La bataille du trône de fer entre Bitcoin et Ethereum : lequel atteindra plus vite le moment de la singularité ?
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La bataille du trône de fer entre Bitcoin et Ethereum : lequel atteindra plus vite le moment de la singularité ?
Avant que les deux n'atteignent leur apogée, toute fluctuation entre eux est temporaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Durant les années difficiles 2018-2019 pour Bitcoin et Ethereum, TechFlow a traduit ou rédigé plusieurs articles relatifs à ces deux projets, exprimant continuellement un soutien simultané au développement de Bitcoin et d’Ethereum.
Les deux sont difficiles à départager, car ils suivent des trajectoires fondamentalement différentes. Bitcoin s'oriente vers la position de réserve de valeur la plus significative de l'ère numérique : c'est l'actif numérique le plus natif, l'actif OG originel de l'ère numérique, doté d'un consensus irremplaçable. Ethereum, quant à lui, emprunte la voie de l'écosystème des actifs numériques, explorant des cas d'utilisation comme le DeFi, les NFT, les jeux, etc., et poussant ainsi le domaine cryptographique vers une adoption massive.
Si l’on se base simplement sur la capitalisation boursière, lequel des deux atteindra un niveau supérieur à l’avenir ? Deux facteurs clés détermineront cette issue.
Lequel atteindra plus vite le moment de singularité ?
Bitcoin s'approche de plus en plus de son propre moment de singularité. Dans trois à cinq ans, il pourrait atteindre une certaine échelle d'utilisateurs, déclenchant une mutation et entrant alors dans une phase de croissance exponentielle. Actuellement, BTC dépend en partie des moteurs externes, tels que les institutions traditionnelles, pour attirer un grand nombre d’utilisateurs.
En outre, il est notable que depuis le début de l’année, grâce au protocole Ordinals, certaines communautés dynamiques ont émergé autour de Bitcoin. Il est possible qu’un écosystème de couche 2 différent de celui des L2 d’Ethereum naisse sur Bitcoin. Si cela se développe, des innovations inattendues pourraient apparaître. C’est un atout potentiel pour l’avenir de Bitcoin. Le degré d’évolution reste incertain, mais cela mérite une attention soutenue. En cas d’émergence d’un tel écosystème, une relation concurrentielle partielle avec Ethereum pourrait se former.
Le moment de singularité d’Ethereum dépend de l’adoption massive du DeFi, des NFT, des jeux Web3 et des réseaux sociaux Web3. Toutefois, ce moment nécessite un soutien infrastructurel. Actuellement, les portefeuilles intelligents basés sur les L2 et la mise à l’échelle centrée sur les Rollup sont en construction, et il faudra probablement entre trois et cinq ans pour achever la structure complète de l’infrastructure. Une fois celle-ci finalisée, elle accélérera fortement l’avènement de ce moment de singularité.
Globalement, la logique de percée de Bitcoin et d’Ethereum est différente. À mesure que la valeur économique globale du réseau Ethereum augmente, cela exerce une pression ascendante sur la capitalisation de l’ETH, actif sous-jacent et garant de sécurité. Actuellement, une partie des dollars américains (environ 100 milliards de dollars) est déjà tokenisée sur Ethereum et utilisée dans l’écosystème DeFi. Si à l’avenir, une partie des obligations et actions américaines étaient également tokenisées et largement diffusées via Ethereum, l’échelle du DeFi sur Ethereum connaîtrait une forte augmentation.
Lorsqu’Ethereum supportera des actifs représentant des dizaines, voire des centaines de milliers de milliards de dollars, sa propre capitalisation devra augmenter en conséquence, sans quoi il ne pourrait assurer une sécurité suffisante au niveau fondamental. Bien sûr, atteindre ce stade exigera une longue évolution, durant laquelle de nombreux facteurs variables interviendront, par exemple l’apparition soudaine d’une technologie révolutionnaire.
Quel réseau verra naître la stablecoin native ?
Il existe un scénario où Bitcoin pourrait surpasser durablement Ethereum : s’il construisait un écosystème de paiement et y développait une stablecoin native au monde cryptographique. De ce point de vue, la bataille décisive entre Bitcoin et Ethereum tourne autour de la guerre des stablecoins.
Pour l’instant, les chances semblent plus grandes que cela se produise sur Ethereum, ce qui constitue une raison importante pour laquelle certains pensent qu’Ethereum finira par dépasser Bitcoin. Mais comment tout cela évoluera-t-il ? Rien n’est encore décidé.
Une autre possibilité existe : avec les progrès liés aux actifs adossés au monde réel (RWA), la tokenisation du dollar américain et des obligations fédérales pourrait comprimer la demande initiale pour les stablecoins natives à la cryptomonnaie (après tout, les utilisateurs comprennent plus facilement les stablecoins liés aux monnaies fiduciaires). Autrement dit, durant les cinq à dix prochaines années, la demande pour les stablecoins natives au monde crypto pourrait rester marginale. Cette faible demande créerait un goulot d’étranglement précoce pour leur développement. Une percée à grande échelle pourrait nécessiter plus de dix ans, voire plusieurs décennies. Si cette situation se produit, la question de la stablecoin native ne sera pas déterminante dans la course au trône d’ici cinq à dix ans. La chaîne capable d’accueillir les actifs stables du monde traditionnel obtiendra un avantage de premier entrant – rien que pour cette raison, Ethereum dispose d’une probabilité légèrement supérieure à Bitcoin.
Qui finira par accéder au trône de fer ?
Dans l’ensemble, en matière d’esprit natif à la cryptomonnaie, de degré de décentralisation et de consensus social, Bitcoin détient actuellement l’avantage. En revanche, en termes de sécurité, de souplesse et de richesse de l’écosystème, c’est Ethereum qui domine.
Lorsque surviennent des crises bancaires ou des tensions géopolitiques, le récit de Bitcoin trouve des opportunités de s’imposer, pouvant permettre une certaine percée en termes d’échelle d’utilisateurs. Toutefois, en raison de sa complexité de gestion pour les utilisateurs ordinaires, son adoption massive passe nécessairement par les institutions traditionnelles.
Si, dans les cinq prochaines années, Bitcoin entre dans son moment de singularité plus rapidement qu’Ethereum, alors, grâce à sa puissante force de consensus social, il pourrait prendre une avance décisive dans la course au trône de fer.
Inversement, si, dans les trois à cinq ans à venir, Ethereum achève la construction de son infrastructure (mise à l’échelle centrée sur les Rollups + portefeuilles intelligents basés sur les L2, etc.), tandis que Bitcoin n’entre pas dans son moment de singularité durant cette période, alors Ethereum pourrait accélérer vers son propre moment de singularité après trois à cinq ans, et donc potentiellement dépasser Bitcoin en termes d’adoption massive.
Une fois l’infrastructure achevée, Ethereum, grâce à ses architectures multi-chaînes ou L3 basées sur les L2, offrira une expérience utilisateur proche de celle du Web2 traditionnel, éliminant ainsi les barrières à l’entrée pour les grands publics. Les explorations dans les domaines des NFT, du DeFi, des jeux Web3 et des réseaux sociaux Web3 s’accéléreront fortement. Si les RWA rejoignent le DeFi sur Ethereum, cela pourrait entraîner une hausse massive de la TVL (valeur totale verrouillée), ouvrant la voie à de nouvelles formes de composable.
Bitcoin dispose d’une fenêtre d’environ cinq ans. S’il parvient à atteindre son moment de singularité durant cette période, poussé conjointement par les institutions traditionnelles et la communauté, il deviendra difficile pour Ethereum de le rattraper.
Toutefois, si ce moment n’est pas atteint dans les cinq ans, alors, environ dix ans plus tard, Ethereum, supportant une masse considérable d’actifs numériques, devra renforcer drastiquement sa sécurité, pouvant aboutir à l’émergence d’une super chaîne fondamentale dont la valeur atteindrait des dizaines, voire des centaines de milliers de milliards de dollars.
À l’heure actuelle, il est impossible de trancher définitivement sur savoir lequel de Bitcoin ou d’Ethereum accédera au trône de fer. Tout dépend de l’évolution des cinq prochaines années. Les constructions réalisées par les deux projets durant cette période détermineront essentiellement leur position dominante dans le monde cryptographique pour les décennies à venir. Avant que l’un ou l’autre n’atteigne son apogée, toute fluctuation relative n’est qu’un phénomène temporaire. Tout est en mouvement perpétuel, personne ne possède de boule de cristal. Chacun peut choisir la logique dans laquelle il souhaite croire.
S’il faut tout de même donner une estimation probabiliste, selon mon opinion personnelle actuelle, Ethereum présente légèrement plus de chances de l’emporter. Mais il s’agit là d’un avis subjectif, et cette probabilité évolue constamment avec le temps ; elle n’est pas fixe. Qui triomphera ? On le saura dans cinq ans. Ces cinq prochaines années constituent la phase cruciale de construction, où les contours du futur paysage commenceront à se dessiner.
Avertissement relatif aux risques : toutes les analyses ci-dessus reflètent uniquement une observation partielle des technologies et des marchés, et ne sont pas nécessairement exactes. Veuillez impérativement garder votre propre jugement et maîtriser les risques.
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