Pourquoi Ethereum sera-t-il le meilleur marché pour accueillir les RWA ?
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Pourquoi Ethereum sera-t-il le meilleur marché pour accueillir les RWA ?
Avec la popularisation mondiale des RWA, nous pouvons nous attendre à ce qu'Ethereum et nos solutions de couche 2 captent la majeure partie de cette croissance.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ryan Berckmans
Traduction : TechFlow
La domination d'Ethereum dans le domaine des actifs tokenisés (RWA) s'intensifie de jour en jour. Récemment, la fondation Avalanche a annoncé qu'elle allait acheter pour 50 millions de dollars d'actifs réels tokenisés sur sa chaîne. Cette nouvelle peut sembler mineure, mais je pense qu'il s'agit en réalité l'un des signes les plus importants de ce qui nous attend. Permettez-moi d'expliquer pourquoi Ethereum consolide une position dominante précoce sur ce marché crucial des actifs réels tokenisés.
Tout d'abord, il est essentiel de noter que la tokenisation des actifs réels (RWA) constitue aujourd'hui le domaine de croissance le plus important de la cryptomonnaie. Tous les actifs du monde seront inévitablement tokenisés. Ce secteur commence déjà à entrer dans la phase verticale de sa courbe en S. Lorsqu'on évalue le succès d'une blockchain donnée, les statistiques sur la capitalisation boursière des actifs tokenisés deviendront rapidement aussi importantes, voire plus, que le TVL DeFi ou la capitalisation des stablecoins.
Sur le plan de la structure du marché des plateformes de tokenisation, construire une plateforme ou un protocole de tokenisation est coûteux. Le processus de conception implique toute une série de choix pertinents liés aux actifs, ce qui conduit naturellement à une fragmentation du marché.
Le potentiel énorme du marché combiné à cette fragmentation garantit qu’il y aura de nombreux acteurs dans ce domaine fortement concurrentiel.
Avalanche investit 50 millions de dollars dans des actifs tokenisés afin de stimuler sa propre plateforme. Ce subside peut être crucial pour eux, car selon mes observations, ils sont déjà en retard sur ce marché extrêmement compétitif.
Une autre raison pour laquelle Avalanche dépense 50 millions de dollars pourrait être de tenter de déclencher un cercle vertueux de réussite en améliorant ses indicateurs relatifs aux actifs tokenisés. Cependant, je pense qu'ils n'auront pas beaucoup de succès face à Ethereum. Bien sûr, ce secteur sera très vaste, et même s'ils ne représentent qu'une petite part du marché, ils pourraient tout de même construire une activité significative.
Plusieurs indicateurs clés ont émergé dans le domaine des actifs tokenisés. Examinons-les et voyons pourquoi Ethereum excelle particulièrement dans ce domaine.
Premièrement, la capitalisation boursière des actifs tokenisés sur chaîne ressemblera à celle des stablecoins. Plus elle est élevée, mieux c'est.
Actuellement, Ethereum dispose d'environ 300 millions de dollars d'obligations américaines (T-Bills) tokenisées, ainsi que d'autres catégories d'actifs tokenisés (dont le montant exact est incertain — par exemple, vous pouvez acheter des actions Coinbase COIN directement sur Ethereum).
Stellar possède également environ 300 millions de dollars supplémentaires de T-Bills tokenisés. Mais ne vous enthousiasmez pas trop pour Stellar : le facteur le plus important pour la croissance des actifs tokenisés est probablement le marché on-chain, domaine dans lequel Ethereum domine largement.
Par exemple, à ma connaissance, les T-Bills de Stellar ont été tokenisés via une seule plateforme (Franklin Templeton), tandis que ceux d'Ethereum ont été tokenisés via huit plateformes concurrentes différentes, dont Franklin Templeton.
Les marchés on-chain sont cruciaux pour la croissance des actifs tokenisés, car ils permettent de tirer pleinement parti des avantages offerts par la tokenisation : la capacité d'échanger et de transiger avec d'autres parties.
Cet été, la finance traditionnelle et les gouvernements se sont montrés très enthousiastes face aux avantages intrinsèques de la tokenisation, notamment le règlement instantané, la fractionnalisation de la propriété et la dimension mondiale. C’est un excellent signe. Mais cela ne représente que la première étape.
Dans les prochains trimestres, voire les prochaines années, la finance traditionnelle sera également enthousiasmée par la possibilité de bénéficier de la tokenisation avec un maximum de participants, des briques monétaires matures et autant de liquidités que possible, afin de minimiser les risques.
Et c’est précisément là que réside l’avantage le plus fort d’Ethereum sur ce marché crucial :
Vous pouvez tokeniser n’importe quel actif sur n’importe quelle blockchain, mais seul Ethereum offre à ces actifs : 1) la plus grande sécurité de propriété (grâce à notre engagement maximal envers la neutralité de confiance) ; 2) le plus grand nombre d’utilisateurs et de liquidités disponibles pour les échanger. Comparé aux autres L1, l’écosystème Ethereum — utilisateurs, intégrations, jetons, chaînes — est 10 à 1000 fois plus vaste ; 3) les meilleures « briques Lego » monétaires disponibles. Comparé aux autres L1, les applications et protocoles DeFi d’Ethereum sont 10 à 100 fois plus matures, plus nombreux, plus variés et mieux gérés.
J’ai mentionné précédemment plusieurs indicateurs clés émergents dans ce domaine. Le premier est la capitalisation boursière.
Le deuxième indicateur est la proportion de cette capitalisation utilisée dans le DeFi, c’est-à-dire le sous-ensemble de la capitalisation utilisé dans le DeFi. Ethereum a déjà obtenu un succès considérable dans ce domaine, et continuera de l’être.
Le troisième indicateur que je souhaite souligner est la proportion de la capitalisation des actifs tokenisés financée on-chain. Il existe une différence fondamentale entre une entreprise ou une fondation qui investit 50 millions de dollars pour tokeniser des actifs elle-même, et des clients qui paient 50 millions de dollars en USDC sur la chaîne pour que vous tokenisiez leurs actifs. Dans un cas, il s’agit d’un stock, dans l’autre, d’une activité commerciale.
Les blockchains publiques sont de grands marchés. La neutralité de confiance d’Ethereum agit comme une équipe de sécurité du marché.
Le vaste réseau d’utilisateurs, d’opérateurs et de liquidités d’ETH ressemble à un marché florissant rempli de biens. Les meilleures briques Lego financières et infrastructures existantes minimisent les frictions, rendant les achats bon marché et agréables.
À mesure que la tokenisation des RWA se généralisera au niveau mondial, nous pouvons nous attendre à ce qu’Ethereum et nos solutions de couche 2 captent la majeure partie de cette croissance. Non seulement parce qu’Ethereum est un excellent choix pour la tokenisation, mais aussi parce qu’ETH est le meilleur marché au monde.
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