幣圈盛事：特朗普家族「核心代幣」開始交易

撰文：葉楨、鮑奕龍

來源：華爾街見聞

按當前 0.20 至 0.30 美元的期貨價格計算，WLFI 的完全稀釋估值已超 400 億美元，足以躋身市值排名前 45 的加密貨幣之列。早期投資者能夠解鎖並出售其所持代幣總量的 20%，這部分代幣約佔總供應量的 5%，有分析認為，通過限制早期流動性，項目方可以減少短期拋售壓力，從而保持價格穩定，但也有觀點認為，「低流通盤更容易拉昇價格」。

一個與特朗普家族深度綁定的加密項目正將其代幣推向公開市場，這不僅是加密世界的一場大事，更是對特朗普在金融科技領域影響力的終極測試。

就在今天（9 月 1 日），由特朗普家族公開支持的 World Liberty Financial 項目，其治理代幣 WLFI 將正式開始交易。世界標準時間中午 12 點，代幣生成事件（TGE）將啟動，早期投資者能夠解鎖並出售其所持代幣總量的 20%，這部分代幣約佔總供應量的 5%。

此次首次亮相將在幣安、Coinbase 等主流加密貨幣交易所進行，市場對此高度關注。

按當前 0.20 至 0.30 美元的期貨價格計算，WLFI 的完全稀釋估值已超 400 億美元，足以躋身市值排名前 45 的加密貨幣之列。不過截至週二亞太時段，WLFI/USDT 永續合約價格相較於週一早盤 0.3151 的報價，已經暴跌超 30%。

WLFI/USDT 日內持續下挫超 30%

據估算，僅特朗普本人通過關聯實體持有的代幣價值就可能超過 60 億美元，超過了此前《福布斯》對其淨資產的估算。

這一系列動作正值特朗普家族在加密領域影響力日益增長之際。自特朗普重返白宮以來，他已簽署穩定幣法案，其子也深度參與加密業務。WLFI 的交易啟動，將是市場對這一帶有濃厚政治色彩的金融創新產品的首次全面檢驗。

WLFI 究竟是什麼？

WLFI 是去中心化金融項目 World Liberty Financial 的治理代幣，總供應量為 1000 億枚。該項目於去年 9 月由房地產巨頭 Steve Witkoff 及其兒子 Zach 指導創立，聯合創始人包括加密領域的活躍人士 Chase Herro 和 Zak Folkman。

特朗普家族在項目中佔據核心位置。特朗普本人在項目網站上被列為「榮休」成員及「首席加密貨幣倡導者」，其子 Donald Trump Jr.和 Eric Trump 則擔任「Web3 大使」。一個與總統及家族成員關聯的實體 DT Marks DEFI LLC，擁有 World Liberty Financial 控股公司 38% 的股份，並持有 225 億枚 WLFI 代幣。

該項目技術團隊也頗具看點，包括穩定幣公司 Paxos 創始人 Rich Teo、DeFi 平臺 Dolomite 聯合創始人 Corey Caplan 等資深人士。

這個代幣的估值有多高？

市場對 WLFI 的估值預期極高。

WLFI 代幣在 2024 年 10 月和 2025 年 1 月的兩輪代幣銷售中，價格分別為 0.015 美元和 0.05 美元，共籌集資金 5.5 億美元。而在 Whales Market 等提供預上線交易的去中心化平臺上，WLFI 的期貨價格已在 0.20 至 0.30 美元區間交易。

據 Cryptonews 報道，若按當前期貨價格計算，WLFI 的完全稀釋估值（FDV）已突破 400 億美元。與特朗普相關的實體 DT Marks DEFI LLC 持有 225 億枚 WLFI 代幣，其中特朗普個人持有的 157.5 億枚代幣價值預計將超過 60 億美元。這一數字暗示，數字資產可能已成為特朗普財富結構中的重要組成部分。

這個項目的設計有何特別之處？

華爾街見聞此前提及，WLFI 的鉅額估值，主要建立在其「金融基石、市場博弈與宏觀敘事」三位一體的設計之上。

首先是其穩固的金融基石。據公眾號「維斯曼筆記」分析，WLFI 生態系統內的穩定幣 USD1 由高信用的真實世界資產（RWA）100% 支持，其中約 85% 為政府貨幣市場基金。其儲備金由受美國監管的託管機構 BitGo 負責，並由會計師事務所 Crowe LLP 出具獨立鑑證報告，WLFI 僅作為品牌方。這種「運營與品牌分離」的設計，極大地降低了系統性風險。

其次是獨特的市場博弈機制。據報道，納斯達克上市公司 ALT5 Sigma 承諾收購高達 7.5 億美元的 WLFI 代幣。根據 ALT5 向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，該收購承諾「沒有具體的時間和價格限制」，被一位來自 The Block 的分析師視為服務於長期目標的「戰略武器庫」，可用於在市場波動時穩定價格或威懾空頭。

最後是其宏觀敘事。WLFI 被視為一個向全球監管機構展示「美國合規創新」的樣板。在當前美國推動加密貨幣合規化的大背景下，這種與監管導向深度綁定的身份，賦予了 WLFI 巨大的「監管確定性」溢價。

為何只釋放 20% 的代幣？

根據解鎖規則，只有在預售中購入代幣的早期投資者可以解鎖其持有量的 20%，而創始人、團隊和顧問的份額將繼續保持鎖定。這一安排被市場視為一種精心的策略設計。

Messari 分析師 Dylan Bane 將此稱為「標準的流通盤管理策略」。他在接受彭博社採訪時表示，「通過限制早期流動性，項目方可以減少短期拋售壓力，從而保持價格穩定，並提升市場觀感。」

然而，一些交易員則有不同看法。擁有 WLFI 代幣的交易員 Morten Christensen 認為，「低流通盤更容易拉昇價格」，他稱之為「一個很好的、具有爆炸性的雞尾酒」。

散戶投資者的預期也出現分化，在一個 WLFI 持有者社區的調查中，一些小額持有者計劃在價格達到 47 美分時賣出，而大額持有者則期望價格能達到 1 美元或以上，甚至有人開玩笑稱目標是購買一輛蘭博基尼。

誰是大玩家？

WLFI 的投資者名單彙集了資本和行業影響力。

除了持有鉅額代幣的特朗普家族實體外，據 Accountable.US 與彭博社聯合披露的信息，波場創始人孫宇晨是項目最大的獨立投資人之一。其控制的 TRON DAO 於 2024 年 11 月以 3000 萬美元認購了 30 億枚 WLFI 代幣，成交價僅為 0.01 美元，遠低於當時的市場價。

最近，Web3 原生基金 Aqua1 Fund 宣佈戰略性購入價值 1 億美元的 WLFI，其鏈上地址持有 8 億枚代幣，取代孫宇晨成為最大的外部持幣地址之一。

此外，阿布扎比的做市機構 DWF Labs 也斥資 2500 萬美元購入該代幣。其他知名投資者還包括 6th Man Ventures 創始人 Mike Dudas 等人。

存在哪些風險與爭議？

儘管設計精巧，WLFI 的推出依然伴隨著風險與倫理審視。

據 CryptoNews 指出，特朗普此前簽署的旨在監管穩定幣的《GENIUS 法案》中，並未包含利益衝突相關的防範條款，這使得由其家族深度參與的 WLFI 同步推出，引發了外界對其背後潛在倫理問題的擔憂。

對於投資者而言，WLFI 呈現出獨特的風險收益特徵：其系統性崩潰風險因穩固的 RWA 基礎而大幅降低，但市場博弈風險，以及其價值高度依賴的宏觀政策轉向風險，成為新的關注焦點。

項目的長期價值不僅取決於其自身運營，更與不可預測的政治與監管走向息息相關。隨著交易正式啟動，市場將迎來對這一複合型金融創新產品的首次全面檢驗。