Guide de la trajectoire professionnelle d'un responsable des investissements en blockchain
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Guide de la trajectoire professionnelle d'un responsable des investissements en blockchain
Réflexions après avoir interagi avec des gestionnaires d'investissement et des GP, et réflexions sur le cheminement de carrière des gestionnaires d'investissement dans l'industrie de la blockchain.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLors de récents processus de financement de projets, j'ai eu la chance d'entrer en contact avec de nombreux gestionnaires d'investissement et GP. Grâce à des échanges approfondis avec eux, j'ai pu tirer quelques enseignements sur les parcours professionnels des gestionnaires d'investissement dans l'industrie blockchain, que j'espère utiles à tous.
L'industrie blockchain est un domaine étroitement lié au capital, où il est aussi relativement facile d'opérer une ascension sociale. Outre les utilisateurs ordinaires, la majorité des acteurs professionnels sont principalement engagés comme porteurs de projets. Chaque professionnel possède généralement un ou plusieurs antécédents liés à des projets.
Les fonds d'investissement peuvent également être considérés comme des porteurs de projets, tandis que les grands projets disposent souvent de leur propre département d'investissement. Par exemple, les blockchains publiques, les plateformes d'échange ou encore les projets dotés de fonds importants participent généralement à l'infiltration du marché primaire sous forme d'investissements.
En tant qu'exécutant au sein d'un fonds d'investissement, le gestionnaire d'investissement se situe en aval. Il ne dispose généralement pas du pouvoir décisionnel, mais a pour tâche principale d'examiner les projets et d'engager des discussions préliminaires avec les porteurs de projet. Étant donné l'abondance de capitaux dans ce secteur et le nombre élevé de fonds d'investissement, les postes de gestionnaires d'investissement ont également augmenté en conséquence. En réalité, bon nombre de ces gestionnaires n'ont ni expérience professionnelle riche ni historique de projets aboutis. Les voies d'accès au poste de gestionnaire d'investissement sont variées ; pour progresser, il faut savoir exploiter ses atouts, s'étendre continuellement tout en comblant ses lacunes.
D'après mes observations, les fonds spécialisés dans l'investissement blockchain peuvent généralement être classés en plusieurs catégories (à titre indicatif, sans ordre particulier) :
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Départements blockchain d'institutions financières traditionnelles, par exemple Sequoia, Union Square Ventures, A16z Crypto
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Fonds spécialisés dans l'investissement blockchain, par exemple ParaFi Capital, Multicoin Capital, Paradigm
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Départements d'investissement de blockchains publiques, par exemple Polychain Capital, Solana Ventures
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Départements d'investissement d'exchange, par exemple Binance Lab, Kucoin Venture
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Départements d'investissement de projets, par exemple Animoca Brands, Mask
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Fonds créés par des partenaires d’exchange ou de projets, par exemple ABCED Capital
- Départements d'investissement de médias à fort trafic
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Départements d'investissement de fabricants de machines minières
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Départements d'investissement de pools miniers
La classification ci-dessus couvre grossièrement les types de fonds ou départements d'investissement auxquels je pense actuellement. Elle peut présenter des omissions, et toute suggestion complémentaire est bienvenue en commentaire.
Devenir un excellent gestionnaire d'investissement et intégrer une institution ou une plateforme de premier plan nécessite non seulement de prêter attention au niveau d'études, mais surtout aux ressources personnelles, à la capacité de compréhension et aux expériences pratiques. Étant donné l'abondance des fonds dans ce secteur et la relative facilité de lever des capitaux, la qualité des gestionnaires d'investissement varie fortement.
Pour progresser, la compétence essentielle réside naturellement dans les capacités internes, notamment le niveau de compréhension. Toutefois, la compréhension est une aptitude qui exige des talents innés, des opportunités, des erreurs d'essai, du temps et un apport constant d'informations sur plusieurs dimensions. Elle est difficile à améliorer rapidement et ne dépend pas uniquement de l'effort.
C'est pourquoi je vais partager quelques méthodes astucieuses permettant de progresser davantage sur le poste de gestionnaire d'investissement depuis d'autres angles.
En tant que gestionnaire d'investissement, vous examinez quotidiennement divers documents de présentation de projets (« deck »), et avez l'opportunité de rencontrer les fondateurs ou développeurs. À travers ces nombreux échanges, vous pouvez percevoir plusieurs éléments clés :
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Les qualités caractéristiques d'une équipe performante, ainsi que les problèmes fréquents des mauvaises équipes.
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Les avantages concurrentiels et les risques potentiels du produit du projet.
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L'évaluation et les besoins de financement du projet à son stade actuel.
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La situation des projets leaders dans le même domaine, ainsi que leurs stratégies de différenciation concurrentielle.
À partir de ces questions générales, je vais fournir certaines perspectives afin de mieux comprendre.
En tant que gestionnaire d'investissement, la manière la plus directe et efficace de faire avancer sa carrière consiste à découvrir des projets à fort potentiel de croissance, et à s'impliquer profondément dans chaque tour de financement, voire dès les premières phases.
Certains pourraient penser qu'il s'agit là d'une évidence : tout le monde souhaite suivre de près les projets à forte croissance. Mais comment identifier ceux qui combinent potentiel de croissance et fiabilité ? Ne vous inquiétez pas, je vais donner des méthodes concrètes, dont les réponses se trouvent justement dans mes propos précédents.
En tant que fonds d'investissement, vous disposez forcément d'une grande quantité de documents relatifs à divers projets, y compris ceux issus du dernier cycle haussier ou en cours, ainsi que les présentations initiales (« deck ») de projets de qualité.
Si vous êtes le premier gestionnaire d'investissement à avoir contacté le projet, vous devez effectuer une analyse rétrospective : pourquoi ce projet a-t-il réussi ? Quelles qualités possède l'équipe ? Comment s'est déroulée la négociation initiale ? Les objectifs promis par le porteur de projet ont-ils été atteints ou sont-ils sur le point de l'être à ce stade ? Revenez sur les traits distinctifs montrés initialement par le projet, et interrogez-vous si ces caractéristiques ou gènes d’équipe ont été décisifs dans leur réussite actuelle.
Si vous n'êtes pas le premier gestionnaire à avoir contacté le projet, cherchez alors à savoir qui l’a été. Interrogez d'autres gestionnaires du secteur pour connaître les circonstances initiales, tentez de reconstituer le processus autant que possible, puis réalisez l'analyse rétrospective mentionnée ci-dessus.
En tant que gestionnaire d'investissement, vous devez avoir une vision claire des besoins de levée de fonds et de l'évaluation du projet : pourquoi ont-ils besoin de tant d'argent ? Pourquoi la valeur du projet est-elle si élevée ?
Concernant les projets à forte croissance, en particulier ceux à un stade précoce, les besoins en financement ne comportent généralement pas d'excès de prime. Dans la plupart des cas, ils ont simplement besoin d'une somme suffisante pour survivre, garantissant ainsi que l'équipe atteigne ses objectifs promis avec des ressources limitées. Imaginez un projet qui affirme vouloir accomplir des objectifs ambitieux, mais demande peu de fonds : en tant que gestionnaire d'investissement, vous pouvez alors poser les questions suivantes :
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Comment comptez-vous atteindre un objectif aussi grandiose ?
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Quel montant de financement est nécessaire à chaque étape ? Avez-vous suffisamment anticipé cela ?
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Existe-t-il un chemin d’exécution clair et réalisable ?
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Quels obstacles pourraient survenir ? Des solutions ont-elles déjà été prévues ?
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Dans ce domaine concurrentiel, pouvez-vous offrir un produit suffisamment différencié ?
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Comment attirerez-vous les utilisateurs ? Autrement dit, pourquoi les utilisateurs choisiraient-ils votre produit ?
Sur cette base, je vais prendre l'exemple du secteur de l'analyse de données pour illustrer un domaine spécifique :
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Quelle capacité, mémoire et CPU nécessitent les serveurs ? Quel niveau de performance doit être atteint ? Quel est le budget requis ?
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Faut-il louer des serveurs ou construire soi-même ? Si location, quel budget et pendant combien de temps ? Si construction, quel matériel acheter, qui assurera la maintenance, et où hébergera-t-on ?
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Combien de membres l'équipe doit-elle compter au minimum ? Quel pourcentage du financement levé sera consacré aux salaires ?
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Comment se déroulera l'exploitation ? Comment assurer la synergie ?
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Quels avantages ou résultats concrets présente-t-on dans le domaine de l'analyse de données ? Est-ce facile à imiter ?
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Où prévoit-on d'installer le siège opérationnel ?
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Quels sont les plans pour la prochaine phase ?
- La stratégie de monétisation est-elle diversifiée ?
Si le porteur de projet parvient à répondre de façon relativement satisfaisante à ces questions, en tant que gestionnaire d'investissement, vous devez réfléchir à la manière de lui apporter le plus grand bénéfice possible. C'est ce que j'appelle « s'ancrer profondément avec le porteur de projet ». Si vous pouvez aider ce dernier à lever des fonds plus facilement, ou à accéder à d'autres ressources — talents, idées, partenaires, etc. —, l'équipe fondatrice sera très probablement disposée à dialoguer étroitement avec vous et à vous accorder des avantages supplémentaires.
Dans ce cas, vous n'êtes plus seulement un gestionnaire d'investissement au sein d'une institution, mais aussi potentiellement un conseiller en levée de fonds pour le projet. S'il s'agit d'un projet à forte croissance, grâce à vos liens étroits avec le porteur de projet, vous aurez accès lors du prochain tour de financement à des professionnels de niveau supérieur. Votre niveau de compréhension et votre réseau s'en trouveront renforcés. Avec la croissance du projet, vous réaliserez également votre propre ascension sociale. Bien sûr, gardez à l'esprit que, durant ce processus, vous pouvez utiliser les ressources du projet, mais celles-ci ne deviennent jamais vos ressources personnelles.
En tant que gestionnaire d'investissement, vous devez identifier plusieurs projets prometteurs. C’est indéniablement une tâche ardue et chronophage. Toutefois, si vous parvenez à repérer un ou deux tels projets au cours d’un cycle, votre réputation grimpera rapidement. Vous pourriez même devenir indépendant et créer votre propre fonds en tant que GP, car votre expérience précoce de découverte de projets à haut potentiel constituera une solide justification pour lever des fonds. À ce moment-là, vous accomplirez véritablement un saut de classe, passant du statut de gestionnaire d'investissement à celui de GP. Vous obtiendrez ainsi un contrôle maximal sur les décisions financières, allant bien au-delà du simple droit de formuler des recommandations.
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