Examiner les Layer2 sous l'angle de l'économie de l'espace bloc (3, 4)
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Examiner les Layer2 sous l'angle de l'économie de l'espace bloc (3, 4)
Dans une phase ultérieure du « paradoxe de Jevons », lorsque la question de l'allocation de l'espace dans les blocs se posera, nous pourrions nous trouver dans un paradigme allant au-delà des couches (Layers). L'obsession actuelle pour les blockchains n'est qu'un symptôme de cette étape précoce.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : @mattigags, Zee Prime Capital
Traduction : Haersiman, ChainCatcher
La saga de l'espace bloc
Cet article a été rédigé sur près d’un an. Depuis le premier brouillon, les conditions du marché ont considérablement changé, mais les thèmes fondamentaux et la thèse se sont progressivement affirmés. Après une longue discussion, nous avons décidé de revoir et publier ce texte.
Nous aborderons dans cet article :
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Qu’est-ce que l’espace bloc ?
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Pourquoi est-il important ?
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L’espace bloc comme « bien de Veblen » vs bien de Giffen
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Le paradoxe de Jevons appliqué à l’espace bloc
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L’avenir de l’allocation de l’espace bloc
Qu’est-ce que l’espace bloc ?
Les blockchains sont aussi appelées des machines à états (state machines). En informatique, un état correspond à la capacité de mémoire d’un logiciel. Aujourd’hui, Internet repose principalement sur des états privés et fermés. Derrière les murs des sites web et applications, notre mémoire collective est contrôlée par des intermédiaires.
Les humains et les machines génèrent en permanence des flux d’informations libres, massifs, qui inondent Internet. La véracité et la fiabilité de ces informations deviennent donc rares. Les blockchains permettent de déléguer le stockage partagé de nos données à des machines.
La vérité devient alors une question de finalité des blocs, car l’espace bloc est notre capsule temporelle. Ces mémoires possèdent une forte spécificité et une expressivité limitée. Elles sont inscrites dans notre « mémoire collective » selon la volonté de paiement des participants au marché.
Dennis Nazarov décrit ainsi le Web2 :
« Le modèle économique des services internet repose sur la monétisation de l’état. L’état constitue un avantage concurrentiel qu’il faut défendre en maintenant le caractère propriétaire et clos du service. »
Les blockchains brisent efficacement le monopole des applications sur la conservation de l’état. Comme la quantité de mises à jour pouvant être stockées par une blockchain est limitée dans le temps, celle-ci met aux enchères sa capacité de stockage. Cette capacité est définie par l’espace bloc.
Rob Habermeier considère que l’espace bloc est un élément clé pour les applications émergentes :
« Les applications émergentes dépendent de systèmes décentralisés pour les paiements, le consensus ou le règlement. Par conséquent, la couche applicative est le principal consommateur d’espace bloc. Comme toute entreprise, les applications et leurs développeurs doivent s’intéresser à la qualité et à la disponibilité des biens dans leur chaîne d’approvisionnement. »
L’espace bloc comme carburant
L’espace bloc ne peut devenir une ressource de coordination fiable et crédible que s’il est organiquement rare. Ou du moins s’il suscite un certain « sentiment d’urgence », incitant le marché à mobiliser des forces pour acquérir cette ressource.
Tout comme l’invention du raffinage du pétrol brut en essence, l’invention du maintien d’un état partagé / blockchain transforme le temps en un carburant standardisé : l’espace bloc. Le temps est notre pétrole brut, la blockchain est la raffinerie, les applications sont les stations-service. Ensemble, ils alimentent une nouvelle autoroute de transfert de valeur.
La technologie est la base sur laquelle repose la société. À mesure que la technologie évolue, la société change aussi. L’Internet du futur fonctionnera sur l’espace bloc, alimentant des services applicatifs coordonnés par des machines à états.
Le développement de l’horloge mécanique, en fournissant une coordination universelle du type « 9h-17h », a aidé à propulser la révolution industrielle. De même, l’espace bloc pourrait impulser la prochaine révolution de l’information en offrant une coordination universelle du transfert de valeur. Nous fractionnons le temps en temps-bloc, et externalisons la tenue des comptes, étendant ainsi les marchés là où la comptabilité centralisée n’avait jamais pu aller.
Hayek définissait le marché comme une machine qui enregistre le changement, et comme un système de prix qui coordonne les ressources et connaissances sociales. L’espace bloc est une extension du marché, car c’est une invention qui facilite la coordination des ressources. Il lie la confiance à l’état, nous permettant de calculer et de valider des informations sans avoir besoin de comprendre l’information elle-même.
L’espace bloc comme « bien de Veblen »
Certaines inventions révolutionnaires commencent comme des luxes. Prenons l’exemple de l’horloge : au XIVe siècle, les horloges mécaniques étaient coûteuses à produire et à entretenir, réservées aux riches. Quelques siècles plus tard, l’horloge à pendule rendit le chronométrage largement accessible.
Les premières voitures étaient l’apanage des classes aisées. L’électricité est devenue un symbole de mode sociale. En quelques décennies seulement, l’électrification a permis de passer du luxe à l’universalité.
Aujourd’hui, l’espace bloc, bien qu’ouvert à tous les utilisateurs de la chaîne, conserve des attributs de luxe. En particulier lors des pics de gaz sur Ethereum, utiliser l’espace bloc devient presque un symbole de statut. L’espace bloc actuel est-il un « bien de Veblen » ?
Selon Investopedia, les caractéristiques d’un bien de Veblen sont :
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Un bien dont la demande augmente avec son prix ;
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Souvent un produit de haute qualité, exclusif, symbole de statut ;
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Souvent recherché par les consommateurs aisés, qui valorisent son utilité ;
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Une courbe de demande ascendante.
La demande d’espace bloc sur Ethereum peut être vue comme une forme de consommation ostentatoire, qui parfois détermine aussi le retour économique. L’espace bloc est le casino des innovateurs, tandis que le marché continue de chercher de nouveaux produits à fort usage et bien adaptés au marché.
Dans l’écosystème Ethereum, les applications voient leurs prix concurrencés par d’autres blockchains ou Rollups, relançant ainsi l’intérêt pour les appchains – des applications exécutant leur propre machine à états. Bien que d'autres solutions soient moins chères, des activités coûteuses et à forte valeur persistent sur Ethereum. Des produits composites à haut rendement comme Ethena, Pendle ou Gearbox, ainsi que leurs vaults supérieures, renforcent la demande pour l’espace bloc d’Ethereum, exactement comme un « bien de Veblen ».
Par exemple, la valeur élevée des NFT blue-chip repose en partie sur les pics de gaz lors de leur mint. Grâce à l’effet de dotation et à leur nature initialement coûteuse, ces NFT deviennent le noyau d’une spirale vertueuse, de plus en plus précieuses.
Que ce soit la fièvre des memecoins en 2024 ou celle des NFT en 2021, l’augmentation de la demande spéculative rend l’espace bloc mondial encore plus désirable. Étant donné le coût élevé de chaque « ticket de loterie » sur ETH et l’effet de richesse rapide sur SOL, Solana est devenu le « point de Schelling » des memecoins.
L’espace bloc comme bien de Giffen
Tous les espaces bloc ne se valent pas. C’est un bien intrinsèquement hiérarchisé. Tout le monde ne peut pas se payer le « caviar » d’Ethereum. Certains doivent se contenter de « riz » ou de « pommes de terre » – des blockchains moins chères.
Pour les espaces bloc non dominants, les propriétés peuvent ressembler à celles d’un « bien de Giffen ». Considéré comme un bien essentiel et non un luxe, il partage toutefois avec le bien de Veblen une courbe de demande ascendante : la demande augmente avec le prix.
Cette théorie suppose un manque de substituts et une pression sur le revenu. Un bon exemple historique : pendant la famine irlandaise de 1845, le prix de la pomme de terre augmenta, mais sa consommation augmenta aussi. Les alternatives de meilleure qualité, comme la viande ou le caviar, étant hors de portée, même ce bien non-luxe devint fortement demandé.
« Puisqu’un bien de Giffen est essentiel, les consommateurs acceptent d’y dépenser davantage, ce qui réduit leur revenu disponible et rend l’achat de biens légèrement supérieurs encore plus inaccessible. Ils achètent donc encore plus de ce bien de Giffen. »
Il existe donc des similitudes entre l’espace bloc d’Ethereum et les autres. Si quelqu’un souhaite participer à l’économie des memes, l’espace bloc est un bien indispensable et urgent. Mais l’espace bloc ETH est une « loterie » très coûteuse. La hausse de la demande d’espace bloc a été particulièrement visible durant la bulle cryptographique de 2021, attirant toujours plus de capitaux. Avec l’arrivée d’un nouveau marché haussier en 2024, de nombreuses activités économiques se déplacent désormais hors d’Ethereum.
Les nouveaux espaces bloc conserveront-ils des attributs de bien de Giffen ? Le prix exclut-il désormais de nouveaux participants d’Ethereum ? Que signifie cela pour l’avenir de la tarification de l’espace bloc ?
Je crois qu’avec l’émergence de produits mieux adaptés au marché, les activités économiques liées à l’espace bloc prendront progressivement des caractéristiques hybrides de bien de Veblen et de Giffen – autrement dit, une demande croissante avec le prix.
Le paradoxe de Jevons appliqué à l’espace bloc
Le « paradoxe de Jevons » est un paradoxe économique selon lequel une meilleure efficacité énergétique entraîne une consommation accrue d’énergie. Au XIXe siècle, Willian Stanley Jevons observa que des machines à vapeur plus efficaces conduisaient à une consommation plus élevée de charbon. Épuiserons-nous un jour l’espace bloc ?
À mesure que des espaces bloc plus efficaces apparaissent, la demande devrait augmenter, surtout avec l’essor d’applications innovantes remplies d’informations. C’est comme élargir une route sans pour autant empêcher les embouteillages.
L’espace bloc ne sera jamais entièrement une marchandise, car sa qualité ou son état varient. Tout comme les zones urbaines à forte densité connaissent plus de congestion, nous rencontrerons des hubs d’espace bloc plus coûteux.
Augmenter l’espace bloc est simple, mais c’est comme construire une autoroute dans le désert. Qui voudrait conduire chaque jour dans le désert ? Il ne s’agit donc pas seulement d’ajouter de l’espace, mais de savoir comment allouer efficacement l’espace bloc à forte demande.
Planifiable > Évolutif
L’offre mondiale d’espace bloc augmente. Lorsque l’industrie cryptographique traverse une période d’activité intense (souvent suivie par une couverture médiatique généralisée), la demande mondiale d’espace bloc explose probablement.
En période de forte charge, que ce soit pour des espaces bloc à haut état (et haute qualité) ou pour des espaces bloc bon marché, la demande augmente. Les participants plus expérimentés exigent des garanties de livraison d’espace bloc. À mesure que la valeur économique de certaines transactions augmente, la planifiabilité de l’espace bloc de haut niveau devient bien plus importante que la simple disponibilité.
C’est pourquoi l’espace bloc ne deviendra probablement jamais une marchandise pure. Toute utilisation utile future des blockchains impliquera un élément financier (le consensus distribué n’est pas gratuit), et donc les participants avisés paieront pour des garanties transactionnelles. Les traders de Citadel et les utilisateurs de Robinhood ne jouent pas le même jeu, les riches n’utilisent pas les mêmes banques que la classe moyenne. Les participants aux blockchains ne font pas exception.
L’efficacité de l’allocation de l’espace bloc est cruciale. L’objectif est « de maximiser la quantité actuelle d’espace bloc et de garantir qu’il soit constamment attribué à la machine à états qui en a le plus besoin : générer et distribuer continuellement les ressources de consensus global à ceux qui en ont le plus besoin. Une mission qui ne gaspille rien. »
Aujourd’hui, nous sommes pris dans un déséquilibre imparfait de frénésie L2(3,4) — chaque nouveau Rollup ajoute de l’espace bloc. Bien que cela puisse être rentable à court terme (pour les investisseurs et fondateurs), une longue traîne d’espaces bloc isolés à demande instable n’est pas un modèle durable pour la production et la distribution à grande échelle.
Car les applications ont besoin d’environnements d’exécution plus complets et stables. Le marché actuel de l’espace bloc est fragmenté et imprévisible. La pensée « ajouter plus d’espace bloc » revient à construire plus de ponts entre des carrefours bondés, sans songer aux feux de circulation ou aux bretelles d’autoroute.
Ce problème sera probablement résolu par des solutions de marché. L’espace bloc, en tant qu’outil primitif, a déjà étendu les marchés à de nouveaux cas d’usage, mais il lui manque encore un véritable marché. Avant que l’espace bloc ne dispose d’un marché adéquat (incluant la livraison et la possibilité de couverture), son plein potentiel ne pourra pas être atteint.
Nous avons déjà vu cela auparavant. Dans les années 1970, Ray Dalio, le « père des hedge funds », a aidé McDonald’s à stabiliser le coût de ses nuggets via des contrats à terme (alors une invention relativement nouvelle), assurant ainsi une offre stable de nouveaux produits. Jusque-là, la volatilité du coût des nuggets les rendait inviables.
Les blocs eux-mêmes ont besoin d’un marché, peut-être un véritable marché du coût du gaz ou similaire. La réponse n’est peut-être pas des produits synthétiques comme dans l’exemple ci-dessus, mais nous prévoyons une méthode d’allocation de l’espace bloc bien plus sophistiquée à l’avenir.
À mesure que la demande d’espace bloc croît, la demande de garanties d’exécution spécifiques et d’allocation globale de la blockchain (plutôt que locale) augmente aussi. Dans un futur marqué par le « paradoxe de Jevons », nous pourrions dépasser le paradigme des couches (layers) en matière d’allocation d’espace bloc. L’obsession actuelle pour les blockchains n’est qu’un symptôme de la phase initiale.
Étant donné la dépendance au chemin, la nature dynamique des contraintes de conception et la tarification imprévisible du calcul, il est difficile d’imaginer le jeu final. Que ce soit autour de l’échange d’espace bloc/gaz, de l’abstraction de chaîne ou du modèle de temps central (Polkadot), toutes ces idées représentent des pistes préliminaires au-delà du design en couches.
Ce qui importe vraiment, c’est l’espace bloc et les applications réelles qui possèdent des utilisateurs. Tout ce qui se trouve entre les deux n’est que divertissement sponsorisé par des investisseurs, voué à être progressivement abstrait. C’est ainsi que l’industrie passe d’un récit de création de valeur entropique (extraction) à un récit de génération de valeur négentropique dominé par les applications.
Merci à Ankit, Hasu, Rob, Luffi et long_solitude pour leurs commentaires et retours.
Dans cette optique, nous avons fermement investi dans Lastic — un marché modulaire d’espace bloc, projet d’abstraction de chaîne non publié — soutenu Biconomy depuis 2020, et détenons des DOT.
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