TON : Le chaînon indispensable pour que Telegram devienne le WeChat du domaine Web3
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TON : Le chaînon indispensable pour que Telegram devienne le WeChat du domaine Web3
La blockchain TON, soutenue par Telegram et ses près de 900 millions d'utilisateurs mensuels actifs, se démarque dans la bataille entre blockchains grâce à ses liens étroits avec Telegram.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Ian, Vivi, Betty, Xinwei, Severin, Momentum Capital
Ces dernières années, nous avons assisté à l’émergence de diverses blockchains L1 telles qu’Ethereum, Polygon, Solana ou encore Aptos, dont la plupart visent des performances élevées et la compatibilité EVM. Cependant, à l'exception d'Ethereum qui, soutenu par une communauté active de développeurs et d'utilisateurs, continue d'innover constamment en lançant des applications comme Uniswap ou AAVE qui créent de nouvelles valeurs pour les utilisateurs, la majorité des autres blockchains répètent inlassablement le même scénario : copier les trois composants classiques du DeFi disponibles sur le marché, attirer les utilisateurs ou le trafic d'autres chaînes via des airdrops ou des taux APY élevés, lancer leur jeton en bourse, développer un écosystème de projets afin d'impulser la hausse de la valeur de leur cryptomonnaie native. L’uniformisation des blockchains, la standardisation des produits, ainsi que des groupes d’utilisateurs et des fonds « recrutés » principalement par des récompenses ou des airdrops rendent impossible toute innovation répondant réellement aux besoins des utilisateurs. En période de marché haussier, l’effet de bulle donne l’impression d’une prospérité généralisée, mais lorsque le marché devient baissier, on découvre vite qui nage nu.
Récemment, que ce soit ZK, AA ou les solutions L2, la tendance consiste à privilégier la technologie au détriment des produits concrets, à répéter les mêmes récits, à mettre du vieux vin dans de nouvelles bouteilles, aboutissant à un haut niveau de concurrence interne. Par ailleurs, le problème de fragmentation de la liquidité sur les L2 s'aggrave de plus en plus.
Dans cet océan rouge des blockchains, il ne manque ni la performance ni les récits, mais bien des utilisateurs ayant un besoin authentique d'utiliser ces blockchains. C’est ici que TON, une blockchain liée à Telegram disposant près de 900 millions d'utilisateurs mensuels actifs, se distingue nettement dans la guerre des centaines de blockchains. Fort d'une base massive d'utilisateurs et de développeurs mondiaux, Telegram ne se contente plus d'être une simple plateforme de messagerie sociale. À travers une gamme croissante de produits (Dapps) et en intégrant paiement et usages quotidiens fréquents, Telegram cherche à se transformer progressivement en plateforme sociale puis en super-application similaire à WeChat. Si Telegram est le WeChat du Web3, alors TON en est la blockchain indispensable.
Actualités récentes autour de TON
En février, le fondateur de Telegram, Durov, a officiellement annoncé sur son canal personnel le canal de vente officiel du jeton TON, rapprochant davantage encore TON et Telegram.
Utilisation de TON par la plateforme publicitaire de Telegram
La plateforme publicitaire de Telegram va désormais être ouverte à tous les annonceurs dans près de cent nouveaux pays. Les propriétaires de canaux dans ces pays recevront 50 % des revenus générés par les publicités affichées dans leurs canaux.
Selon l’annonce officielle, afin d’assurer rapidité et sécurité des paiements et retraits publicitaires, la blockchain TON sera spécifiquement utilisée. La plateforme partagera les revenus avec les propriétaires de canaux, créant ainsi un cercle vertueux où les créateurs de contenu pourront retirer leurs Toncoin ou les réinvestir pour promouvoir et améliorer leurs chaînes.
Fish
Le premier memecoin sur TON, lancé de manière équitable, comptant plus de 22 000 détenteurs, avec une capitalisation actuelle de 47 millions de dollars et une hausse de 14 fois en mars. Il a noué des partenariats avec plusieurs projets : TonRaffles, Tonano, Tap Fantasy, RoOLZ, Catizen.
IPO imminente de Telegram
Selon le Financial Times britannique, Pavel Durov, fondateur de Telegram, a indiqué que Telegram compte désormais 900 millions d'utilisateurs actifs, est proche de la rentabilité, génère des revenus de plusieurs centaines de millions de dollars, et prévoit de réaliser une introduction en bourse l'année prochaine ou celle d'après. Les États-Unis pourraient être un lieu potentiel pour cette IPO. Durov a également précisé que Telegram envisage d'offrir des actions aux utilisateurs fidèles lors de l'IPO.
Telegram a levé environ 2 milliards de dollars via financement par emprunt, incluant un emprunt obligataire de 1 milliard de dollars en 2021, suivi d'émissions de 750 millions et 270 millions de dollars l'année dernière. Si l’introduction en bourse a lieu avant la fin mars 2026, les détenteurs d'obligations auront la possibilité de convertir leur dette prioritaire non garantie en actions, avec une remise de 10 à 20 % par rapport au prix d’IPO.
Présentation de TON
The Open Network (TON), anciennement Telegram Open Network, a été créé par Telegram en 2018 dans le but de construire une plateforme blockchain puissante et évolutible, et avait déjà réalisé la levée ICO la plus élevée de l’histoire via son jeton $Grams. Toutefois, suite à des poursuites de la SEC pour émission non enregistrée de titres, Telegram a abandonné le projet Telegram Open Network en 2020 après avoir accepté de payer une amende de 18,5 millions de dollars et a remboursé les fonds collectés auprès des investisseurs.
Par la suite, le projet Telegram Open Network a été repris par une communauté appelée NewTON. En mai 2021, la communauté a voté pour renommer définitivement le testnet stable en Mainnet ; la communauté NewTON est devenue la TON Foundation, une organisation à but non lucratif chargée de soutenir et développer TON ; et Telegram Open Network est devenu The Open Network.
Actuellement, la TON Foundation est le principal moteur du développement de TON. Elle agit dans l'intérêt de la communauté en soutenant des initiatives conformes à la mission d'un réseau ouvert, tout en favorisant l’évolution des projets TON sans en contrôler la technologie. La TON Foundation emploie aujourd’hui plus de 50 personnes, dont plus de la moitié proviennent de Russie, d’Ukraine et d’autres pays, couvrant des domaines tels que le développement commercial, l’ingénierie, le marketing, la finance et le droit. La plupart des employés ont travaillé auparavant chez VK ou Telegram. À noter qu’un des membres fondateurs clés de la TON Foundation, Andrew Rogozov, était l’ancien PDG de VK.com, le réseau social russe fondé par le frère de Durov, Pavel Durov lui-même ayant été le premier PDG de VK.com. Parmi les autres membres figurent Bill Qian, ancien responsable mondial M&A chez Binance Labs, et John Hyman, ancien conseiller en investissement principal de Telegram.
État actuel du développement de la chaîne TON
L’objectif de TON est de fournir des outils simples à utiliser et une infrastructure fiable et stable afin de faciliter l’adoption massive. Bien que TON ait été coté sur des exchanges dès 2021, et qu’il ait ensuite lancé des fonctionnalités et infrastructures comme TON Pay, TON Storage, TON DNS et des ponts inter-chaînes (pont officiel entre TON/ETH et BSC), c’est seulement à partir de juillet dernier, avec la vague des bots Telegram comme Unibot et Bananagun, que TON a commencé à attirer une attention significative. Puis, en septembre lors de l’événement Token 2049, Telegram a officiellement annoncé sa collaboration avec TON et lancé TON Space, un portefeuille auto-géré, portant l’attention sur TON à son apogée. Depuis, le prix du jeton TON est passé de 1,2 $ en août dernier à 3,8 $ (hausse de 215 %), sa capitalisation est entrée dans le top 20, faisant de TON un cheval noir remarquable en pleine période baissière. Aujourd'hui, malgré un certain refroidissement de l'enthousiasme, en tant que seule blockchain officiellement soutenue par Telegram et bénéficiant de ses 900 millions d'utilisateurs actifs, TON s’apprête à raconter une histoire radicalement différente des autres blockchains axées uniquement sur la performance (TPS), la compatibilité MEV ou les récits marketing, en misant plutôt sur des angles tels que le paiement, les interactions sociales et les mini-applications.
Au 20 mars 2024, la blockchain TON compte 301 validateurs, avec un total de 440 millions de $TON misés sous mécanisme PoS, répartis dans 29 pays. Le nombre total de comptes sur TON suit une tendance à la hausse, atteignant actuellement 8,12 millions. Selon les informations officielles du sommet de Dubaï, TON a connu une croissance de 2,5 fois du nombre d’adresses utilisateur actives au cours de l’année dernière, avec un volume quotidien de transactions d’environ 220 000 dollars. Actuellement, la TVL (valeur totale verrouillée) sur TON s’élève à 53,43 millions de dollars, avec 13 projets répertoriés par DefiLlama. Outre la chaîne TON, celle-ci dispose aussi de TON Storage — un système de stockage de fichiers décentralisé ; TON DNS — permettant d’attribuer des noms lisibles aux comptes, contrats intelligents, services et nœuds ; TON Pay — un canal de micro-paiements autorisant des transactions hors chaîne instantanées ; et TON Proxy — un service de proxy anonyme pour masquer l’adresse IP des nœuds TON. Bien que TON existe depuis cinq ans, son ambitieux projet ne fait que commencer, et l’exploration de cet écosystème par les développeurs et utilisateurs est encore en phase initiale.
Économie de jeton
L’offre initiale du jeton $TON était de 5 milliards d’unités, et la dernière pièce a été minée le 28 juin 2022. L’offre de $TON n’a pas de limite maximale et augmente d’environ 0,6 % par an (environ 3 millions de pièces). Après le règlement entre Telegram et la SEC en 2020, tous les $TON circulants ont été placés dans un contrat intelligent spécial appelé Giver, accessible à quiconque souhaitait miner, ce qui a permis une distribution très large : 98,55 % des jetons ont été attribués lors du minage PoW initial, tandis que l’équipe détenait seulement 1,45 %. Contrairement à la majorité des blockchains dont les jetons sont rapidement concentrés entre les mains de grands capitaux, $Ton est aujourd’hui largement réparti entre les mineurs précoces. Pour résoudre le problème de concentration excessive entre ces premiers mineurs, en février dernier, une proposition communautaire a été adoptée pour geler pendant 48 mois 1,08 milliard de $TON (environ 21 % de l’offre totale) appartenant à 171 anciens portefeuilles inactifs. En tenant compte de cette quantité gelée, la capitalisation totale de $TON se situerait parmi les dix premières du marché crypto. Une fois le minage PoW terminé, TON est passé à un modèle PoS, où l’inflation annuelle de 0,6 % (environ 3 millions de pièces) sert à récompenser les validateurs assurant la sécurité du réseau. Toutefois, si un validateur se comporte de manière incorrecte, ses $TON misés peuvent être confisqués. Selon les informations partagées lors du sommet de Dubaï, TON envisage d’augmenter les récompenses de mise en gage afin de stimuler davantage le taux de participation au staking.
Le jeton $TON possède plusieurs cas d'utilisation : frais de transaction sur TON, mise en gage, transactions inter-chaînes, etc., et pourrait à l’avenir servir à payer des services comme TON Proxy. Le rôle de $TON s’apparente à celui d’une monnaie fiat au sein de Telegram, et son utilisation dans l’écosystème Telegram mérite une attention particulière. Par exemple, $TON peut être utilisé avec un rabais pour régler l’abonnement Telegram Premium. Le portefeuille Telegram permet désormais d’acheter directement $TON via carte bancaire, puis d’utiliser ces $TON pour acheter des produits virtuels comme des comptes anonymes. Selon les statistiques, des comptes anonymes d’une valeur totale de 50 millions de dollars ont été entièrement vendus en un mois, et jusqu’à présent, les ventes cumulées atteignent 130 millions de dollars, ce qui témoigne d’un fort potentiel de paiement via $TON. À l’avenir, $TON pourrait aussi être utilisé pour la promotion sur Telegram, et les services publicitaires pourraient accepter $TON comme moyen de paiement.
En outre, le jeton $TON pourrait devenir déflationnaire à mesure que l’utilisation du réseau augmentera. En effet, en juin dernier, la TON Foundation a proposé un mécanisme de brûlage : 50 % des frais générés par les transactions sur la chaîne TON, les enchères de noms de domaine ou de numéros dans le réseau TON seront utilisés pour brûler des $TON.
Analyse du jeton TON
Au 20 mars 2024, l’offre totale de $TON s’élève à 5,104 milliards d’unités, dont 3,469 milliards en circulation, avec un prix unitaire de 3,8 $, une FDV de 192,76 milliards de dollars, une capitalisation boursière de 131,01 milliards de dollars, se classant 13e au classement global. $TON est coté sur Bybit, OKX, Kucoin, Bitget, et dispose déjà de contrats à terme sur Binance. $TON est devenu le jeton non coté au comptant sur Binance ayant la plus haute capitalisation. Avec une croissance explosive de sa notoriété et de son trafic, $TON deviendrait naturellement un candidat prioritaire pour une future cotation spot sur Binance. Sur le plan de la distribution, les dix principaux portefeuilles détiennent 38 % du total, et les 100 premiers concentrent 49 % du total, ce qui montre une répartition relativement équilibrée, évitant ainsi une pression vendeuse potentielle due à une concentration excessive entre les mains d’investisseurs institutionnels ou d’équipes de projet. En outre, TON a lancé le Fonds TON Believers, qui bloque plus de 1,317 milliard de $TON (environ 25 % de l’offre totale). Ce fonds permet à tout détenteur de $TON de faire don ou de verrouiller ses jetons pendant 5 ans : 2 ans de verrouillage suivi de 3 ans de libération progressive, à partir de la troisième année, les jetons donnés sont redistribués aux participants. Selon les informations publiques, 10,54 % des jetons ont déjà été donnés à la TON Foundation par la communauté en 2022.
Comparé aux autres blockchains visant l’adoption massive, si l’on utilise l’indicateur courant « capitalisation / TVL » pour évaluer TON, on constate facilement que ce ratio est le plus élevé, suggérant un risque de surévaluation du prix du jeton. Cependant, comme expliqué ci-après, la valeur de TON ne peut pas être évaluée selon les méthodes traditionnelles appliquées aux blockchains, mais doit être analysée à travers le grand récit de son intégration à Telegram, notamment via des paramètres tels que le volume de transactions et les revenus des protocoles Dapp. En effet, l’adoption massive ne peut pas être durablement maintenue uniquement par l’attrait spéculatif du DeFi (comme le montrent les faibles niveaux de TVL observés sur Avalanche, Fantom et autres blockchains en période baissière). Le véritable enjeu réside dans une expérience utilisateur accessible, l’intégration à des scénarios de vie courants à forte fréquence, et la possession d’un flux massif. C’est précisément là que réside la force fondamentale de TON : son lien profond avec l’écosystème Telegram. Cette synergie offre une expérience utilisateur bien supérieure à la plupart des produits Web3, et justifie une comparaison avec des géants Web2 comme WeChat ou WhatsApp. Sous cet angle, la valorisation actuelle de TON, estimée entre 7 et 8 milliards de dollars, reste probablement sous-estimée. Bien que nous soyons optimistes sur le développement à long terme de TON et son potentiel futur, pour que le jeton $TON réalise un gain de 5 à 10 fois, il faudra probablement attendre un nouveau marché haussier.
Position stratégique de TON dans la vision Web3 de Telegram
Telegram possède un ADN natif Web3
Telegram est une application de messagerie instantanée gratuite basée sur le cloud, créée en 2013 par Nikolai et Pavel Durov, fondateurs de VK (l’un des principaux réseaux sociaux russes). Son engagement en faveur de la liberté d’expression et de la protection de la vie privée a attiré un vaste public mondial, avec plus de 1,3 milliard d’utilisateurs inscrits et près de 800 millions d’utilisateurs mensuels actifs (MAU). L’environnement permissif de Telegram en matière de discours et de régulation en a fait un « bastion essentiel » pour les projets crypto — presque tous les projets Web3.0/Crypto disposent d’un groupe Telegram pour diffuser leurs annonces, interagir avec leur communauté et gérer leur communication. L’activité des groupes Telegram est devenue un indicateur clé de la capacité marketing d’un projet. Plus de la moitié des canaux et groupes les plus suivis sur Telegram traitent de contenus crypto (comme illustré ci-dessous, les deux plus grands groupes Telegram sont liés à la crypto). Plus important encore, selon le canal chinois TON, Telegram abrite plus de 37 000 communautés crypto actives.
Pour des raisons réglementaires, de nombreux utilisateurs réels ont migré de Slack et des groupes WeChat vers Telegram, générant ainsi une demande croissante pour des services autres que le chat : actualités, annonces, notifications de transferts importants, etc. Telegram a su saisir cette opportunité en modernisant son système d’émoticônes, en lançant la fonction Story, en introduisant une connexion par numéro virtuel crypté (commençant par +888), etc. Par ailleurs, le succès retentissant de WeChat en tant que plateforme sociale polyvalente incite Telegram à suivre un chemin similaire, cherchant à accomplir une transformation audacieuse, passant d’un protocole de communication à une super-application intégrée.
En outre, l’API ouverte, le code source libre et la riche base de données de Telegram en font une plateforme favorable aux développeurs, attirant un grand nombre d'applications construites dessus.
À partir de ce qui précède, il est clair que Telegram a réussi à rassembler une base large et active d’utilisateurs et de développeurs, réunissant toutes les conditions nécessaires pour construire sa propre blockchain et même un royaume blockchain fermé — exactement ce que TON et les bots Telegram incarnent.
Le triangle d’or de l’écosystème Web3 de Telegram : Wallet, Dapp/Bot & TON
Wallet
Le succès de WeChat ne repose pas uniquement sur son aspect social, mais surtout sur sa dimension financière — nous pouvons effectuer des virements, payer en mode AA, commander un taxi, acheter des billets de train, faire du shopping en ligne, recharger nos comptes, etc., couvrant à la fois les usages physiques et numériques. En Chine, un simple smartphone équipé de WeChat suffit pour sortir. L’effet de réseau de l’internet permet une croissance quadratique du nombre d’utilisateurs. De même, de nombreux passionnés de crypto utilisent couramment Telegram comme outil central de communication avec leurs communautés. Avec l’expansion du monde crypto, cet effet de réseau se renforce, et Telegram devient progressivement l’outil de communication incontournable pour les amateurs de crypto et les projets, dessinant ainsi les contours d’un WeChat version Web3.
Tout comme le développement mobile en Chine a été propulsé par WeChat Pay et Alipay, l’adoption massive du Web3 dépendra d’un point d’entrée fluide — un portefeuille numérique crypto, simple d’utilisation et sécurisé ! Bien sûr, ce portefeuille devra non seulement permettre les transactions habituelles comme les autres portefeuilles, mais surtout établir un pont avec les monnaies fiduciaires, facilitant les échanges fluides entre monnaie traditionnelle et crypto. L’apparition du portefeuille intégré non gardé @Wallet dans Telegram permet aux utilisateurs d’accéder et d’utiliser @Wallet directement depuis l’application, sans jamais quitter Telegram, répondant parfaitement à cette exigence des utilisateurs Web2. Sa simplicité et sa convivialité abaissent considérablement les barrières d’entrée et le coût d’apprentissage pour les nouveaux utilisateurs Web2, et deviendra vraisemblablement leur portefeuille préféré lors de leur transition vers le Web3. En outre, puisque @Wallet fonctionne aussi sur l’application mobile Telegram, et que les gens utilisent davantage leur téléphone que leur ordinateur, @Wallet accélère silencieusement la transition du Web3 PC vers le Web3 mobile. Aucune solution sociale Web3 n’a pu résoudre le problème fondamental consistant à obliger l’utilisateur à télécharger une nouvelle application — précisément l’étape la plus difficile pour l’adoption massive. La logique centrale du portefeuille intégré est que l’utilisateur n’a rien à installer : il bénéficie automatiquement de la confiance existante envers Telegram, simplifiant ainsi la dernière étape.
@Wallet, portefeuille intégré non gardé de Telegram, fonctionne comme Alipay ou WeChat Pay : il s’ouvre directement depuis l’interface de discussion sans mot de passe. Les utilisateurs peuvent acheter, recevoir, échanger, envoyer des cryptomonnaies via carte bancaire, et payer directement des produits/services Telegram via des bots en utilisant $TON, $USDT ou $BTC. À l’avenir, @Wallet pourrait devenir une sorte de Yu’E Bao de Telegram, offrant une gestion flexible de trésorerie en intégrant des actifs comme les obligations d’État.
En septembre dernier, Telegram a lancé TON Space — une version auto-gérée de @Wallet — intégrée directement dans l’interface @wallet de Telegram. Les tiers n’ont aucun accès aux actifs de l’utilisateur, qui peut régler directement depuis la page TON Space sans passer par une plateforme tierce, renforçant ainsi la sécurité et la confidentialité du portefeuille tout en accentuant la dimension financière crypto de Telegram. Contrairement aux portefeuilles comme MetaMask ou Trust Wallet, TON Space permet de récupérer le portefeuille non seulement via une phrase de récupération, mais aussi via une adresse e-mail ou le compte Telegram, offrant commodité et sécurité supplémentaires. L’interface actuelle de TON Space ressemble à MetaMask : elle permet de recevoir, envoyer et échanger des jetons, et affiche les NFT détenus. Pour l’instant, il n’est pas possible d’ouvrir des Dapps via TON Space, mais cette fonctionnalité arrivera prochainement. Selon l’équipe, TON Space soutiendra les projets de l’écosystème TON, permettant aux utilisateurs de lier leur compte Telegram aux projets TON. La version finale de TON Space devrait
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