Les DEX de produits dérivés seront-ils les protagonistes de la prochaine narration dans Web3 ?
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Les DEX de produits dérivés seront-ils les protagonistes de la prochaine narration dans Web3 ?
Le récit autour des bourses décentralisées de produits dérivés s'intensifie.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Gains Goblin
Traduction : TechFlow intern
Le récit autour des bourses décentralisées de produits dérivés gagne en intensité. Il est important d’observer ces segments qui ont montré un avantage relatif durant le marché baissier, car ils réaliseront des gains considérables lors du prochain marché haussier. Voici mon analyse du marché des DEX de dérivés et quelques projets à surveiller.
Tout d’abord, les produits dérivés représentent actuellement 66 % de l’ensemble des volumes de transactions en cryptomonnaies. C’est un point crucial, car même si des protocoles comme $UNI constituent une avancée majeure pour le marché des DEX, ils n’interviennent que sur une petite fraction du volume total.
Les DEX au comptant (spot) gagnent rapidement des parts de marché par rapport à leurs homologues centralisés. Actuellement, les DEX spot représentent environ 13 % du volume total, avec une trajectoire de croissance solide. J’estime que cette part atteindra au moins 25 % au cours des prochaines années.
C’est ici que se situe l’opportunité : le marché des DEX de dérivés occupe actuellement seulement 2 % des parts de marché, un niveau similaire à celui des DEX spot fin 2019.
Je prévois que dans les années à venir, les volumes des DEX de dérivés suivront un modèle de croissance similaire à celui observé par les DEX spot. À quoi cela ressemblerait-il ?
Si les DEX de dérivés suivaient la même progression que les DEX spot, une part de marché de 13 % représenterait un volume annuel de transaction de 4 700 milliards de dollars.
Selon les analyses du marché, les produits dérivés génèrent en moyenne des frais de 0,075 %. En supposant que les DEX de dérivés captent 13 % du marché actuel, leur revenu annuel serait de : 4 700 milliards USD × 0,075 % = 35,3 milliards USD. La capitalisation actuelle des principaux protocoles de dérivés est :
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SNX = 1,2 milliard USD
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GMX = 470 millions USD
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DIDX = 360 millions USD
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PERP = 98 millions USD
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DPX = 111 millions USD
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GNS = 83 millions USD
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TCR = 46 millions USD
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LYRA = 30 millions USD
Soit un total d’environ 2,4 milliards USD. Autrement dit, il reste potentiellement 35 milliards USD de revenus annuels à conquérir, alors que la capitalisation totale des principaux protocoles DEX de dérivés s’élève à seulement 2,4 milliards USD. N’est-ce pas là une formidable opportunité ?
Bien qu’il s’agisse d’une projection basée uniquement sur les chiffres actuels, nous pouvons raisonnablement anticiper, grâce à des estimations fondamentales, que la capitalisation et les volumes du marché crypto continueront sur leur trajectoire de croissance, multipliant probablement par 10 d’ici les cinq prochaines années.
En outre, si les DEX parviennent à capter jusqu’à 25 % du marché total, les chiffres deviennent encore plus significatifs.
Des protocoles comme GainsNetwork proposent déjà des actions et des devises, et prévoient d’étendre leurs services aux matières premières, indices, etc., tout comme le fait GMX. Le volume annuel de ces marchés de dérivés dans la finance traditionnelle (TradFi) approche les 600 000 milliards USD/an.
Pour les DEX, même une infime partie de ce volume représenterait une opportunité de croissance colossale. Surtout parce que la majorité des pays en développement et du monde non occidental n’ont actuellement aucun accès à ces marchés via les systèmes bancaires existants. Un autre facteur à prendre en compte est que, face à une régulation mondiale de plus en plus stricte, un nombre croissant d’utilisateurs se voient interdire la transaction de dérivés sur les plateformes centralisées — une situation déjà observable sur Binance et d’autres exchanges dans plusieurs juridictions.
Ces utilisateurs exclus des plateformes centralisées auront besoin d’un endroit pour trader, et les DEX prendront naturellement le relais pour saisir cette opportunité. Tous ces facteurs renforcent ma conviction quant à la forte croissance future de ce secteur. Voici la liste des projets que je surveille dans ce domaine, classés sans ordre particulier :
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$SNX
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$GNS
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$GMX
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$DPX
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$TCR
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$DYDX
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$LYRA
Ces projets s’inscrivent également dans la narration « RealYield ».
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