Injective Rapport de recherche : Une blockchain de niveau 1 conçue spécifiquement pour les applications financières
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Injective Rapport de recherche : Une blockchain de niveau 1 conçue spécifiquement pour les applications financières
Le secteur s'éloigne des rendements DeFi excessifs provenant d'actifs à forte inflation, et Injective est prêt à offrir des produits habituellement observés dans la finance traditionnelle, le tout assorti de frais de gas extrêmement faibles.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Jake Pahor
Traduction : TechFlow
Les institutions injectent des fonds dans les order books décentralisés. Et Injective ? Ils ont développé l'un des meilleurs order books. Je pense qu'une hausse de 350 % en un an n'est qu'un début. Voici mon analyse sur INJ d'août 2023.
Injective est une blockchain conçue spécifiquement pour les applications financières. Elle possède les caractéristiques suivantes :
• La blockchain L1 la plus rapide ;
• Un order book décentralisé et modulaire ;
• Une finalité transactionnelle instantanée grâce à Tendermint ;
• Une interopérabilité entre plusieurs blockchains.
Sa proposition de valeur consiste à fournir l’infrastructure financière la plus avancée et de nouvelle génération pour le prochain cycle d’adoption par les utilisateurs. Injective s’efforce de construire des applications capables d’attirer de nouveaux utilisateurs et de stimuler l’adoption institutionnelle.
Le secteur s’éloigne progressivement des rendements excessifs de la DeFi provenant d’actifs à forte inflation. Injective est prête à offrir des produits habituellement présents en finance traditionnelle, tels que des marchés au comptant et dérivés basés sur un modèle d’order book. Le tout accompagné de frais de gaz extrêmement faibles.
La valeur totale verrouillée (TVL) actuelle s’élève à 21 millions de dollars (plus du double depuis mars). La majeure partie de ce TVL (83 %) est actuellement déposée sur Helix, le principal DEX d’Injective. $INJ suit cette tendance positive et fait partie des meilleures performances cette année (+357 % sur un an).
Les frais de market making sont de 0,1 %, ceux du taker de 0,2 %.
• 40 % des frais générés par les dApps INJ → incitations aux développeurs ;
• 60 % des frais générés par les dApps INJ → mis aux enchères hebdomadaires via un mécanisme de rachat et de destruction.
Environ 35 000 dollars de frais de transaction ont été générés la semaine dernière.
INJ est l’actif natif et déflationniste qui alimente Injective et son écosystème. Il est utilisé pour :
• Sécuriser le réseau ;
• Payer les frais de gaz ;
• La gouvernance.
Il s'agit d’un réseau PoS, actuellement accessible avec un rendement annuel de 16 % via le staking.
Injective met également en œuvre les brûlages de jetons hebdomadaires les plus élevés du secteur. 60 % des revenus du protocole provenant des frais de transaction sont mis aux enchères sous forme d’INJ, puis détruits. À ce jour, plus de 5,7 millions de dollars de jetons INJ ont été brûlés (soit 12,4 millions de dollars).
Voici les statistiques actuelles d'offre :
• Offre en circulation = 83,76 millions ;
• Offre maximale = 100 millions ;
• Valeur boursière = 607 millions de dollars ;
• FDV = 725 millions de dollars ;
• Capitalisation boursière / FDV = 0,84.
La dernière période de déblocage est prévue pour janvier 2024.
La trésorerie d'Injective comprend :
• 15,2 millions de jetons INJ ;
• Valeur totale : 105 millions de dollars.
Elle est concentrée sur son jeton natif, ce qui peut représenter un risque important de manque de diversification.
Injective a créé un DAO mondial permettant à la communauté de participer à :
• Des propositions de mise à niveau du protocole ;
• La validation du réseau (récompenses Proof-of-Stake) ;
• Les enchères de destruction.
Le dépôt minimum requis est de 500 INJ, chaque période de vote durant plus de 4 jours.
Injective Labs a été fondée en 2018 et incubée la même année par Binance Labs. Le projet a attiré des investisseurs impressionnants après avoir été le premier projet lancé sur Binance Launchpad en octobre 2020.
Au cours de plusieurs tours de financement, INJ a levé environ 56,7 millions de dollars. Récemment, elle a annoncé deux programmes incitatifs :
• Un programme d'incitation de 120 millions de dollars pour l'écosystème Cosmos ;
• Un fonds écosystémique de 150 millions de dollars en partenariat avec Pantera, Jump, Kucoin et Delphi Labs.
Injective fait face à deux types de concurrence. D'une part, les protocoles perpétuels traditionnels basés sur EVM comme GMX, Gains et Synthetix. D'autre part, de nouveaux concurrents ayant développé leurs propres blockchains spécialisées, telles que dYdX, Kujira et Sei (order books décentralisés).
Bien que dYdX soit clairement leader en termes de valeur totale verrouillée (TVL) et de revenus, Injective dispose d'une trésorerie importante et du soutien d'institutions influentes. Pour rester compétitive face à ces puissants rivaux, Injective doit continuer à innover.
Le projet a été audité et a obtenu une note de sécurité de 73,82 auprès de CertiK. Il obtient des scores très élevés (top 10 %) en matière de sécurité du code, de santé fondamentale, de résilience opérationnelle et de force de gouvernance. En revanche, il se situe dans les 5 % les plus bas concernant la stabilité du marché.
Globalement, je suis très positif sur Injective et l'écosystème qu'elle est en train de construire. Voici quelques catalyseurs haussiers :
• Adoption institutionnelle ;
• Un groupe de capital-risque Injective de 150 millions de dollars ;
• La destruction de jetons ;
• L'expansion de l'écosystème et des intégrations.
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