vraie menace vient de l’inconnu, de l’innovation imprévue. C’est pourquoi nous encourageons les essais continus, tant du côté investissement que des employés. Si un collègue veut lancer une innovation ou un projet entrepreneurial, nous le soutenons pleinement.
Fondamentalement, les véritables menaces ne viennent pas des concurrents connus, mais de l’incertitude environnementale et des innovations inattendues. Si une innovation surgit et que vous n’y êtes pas sensible, c’est là la plus grande crise. Comme les géants du téléphone mobile n’ont pas vu venir ce que signifiait l’apparition de l’écran tactile.
Aujourd’hui, il est difficile pour une startup de rester marginale. Il faut désormais dialoguer avec les régulateurs et décideurs politiques. Personnellement, je concentre davantage mon attention sur la transformation d’une entreprise fondée sur le charisme du fondateur en une entreprise pérenne. Cela exige une montée en puissance organisationnelle. Une organisation forte saura former continuellement de nouveaux talents prometteurs.
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