CNBC : Dans un marché extrême, les avantages des stablecoins surcollatéralisés comme l'USDD se font particulièrement sentir
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
CNBC : Dans un marché extrême, les avantages des stablecoins surcollatéralisés comme l'USDD se font particulièrement sentir
Dans des conditions de marché extrêmes, l'USDD ne connaîtra pas une désancrage et un effondrement comparables à ceux de l'UST.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRécemment, face aux fortes fluctuations du marché des cryptomonnaies, les stablecoins, conçus pour maintenir un prix stable, ont attiré une attention particulière. À propos d'USDD, un stablecoin sur-collaté lancé peu avant le krach du marché des stablecoins, le célèbre média financier américain CNBC (Consumer News and Business Channel) a publié une analyse indiquant que, même dans des conditions extrêmes, USDD ne connaîtrait pas un décrochage ou un effondrement à l'échelle de celui subi par UST. Voici le texte original de CNBC intitulé « Un autre stablecoin algorithmique perd son ancrage ! Le scénario « à la Terra » va-t-il se répéter ? » :
Le stablecoin controversé USDD, lancé par Justin Sun, fondateur de TRON, juste avant l'effondrement du stablecoin algorithmique TerraUSD, peine désormais à maintenir sa parité avec le dollar américain.
USDD est un stablecoin algorithmique censé valoir en permanence 1 dollar américain. Mais dimanche dernier, il est tombé à un plus bas de 93 cents. Afin d'éviter une ruée vers la sortie, les développeurs d'USDD ont accumulé près de 2 milliards de dollars de réserves en Bitcoin et autres cryptomonnaies afin de créer une zone tampon.
Cette situation suscite des inquiétudes quant au risque qu'USDD suive la même trajectoire que TerraUSD (UST), connaisse un « décrochage » similaire et finisse par s'effondrer. En mai, l'implosion d'UST avait déclenché une vaste vente sur le marché des cryptomonnaies, et la crise croissante de liquidité observée ces dernières semaines n'a fait qu'aggraver cette tendance baissière.
La TRON DAO Reserve, organisme chargé de superviser et gérer USDD, affirme que compte tenu du caractère « décentralisé » d'USDD, des fluctuations de prix à un certain niveau sont prévisibles.
La semaine dernière, la banque centrale de TRON a publié un tweet officiel affirmant : « Des fluctuations dans une certaine fourchette pour USDD sont inévitables. Actuellement, la volatilité du marché reste autour de 3 %, ce qui est acceptable. Nous surveillons attentivement l'évolution du marché et prendrons les mesures appropriées. »
Mercredi, USDD s'échangeait à environ 97 cents.
Malgré les craintes liées à l'événement Terra 2.0, des experts jugent peu probable une telle situation, car l'échelle d'émission d'USDD est nettement inférieure à celle d'UST, et l'adoption d'USDD par les investisseurs en cryptomonnaies reste faible.
Qu'est-ce que USDD ?
Début mai, quelques jours avant que le prix d'UST ne chute sous la barre symbolique du dollar, TRON a lancé USDD. Au cours de la semaine dernière, alors que les ventes se sont intensifiées, le prix d'USDD a constamment évolué en dessous du niveau attendu de parité avec le dollar.
USDD n'est pas adossé à de grandes quantités de trésorerie ou d'actifs assimilables à du cash pour maintenir sa parité avec le dollar. Il fonctionne via des algorithmes complexes qui utilisent la cryptomonnaie TRON (TRX) pour maintenir un ratio 1:1 avec le dollar américain.
Ce mode de fonctionnement est identique à celui utilisé par UST de Terra : chaque création ou destruction d'un UST entraîne respectivement la destruction ou la création d'une quantité équivalente de sa monnaie jumelle, Luna. Grâce à ce mécanisme, le stablecoin peut maintenir sa parité avec le dollar sans nécessiter de réserves massives d'actifs.
Une autre similitude entre USDD et UST réside dans le fait que l'émetteur d'USDD a acheté de nombreuses autres cryptomonnaies pour constituer des réserves destinées à soutenir le prix et empêcher un départ massif des investisseurs. Terra, dont on connaît désormais l'échec, avait également acquis pour plusieurs milliards de dollars de cryptomonnaies afin de maintenir le statut de « stablecoin » d'UST, une stratégie qui s'est avérée vaine.
Monsur Hussain, directeur principal chez Fitch Ratings pour les institutions financières, indique que les risques encourus par USDD en utilisant des cryptomonnaies comme garantie sont similaires à ceux d'UST. Il ajoute : « En période de turbulence, les prix des cryptomonnaies sont fortement corrélés. »
USDD offre également aux investisseurs un taux de dépôt pouvant atteindre 39 %. Auparavant, la plateforme de prêt crypto Anchor promettait également un rendement jusqu'à 20 % aux détenteurs d'UST. De nombreux investisseurs jugent que de tels rendements élevés ne sont pas durables dans le contexte actuel.
Justin Sun, surnommé le « père du TRX et d'USDD », est un entrepreneur crypto médiatique connu pour ses campagnes promotionnelles. Comme Do Kwon, fondateur de Terra, Sun fait régulièrement la promotion de ses projets sur Twitter et s'engage publiquement contre ses détracteurs. Par le passé, Sun a été mêlé à plusieurs polémiques et opérations médiatiques. En 2019, il a remporté aux enchères le déjeuner avec Warren Buffett pour 4,6 millions de dollars, mais s'est ensuite excusé en invoquant des raisons de santé. Ce repas coûteux n’a finalement eu lieu qu’un an plus tard.
Ne suivra pas la voie de Terra
Il convient toutefois de souligner que des différences significatives existent entre USDD et UST.
D'une part, USDD est bien moins important en taille que Terra : à son apogée, la capitalisation combinée d'UST et de Luna atteignait 60 milliards de dollars. Selon les analystes, même si USDD venait à s'effondrer, il n'aurait pas l'impact dévastateur sur le marché crypto qu'a eu Terra.
Dustin Teander, analyste de recherche chez Messari, une entreprise spécialisée dans les données crypto, déclare que « la position d'USDD sur le marché des cryptomonnaies n'est pas encore comparable à celle qu'occupait UST ». Teander ajoute que l'utilisation d'USDD est beaucoup moins étendue que celle d'UST avant son effondrement.
Selon les registres publics des blockchains, environ 10 000 comptes sur la chaîne TRON détiennent USDD, contre un peu plus de 100 sur Ethereum. Hussain affirme : « Même si USDD venait effectivement à s'effondrer, cela ne provoquerait pas une contagion ou une panique du même ordre que celle causée par UST ou LUNA. »
Contrairement à UST, qui n'était que partiellement couvert par des cryptomonnaies, USDD vise à être sur-collatéralisé, ce qui signifie que la valeur de ses actifs de réserve est toujours supérieure au montant d'USDD en circulation.
La TRON DAO Reserve indique que la valeur totale de ses réserves dépasse 1,9 milliard de dollars, composée de Bitcoin et d'autres cryptomonnaies, incluant notamment les stablecoins USDC et USDT. Par ailleurs, la masse d'USDD en circulation s'élève à environ 700 millions de dollars. Comme le souligne Teander, cela réduit considérablement le risque d'un effondrement à la manière de Terra.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@CNBCi
