Comprendre Sturdy Finance en un article : comment un protocole de prêt sans intérêt équilibre-t-il les relations entre prêteurs et emprunteurs ?
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Comprendre Sturdy Finance en un article : comment un protocole de prêt sans intérêt équilibre-t-il les relations entre prêteurs et emprunteurs ?
SturdyFinance a changé les priorités du modèle de taux d'intérêt actuel ; ce protocole de prêt sans intérêt établit une relation gagnant-gagnant entre prêteurs et emprunteurs, et pourrait devenir la prochaine nouvelle narration sur le marché du prêt.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Tindorr
Traduction : TechFlow
Le marché monétaire est un domaine caché en cours de développement par de véritables bâtisseurs. SturdyFinance remet en question les priorités du modèle actuel de taux d'intérêt : ce protocole de prêt sans intérêt crée une relation gagnant-gagnant entre prêteurs et emprunteurs, et pourrait bien devenir la prochaine grande narration du marché du crédit.
Les problèmes actuels des modèles de taux proviennent d’un déséquilibre dans la relation entre prêteurs et emprunteurs. Le principal défaut de ces modèles réside dans leur manque d'utilité pratique : les emprunteurs doivent constamment générer des rendements supérieurs au taux d'emprunt, ce qui limite fortement leur utilisation.
Prenons le point de vue d’un emprunteur. Supposons qu’il utilise ses fonds pour du yield farming :
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Obtenir davantage de capitaux depuis un marché monétaire afin de générer plus de rendements.
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Accéder à des fonds supplémentaires tout en payant des taux d’intérêt élevés.
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Être contraint de renoncer à certaines stratégies en raison de l’instabilité des taux.
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Subir des pertes lorsque les taux d’intérêt augmentent brusquement.
En raison de taux d’emprunt inefficaces, le rendement net des emprunteurs peut facilement devenir négatif. En tant que DeFi Degen, je ressens cette douleur : malgré nos efforts, nous finissons par subir des pertes.
Sturdy propose 3 produits pour résoudre ce problème :
• Créer des positions de liquidité à effet de levier pour les emprunteurs — améliorer l'efficacité du capital.
• Optimiser le modèle de taux d'intérêt — offrir davantage de possibilités aux Degens.
• Permettre aux prêteurs de bénéficier d'une partie des rendements — équilibrer les incitations.
Pour les emprunteurs, lorsque le taux d’utilisation du pool de prêt est inférieur à 80 %, Sturdy fixe le taux d’intérêt à 0 %. Cela permet aux emprunteurs d’utiliser efficacement l’effet de levier de manière indépendante, maximisant ainsi l’efficacité du capital grâce à un coût d’emprunt nul.
Par exemple : vous souhaitez appliquer un effet de levier 9x sur une position Curve sUSD LP. Vous pouvez alors atteindre un APY maximal de 36 % (avant partage avec les prêteurs + emprunt à 0 %). Ainsi, vous n’avez plus à vous soucier des frais futurs liés à l’emprunt.
Lorsque le taux d’utilisation se situe entre 0 et 80 %, Sturdy maintient un taux d’intérêt à 0 %. Au-delà de 80 %, chaque augmentation de 1 % du taux d’utilisation entraîne une hausse de 3 % du taux d’intérêt, ce qui signifie que, à 100 % d’utilisation, les emprunteurs paient un taux annuel de 60 %.
Cette optimisation satisfait à la fois emprunteurs et prêteurs : lorsque l’utilisation est < 80 %, les emprunteurs peuvent librement tester leurs stratégies, tandis que les prêteurs bénéficient d’un avantage supplémentaire : le partage des récompenses.
Qu’est-ce que le partage des récompenses ? Par exemple, lorsque vous stakez sur Convex, vous recevez des tokens de récompense, comme les CRV générés via le dépôt de LP. Une partie de ces récompenses est partagée avec les prêteurs, car ils sont essentiels au fonctionnement de la stratégie.
Cela permet aux prêteurs de stablecoins de percevoir un rendement annuel d’environ 6 % sans risque, puisque les emprunteurs génèrent activement des收益 pour eux. Comme vous pouvez le constater, cette conception est bien supérieure aux modèles de taux actuels.
Pour obtenir réellement des rendements, vous devez surveiller les indicateurs suivants :
- TVL
- Taux d'utilisation du pool de prêt
- APY réel des positions à effet de levier
Cependant, j’attends toujours que le protocole soit testé en conditions réelles, car je n’ai pas encore observé un taux d’utilisation dépassant 80 %. Dans ce cas, certains emprunteurs pourraient voir leurs rendements devenir négatifs, et je suis curieux de voir comment le marché réagira.
TL ; DR
• Ce modèle de taux optimisé libère un potentiel énorme pour les marchés monétaires.
• Les prêteurs peuvent percevoir une partie des gains des Degens sans risque (environ 6 % APY en stablecoin).
• Les emprunteurs peuvent générer davantage de rendements avec un coût d’emprunt à 0 %.
• Le modèle doit encore être validé par une utilisation en conditions réelles.
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