Rapport 2023 sur le financement crypto : baisse globale des levées de fonds, les capitaux favorisent DeFi, le jeu et l'infrastructure
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Rapport 2023 sur le financement crypto : baisse globale des levées de fonds, les capitaux favorisent DeFi, le jeu et l'infrastructure
Comment l'évolution du financement sur le marché de la cryptographie s'est-elle déroulée ? Quelles catégories ont levé le plus de fonds ? Qui sont les principaux investisseurs ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Thor Hartvigsen
Traduction : TechFlow
Comment le paysage du financement sur le marché de la cryptomonnaie a-t-il évolué au fil du temps ? Quelles catégories ont attiré le plus de fonds ? Qui sont les principaux investisseurs ? Ce rapport répondra à ces questions et bien d'autres encore.
Thèmes abordés
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Introduction
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Aperçu général du financement
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Financements de l'année (2023)
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Points saillants sélectionnés des levées de fonds
Introduction
Le financement joue un rôle crucial dans les marchés traditionnels comme dans celui de la cryptomonnaie, car il permet aux projets de lever des fonds précoces en vendant des parts aux investisseurs privés et aux fonds. Bien que ces opportunités soient généralement inaccessibles aux investisseurs ordinaires, il est important pour plusieurs raisons de comprendre l'état général du financement. Par exemple, lorsqu'on analyse l'économie token et son cycle, il est essentiel de savoir si un projet a vendu ses tokens lors d'une vente privée auprès d'investisseurs.
Ces dernières années, le paysage du financement a considérablement changé, avec de nouveaux secteurs et protocoles de cryptomonnaie attirant d'importants montants. Le présent rapport couvrira les tendances de financement des dernières années, tout en explorant en détail celles observées cette année.
Les investissements des fonds de capital-risque et des investisseurs providentiels peuvent être divisés en différentes phases :
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Pré-amorçage (Pre-Seed)
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Amorçage (Seed)
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Séries A à E
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Tour stratégique
En 2023 seulement, environ 641 tours de financement ont été réalisés par 1957 investisseurs indépendants pour 617 projets, totalisant un montant cumulé de 5,58 milliards de dollars. La catégorie de tour la plus populaire était le tour d'amorçage (seed).
Aperçu général du financement
Durant les années précédant le marché haussier de 2021, la plupart des opérations de financement étaient relativement concentrées, comme en témoigne le nombre restreint d'investisseurs distincts participant à ces tours. À mesure que le secteur mûrissait, de plus en plus d'investisseurs cherchaient à s'exposer à ce domaine. En 2021 et au début de 2022, portés par une tendance haussière quasi exclusive et des taux d'intérêt bas, des sommes incroyables ont été allouées aux projets souhaitant lever des fonds. Il est désormais clair que cette période est révolue : le montant cumulé des financements en 2023 n'est légèrement supérieur qu'aux niveaux observés en 2019 et 2020.
Parmi les sociétés les plus actives dans la levée de fonds figurent a16z, Paradigm et Jump Crypto, connus pour leur rôle de leader dans de nombreux tours remarquables et pour distribuer généreusement des fonds depuis leurs réserves apparemment illimitées. De gros tours ont surtout eu lieu durant des périodes plus optimistes, même si l'activité n'a pas totalement disparu. L'ancienne société emblématique du cercle crypto, 3AC, figure également dans ce classement grâce à sept levées de fonds menées par Su Zhu et d'autres membres de l'entreprise.
Il est également intéressant d’examiner quelles catégories ont reçu le plus de fonds pendant cette période. Comme illustré ci-dessous, les investissements dans la DeFi représentent 29 % du total des financements réalisés durant cette période. Parmi les principaux investissements DeFi figurent Li.Fi, M^ZERO et Radiant. En outre, le jeu vidéo reste une catégorie prisée des fonds de capital-risque, bien que la majorité des investissements ait eu lieu en 2021 et 2022. Toutefois, c’est encore aujourd’hui l’un des domaines de la cryptomonnaie les mieux financés.
Une autre catégorie populaire auprès des investisseurs en dollars est celle des blockchains de niveau 1 (L1). Ces jetons respectifs ont dominé le marché haussier de 2021, certains ayant généré des rendements allant jusqu’à 100x après leur lancement. Le graphique ci-dessous présente les huit plus importantes levées de fonds pour des blockchains de niveau 1 entre 2021 et 2023, Near, Aptos et Solana se plaçant en tête. Les projets récemment financés incluent Celestia et Sei, qui figurent également dans la liste, bien que les montants levés soient nettement inférieurs à ceux atteints par les projets lancés durant le pic haussier de 2021.
Notez que ces chiffres ne représentent pas les valorisations de ces L1, mais bien les montants en dollars qu’ils ont collectés auprès des investisseurs.
Financements en 2023
Comme mentionné précédemment, le type de tour le plus populaire auprès des investisseurs est le tour d’amorçage (seed). Cette préférence s’explique par des rendements sur investissement élevés : plusieurs produits fiables ayant fait leurs preuves sur le marché ont vu leur valorisation atteindre des sommets astronomiques, renforçant ainsi la conviction des investisseurs quant à la pertinence de cette stratégie.
La conjoncture est difficile en 2023, les conditions de marché étant moins favorables qu’auparavant, la liquidité difficile à obtenir et les investisseurs plus réticents à prendre des risques supplémentaires. La plupart des projets obtiennent entre 1 million et 10 millions de dollars, seuls quelques projets matures parvenant à lever 50 millions ou plus.
Quelles entreprises établies ont réussi à attirer d’importants financements cette année ? Comme indiqué ci-dessous, on retrouve notamment LayerZero, Worldcoin, Scroll et Eigenlayer. Il convient de noter que la majorité de ces produits relèvent d’une certaine forme d’infrastructure blockchain, qu’il s’agisse d’un pont inter-chaînes, d’une blockchain ou d’un protocole de confidentialité.
Bien que n’apparaissant pas dans la liste des plus grands financements de l’année, les projets DeFi restent le domaine de la cryptomonnaie le plus recherché par les fonds de capital-risque et les investisseurs privés. Binance Labs illustre parfaitement cet intérêt soutenu pour la DeFi, ayant investi cette année dans Pendle, Radiant, Helio, entre autres.
Fort de ces observations, examinons maintenant quelques investissements marquants intervenus au second semestre de l’année.
Sélection de projets L1 financés au second semestre 2023
Sei
Sei est une blockchain de niveau 1 basée sur Cosmos, spécialement conçue pour optimiser l’infrastructure des applications de trading via son mécanisme de consensus « Twin Turbo ». Sei affirme pouvoir traiter jusqu’à 20 000 transactions en 0,5 seconde, en se concentrant particulièrement sur l’amélioration de l’écosystème des exchanges décentralisés (DEX).
Il y a environ une semaine, cette L1 basée sur le SDK Cosmos a reçu un investissement stratégique non divulgué de Circle Ventures, visant à étendre continuellement l’activité de USDC sur diverses blockchains. La rapidité de traitement des transactions et les caractéristiques prometteuses de scalabilité de Sei justifient pleinement cet investissement.
Noble
Noble est une nouvelle blockchain spécialisée dans l’écosystème Cosmos, conçue spécifiquement pour l’émission d’actifs natifs. Elle vise à améliorer l’efficacité et l’interopérabilité des actifs natifs au sein de l’écosystème Cosmos, en commençant par le stablecoin USDC. La vision de Noble est de devenir le centre mondial de premier plan pour l’émission d’actifs numériques, facilitant des connexions transparentes avec d’autres blockchains.
Dans un tour d’amorçage mené par Polychain Capital et comprenant Circle Ventures, Wintermute et de nombreux autres investisseurs, Noble a levé 3,3 millions de dollars.
Linera
Linera est une blockchain de niveau 1 utilisant des « microchaînes » (microchains) pour améliorer la scalabilité, permettant à des blockchains légères de fonctionner en parallèle au sein d’un même ensemble de validateurs. Cette infrastructure multi-chaînes est conçue pour des applications Web3 évolutives, visant à résoudre la rareté de l’espace bloc et à offrir à grande échelle performance prévisible, sécurité et réactivité.
Sous la direction de Borderless Capital et avec la participation d’investisseurs tels que DFG, a16z et GSR, Linera a levé 6 millions de dollars supplémentaires en fonds d’amorçage, entamant la création de la première blockchain à faible latence capable de s’adapter aussi facilement que les applications web2.
Sélection de projets L2 financés au second semestre 2023
Blast
Blast a attiré plus de 500 millions de dollars en capitaux en seulement 7 jours après son lancement. Aidé par d’importants investisseurs tels qu’eGirl Capital, Manifold, Standard Crypto, Paradigm et Santiago R. Santos, Blast a réussi à lever 20 millions de dollars. Blast vise à introduire un rendement natif pour divers actifs (comme l’ETH et les stablecoins), permettant un intérêt composé automatique tout en générant des récompenses supplémentaires en tokens Blast. Blast prévoit également de redistribuer tous ses revenus aux développeurs de protocoles via un partage des frais de séquenceur.
Fhenix
Fhenix est une couche 2 utilisant le chiffrement homomorphe complet, axée sur la création d’un environnement confidentiel pour le développement de contrats intelligents compatibles avec Ethereum.
Fhenix a levé 7 millions de dollars lors d’un tour d’amorçage mené par Multicoin Capital et Collider Ventures, avec la participation de Node Capital, Robot Ventures, Tane, Hack VC, Metaplanet et Bankless Ventures. Ces fonds seront utilisés pour déployer des rollups centrés sur la confidentialité.
Layer N
Dans un tour d’amorçage collaboratif dirigé par dao5 et Founders Fund, Layer N a reçu 5 millions de dollars afin de développer une couche 2 haute performance répondant aux besoins des applications financières exigeant rapidité et évolutivité. Son objectif est de reproduire l’efficacité des marchés financiers traditionnels tout en proposant des produits décentralisés et non détenus aux CEX.
Sélection de projets DeFi financés au second semestre 2023
Ekubo Protocol
Ekubo Protocol, entièrement financé par Uniswap DAO, a reçu 3 millions de tokens UNI (valeur estimée à 18 millions de dollars) en échange de 20 % de l’offre de son futur token de gouvernance. Ekubo est un DEX AMM spécialement conçu pour l’architecture Starknet, mettant fortement l’accent sur l’efficacité du capital et le soutien aux développeurs tiers.
Definitive
Definitive, une plateforme d’exécution non détenue et une API, a levé 4,1 millions de dollars lors d’un tour d’amorçage mené par BlockTower Capital, avec la participation d’entités renommées telles que Coinbase Ventures, Nascent et Robot Ventures. L’objectif final est d’améliorer l’expérience de trading dans le domaine DeFi en offrant une exécution optimale avec glissement minimal et impact prix réduit, ainsi que des stratégies avancées de génération de rendement.
Flashwire
Gate.io Labs, VeChain, CyberX, Legend Trading, Cobo et SuperChain Capital ont investi collectivement 10 millions de dollars dans Flashwire lors d’un tour de série A en octobre. Flashwire est une banque numérique basée à Singapour dont la mission est d’accroître la sensibilisation aux services financiers en les rendant plus accessibles et conviviaux.
Conclusion
Principaux enseignements de cette étude :
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Le volume total des financements en 2023 a chuté fortement par rapport à 2021 et 2022. Toutefois, compte tenu de la récente tendance haussière du marché et des anticipations liées aux ETF Bitcoin, une augmentation en 2024 ne serait pas surprenante.
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La DeFi est la catégorie la plus financée, mais les plus gros financements individuels concernent des blockchains L1 et L2.
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Le jeu vidéo reste l’un des principaux paris des fonds de cryptomonnaie.
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Le tour d’amorçage (seed) est plus fréquent que tout autre type de levée de fonds.
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Seules quelques levées de fonds liées aux actifs du monde réel (RWA) ont eu lieu cette année. Nous nous attendons à une croissance significative de ce chiffre en 2024.
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