Jump Crypto : passé et présent, un gang chinois pionnier de Wall Street dans la cryptographie, fauche maléfique ou innovateur paradigmatique ?
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Jump Crypto : passé et présent, un gang chinois pionnier de Wall Street dans la cryptographie, fauche maléfique ou innovateur paradigmatique ?
Comment les market makers à la manière de Chicago sont-ils devenus des promoteurs d'infrastructures sur chaîne ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Crypto Intrépide
Sur internet, un sujet fait débat depuis longtemps : pourquoi DeepSeek provient-il d'une société de trading quantitatif ?
Rarement un thème suscite autant de discussions et reste aussi controversé qu'une société de quantitative trading :
Chevaliers prédateurs + machine à imprimer de l'argent vs. leaders technologiques + géants de l'infrastructure
D’un point de vue technologique, ce sont précisément des institutions de premier plan comme Hangzhou's High-Flyer Quant (HFQ), la société mère de DeepSeek, qui, par leur recherche effrénée d’avantages microsecondes dans le trading haute fréquence, leurs recherches poussées sur les systèmes de trading basse latence et haute performance, ainsi que par leur puissance financière considérable, ont directement stimulé l’application des algorithmes et de l’intelligence artificielle dans le domaine du trading, accélérant ainsi un changement de paradigme pour la technologie humaine.
Deux fois déjà, l’humanité a connu des transformations de paradigme liant progrès technologique et activités de transaction monétaire. Jump Trading a justement participé à ces deux mutations.
La première fut la transition des opérations financières humaines du comptoir physique au trading électronique en ligne. L’internetisation des transactions a permis le développement d’arbitrages et de stratégies de trading haute fréquence par algorithmes. Trois traders de la Chicago Mercantile Exchange, flairant l’opportunité, fondèrent en 1999 la société qui deviendrait Jump Trading, rapidement devenu l’un des leaders mondiaux du trading quantitatif.
La seconde transformation est venue avec l’essor fulgurant des cryptomonnaies, offrant aux institutions une opportunité sur un marché mondialisé, distribué et décentralisé. C’est ainsi que Jump Crypto a vu le jour. Dans tous les domaines — trading, market making, investissement, développement de projets — Jump a introduit une approche systémique calquée sur Wall Street, visant à reproduire dans l’écosystème crypto le modèle dominant du trading traditionnel et à dominer ce nouveau marché.
Toutefois, à la suite de l’effondrement du dernier cycle, Jump Crypto a été mis en cause pour manipulation du projet Terra (UST & LUNA), son allié FTX s’est effondré brutalement, et le prix de Solana a chuté de moitié. Depuis, Jump Crypto s’est assoupi.
Récemment, après une longue période de silence, Jump Crypto @jump_ a fait une déclaration publique remarquée, annonçant son passage d’un rôle de fournisseur de liquidités à celui de pilier central du développement des infrastructures blockchain. Il a également révélé, chose rare, ses avancées dans le lobbying politique aux États-Unis, cherchant à reconstruire la confiance du marché dans le nouveau cycle crypto grâce à l’innovation technologique et à la coopération réglementaire.[1]
Cet article retrace en trois chapitres l’histoire de Jump Trading et de l’écosystème Jump Crypto. Environ 4000 mots, sans publicité, lecture estimée à 10 minutes.
I. Trader ! Trader ! Jump, né pour le trading
En 2022, un article du magazine Caixin intitulé « L’éléphant dans la pièce du marché chinois des matières premières : les sociétés étrangères de trading haute fréquence font des vagues » a révélé au grand public chinois l’existence des mystérieuses institutions étrangères spécialisées dans le trading haute fréquence, notamment Jump Trading.
Jump Trading contrôle une dizaine de sociétés-écran qui, sous couvert de compagnies commerciales, exercent activement le market making et le trading haute fréquence. Sur le marché chinois des contrats à terme, elle occupe régulièrement la première place en volume pour certains produits sur certaines bourses. En 2020, Jump Trading a doublé ses bénéfices sur le marché chinois des futures, atteignant 2 milliards de yuans (environ 20 milliards de yuans). Sur le marché au comptant, Jump Trading est devenu le membre principal de la Bourse d’or de Shanghai, avec un volume de transactions en 2020 supérieur à la somme combinée de ceux de l’Industrial and Commercial Bank of China et de la Banque de Chine.
Ce chiffre ne représente que l’ampleur de ses activités et de ses profits sur le marché intérieur chinois. Jump Trading dispose d’équipes dans les principaux marchés financiers mondiaux, ce qui lui permet de participer aux échanges sur les principales bourses internationales, couvrant divers actifs tels que les devises, actions, contrats à terme, options et cryptomonnaies.
Dans ces catégories, c’est sur le marché des changes que Jump Trading a commencé et où il détient sa plus grande échelle. Les marchés des changes et des cryptomonnaies partagent de nombreuses similitudes : volumes massifs, marchés quasi continus 7 jours sur 7 et 24 heures sur 24, nature distribuée et décentralisée, absence d’une bourse principale homologuée (les bourses de change étant souvent enregistrées dans des juridictions offshore ou de petits pays), nombreux participants, etc.
Pour conserver un avantage concurrentiel dans des environnements de trading complexes et volatils, Jump Trading consacre depuis longtemps d’importantes ressources au développement d’algorithmes, à l’analyse de données et au calcul haute performance (HPC). Grâce à un recrutement mondial, il attire des talents de haut niveau en mathématiques, physique et informatique, renforçant ainsi sa position de leader dans le trading quantitatif et l’innovation financière.
Dans une certaine mesure, cela explique aussi pourquoi DeepSeek provient d’une société de trading quantitatif.
Il est intéressant de noter qu’un autre acteur célèbre du secteur, l’échange de cryptomonnaies Bybit, spécialisé dans les dérivés, a également commencé dans le trading des changes — la différence étant que Jump Trading est une institution de trading, tandis que Bybit est un opérateur de plateforme.
Autre fait notable : en raison des fortes similitudes entre les marchés des changes et des cryptomonnaies, Jump Trading n’a au départ investi que timidement dans le domaine crypto, utilisant cette activité comme un « terrain d’essai » pour ses stagiaires, presque comme un marché-jouet, tout en isolant cette division de ses activités principales.
Mais avec la hausse fulgurante du bitcoin et l’explosion du marché crypto, ce « terrain de jeu » destiné aux stagiaires a progressivement tout changé.
II. Jump Crypto — Le premier gang crypto à l’ancienne de Wall Street
Cette année, un post très discuté sur Xiaohongshu raconte qu’un parent d’étudiant chinois aux États-Unis affirme que son enfant a perçu un salaire journalier de 7 500 dollars lors d’un stage dans une société de trading quantitatif, choquant l’opinion. Vous avez bien lu : un salaire journalier !
Et ce n’était même pas le stagiaire le mieux payé. D’autres étudiants de grandes universités comme NYU ont cumulé plusieurs millions de dollars en stages. Cette société n’est autre que Jump Crypto.
Encore plus surprenant : en 2021, lorsque Jump Trading a créé son département Jump Crypto, le nouveau président Kariya était un jeune Indien âgé de seulement 25 ans. Quelques mois plus tôt, il n’était encore qu’un simple stagiaire chez Jump Trading.
Lors des négociations entre Jump et Terra (UST), la solution de sauvetage proposée par Kariya a rapporté 1 milliard de dollars à Jump. Peu de temps après, il a été promu président.
Depuis sa création, Jump Crypto repose sur trois piliers principaux : trading/market making, investissement et développement. Chaque volet a eu un impact profond sur l’industrie crypto. Certains la qualifient de : société de trading haute fréquence à l’ancienne de Chicago, fonds de capital-risque, et studio de développement réunis en un seul acteur.
Dans le domaine du trading et du market making, Jump Crypto a été l’un des plus grands fournisseurs de liquidités sur les principales plateformes de cryptomonnaies pendant le dernier cycle.
Son expertise en market making actif est indiscutablement parmi les meilleures du secteur. Sur des projets comme LUNA et SOL, il a assumé ou non publiquement le rôle de manipulateur des prix, réalisant d’importants profits grâce à une gestion de capitalisation de premier ordre. Fort de ses capitaux, il a absorbé les jetons en circulation de divers altcoins, puis les a gonflés avant de réaliser des profits via les produits dérivés ; ou encore, grâce à ses capacités de trading subjectif, a directement profité des mouvements des principales cryptomonnaies.
Jump Crypto est également l’un des principaux fournisseurs de liquidités sur la chaîne. Outre avoir fourni près d’un milliard de dollars de liquidités à la stablecoin algorithmique UST, il a massivement investi dans DeFi et l’univers on-chain, participant à l’exploitation minière et à l’inflation du TVL, devenant l’un des plus gros « baleines » du secteur, ce qui a considérablement accru son influence.
En matière d’investissement, Jump Capital a directement investi dans des centaines de projets, principalement dans les technologies, l’IA et la blockchain, dont plus de 40 % concernent la blockchain. Parmi les projets phares figurent : Phantom, le portefeuille le plus utilisé sur Solana ; ConsenSys, leader des logiciels blockchain ; Bitgo, fournisseur de services de garde institutionnels pour actifs numériques ; ou encore TradingView, logiciel de graphiques et d’analyse financier.
Sur le plan technique, Jump Crypto poursuit sa logique de trading en développant en interne des projets comme Firedancer, le client suivant génération de Solana, ainsi que l’oracle Pyth ou le pont跨链 Wormhole.
On peut dire que Jump Crypto couvre presque tous les aspects — investissement, trading/market making, développement de projets — sauf la création d’une bourse. Il touche à tout ce qui concerne le trading.
Avec son approche systémique inspirée de Wall Street, durant le dernier cycle, il a exploité sa puissante capacité de gestion de capital combinée à ses compétences en market making et trading pour créer des canaux de revenus multiples et redoutables, ce qui lui vaut d’être considéré comme le premier gang crypto de Wall Street.
III. Passer d’un moteur de trading à un pilier des infrastructures blockchain
Le 22 mai de cette année, lors de l’événement Solana Accelerate 2025 à New York, le scientifique en chef du studio Firedancer de Jump Crypto a présenté un exposé intitulé « Augmenter la bande passante, réduire la latence ».
Les partisans de Firedancer pensent que ce logiciel, développé pendant des années par Jump, placera Solana dans une position inégalée dans la course à l’intégration des marchés financiers mondiaux sur la blockchain. La vitesse théorique de Firedancer atteint un million de transactions par seconde, soit plusieurs ordres de grandeur plus rapide que tout système blockchain actuel.
Jusqu’à présent, Firedancer n’a déployé qu’une partie de ses fonctionnalités, et la date de sortie de la version finale n’est pas encore fixée. Seuls quelques validateurs ont adopté sa version préliminaire.
Mais cela attire l’attention sur un fait : Jump construit frénétiquement des infrastructures autour du trading crypto.
En 2022, après une enquête réglementaire contre Jump Crypto, Kariya, promu président depuis son stage, a rapidement quitté Jump. Par la suite, Jump Crypto a progressivement cessé la majorité de ses activités de market making crypto.
Le secteur du market making a alors vu émerger une configuration tripartite dominée par GSR, Wintermute et Flow Traders, tandis que d'autres acteurs comme DWF et Presto Labs occupent également une part significative du marché.
Depuis, bien que des rumeurs persistent sur un retour progressif de Jump Crypto sur le marché crypto, aucune action concrète n’a suivi. Pour récupérer sa part de marché dans le market making, Jump Crypto devra probablement livrer une rude bataille.
C’est pourquoi Jump Crypto choisit désormais de recentrer son retour sur le rôle de pilier des infrastructures blockchain.
Il s’agit là d’une logique constante chez Jump : ouvrir la voie par le trading, puis résoudre les défis techniques par des solutions d’ingénierie. Comme le proclame Jump Crypto : « Maintenant est le moment idéal pour construire un nouveau réseau financier et un nouveau niveau d’organisation coordonnée. »
Tous ces projets naissent des limites ou défis rencontrés dans les transactions réelles ou le développement sur chaîne. Nous refusons d’accepter ces contraintes et agissons selon nos motivations et convictions pour les surmonter.
Outre le développement de projets d’infrastructure comme Firedancer, Pyth et Wormhole, Jump a également investi dans des infrastructures de sécurité : la plateforme de gestion de portefeuilles autosuffisants Cordial Systems, développée en interne, fournit des solutions d’actifs numériques d’entreprise à Jump et à plusieurs bourses centralisées ; l’équipe de sécurité incubée en interne, Asymmetric Research, a aidé à éviter plus de 5 milliards de dollars de pertes potentielles et traité plus de 100 incidents de sécurité.
Notons enfin que Jump Crypto a fait l’aveu rare de sa participation active au lobbying politique aux États-Unis, cherchant à reconstruire la confiance du marché dans le nouveau cycle crypto par l’innovation technologique et la collaboration réglementaire.
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