Politique complète sur les actifs virtuels de Hong Kong : Bienvenue aux talents de la technologie financière et des actifs virtuels à Hong Kong
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Politique complète sur les actifs virtuels de Hong Kong : Bienvenue aux talents de la technologie financière et des actifs virtuels à Hong Kong
en intensifiant les préparatifs pour le nouveau régime d'agrément des fournisseurs de services sur actifs virtuels, en lançant une consultation publique sur le degré approprié d'accès des investisseurs particuliers aux actifs virtuels, et en adoptant une position ouverte quant à l'introduction à Hong Kong de fonds négociés en bourse (ETF) sur actifs virtuels.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLa présente déclaration est publiée par le Bureau des services financiers et du Trésor (« BSFT »), afin d'exposer la position et les orientations stratégiques du gouvernement quant au développement d'une industrie et d'un écosystème dynamiques des actifs virtuels à Hong Kong.
Vision et orientations
1. Hong Kong étant un centre financier international, adopte une attitude ouverte et inclusive envers les innovateurs mondiaux œuvrant dans le secteur des actifs virtuels. Nous saluons vivement leurs efforts pour développer la technologie des registres distribués (« DLT ») et concevoir de nouvelles solutions financières innovantes, plus rentables, inclusives, flexibles et révolutionnaires. Compte tenu de l’attractivité croissante des actifs virtuels pour les investisseurs internationaux, de leur reconnaissance accrue en matière d’innovation financière, ainsi que des opportunités futures liées à leur intégration dans les univers Web 3.0 et métavers, nous considérons désormais les actifs virtuels comme indispensables sur le marché. Le gouvernement collabore actuellement avec les autorités de régulation financière afin de créer un environnement propice au développement durable et responsable de l'industrie des actifs virtuels à Hong Kong. Étant donné la nature évolutionnaire et innovante des actifs virtuels, nous adapterons nos cadres juridiques et réglementaires afin de favoriser cet environnement favorable.
2. Nous reconnaissons que la DLT et le Web 3.0 ont le potentiel de devenir des tendances clés pour l'avenir de la finance et du commerce. Bien régulées, ces technologies peuvent améliorer l'efficacité et la transparence, permettant ainsi de réduire voire de résoudre certains problèmes actuels liés notamment aux règlements et paiements. Hong Kong dispose déjà d’un écosystème florissant d’actifs virtuels, illustré par des initiatives telles que l’émission de jetons non fongibles (« NFT »), la présence de développeurs de métavers, ou encore l’utilisation de la DLT dans le financement commercial. En envisageant davantage d’applications, comme le commerce d’œuvres d’art et de collections, la tokenisation d’objets anciens, ou encore, sous l’angle de l’innovation financière, la tokenisation de différents produits (par exemple, titres de créance), de nouvelles opportunités importantes pourraient émerger.
3. En nous appuyant sur les expériences passées liées à d'autres avancées technologiques, nous savons que tout nouveau domaine comporte à la fois des opportunités et des risques, et qu’il n’est pas possible d’atteindre cette vision en une seule étape. Nous appliquerons donc le principe de « même activité, même risque, mêmes règles », en instaurant progressivement les réglementations nécessaires. Cela permettra d’une part de soutenir un développement durable et innovant des actifs virtuels à Hong Kong, tout en assurant d’autre part la gestion et l’atténuation des risques réels et potentiels pour la stabilité financière, la protection des consommateurs, ainsi que la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, conformément aux normes internationales. En tant que centre financier international, et étant donné le caractère transfrontalier des actifs virtuels, nous devons suivre attentivement l’évolution rapide des approches réglementaires mondiales, et les prendre en compte lors de l’élaboration de notre propre cadre réglementaire.
Réglementation
4. Ces dernières années, le gouvernement et les autorités de régulation ont élaboré, selon le principe de « même activité, même risque, mêmes règles », un cadre réglementaire complet pour les actifs virtuels. Nous avons mis en place un système de licence volontaire pour les plateformes d’échange d’actifs virtuels. En matière de gestion d’actifs, les autorités ont publié des lignes directrices concernant les fonds d’actifs virtuels et la gestion de comptes discrétionnaires. Par ailleurs, elles ont également fourni des orientations aux banques et institutions financières sur la distribution de produits liés aux actifs virtuels, l’exécution de transactions ou la fourniture de conseils relatifs à ces actifs. Ce cadre réglementaire bénéficie d’un large soutien de l’industrie. Nous estimons qu’un cadre cohérent, clair et complet constitue une base solide pour accueillir l’innovation financière et les progrès technologiques générés par le développement rapide des actifs virtuels à l’échelle mondiale.
5. Pour renforcer davantage ce cadre réglementaire global, nous travaillons actuellement à l’établissement d’un système d’agrément pour les prestataires de services liés aux actifs virtuels. Sous ce nouveau régime, les plateformes d’échange d’actifs virtuels seront tenues, tout comme les institutions financières traditionnelles, de se conformer aux exigences relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, ainsi qu’à la protection des investisseurs. Cela aidera les plateformes agréées à renforcer leur statut et leur crédibilité, leur permettant ainsi d’accéder à un nombre accru d’investisseurs sur le marché hongkongais. Un autre avantage sera que les intermédiaires financiers et les banques pourront collaborer avec des homologues agréés du secteur des actifs virtuels, et offrir aux clients des services d’échange d’actifs virtuels, sous réserve du respect des conditions réglementaires applicables. Du point de vue des plateformes d’échange, ce système d’agrément leur permettra d’explorer de nouveaux canaux de distribution à Hong Kong, en tirant parti du vaste marché local de gestion d’actifs et de patrimoine, dont la valeur dépasse 4,5 billions de dollars américains. Alors que nous intensifions les préparatifs pour ce nouveau système d’agrément, nous sommes également heureux de nouer des contacts avec l’industrie mondiale des actifs virtuels, et d’inviter les plateformes intéressées à explorer des opportunités commerciales à Hong Kong.
Accès des investisseurs aux actifs virtuels
6. Nous constatons que les investisseurs mondiaux – qu'ils soient institutionnels ou particuliers – acceptent de plus en plus les actifs virtuels comme composante valable de leur portefeuille d’investissement. La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (« SFC ») va lancer une consultation publique sur l’opportunité pour les investisseurs de détail d’acheter et vendre des actifs virtuels dans le cadre du nouveau système d’agrément. Nous notons également que, dans d’autres marchés, les investisseurs de détail peuvent accéder aux actifs virtuels via des produits cotés en bourse. Concernant l’introduction à Hong Kong de fonds négociés en bourse sur actifs virtuels (« ETF »), le gouvernement adopte une position favorable, et la SFC publiera prochainement une circulaire à ce sujet. L’introduction de tels produits à Hong Kong pourrait rapprocher l’industrie des actifs virtuels des institutions financières traditionnelles, et proposer aux investisseurs des produits bien conçus, contribuant ainsi au développement global de ce secteur sur le marché hongkongais. Toutefois, nous resterons prudents quant aux risques encourus par les investisseurs de détail, en renforçant l’éducation des investisseurs et en veillant à la mise en place de dispositifs réglementaires appropriés.
Propriété des actifs tokenisés
7. Nous reconnaissons que les actifs virtuels présentent des caractéristiques différentes de celles des actifs traditionnels, qui ne s’intègrent pas nécessairement pleinement aux catégories ou définitions existantes du droit de propriété privé à Hong Kong. Afin de favoriser l’adoption des actifs virtuels et de renforcer la protection des investisseurs, le gouvernement adopte une approche ouverte quant à une future révision du statut juridique de la propriété des actifs tokenisés et des contrats intelligents, afin de fournir une base légale solide à cette propriété.
Stablecoins
8. Les stablecoins constituent un autre axe prioritaire. Étant donné leur stabilité de valeur annoncée et leur utilisation croissante, notamment comme intermédiaire entre les cryptomonnaies et les monnaies fiduciaires, ils pourraient potentiellement s’interfacer avec les marchés financiers traditionnels (tels que les systèmes de paiement). À la suite des crises récentes survenues sur les marchés des actifs virtuels (« crypto-hiver »), un consensus international s’est dégagé sur la nécessité d’établir une réglementation appropriée couvrant divers aspects des stablecoins, notamment en matière de gouvernance, de mécanismes de stabilisation et de rachat. À cet égard, l’Autorité monétaire de Hong Kong (« HKMA ») a publié dès le début de cette année un document de consultation sur ce sujet, invitant les parties prenantes à formuler leurs avis sur un cadre réglementaire proportionné, fondé sur les risques et flexible pour encadrer les stablecoins à usage de paiement. Les résultats de cette consultation et les prochaines étapes seront publiés ultérieurement.
Projets pilotes
9. Le gouvernement et les autorités de régulation étudient actuellement la mise en œuvre des projets pilotes suivants, afin d’évaluer les bénéfices technologiques offerts par les actifs virtuels et d’expérimenter leur application accrue dans les marchés financiers. Ces projets illustrent notre détermination à coopérer avec l’industrie mondiale des actifs virtuels pour explorer ensemble les voies de l’innovation financière.
(a) Émission de NFT pour la Semaine FinTech de Hong Kong 2022 : projet de validation conceptuelle visant à interagir avec la communauté FinTech et Web3 ;
(b) Tokenisation d’obligations vertes : tokenisation des émissions d’obligations vertes du gouvernement, destinées aux investisseurs institutionnels ; ainsi que
(c) Dollar numérique de Hong Kong (e-HKD) : pouvant servir de « colonne vertébrale » reliant la monnaie fiduciaire aux actifs virtuels, renforçant ainsi la confiance nécessaire pour stimuler davantage d’innovations. Des informations détaillées sur ces projets pilotes figurent en annexe.
Conclusion et perspectives
10. Doté d’une infrastructure financière, d’un système juridique et d’un cadre réglementaire de classe mondiale, Hong Kong s’engage à promouvoir le développement durable de toute la chaîne de valeur des services financiers liés aux actifs virtuels, incluant l’émission, la tokenisation, les plateformes de transaction et de paiement, la gestion financière et d’actifs, ainsi que la conservation. Le gouvernement est prêt à relever les défis de l’avenir de la finance et du commerce, et soutient le développement technologique sous-jacent aux actifs virtuels, ainsi que ses retombées économiques et sociales. Nous invitons la communauté FinTech et les talents du secteur des actifs virtuels à venir s’établir à Hong Kong. Grâce à des politiques favorables, un cadre réglementaire complet et équilibré, des restrictions fondées sur les risques, ainsi que divers projets pilotes, nous mettrons en œuvre la vision exposée dans cette déclaration de politique. Le gouvernement invite sincèrement l’industrie mondiale des actifs virtuels à collaborer avec nous, en tirant parti du statut de Hong Kong en tant que centre financier international, en suivant les meilleures pratiques et standards internationaux, et en exploitant le potentiel d’innovation financière dans un environnement réglementaire clair, souple et propice.
31 octobre 2022
Gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong
Bureau des services financiers et du Trésor
Annexe : Projets pilotes visant à tester les bénéfices technologiques des actifs virtuels et leur application accrue dans les marchés financiers
Émission de jetons non fongibles (NFT)
1. Le jeton non fongible (« NFT ») est un type d’actif numérique récent dont la propriété connaît un essor ces dernières années. Des artistes et entreprises du monde entier utilisent les NFT pour créer des communautés et interagir avec des groupes partageant les mêmes idées et objectifs. En 2022, le BSFT, en collaboration avec l’InvestHK chargé de la promotion des investissements, a lancé un projet pilote d’émission de NFT dans le cadre de son événement phare annuel « Semaine FinTech », afin de promouvoir l’utilisation des NFT.
2. Les NFT émis serviront de preuve de participation. Les participants recevront des badges numériques et des souvenirs via la technologie blockchain. Cette procédure d’émission est simple et conviviale, accessible même aux débutants. Les utilisateurs peuvent stocker directement leurs NFT dans un portefeuille cryptographique ; ceux qui démarrent avec les actifs virtuels et ne possèdent pas encore de portefeuille peuvent temporairement les conserver via une adresse e-mail, puis les convertir ultérieurement en NFT. Pendant la « Semaine FinTech », les détenteurs de NFT auront accès à des expériences exclusives, notamment la création de leur avatar virtuel dans un monde de réalité augmentée et un voyage immersif dans le métavers.
3. Le gouvernement considère ce projet d’émission de NFT comme une validation de concept, destinée à encourager la participation de la communauté FinTech et Web3, et à démontrer notre volonté d’encourager l’innovation financière. Nous offrirons également des avantages aux détenteurs de NFT, notamment un tarif préférentiel pour l’achat des billets d’entrée à la prochaine « Semaine FinTech », ainsi qu’un accès anticipé aux invitations pour d'autres événements FinTech (comme les séances de partage du programme de subventions pour tests de validation de concepts FinTech, les formations FinTech, et d'autres programmes Fast Track et d’incubation).
Tokenisation d’obligations vertes
4. La tokenisation des obligations peut améliorer l’efficacité de l’émission et du règlement, réduire les coûts, et attirer davantage d’investisseurs sur le marché. Suite au projet Genesis mené précédemment par l’HKMA et la Banque des règlements internationaux via leur centre d’innovation à Hong Kong – ayant permis de valider deux prototypes (sur plateforme autorisée et blockchain publique) utilisant la DLT pour simplifier la procédure d’émission d’obligations vertes au détail –, l’HKMA lance maintenant un projet pilote consistant à émettre une obligation verte tokenisée par le gouvernement, destinée aux investisseurs institutionnels.
L’objectif de ce projet est de tester si l’infrastructure financière, ainsi que les environnements juridique et réglementaire de Hong Kong, sont adaptés au traitement de l’ensemble du cycle d’émission obligataire (y compris l’émission, le règlement, les services aux actifs, les transactions sur marché secondaire et le remboursement) via la technologie des registres distribués, et d’offrir des orientations aux acteurs du marché pour leurs futures émissions similaires. Le gouvernement publiera ultérieurement davantage de détails pour informer le secteur et le public de l’avancement du projet.
Dollar numérique de Hong Kong (e-HKD)
5. Les actifs virtuels et les cryptomonnaies sont des innovations technologiques, mais ne sont pas reconnus légalement comme moyens de paiement valides, et ne peuvent donc être utilisés pleinement ni efficacement comme tels. Ils ne peuvent par conséquent pas devenir la monnaie légale de Hong Kong. Toutefois, comme mentionné ci-dessus, nous estimons qu’ils peuvent impulser diverses innovations financières. Le gouvernement et les autorités de régulation jugent donc nécessaire d’étudier simultanément la possibilité de lancer une monnaie numérique de banque centrale (c’est-à-dire un « dollar numérique de Hong Kong »).
6. L’HKMA a précédemment consulté le marché, obtenant un retour positif : les répondants soutiennent le lancement du « e-HKD » et considèrent qu’il pourrait améliorer l’efficacité des paiements et soutenir le développement numérique de l’économie hongkongaise. En préparation d’un éventuel lancement du « e-HKD », l’HKMA adoptera une « approche à trois voies », explorant progressivement les aspects suivants :
1) les bases technologiques et juridiques ;
2) les cas d’usage et la conception ;
3) le calendrier de mise en œuvre du « e-HKD ».
Nous sommes convaincus que, pour la communauté mondiale des actifs virtuels, le « e-HKD » aura une importance particulière en tant que « colonne vertébrale » reliant la monnaie fiduciaire aux actifs virtuels. Il apportera ainsi stabilité des prix et confiance, deux éléments clés pour stimuler davantage d’innovations financières, notamment l’émission de jetons sécurisés selon différentes catégories d’actifs.
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