Protocole de produits dérivés axé sur le stake cross-chain
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Protocole de produits dérivés axé sur le stake cross-chain
Cet article vous fera découvrir les projets de produits dérivés axés sur le Staking, et examinera comment ils conçoivent l'économie du Staking dans un avenir multi-chaînes.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Kyle Liu, chargé d'investissement chez Bing Ventures
Avec le succès du Merge d'Ethereum, ce dernier est officiellement passé du mécanisme de preuve de travail (POW) à la preuve d'enjeu (POS). Dans les réseaux POS, le Staking reste un sujet incontournable. Les utilisateurs peuvent obtenir des rendements via le Staking en mettant leurs jetons en jeu pour assurer la sécurité du réseau, mais ces actifs bloqués deviennent alors illiquides pendant une certaine période. Les produits dérivés du Staking permettent précisément de libérer cette liquidité et ainsi d'améliorer l'efficacité de l'utilisation des actifs. Cet article vous propose de découvrir les projets spécialisés dans les produits dérivés du Staking et leur vision économique autour du Staking dans un futur multi-chaînes.
Les fondations de la liquidité inter-chaînes
La liquidité inter-chaînes est aujourd'hui un sujet majeur dans le marché de la cryptomonnaie. Elle touche aux conflits entre les rendements DeFi et ceux du Staking sous consensus POS, au coût des opérations inter-chaînes, ainsi qu'à l'équilibre entre sécurité et liquidité dans les systèmes POS. Pour résoudre ces problèmes, les produits dérivés du Staking ont vu le jour.
Les produits dérivés du Staking consistent essentiellement à émettre un justificatif correspondant aux jetons natifs mis en jeu. En détenant ce justificatif, l'utilisateur perçoit les revenus générés par le Staking. À la fin de la période de mise en jeu, ce justificatif peut être échangé rigoureusement contre le jeton natif initial. Cette conception permet de résoudre le conflit entre les rendements DeFi et ceux du Staking sous consensus POS. En transformant les revenus du Staking en produits négociables, les utilisateurs peuvent continuer à participer aux activités DeFi tout en conservant la liquidité et les gains associés à leurs jetons mis en jeu.
Par ailleurs, les produits dérivés du Staking contribuent également à réduire les coûts des transactions inter-chaînes. Les transferts traditionnels entre chaînes impliquent généralement des frais élevés et des délais importants, ce qui nuit à l'expérience utilisateur. En convertissant les jetons en actifs inter-chaînes liés à un produit dérivé unique, les utilisateurs peuvent directement échanger ces dérivés entre différentes blockchains sans supporter les coûts ni les temps d’attente habituels.
En outre, ces produits dérivés aident à concilier sécurité et liquidité dans les systèmes POS. Sous consensus POS, afin de garantir la sécurité du réseau, il faut encourager fortement les utilisateurs à verrouiller leurs jetons via le Staking. Toutefois, cela réduit la liquidité des jetons, limitant leur utilisation à d'autres fins. Grâce aux produits dérivés inter-chaînes, les utilisateurs peuvent à la fois miser leurs jetons et percevoir des revenus, tout en pouvant convertir ces actifs en dérivés utilisables dans les protocoles DeFi quand nécessaire, atteignant ainsi un équilibre entre sécurité et liquidité.
Capture de valeur des produits dérivés
Lorsqu'on aborde le sujet des produits dérivés du Staking, on considère que ce domaine deviendra une infrastructure indispensable, capable de capter de la valeur tant au niveau des chaînes de base que des applications supérieures. Avec le développement des réseaux POS, la valeur des protocoles de Staking ne cessera de croître. Lido, le principal protocole sur Ethereum 2.0, en est un exemple réussi : après le succès du Merge, sa capitalisation boursière a atteint un nouveau sommet.
Du point de vue utilisateur, les produits dérivés du Staking ouvrent de nouvelles possibilités dans l'univers DeFi. Prenons l'exemple des opportunités d'arbitrage : si un produit dérivé est négocié avec un décote, les détenteurs à long terme peuvent acheter ce dérivé pour réaliser un profit supérieur à celui obtenu en achetant directement le jeton au comptant. Il suffit d'acheter le dérivé puis de racheter le jeton natif à ratio 1:1, transformant ainsi la fourchette de décote en un espace d'arbitrage à faible risque et à rendement élevé. Ainsi, une bonne compréhension du fonctionnement des dérivés permet aux utilisateurs de maximiser leurs gains au sein de l'écosystème.
Du côté du développement global de la DeFi dans les écosystèmes de blockchain publique, les produits dérivés du Staking offrent un avantage significatif en termes de taux de rendement. Si les écosystèmes Layer1 adoptent massivement ces dérivés pour intégrer la DeFi, alors sans subventions de projet, le rendement combiné du Staking de base et de la DeFi via dérivés dépassera celui de la DeFi traditionnelle. Par exemple, un taux stable supérieur à 5 % est déjà considéré comme bon pour les principaux projets DeFi sur Ethereum. Or, en combinant un intérêt DeFi de 5 % avec un rendement de Staking de 15 %, un produit DeFi peut atteindre un rendement annuel stable de 20 %, attirant ainsi davantage d'utilisateurs. Les principaux protocoles de mise en jeu inter-chaînes incluent :
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Bifrost est une infrastructure Web3 fournissant de la liquidité inter-chaînes pour le Staking. Grâce au protocole de communication inter-chaînes (XCMP), Bifrost offre un service de Liquid Staking décentralisé et inter-opérable à plusieurs chaînes. La mission de Bifrost est de regrouper via des dérivés inter-chaînes plus de 80 % de la liquidité du Staking provenant des blockchains utilisant un consensus POS, en fournissant des produits dérivés porteurs d'intérêts standardisés et inter-chaînes pour le relayeur Polkadot, ses parachains, ainsi que les blockchains hétérogènes connectées à Polkadot. Cela permet de réduire les barrières d'entrée au Staking, d'augmenter la proportion de jetons mis en jeu sur plusieurs chaînes, d'améliorer la base de rendement des applications de l'écosystème, et de créer un écosystème StakeFi positif et circulaire bénéficiant aux utilisateurs, aux multiples chaînes et aux applications.
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StaFi est une solution de Staking inter-chaînes innovante, reposant notamment sur un mécanisme de preuve d'enjeu nominatif (NPoS), un système de blocage de jetons et une amélioration de la liquidité. Le NPoS, dérivé du DPoS, corrige les biais inhérents à ce dernier tout en renforçant l'équité et la sécurité. Le mécanisme de blocage permet aux utilisateurs StaFi de verrouiller leurs jetons dans le protocole pour recevoir des revenus de Staking. Parallèlement, StaFi propose une solution de liquidité en transformant les jetons bloqués en rTokens équivalents, négociables et utilisables à tout moment. En permettant l'interopérabilité multi-chaînes et la tokenisation d'actifs, StaFi augmente flexibilité et liquidité, soutient les principales blockchains publiques et écosystèmes DeFi, et offre aux utilisateurs une méthode fiable et sécurisée pour générer des revenus.
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Kine Protocol est une plateforme de trading de produits dérivés inter-chaînes, conçue pour offrir une solution de transaction décentralisée efficace et à faible coût. Kine Protocol prend en charge le staking, la frappe, la destruction, les récompenses et l'extraction de liquidité, et permet des échanges inter-chaînes avec plusieurs blockchains. Son principal atout réside dans l'utilisation de technologies telles que Kine Oracle, permettant un oracle de prix rapide et efficace, et autorisant des transactions dérivées entre n'importe quels actifs, y compris prêt, synthétiques et options. De plus, Kine Protocol adopte un mécanisme de trading combinant AMM et ordres à cours limité, offrant aux traders une plus grande souplesse. La plateforme propose aussi diverses incitations, telles que des récompenses LP, des programmes d'extraction de liquidité et des récompenses KineDAO, afin d'attirer davantage d'utilisateurs.
L'avenir de la piste du Staking inter-chaînes
D’un point de vue de la composable et de l'interopérabilité, certaines blockchains majeures disposent actuellement d’un fort potentiel d'expansion dans le domaine DeFi. Comparées à Ethereum, elles présentent des architectures plus variées, offrant ainsi davantage de flexibilité en matière de composable et d'interopérabilité des actifs inter-chaînes. Avec l’émergence des produits dérivés du Staking, les projets DeFi sur ces chaînes seront encore plus dynamiques, renforçant leur compétitivité grâce à une meilleure liquidité et une plus grande participation. Ces projets auront donc besoin de davantage de liquidité pour soutenir leur croissance.
Par ailleurs, concernant la composable et l'interopérabilité des actifs inter-chaînes, les formes de produits en finance centralisée sont extrêmement diversifiées, grâce à une reconnaissance commune d'une norme de valeur. Une fois les contraintes techniques levées, le consensus de valeur entre les différentes blockchains s'orientera davantage vers l'essence même de la décentralisation. Dans ce contexte, les usages et applications des actifs inter-chaînes ne seront plus uniquement dictés par les projets ou les chaînes, mais les utilisateurs disposeront d'une plus grande liberté, d'une meilleure capacité d'action et d'une souveraineté accrue dans leurs interactions avec les contrats intelligents et les mécanismes de consensus.
Ainsi, l'avenir du Staking inter-chaînes est clair : il s’agit d’un futur multi-chaînes appartenant réellement aux utilisateurs et aux communautés, incarnant pleinement la vision de « Web3 ». Ce futur offrira aux utilisateurs davantage de choix autonomes et un champ d'action élargi, tout en stimulant le développement de l'écosystème DeFi et en contribuant activement à sa prospérité. Dans ce scénario, les produits dérivés du Staking joueront un rôle central en tant que middleware indispensable, capturant de la valeur depuis les chaînes de base comme des applications supérieures, et attirant toujours plus d'utilisateurs grâce à une amélioration continue de leurs rendements.
Conclusion
Les produits dérivés du Staking inter-chaînes représentent une nouvelle solution pour les réseaux POS, visant à améliorer l'efficacité du capital et la liquidité, tout en offrant aux utilisateurs un accès élargi aux applications DeFi. Toutefois, cet outil innovant comporte aussi des risques potentiels, nécessitant que les équipes projets renforcent la liquidité du marché, améliorent la sécurité, garantissent l'équité algorithmique et optimisent l'expérience produit.
Une liquidité insuffisante peut entraîner des fluctuations de prix importantes et des coûts de transaction élevés. Pour y remédier, les projets doivent intensifier leur communication, attirer davantage d'utilisateurs et de capitaux, renforçant ainsi leur notoriété et leur valeur de marque. En outre, ils doivent mettre en œuvre des mesures de protection des actifs utilisateurs, telles que les signatures multiples, la séparation des portefeuilles chauds et froids, et des audits de sécurité réguliers.
Par ailleurs, une conception injuste des algorithmes ou une expérience produit médiocre pourrait nuire à l'engagement et à la fidélité des utilisateurs. Les équipes doivent donc adopter des algorithmes équitables, optimiser leurs processus opérationnels, proposer une exécution de transaction efficace, des frais bas, et concevoir une interface conviviale. Avec le développement continu de la DeFi et des blockchains POS, les produits dérivés du Staking inter-chaînes deviendront des outils largement utilisés. Sur la base d'une sécurité renforcée et d'une expérience utilisateur améliorée, cette nouvelle solution pourrait devenir un outil d'épargne passive largement adopté dans l'univers DeFi.
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