L'arme secrète de Cobo, Argus : comment les institutions Web 3.0 gèrent-elles les risques ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
L'arme secrète de Cobo, Argus : comment les institutions Web 3.0 gèrent-elles les risques ?
Avenir prometteur.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLa guerre russo-ukrainienne est l'événement au caractère de cygne noir le plus marqué de l'année 2022. Son déclenchement a provoqué une crise d'approvisionnement majeure sur plusieurs marchandises de base, notamment les denrées alimentaires et l'énergie, tandis que les risques d'inflation élevée liés à l'assouplissement quantitatif massif du dollar durant la pandémie de Covid-19 se sont également concrétisés. La Réserve fédérale américaine (Fed) a entamé un cycle de relèvement des taux et de réduction de son bilan, visant à réduire la quantité de dollars en circulation sur les marchés.
Ce phénomène constitue le facteur principal ayant poussé le marché cryptographique vers un marché baissier. La transition entre marché haussier et marché baissier ne tient pas seulement à un changement de terminologie : elle se manifeste surtout par l'abondance ou non de liquidités. Un marché baissier correspond à un processus long et progressif de retrait de liquidités, ainsi qu'à une élimination des effets de levier. Pour les investisseurs particuliers, cette élimination du levier signifie repartir de zéro. Pour les institutions, si elles n’ont pas correctement géré les positions à effet de levier accumulées durant le marché haussier — par exemple en réalisant leurs gains au sommet ou en maintenant une trésorerie suffisamment abondante —, il y a de fortes chances qu’elles soient victimes de ventes forcées, plongeant alors dans une crise de liquidité.
Les événements de type cygne noir agissent comme des catalyseurs sur les marchés.
Dans son livre « Le Cygne Noir », Taleb écrit : « Les cygnes noirs positifs nécessitent du temps pour révéler leur impact, tandis que les cygnes noirs négatifs surviennent très rapidement — détruire est bien plus facile et rapide que construire. »
L'effondrement de LUNA/UST s'est produit plus vite que ce que nous imaginions, et ses conséquences sur le marché cryptographique ont été plus profondes encore.
Les limites des institutions cryptographiques en matière de gestion des risques
Celsius a été la première institution à connaître de graves problèmes de retraits à grande échelle.
À l’instar d’Anchor, Celsius proposait principalement un service offrant aux utilisateurs des taux d’intérêt élevés sur leurs dépôts. Sur un marché en croissance, Celsius pouvait générer des rendements supérieurs pour les utilisateurs via des prêts, le minage de liquidité DeFi, le staking ETH2.0 ou en déposant des UST sur Anchor. Mais dans un contexte de marché saturé et compétitif, ces hauts rendements ne sont plus accessibles aussi facilement.
Celsius devait choisir entre deux options : réduire les taux offerts aux clients ou augmenter l’effet de levier espérant obtenir des rendements plus élevés.
Le choix fait par Celsius nous est désormais connu à travers sa situation actuelle de détresse.
L'implosion de Three Arrows Capital est également liée à l'effondrement de LUNA/UST.
Selon des analyses externes, après avoir subi un échec interne dans ses décisions d'investissement (la perte totale de la valeur de 560 millions de dollars en jetons LUNA), Three Arrows Capital aurait accru son levier et utilisé des fonds clients afin de couvrir ses pertes et renforcer sa liquidité. Puis, durant une phase de baisse générale du marché cryptographique, l'effondrement de Celsius a exacerbé la panique des utilisateurs, entraînant un retrait massif de fonds et une véritable ruée bancaire.
Après Celsius et Three Arrows Capital, de nombreuses autres institutions centralisées et plateformes d’échange ont révélé des problèmes de liquidité. AEX, Beibao Financial, Hoo Exchange, Voyager Digital figurent parmi celles-ci.
Cette crise de liquidité met en lumière une différence notable : contrairement aux particuliers qui contrôlent directement leurs actifs, les institutions traitent leurs actifs de manière prudente et rigoureuse. Par conséquent, toute opération sur les actifs exige des procédures extrêmement strictes et une prise de décision collective impliquant plusieurs personnes.
Un autre point critique est que le Web3 est global. Le règlement sur chaîne ignore les frontières nationales, favorisant ainsi une répartition mondiale des talents — la majorité des ressources humaines des institutions Web3 provenant de divers pays. La coordination de procédures complexes et de décisions collectives à travers plusieurs fuseaux horaires accroît davantage encore la complexité des opérations institutionnelles. Dès lors qu'une faille existe dans ces processus, un incident ponctuel peut aisément se produire.
Cette complexité accrue des processus aggrave encore les limites des institutions en matière de gestion des risques.
En outre, le marché cryptographique, fonctionnant 24 heures sur 24, réagit instantanément aux nouvelles.
Du jour au lendemain, le prix du jeton LUNA peut chuter de 65 à 25 dollars. Et encore une nuit plus tard, passer de quelques centimes à zéro. Cette évolution fulgurante du marché empêche bon nombre d’institutions, d’échanges et de protocoles DeFi d’appliquer efficacement des mesures face aux risques induits par de telles variations brutales.
Par conséquent, pour les institutions, l’efficacité en matière de gestion des risques est cruciale.
La réponse de Cobo
Au cœur de cette crise, certaines institutions ont brillé par leur excellence en gestion des risques.
Grâce à sa sensibilité et son expertise en sécurité, gestion des risques et analyse de données, la société de custody cryptographique Cobo n’a pas été affectée par l’effondrement généralisé provoqué par LUNA/UST. Elle maintient une trésorerie saine et un portefeuille d’investissement équilibré, assurant une croissance stable en période de marché baissier grâce à des outils tels que des alertes de risque de marché, une surveillance du TVL, des mécanismes automatiques de retrait et de désengagement du levier, ou encore la surveillance des activités des adresses « baleines ».
Avec de grands pouvoirs viennent de grandes responsabilités.
Durant notre entretien avec l’équipe de Cobo, celle-ci a exprimé sa profonde douleur face à ces incidents sectoriels, tout en souhaitant mettre son expertise au service de l’ensemble de l’industrie afin d’éviter de futurs risques structurels. Comparé au modèle opaque et centralisé du CeFi, le DeFi s’est montré plus robuste. Cobo souhaite donc proposer des outils professionnels spécifiques au niveau DeFi, permettant aux institutions de mieux gérer leurs actifs sur chaîne, jouer un rôle d’empowerment organisationnel, et contribuer à l’amélioration et au développement du secteur.
C’est ainsi que naît Cobo Argus. Cobo Argus incarne une nouvelle forme de service : DeFi as a Service (DaaS), conçu pour aider les équipes institutionnelles et les organisations DAO à accéder aux protocoles DeFi de manière efficace et sécurisée.
Dans la mythologie grecque, Argus est un géant à cent yeux, dont certains restent ouverts même pendant son sommeil. Cobo Argus surveille continuellement les activités sur chaîne, garantissant la sécurité des actifs de ses utilisateurs.
Pour mieux comprendre, on peut assimiler Cobo Argus à un outil productif dédié aux institutions dans le domaine DeFi, à l’instar des outils de collaboration comme DingTalk ou Feishu dans la gestion des employés. Cobo Argus peut être appliqué à la gestion des actifs DeFi des institutions.
Mais comment Cobo Argus aide-t-il concrètement les institutions à gérer leurs actifs DeFi ?
Il apporte six extensions clés :
Portefeuille multi-signatures
Contrairement aux portefeuilles simples nécessitant une seule signature, un portefeuille multi-signatures exige deux clés privées ou plus pour signer et envoyer une transaction. Plus sûr que le portefeuille simple, il répond mieux aux besoins institutionnels de gestion de gros montants. Cobo Argus utilise Safe (anciennement Gnosis Safe) comme infrastructure sous-jacente pour son portefeuille multi-sig, une solution de custody basée sur contrat intelligent.
Safe (ex-Gnosis Safe) déclare : « Nous sommes ravis de voir davantage de développeurs et entreprises utiliser notre plateforme pour créer des produits essentiels. Nous avons étroitement collaboré avec Cobo ; Argus répond efficacement aux flux de travail DeFi des grandes institutions. »
Sur le plan de la sécurité, Cobo Argus offre une protection multicouche : sauvegarde et stockage sécurisé des clés privées, pré-exécution des transactions, alertes sur les risques potentiels, etc. Un exemple concret : il permet d’évaluer la sécurité d’une interaction avec un nouveau contrat déployé.
Système de rôles
Cobo Argus attribue différents niveaux d’autorisation selon les rôles des membres de l’équipe institutionnelle — traders, mineurs de liquidité, gestionnaires de fonds, comptables, etc. — répartissant ainsi le contrôle global des actifs.
Il prend aussi en charge des règles fines, comme limiter les paires de jetons accessibles ou les montants transmissibles par un trader.
Cela réduit considérablement les risques internes tels que détournement de fonds, erreurs, plaisanteries ou fraudes. En outre, Cobo Argus propose des programmes personnalisés de délégation hiérarchisée et des outils d’approbation automatisés, maximisant ainsi l’efficacité collaborative dans la gestion des actifs.
Système de contrôle des risques
Cobo Argus inclut des fonctions d’alerte sur la variation du prix des collatéraux et les ajustements de positions. Les utilisateurs institutionnels peuvent définir des seuils pour surveiller l’état de leurs actifs dans les protocoles DeFi. Au-delà de la gestion des risques, ce système vise aussi à renforcer la sensibilité des utilisateurs à leurs actifs et à faciliter la désindexation du levier via des alertes.
Par exemple, lorsqu’un utilisateur emprunte des USDC contre un collatéral en ETH sur Aave, Cobo Argus surveille en temps réel le prix de l’ETH. Si le prix chute vers le seuil de liquidation, il déclenche automatiquement une alerte invitant l’utilisateur à rembourser les USDC ou à ajouter plus d’ETH. Les fonctionnalités d’alerte de Cobo Argus vont plus loin : suivi des ratios dans les pools, fluctuations des prix des collatéraux, mise à jour du code des contrats intelligents, etc.
En outre, Cobo Argus propose des services d’automatisation avancés : les utilisateurs peuvent configurer des seuils de stop-loss pour un retrait automatique vers leur devise initiale. Par exemple, convertir automatiquement un jeton en USDT lorsque son prix atteint un certain niveau.
Contrôle d'accès personnalisé et flux de travail modulable
Ces deux concepts peuvent sembler complexes à première vue. Voici quelques illustrations :
Personnalisation du contrôle d'accès (destinée aux membres de l'équipe)
Comme mentionné précédemment, les institutions peuvent distribuer les autorisations selon les rôles. La personnalisation du contrôle d’accès permet d’accorder à un trader l’accès à certaines paires spécifiques, tout en limitant ses transactions quotidiennes à un montant « X ». Selon les exigences opérationnelles et les procédures internes de contrôle des risques, différents types d’investissements peuvent être confiés à différents membres.
Flux de travail personnalisé (destiné au contrôle des risques sur chaîne)
Grâce à la personnalisation du flux de travail, les institutions peuvent définir différents processus d’approbation selon les mouvements d’actifs, fixer des paramètres de transaction, limiter l’accès aux contrats intelligents de protocoles, et intégrer des listes blanches ou noires. En outre, les membres concernés peuvent utiliser facilement les scripts intégrés à Cobo Argus, réduisant considérablement le temps d’opération : retrait en un clic, désengagement du levier en un clic, par exemple retirer les fonds d’un projet A et rembourser un prêt sur un projet B.
L’avantage ? Une simplification des processus : plus besoin de passer par des approbations longues et complexes. Chaque rôle peut accomplir ses tâches avec efficacité et qualité.
Solutions extensibles et agrégation d'informations projets
Compte tenu de l’évolution et de la croissance des besoins métiers des institutions, Cobo Argus propose des solutions évolutives : possibilité d’ajouter/supprimer des sous-comptes, et agrégation d’informations projets comprenant les notes de sécurité, les annonces importantes de communauté, les mises à jour en temps réel de sécurité, les audits de contrats des partenaires, ainsi que des rapports analytiques approfondis.
En essence, Cobo Argus est un outil productif dédié à la gestion institutionnelle des actifs. Ces extensions constituent précisément ce qui le distingue de Safe (ex-Gnosis Safe).
Cobo Argus peut s’implémenter dans trois environnements : plateforme centralisée (custody), plateforme de contrats intelligents, ou blockchain dédiée (permettant la gestion inter-chaîne et inter-couche des actifs et l’interaction avec les protocoles). Ces trois formes de service répondent aux mêmes besoins critiques des utilisateurs dans différents contextes. Elles s’adaptent aux différentes étapes de développement : besoins fondamentaux, besoins personnalisés, et besoins prospectifs avancés, soutenant ainsi fonds, hedge funds, fonds DeFi, traders professionnels, family offices, institutions financières traditionnelles, et toute dApp autorisée dans leurs interactions avec les protocoles DeFi.
Écoutons les retours des clients
Les utilisateurs cibles de Cobo Argus sont des participants DeFi disposant de volumes importants et ayant un accès fréquent à divers actifs cryptographiques. TechFlow a donc interviewé plusieurs utilisateurs institutionnels de Cobo Argus. Écoutons ce qu’ils en disent.
iZUMi Finance
iZUMi Finance est une plateforme DeFi multichaîne offrant un service complet de gestion de liquidité (Liquidity-as-a-Service).
Interrogée sur ses raisons de choisir Cobo, l’équipe iZUMi cite deux motifs principaux :
-
Cobo possède une taille suffisante : c’est l’une des plus grandes sociétés de custody cryptographique en Asie-Pacifique, offrant une sécurité élevée.
-
Le service Cobo Argus est particulièrement attractif : il s’agit d’une infrastructure complète, allant du produit au service. De plus, Cobo Argus a réalisé des ajustements et développements personnalisés selon les suggestions et besoins d’iZUMi.
Cobo Argus a résolu le problème central d’iZUMi : dans un système multi-sig, l’équipe avait besoin d’une attribution personnalisée des rôles, de flux de travail modulables, et de la possibilité d’opérations simples en signature unique pour certaines actions, comme le farming, le retrait de rewards, ou des échanges sur paires spécifiques. Cobo Argus sépare efficacement l’usage des actifs de leur propriété, améliorant ainsi l’efficacité tout en garantissant la sécurité du capital.
L’équipe iZUMi conclut : « La séparation entre multi-sig et single-sig dans Cobo Argus est la fonctionnalité la plus précieuse. De plus, d’un point de vue coût en frais de gaz, Cobo Argus présente de bonnes optimisations, aidant efficacement notre équipe à réduire ses dépenses. »
PandaDAO
PandaDAO est un DAO de développement de données décentralisé. Pour un DAO, le principal défi réside dans l’efficacité de la gestion interne et des décisions liées aux actifs.
Après avoir adopté Cobo Argus, l’équipe PandaDAO confie à TechFlow : « La majorité des DAO utilisent aujourd’hui Gnosis Safe pour gérer leurs portefeuilles multi-sig. Toutefois, le multi-sig ne permet pas de retirer rapidement les fonds en cas de risque extrême, comme lors du retrait du pool 3POOL d’UST. En outre, chaque mouvement de fonds requiert l’accord de plus de la moitié des membres, ce qui ralentit fortement les opérations. Cobo Argus permet de limiter certaines opérations sécurisées (comme l’ajout/retrait de pools LP ou le claim de rewards) à des adresses en single-sig. Auparavant, nos opérations de sécurité prenaient jusqu’à trois jours ; désormais, elles s’accomplissent en quelques minutes. Cobo Argus améliore considérablement l’efficacité du portefeuille multi-sig Gnosis Safe. »
Dans le monde blockchain où « le code est la loi », la sécurité prime : sécurité du code, juridique, contrôle des risques financiers, etc. Cobo accompagne BTC depuis un cycle complet haussier-baissier, tous ses produits sont audités, et dispose d’un département de gestion des risques solide et d’un cadre juridique complet — autant de raisons qui ont conduit PandaDAO à choisir Cobo.
Alfa1
Concernant l’expérience utilisateur, l’équipe d’Alfa1, fournisseur de solutions financières et de produits de gestion d’actifs numériques, indique : « Alfa1 utilise déjà Cobo Argus pour gérer une partie de ses fonds propres et exécuter des stratégies DeFi sur chaîne. Cobo Argus définit clairement les rôles et permissions, et supporte plusieurs chaînes EVM, facilitant grandement la gestion des stratégies DeFi. Nous prévoyons de déployer progressivement sur cette plateforme DaaS des stratégies de gestion de liquidité Uniswap V3 et d’autres LP représentant plusieurs dizaines de millions de dollars. »
Cobo Argus résout le problème de confiance dans la gestion des actifs sur chaîne chez Alfa1. En configurant des rôles capables d’exécuter uniquement certains contrats et jetons autorisés, le gestionnaire de stratégie peut agir de manière autonome tout en étant isolé des droits de transfert d’actifs ou d’opérations non autorisées sur d’autres protocoles DeFi, rendant ainsi la gestion plus pratique et plus sûre.
Une autre dimension
Vu sous un autre angle, l’émergence de Cobo Argus symbolise aussi le développement croissant des infrastructures outillées productives.
Durant le dernier cycle haussier-baissier, nous avons assisté à un développement massif du Web3. Les domaines les plus dynamiques et concurrentiels ont été ceux des blockchains publiques d’infrastructure Web3 : d’Ethereum, Neo, Nervos et Tron, à BSC, Solana, Avalanche, Cosmos et Polkadot, puis aux blockchains applicatives aujourd’hui encore embryonnaires. Les blockchains ont connu des transformations radicales, leurs jetons natifs capturant la majeure partie de la valeur du marché cryptographique.
Durant cette crise de liquidité, la valeur des jetons de ces blockchains a fortement diminué : le SOL, jeton natif de Solana, anciennement 4ᵉ sur le marché, est passé de plus de 250 dollars à environ 30-40 dollars.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
