Quelle est la logique fondamentale derrière Cobo SuperLoop pour restaurer la confiance dans les exchanges ?
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Quelle est la logique fondamentale derrière Cobo SuperLoop pour restaurer la confiance dans les exchanges ?
La plateforme de custody de cryptomonnaies Cobo lancera prochainement une mise à niveau majeure de son alliance Loop, un réseau de compensation et de règlement interplateformes pour les cryptomonnaies développé depuis plusieurs années, qui deviendra le Cobo SuperLoop (réseau de custody et de règlement hors bourse pour les exchanges).
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nancy
On dit souvent que la confiance est plus précieuse que l'or. Après l'effondrement d'institutions centralisées et une série de piratages fréquents sur le marché des cryptomonnaies en 2022, les investisseurs particuliers ont resserré leur vigilance, entamant un mouvement massif de retrait de leurs fonds depuis les plateformes centralisées, tandis que les institutions traditionnelles ont ralenti leur entrée progressive face à l'afflux continu d'informations négatives. Ainsi, la reconstruction de la confiance est devenue l'un des thèmes centraux du développement industriel en 2023.
La confiance des particuliers peut être facilement restaurée par quelques fortes hausses du marché, mais celle des institutions financières et des capitaux établis nécessite un soutien politique et une infrastructure solide pour construire une protection fiable. Face à cette demande du marché, la plateforme de custody Cobo a récemment mis à niveau son ancien réseau Loop (réseau de compensation interplateformes pour cryptomonnaies) vers Cobo SuperLoop (réseau de custody et de règlement hors bourse), permettant aux équipes de trading d’effectuer des transactions sur des exchanges tout en conservant le contrôle de leurs actifs. Ce dispositif garantit la sécurité des fonds, aide à reconstruire la confiance entre les institutions de trading et les exchanges, et relance ainsi la liquidité du marché cryptographique.
Une crise de confiance doit être résolue par des technologies basées sur une hypothèse d'absence de confiance
L'effondrement d'acteurs centralisés comme FTX n’a pas seulement causé des pertes matérielles aux utilisateurs ; la crise de confiance profonde qu’il a déclenchée – liée à des transactions connexes et détournements d’actifs clients – s’avère encore plus dommageable. Pendant longtemps après l’incident FTX, même lorsque les exchanges centralisés ont fourni des preuves de réserves, leurs soldes ont continué de chuter fortement, tandis que les portefeuilles blockchain des grands détenteurs comme des détenteurs ordinaires affichaient une croissance nette de leurs avoirs.
En réalité, bien que les plateformes d’échange centralisées occupent la majeure partie du stockage d’actifs grâce à leur facilité d’utilisation, elles restent exposées non seulement au risque de malversations institutionnelles centralisées, mais aussi aux attaques de hackers variées et à d'autres facteurs humains incontrôlables tels que la perte de jetons. Considérée comme une « terre fertile » par les pirates informatiques, l’industrie cryptographique a subi 306 incidents de sécurité en 2022 selon la base d’archives SlowMist Hacked, entraînant des pertes totales atteignant 4,382 milliards de dollars (calculées au prix au moment des faits).
Suite à l’affaire FTX, la SEC américaine a même enquêté sur les conseillers en investissement concernant la question du custody. Selon la législation américaine, un conseiller en investissement ne peut pas gérer les fonds ou titres clients s’il ne respecte pas certaines exigences de protection des actifs. Bien que divers pays aient durci leurs réglementations après des événements comme FTX, réduire efficacement les risques liés aux actifs des CEX via la régulation reste difficile, notamment en raison des complexités inhérentes à la coordination transnationale.
Comparés aux CEX, les portefeuilles et DEX (bourses décentralisées) semblent devenir des choix plus populaires pour le stockage des actifs, mais les risques persistent, surtout pour les utilisateurs disposant de volumes importants. Les portefeuilles comportent des dangers d’attaques de hackers et de perte de clés privées, tandis que les DEX, bien qu’elles placent les actifs sous contrats intelligents pour éliminer les risques opérationnels liés au vol ou à l’abus humain, souffrent d’une profondeur limitée et d’une liquidité insuffisante, offrant ainsi une expérience utilisateur inférieure à celle des CEX.
Au fond, les risques de sécurité des CEX proviennent principalement de la confusion entre transaction et gestion des fonds. En finance traditionnelle, la séparation stricte entre transaction, compensation et règlement est justement l’un des moyens efficaces de prévention des risques. Dans l’industrie traditionnelle du custody, des systèmes rigoureux d’isolement des actifs protègent les droits de toutes les parties impliquées, garantissant que même en cas de faillite, les actifs mandatés ne soient pas inclus dans le patrimoine liquidé – contrairement à ce qui s’est produit avec FTX, laissant les mandants dans une situation désespérée. Même si les CEX parviennent à séparer fonctionnement commercial et custody, les risques inhérents aux structures centralisées persistent.
Dans ce contexte, le marché a besoin de solutions indépendantes fournies par des tiers. Le nouveau produit Cobo SuperLoop constitue précisément une tentative dans ce sens, utilisant l’innovation technologique pour assurer l’indépendance et la sécurité des fonds, et aider à restaurer la confiance entre CEX et utilisateurs. L’ancêtre de SuperLoop, le réseau Loop Alliance, lancé par Cobo en 2019, permettait aux membres (comme exchanges ou institutions de trading) de conclure des transactions avec règlement instantané hors chaîne après dépôt en custody. La version améliorée, SuperLoop, devient désormais un réseau de custody et règlement hors bourse, permettant aux utilisateurs de trader sur des exchanges tout en gardant le contrôle total de leurs fonds.
Comment cela fonctionne-t-il concrètement ? SuperLoop permet aux utilisateurs d’adopter un schéma de co-gestion basé sur MPC (Calcul multipartite sécurisé), sans avoir à pré-financer leur compte exchange. Des fonds « miroirs » sont utilisés pour exécuter les transactions. Cobo, en tant que tiers technique de custody, assiste l’utilisateur pour verrouiller ses fonds détenus chez Cobo. Avant la transaction, ces fonds sont reflétés à hauteur de 1:1 (sans transfert réel) sur la plateforme choisie. L'utilisateur peut alors librement trader avec ces fonds miroirs, puis procéder au règlement final via SuperLoop après exécution.
Pour les équipes de trading telles que les hedge funds, market makers, courtiers en gros, gestionnaires d’actifs, fonds VC ou family offices, l'utilisation de SuperLoop pour refléter leurs fonds sur les CEX permet non seulement d’éviter les risques liés aux transferts sur chaîne, mais aussi d’améliorer l’efficacité du capital, tout en réduisant les coûts et barrières d’accès à plusieurs exchanges. Pour les exchanges eux-mêmes, ce modèle augmente la transparence, diminue le risque de contrepartie, attire davantage d’équipes de trading, stimule les volumes et activités de trading, et assure même la capacité de paiement des contreparties avant toute exécution.
À noter que si l’utilisateur et l’exchange ont tous deux un compte de custody complet chez Cobo, les transactions via Cobo SuperLoop peuvent s’exécuter en dehors de la chaîne, évitant ainsi les congestions fréquentes du réseau, tout en profitant de frais de transaction nuls et d’un règlement immédiat.
En dissociant transaction et gestion des fonds, les utilisateurs de Cobo SuperLoop bénéficient à la fois de la sécurité de leurs actifs et de l’expérience fluide des CEX, avec des actifs plus efficaces et flexibles, tandis que les CEX retrouvent des volumes de trading dynamiques.
Double solution pour garantir la sécurité des actifs
Outre les natifs du monde cryptographique, les acteurs du monde traditionnel accélèrent également leur entrée sur le marché crypto. Toutefois, pour les institutions disposant de grands volumes d’actifs, les préoccupations de sécurité les placent dans une impasse. Opter pour un portefeuille expose non seulement aux attaques de hackers, mais pose aussi des questions critiques sur la sauvegarde et la garde des clés privées, et multiplie les risques d’autorisations lors des connexions et opérations sur différents exchanges. Par ailleurs, bien que de nombreux CEX proposent des solutions de custody aux institutions, cette configuration où l’on est à la fois « juge et partie » comporte intrinsèquement des risques.
À cet égard, le custody par un tiers apparaît comme un pont essentiel pour l’entrée des institutions traditionnelles dans l’univers crypto. La sécurité, cœur du rôle de custodian, devient un facteur clé de compétitivité. Pour renforcer cette base de sécurité, SuperLoop propose une double solution combinant co-gestion MPC et custody complet, conçue pour enfermer les risques dans une boîte blindée.
La solution de co-gestion MPC de Cobo utilise la technologie avancée MPC-TSS (Threshold Signature Scheme). Grâce à cette technologie, chaque partie – client, Cobo, et un tiers désigné par le client – gère un fragment de clé privée. Les opérations de création, signature et récupération de clé s’effectuent par calcul distribué, garantissant qu’aucune clé privée n’est jamais exposée lors des interactions, et que la clé initiale n’existe sous aucune forme complète à aucun endroit.
La technologie MPC-TSS permet aux particuliers et entreprises d’utiliser leurs clés de manière plus pratique, sécurisée et conforme à leurs besoins métier. Comparée aux solutions de multisignature, elle offre des avantages significatifs : élimination du point de défaillance unique, réduction des frais de transaction, gain d’efficacité opérationnelle, déploiement flexible et stockage sécurisé des fragments de clés.
Dans le cadre de la solution de custody complet de Cobo, les fonds des utilisateurs sont stockés sur la plateforme Cobo Custody, bénéficiant ainsi d'une protection bancaire sans avoir à gérer le partage des clés ou la maintenance des serveurs.
Avec la consolidation continue de la sécurité des plateformes comme Cobo, les barrières à l’entrée des institutions traditionnelles sur le marché crypto pourraient être considérablement réduites.
Face à la concurrence des plateformes de custody, quels sont les atouts de SuperLoop ?
Alors que de plus en plus d’acteurs traditionnels incluent les actifs numériques dans leurs stratégies d’investissement, le volume d’actifs sous custody (AUC) des plateformes cryptos connaît une croissance rapide. Selon une récente analyse de Bernstein, les revenus générés par le custody pourraient passer d’un peu moins de 300 millions de dollars aujourd’hui à 8 milliards d’ici 2033.
Cela confirme que le marché du custody crypto reste un terrain prometteur, attirant naturellement les nouveaux et anciens acteurs. Citons par exemple Citigroup qui utilise la société suisse Metaco pour le custody d’actifs numériques ; Goldman Sachs qui explore activement ce domaine ; Fidelity lançant sa plateforme institutionnelle de custody crypto ; ou encore BNY Mellon autorisée par les régulateurs à proposer des services de custody crypto à ses clients.
Pour se distinguer dans un secteur aussi concurrentiel, il est crucial de développer des arguments différenciants percutants. Toute l’industrie du custody crypto cible cette opportunité et travaille activement sur des produits similaires à Cobo SuperLoop. Pour les exchanges et équipes de trading, la question n’est plus tant de savoir s’ils doivent adopter un tiers de custody, mais plutôt comment choisir le bon partenaire.
Les exchanges examinent en priorité le degré d’intrusion du tiers dans leurs activités. Certaines solutions exigent que l’exchange dépose lui-même des fonds en custody, voire partage certains de ses données transactionnelles clients avec la plateforme tierce – ce qui alourdit leur charge opérationnelle et peut poser des conditions inacceptables.
Un autre critère important est de savoir si la plateforme de custody met véritablement en œuvre une co-gestion MPC. Si les fonds sortent d’un compte MPC pour être déplacés même à l’intérieur de la plateforme, cela pourrait compromettre la sécurité. D’autres facteurs entrent aussi en jeu : difficulté d’intégration, efforts humains requis, niveau de conformité et de sécurité – autant d’éléments influençant le choix du système de custody.
Indépendamment du modèle économique, l’absence de réglementation claire dans la plupart des pays fait que le custody crypto mature et conforme devient une condition préalable pour les grandes institutions financières traditionnelles, et un levier essentiel pour gagner la confiance des clients institutionnels. En particulier, les licences et audits de conformité apportent une forte caution crédible.
Sur tous ces aspects, Cobo SuperLoop a été largement optimisé : il n’impose aucune intrusion dans les opérations des exchanges, servant simplement de canal complémentaire d’approvisionnement, sans modifier le flux habituel entre exchange et équipe de trading. De plus, Cobo détient des licences aux États-Unis, à Hong Kong, en Lituanie et à Dubaï, et a obtenu la certification SOC 2 Type I. Précédemment, Cobo Loop avait déjà intégré des utilisateurs comme bit.com, Deribit, F2pool, BitFuFu, Pionex et MXC, couvrant exchanges, pools miniers et puissance de calcul en cloud. Avec le lancement imminent de SuperLoop, BitMart a officiellement annoncé son adhésion au réseau, et plusieurs autres exchanges majeurs sont en phase d’intégration étroite.
Le custody constitue une infrastructure clé reliant le monde crypto au monde traditionnel. Seul un développement continu et itératif des services permettra de répondre à une demande toujours plus large. L'évolution vers des produits comme SuperLoop illustre la maturation du secteur, favorisant ainsi le développement et la généralisation de l’industrie crypto. Et avec la programmabilité inhérente au monde crypto, le custody pourrait à l’avenir offrir des services encore plus variés que ceux du custody traditionnel.
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