MT Capital rapport de recherche : DePIN, un avenir décentralisé pour la refonte des infrastructures physiques
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MT Capital rapport de recherche : DePIN, un avenir décentralisé pour la refonte des infrastructures physiques
La définition fondamentale de DePIN réside dans l'intégration d'utilisateurs du monde réel dans Web3, permettant une réduction des coûts et une dimension sociale via un réseau décentralisé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Ian, Xinwei, Severin, MT Capital
TL;DR
1. Aperçu de DePIN : Le réseau d'infrastructure physique décentralisée (DePIN) associe le monde physique à Web3 en réduisant les coûts et en améliorant l'efficacité grâce aux technologies décentralisées. Il s'applique largement au calcul, au stockage, aux réseaux sans fil, des équipements fixes traditionnels aux nouveaux dispositifs portables et indossables, offrant un potentiel de marché étendu.
2. Tendances d'investissement et projets : Les projets DePIN connaissent une croissance notable pendant les cycles haussiers comme baissiers, couvrant des domaines variés tels que les réseaux sans fil, la cartographie, les véhicules connectés, l'agriculture, les drones, la météo, l'énergie, etc. Les investisseurs passent progressivement d'Europe et Amérique du Nord vers l'Asie, avec une augmentation continue des institutions participantes et du nombre d'investissements, reflétant un fort intérêt pour ce secteur.
3. Demande et potentiel du marché : Le marché émergent de DePIN est diversifié, incluant les données de santé, la météorologie, l’énergie, la bande passante, l’IA et les téléphones mobiles, présentant un grand potentiel de croissance. En particulier, les marchés de l'énergie et des smartphones sont très prometteurs, tandis que ceux des données de santé et de l’IA affichent des taux de croissance annuels élevés.
4. Écosystème des projets et choix de blockchain : Ethereum et Solana sont respectivement les blockchains principales pour les projets DePIN existants et émergents. Grâce à ses performances élevées, ses faibles coûts et son solide soutien communautaire, Solana attire un nombre croissant de nouveaux projets et devient progressivement la plateforme privilégiée. Des projets emblématiques comme Render, Helium et Hivemapper illustrent la diversité des applications DePIN. Des acteurs clés comme Solana et IoTeX fournissent un soutien technique robuste et favorisent un développement rapide.
5. Tendance vers les blockchains modulaires : La conception modulaire renforce considérablement l'évolutivité et l'adaptabilité de DePIN. Grâce à des interfaces standardisées et des composants interchangeables, DePIN peut s'adapter facilement à différents cas d'utilisation et besoins techniques, accélérant ainsi le déploiement et la maintenance du réseau.
6. Évolution de l'économie token : Passant d’un modèle d’incitation fixe à des mécanismes dynamiques, des projets comme Helium ajustent les récompenses selon le type d’appareil (anciens/nouveaux), la région ou la période, assurant une croissance durable et saine du réseau.
Définition de DePIN
DePIN, acronyme de Decentralized Physical Infrastructure Network, signifie littéralement « Réseau d’Infrastructure Physique Décentralisée ». Ici, « De » fait référence à « décentralisé », « P » à « physique », « I » à « infrastructure », et « N » à « réseau ».
L'idée centrale de DePIN consiste à intégrer les utilisateurs du monde réel dans Web3, permettant une baisse des coûts et une dimension sociale via des réseaux décentralisés. Dans le contexte actuel, notamment dans les secteurs physiques, DePIN vise à optimiser les opérations et réduire les coûts grâce aux technologies décentralisées.
Les études précédentes se concentraient davantage sur l'aspect infrastructure, alors que ce rapport (version PDF complète disponible sur le site officiel) met l'accent sur la dimension « décentralisée », afin de présenter les multiples opportunités futures du marché DePIN et les perspectives d'investissement.
Types de projets DePIN
Appareils DePIN classiques :
Caractéristiques : Ces appareils sont généralement fixes et non mobiles.
Activités principales : Calcul, bande passante et stockage.
Spécificités du marché : Le marché des projets DePIN classiques est principalement axé sur la technologie, notamment le calcul IA, attirant fortement capitaux et trafic. Ce segment est vaste mais fortement concurrentiel, un véritable « marché rouge ».
Projets représentatifs : Filecoin, RNDR, etc.
Appareils DePIN nouvelle génération :
Caractéristiques : Petits, légers, transportables voire portables.
Activités principales : Services liés à la vie quotidienne comme le suivi de santé, la prévision météo ou les fonctionnalités de smartphone.
Spécificités du marché : Ces projets ciblent davantage la vie quotidienne, à faible coût, adaptés aux usages courants. Le marché est diversifié, aux applications étendues, encore largement inexploité — un véritable « marché bleu » à fort potentiel.
La comparaison entre ces deux générations montre une évolution constante de la technologie DePIN et une expansion continue des cas d’utilisation. Des équipements fixes traditionnels aux dispositifs portables modernes, les perspectives du marché DePIN s’élargissent, répondant aussi bien aux besoins technologiques qu’aux exigences quotidiennes. Le marché traditionnel, bien qu’étendu, est saturé ; le marché innovant, quant à lui, présente une grande diversité et un potentiel important encore sous-exploité.
Nouvelle carte de l'écosystème d'investissement DePIN
Durant ce cycle haussier, le nombre et la diversité des projets DePIN ont augmenté significativement, avec l’émergence fréquente de nouveaux projets légers. Apparaissent désormais des objets connectés collectant des données de santé (bracelets, montres, etc.) et de nombreux dispositifs physiques portables.
2022.1.1 - 2023.1.1
Total : 19 levées de fonds DePIN. Montant moyen : 18 M$, soit 5,9 M$ après exclusion du financement exceptionnel de 200 M$ lors du tour D de Helium.
Types de projets : réseaux sans fil (7 projets), cartographie, données véhicules connectés, agriculture, imagerie drone, météo, marché de l’électricité, infrastructure DePIN.
2023.1.1 - 2024.1.1
Total : 9 levées de fonds DePIN. Montant moyen : 7,2 M$, en hausse de 22 % par rapport à 2022, malgré un recul du nombre total (marché baissier).
Types de projets : réseaux sans fil, calcul décentralisé, données géospatiales/cartographie, météo, infrastructure DePIN — une réduction notable en nombre et diversité (le marché baissier exige des modèles commerciaux plus solides).
2024.1.1 - 2024.5.20
Total : 26 levées de fonds DePIN. Montant moyen : 6,5 M$. Augmentation marquée du volume, légère baisse du ticket moyen.
Types de projets : calcul décentralisé, véhicules connectés, IoT, réseaux sans fil, FHE, cartographie, environnement & météo, bande passante, infrastructure DePIN, smartphones, énergie, stockage, réalité mixte.
Nouveaux types en phase initiale non divulgués : IA, VPN, objets connectés (bracelets/montres), dispositifs portables (données de santé).
source : MT Capital
Nombre de projets DePIN et d'institutions impliquées
Le précédent cycle était dominé par des institutions occidentales. Ce cycle voit l’émergence croissante d’acteurs asiatiques, témoignant d’un intérêt marqué pour DePIN. Le nombre total de projets augmente également : plus de 135 projets cotés, plus de 130 en phase privée.
Projets :
• Projets cotés : 137
• FDV > 1 Md$ : 20
• 500 M$ - 1 Md$ : 19
• 100 M$ - 500 M$ : 48
• 50 M$ - 100 M$ : 16
• 30 M$ - 50 M$ : 14
• 10 M$ - 30 M$ : 12
• < 10 M$ : 6
• Projets privés : 133
• Depuis le début du cycle haussier (octobre 2023), 8 projets ont levé plus de 2 M$, dont 6 ont dépassé 10 M$.
source : MT Capital
Institutions :
Cycle précédent :
• Andreessen Horowitz (A16z)
• Multicoin Capital
• HashKey Capital
• IOSG Ventures
• Spartan Group
• Borderless Capital
• Lattice Ventures
• Variant Fund
• Delphi Digital
• Big Brain Holdings
• Cogitent Ventures
Cycle actuel :
• OKX
• Animoca Brands
• JDI
• IoTeX
• FMG
• Waterdrip Capital
• MH
Demande du marché DePIN
Les sous-secteurs traditionnels (calcul, stockage, réseaux sans fil, cartographie) continuent de voir émerger de nouveaux projets. Ce cycle ajoute de nouvelles catégories telles que les objets connectés (données de santé), la météo, l’énergie, la bande passante, l’IA et les smartphones.
Du côté de la demande, les marchés de l’énergie et des smartphones offrent un potentiel énorme. Celui des données de santé et de l’IA combine grande taille et forte croissance annuelle, offrant des opportunités significatives.
Marché : (nombre projets privés + cotés)
Santé(5+/), Météo(9+1), Énergie(15+10), Calcul(17+29), Stockage(7+19), Sans-fil(9+11), Bande passante(6+4), Cartographie(3+2), IA(8+13), Smartphone(5+)
Anciens marchés
• Calcul : 17+29
• Stockage : 7+19
• Sans-fil : 9+11
• Cartographie : 3+2
Marchés émergents
• Données santé (objets connectés) : 5+ /
• Météo : 9+1
• Énergie : 15+10
• Bande passante : 6+4
• Smartphone : 5+
• IA : 8+13
source : MT Capital
Taille du marché et taux de croissance
• Marché de la santé : 243 Md$, CAGR 17%
• Marché météo : 7 Md$, CAGR 7%
• Marché de l’énergie : 880 Md$, CAGR 8,4%
• Marché du calcul : 95,7 Md$, CAGR 6,8%
• Marché du stockage : 108 Md$, CAGR 22%
• Marché sans-fil : 500 Md$, CAGR 12%
• Marché de la bande passante : 8,6 Md$, CAGR 13,75%
• Marché de la cartographie : 19 Md$, CAGR 12,5%
• Marché de l’IA : 150 Md$, CAGR 36,8%
• Marché des smartphones : 484 Md$, CAGR 7,3%
source : MT Capital
Choix de blockchain et types d'appareils
source : MT Capital
Parmi les projets DePIN cotés, 70 sont basés sur Ethereum, soit 81 % du total.
Parmi les projets privés répertoriés, 28 sont sur Solana, soit 62 %. Solana devient progressivement la blockchain de prédilection pour les nouveaux projets DePIN.
source : MT Capital
En termes de type d’appareil, on observe une augmentation notable des projets liés à l’énergie et aux capteurs. De plus, des projets utilisant des dispositifs Wearable, Portable ou Home Device apparaissent de plus en plus sur le marché privé.
Chaîne de valeur complète DePIN
Chaîne d'approvisionnement en amont
1. Fabrication et approvisionnement en matériel
Fournisseurs matériels : Produisent divers équipements et capteurs pour les réseaux DePIN, tels que GPU, serveurs, objets IoT, dispositifs sans fil. Par exemple, hotspots LoRaWAN pour Helium, caméras embarquées pour Hivemapper.
Fabricants spécialisés : Fournissent du matériel personnalisé pour des projets spécifiques, comme les mineurs de stockage pour Filecoin ou les GPU pour Render.
2. Puces et semi-conducteurs
Fabricants de puces : Comme NVIDIA et AMD, fournissant des GPU haute performance pour les réseaux de calcul (ex. Render, Akash), essentiels pour les charges de travail IA et les tâches complexes.
3. Objets connectés (IoT)
Fabricants de capteurs : Fournissent des capteurs pour surveiller l’environnement, collecter des données de circulation, etc. Ex. capteurs Bluetooth dans Nodle, détecteurs de pollution sonore dans Silencio.
Appareils intelligents : Smartphones et autres appareils mobiles pouvant servir de capteurs pour collecter et transmettre des données.
4. Équipements électriques et énergétiques
Fournisseurs d’équipements énergétiques : Fournissent panneaux solaires, éoliennes, batteries de stockage pour les réseaux énergétiques décentralisés. Ex. systèmes solaires et batteries dans Daylight Energy.
Chaîne intermédiaire
1. Exploitation et maintenance du réseau
Opérateurs réseau : Comme Helium et Hivemapper, gèrent et maintiennent le bon fonctionnement du réseau décentralisé (gestion des nœuds, transmission et stockage des données).
Prestataires de services : Offrent des infrastructures comme le cloud computing ou le stockage.
2. Développement logiciel et plateformes
Plateformes blockchain : Comme Solana et IoTeX, fournissant une base technique (contrats intelligents, stockage, validation).
Développeurs logiciels : Créent des outils de gestion pour les réseaux DePIN, comme Filebase (stockage distribué) ou Livepeer Studio (streaming vidéo).
3. Traitement et analyse des données
Entreprises d’analyse : Traite et analyse les données des capteurs pour offrir des insights utiles.
Services d’IA et apprentissage automatique : Comme Beam, proposant du calcul IA décentralisé via des réseaux GPU.
Chaîne aval
1. Applications et services
Clients entreprises : Utilisent les services DePIN pour améliorer leur efficacité. Ex. transporteurs utilisant les données cartographiques de Hivemapper, agriculteurs exploitant les données de localisation précises de Geodnet.
Applications consommateurs : Comme Teleport (mobilité partagée) ou DIMO (plateforme de données véhicules), offrant des services pratiques tout en récompensant les utilisateurs contributeurs.
Villes intelligentes et infrastructures publiques : Optimisent la gestion urbaine (énergie, transports) grâce aux données et services décentralisés.
Modularité / Couche données / Couche intermédiaire
La modularité blockchain optimise l’évolutivité, la sécurité et la flexibilité en séparant les fonctions (exécution, consensus, disponibilité des données, règlement). Par exemple, Ethereum utilise le sharding et les rollups pour améliorer sa capacité, tandis que Cosmos assure l’interopérabilité via IBC et Tendermint. Cette architecture offre une meilleure performance transactionnelle, une sécurité accrue et une plus grande souplesse de développement, propulsant l’innovation blockchain.
La tendance à la modularité renforce considérablement l’évolutivité de DePIN. Grâce à des interfaces standardisées et des composants interchangeables, DePIN s’adapte facilement à divers scénarios, simplifiant déploiement et maintenance. Par exemple, Render étend ses services du rendu d’images à l’entraînement de modèles IA. Filecoin ajoute du stockage chaud et du calcul, augmentant son utilité. Cette modularité améliore la compatibilité, permet l’optimisation indépendante des modules et accélère l’innovation globale, rendant DePIN plus réactif face aux évolutions technologiques et aux besoins du marché.
Projets représentatifs
DePHY
Framework DePIN conçu pour réduire les coûts et le temps de développement via une couche message, DID (Device ID), designs matériels open source, réseau de calcul hors chaîne et couche de réengagement. Compatible avec tout matériel à interface standard, il permet un déploiement rapide, efficace et sécurisé.
PINGPONG
Agrégateur de liquidité et de services DePIN, optimisant les revenus miniers sur plusieurs réseaux grâce à des outils innovants.
Acteurs et plateformes DePIN
Solana
Solana devient une super-infrastructure pour DePIN. Ses performances élevées, frais réduits, communauté active et pouvoir d’achat élevé en font le choix privilégié pour de nombreux projets. Des projets majeurs comme Render et Helium ont connu une croissance accélérée après migration vers Solana, illustrant la vitalité apportée par cette infrastructure. Solana attire désormais des projets novateurs comme Grass, Natix ou Exabits, enrichissant progressivement son écosystème DePIN.
Projets représentatifs
Render
Render Network est une plateforme de rendu GPU décentralisée reliant artistes et fournisseurs de GPU pour des solutions de rendu évolutives et économiques.
Hivemapper
Hivemapper est un réseau cartographique décentralisé utilisant la technologie blockchain et des données crowdsourcées de dashcams pour créer des cartes détaillées en temps réel.
Helium
Helium est un projet pionnier ayant créé un réseau sans fil décentralisé permettant aux objets IoT de se connecter mondialement via un réseau de hotspots distribués.
Natix :
Natix Network est un réseau de caméras basé sur blockchain pour créer une carte mondiale en temps réel.
Exabits :
Exabits est une infrastructure décentralisée pour l’IA et les applications intensives en calcul. Elle permet aux utilisateurs d’offrir des services GPU, du stockage ou de l’expertise sans autorité centrale.
Grass :
Grass est un projet DePIN développé par Wynd Network permettant aux utilisateurs de monétiser leurs ressources réseau inutilisées en les ajoutant à un réseau décentralisé destiné à entraîner l’IA.
EV3
EV3 est une société d’investissement guidée par une vision stratégique, soutenant les entrepreneurs construisant DePIN. En investissant jusqu’à 1 M$ dans des projets précoces, EV3 vise à libérer le prochain millier de milliards de dollars du PIB mondial via les infrastructures ouvertes de nouvelle génération (télécoms, logistique, énergie, cloud, IA). Fondée par Mahesh Ramakrishnan et Salvador Gala, EV3 allie expertise sectorielle approfondie, partenariats durables et le soutien d’investisseurs leaders.
Projets représentatifs
3DOS
3DOS est le plus grand réseau mondial de fabrication décentralisée à la demande, visant à révolutionner l’industrie via la blockchain et l’impression 3D. La plateforme permet à chacun de téléverser un design, percevoir des redevances et fabriquer à la demande partout dans le monde.
Zonal
Zonal développe un réseau décentralisé basé sur un protocole de micro-localisation utilisant UWB et BLE pour fournir des services de positionnement fiables, intérieurs et extérieurs, validant les interactions du monde réel. Objectif : créer un protocole unifié offrant des outils de vérification de localisation à divers services.
XNET
XNET est un nouvel opérateur mobile utilisant la blockchain pour construire un réseau décentralisé. Via le spectre CBRS, XNET vise à créer un réseau neutre industriel fiable. Le projet cherche à résoudre les inefficacités et l’intensité capitalistique du secteur télécom via son réseau d’accès radio distribué (RAN).
IoTeX
IoTeX est une plateforme ouverte modulaire pour l’infrastructure AI+DePIN, visant à connecter objets intelligents et données du monde réel à Web3, facilitant l’intégration de Web2 à la blockchain pour créer un écosystème ouvert, décentralisé et multidimensionnel. Grâce à sa modularité, les développeurs peuvent créer des applications innovantes couvrant le portail, les véhicules connectés, l’énergie verte ou les données environnementales, du quotidien à l’industrie.
Au premier trimestre 2024, le réseau IoTeX comptait 108 nœuds actifs, avec une valeur totale en jeu de 29 M$, en hausse de 73 % en glissement trimestriel. Le taux de participation moyen atteint un record historique de 40,6 %. Les récompenses aux nœuds ont grimpé de 71 %, atteignant 3,3 M$.
IoTeX propose une suite complète d’outils « plug-and-play » pour construire et déployer efficacement des applications IoT pilotées par la blockchain. La plateforme comporte quatre couches : matériel, intergiciel, outils et blockchain. Depuis sa création, IoTeX a levé plus de 90 M$ pour R&D et expansion. Ses solutions soutiennent divers écosystèmes IoT : économie collaborative, maison intelligente, conduite autonome, gestion de la chaîne logistique, etc.
Projets représentatifs
Network3
Network3 est une plateforme blockchain Layer2 intégrant l’IAoT, offrant aux développeurs IA des outils efficaces d’entraînement et de validation de modèles, tout en permettant aux utilisateurs de gagner des cryptomonnaies via l’exécution de nœuds.
Inferix
Inferix est une plateforme GPU décentralisée dédiée au calcul visuel 3D/AR/VR et à l’inférence IA.
Wayru
Wayru Network est un réseau sans fil décentralisé réalisant diverses fonctions intelligentes via WayruOS et Wayru Connectivity Superapp.
Sous-secteurs DePIN par type d'appareil physique
source : MT Capital
source : MT Capital
Cartographie des secteurs
Secteur des capteurs
Nous définissons un « capteur » comme un dispositif extérieur capable de collecter divers types de données (cartographie, météo, véhicules). En contribuant ces données, les utilisateurs créent un réseau de valeur et reçoivent des tokens en récompense. Les projets DePIN agrègent ces données pour offrir aux clients B2B des échantillons plus variés et capturer des revenus commerciaux issus de Web2.
Projets représentatifs
Réseaux cartographiques
Hivemapper
Hivemapper est un réseau cartographique décentralisé utilisant la blockchain et des données crowdsourcées de dashcams pour créer des cartes détaillées en temps réel.
Réseaux de données véhicules connectés
DIMO
DIMO est un réseau DePIN IoT décentralisé permettant aux propriétaires de véhicules de collecter, utiliser et monétiser les données de leur voiture.
Réseaux de localisation
Geodnet
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