Fondateur de mono.fun : Traverser les cycles, être des courageux et des innovateurs
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Fondateur de mono.fun : Traverser les cycles, être des courageux et des innovateurs
Un marché baissier n'est pas effrayant, nous finirons par traverser un cycle après l'autre.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar : le fondateur de mono.fun
Alors que le bitcoin franchit la barre des 30 000 dollars, l'arrivée du marché baissier devient enfin une évidence pour tous. C’est le cycle : peu importe combien de fois vous vous répétez que cette alternance haussière/baissière est différente des précédentes, le marché baissier finit toujours par arriver. Pourtant, ce cycle baissier-ci est effectivement différent : il se superpose à une récession économique mondiale (les moteurs économiques autrefois puissants luttent contre la pandémie), aux menaces de guerre nucléaire entre grandes puissances, ainsi qu’à la tendance au krach boursier après dix années de hausse continue sur les marchés américains.
Mais cette fois, tout le monde s’attend à ce marché baissier. De nombreuses équipes ont accumulé suffisamment de réserves pour traverser l’hiver. Les talents provenant des secteurs traditionnels continuent d’affluer vers le Web3. Les adeptes du long terme et les entrepreneurs animés par un véritable esprit entrepreneurial sont de plus en plus nombreux, tandis que les projets médiocres ou voués à l’échec disparaissent de plus en plus vite — comme le soulignait Dragonfly dans sa lettre : la narration de ce secteur a changé.
Les opportunités et défis du marché baissier
Nous avons eu à la fois de la chance et malchance de vivre ce marché baissier. Il est arrivé plus tard que ce que j’imaginais, mais aussi plus tôt. Avec l’effondrement du marché secondaire, le marché primaire est en train d’éliminer les valorisations spéculatives. De plus en plus de projets (y compris le nôtre) rencontrent des difficultés de financement — c’est là le défi majeur du marché baissier. Mais parallèlement, nous commençons aussi à y voir des opportunités.
Pour nous, ces opportunités se divisent en trois aspects principaux :
1. L’élimination des bulles signifie une baisse de la prime sur les talents et les actifs. Nous pouvons recruter davantage de talents et acquérir plus de ressources à moindre coût pendant ce marché baissier, ce qui accélère notre développement et renforce sa stabilité.
2. Il est désormais plus facile de repérer les adeptes du long terme et de cheminer ensemble. En période haussière, il est très difficile pour une startup d’obtenir un soutien durable d’investisseurs ou d’autres acteurs. En revanche, en période baissière, on distingue aisément qui sont nos véritables compagnons de route. En temps de hausse, le hall est bondé de convives venus pour le festin ; c’est en temps de baisse que l’on trouve ses vrais alliés.
3. Enfin, nos concurrents ralentissent aussi. Sous l’effet du capital, même les niches les plus petites deviennent rapidement saturées. Mais lorsque le capital se retire, nos concurrents ralentissent voire abandonnent. Seules les équipes profondément convaincues de leur mission continuent d’avancer — et par chance, mono fait partie de celles-là.
Nous tenons à insister : le marché baissier n’est pas effrayant. Nous traverserons inévitablement cycle après cycle. Chaque phase descendante est en réalité le berceau de nouveaux espoirs. Alors que les marées montent et descendent, seuls ceux qui respectent le cycle tout en n’en ayant pas peur peuvent prospérer.
Soyez intrépides, soyez innovants
Dans la page de garde de son livre « Valeur », Zhang Lei, de Hillhouse Capital, écrit : « Sur la voie du long terme, avançons aux côtés de ceux qui ont une grande vision, et devenons amis du temps. » La première fois que j’ai lu ce livre, c’était en 2019, au début du marché haussier. Aujourd’hui, alors que j’écris cet article, nous sommes en 2022, au seuil du marché baissier.
Relire cette phrase à des moments différents suscite des réflexions bien distinctes. En pleine hausse, elle donne l’impression que Zhang Lei rayonne d’assurance, tel Su Shi sortant chasser à cheval, plein d’allant : « Vieillard, je m’amuse encore à jouer les jeunes loups, main gauche tenant le chien jaune, droite levant le faucon, coiffé de brocart, vêtu de fourrure, une escorte de mille cavaliers balayant les collines. »
Mais en période baissière, cette phrase prend un tout autre sens. Ces deux idées — long terme et amitié avec le temps — vont à l’encontre des instincts humains. Face à la chute brutale des marchés et à la diminution constante de la trésorerie, un entrepreneur n’a guère le loisir de penser à sa vision stratégique. Quant à être « ami du temps », seul celui qui dispose de liquidités peut se le permettre — or, la plupart des entrepreneurs n’en ont pas.
C’est pourquoi je préfère résumer cela autrement : « Soyez intrépides, soyez innovants. »
Un entrepreneur peut avoir du respect, mais ne doit pas être dominé par la peur ou l’anxiété. Dès qu’on se laisse gouverner par ces émotions, on agit inconsciemment hors de son domaine de compétence — par exemple, un PDG qui commence à gérer au niveau opérationnel. Or, c’est souvent ainsi que commence la décadence d’une entreprise.
Quant à être innovant, c’est nous rappeler sans cesse quelle était notre motivation initiale, quel changement nous voulions apporter à ce secteur. En période baissière, on est naturellement tenté par les flux de trésorerie stables, mais ces activités-là sont généralement dénuées d’innovation.
Pourtant, nous avons créé cette entreprise et levé des fonds parce que nous voulions innover. Sans innovation, nous ne sommes qu’une équipe ordinaire, sans aucune valeur.
Alors permettez-moi de traduire les mots de Zhang Lei : en période baissière, nous devons « être intrépides et innovants ».
Pour conclure
En guise de conclusion, je voudrais offrir à tous nos partenaires et investisseurs une citation tirée de « Star Wars » : « L’espoir est comme le soleil. Si tu ne crois en lui que lorsque tu le vois, tu ne pourras jamais traverser la longue nuit. »
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