Web3 投資，為什麼建議成立加密基金？

撰文：lris、白溱

大概在半個月之前，曼昆律師寫過一篇文章《基金與基金會到底有什麼區別？Web3 項目合規運營必看》，裡面比較詳細地介紹了加密基金的概念以及適用場景。簡單總結就是，加密基金是一種集體投資的形式，投資者負責出錢和數錢，加密基金負責找 Web3 項目投資盈利。

看上去，加密基金應該是非常受歡迎的投資存在。但實際上，在曼昆律師接觸過的客戶，尤其是非 Web3 原生投資者中，很多人都不清楚「為什麼需要加密基金？成立加密基金的好處是什麼？」

因此，曼昆律師寫下這篇文章，從法律合規的視角，帶大家瞭解加密基金對於投資者的重要性。

個人投資的侷限性

近年來，Web3 的投資浪潮不斷掀起，吸引了越來越多的個人和機構湧入這一領域。從加密貨幣到 NFT，從 DeFi 到 GameFi，各類項目層出不窮，似乎機會遍地。然而，Web3 的投資並不如表面看上去那麼簡單，背後潛藏的法律與合規問題可能讓許多投資者措手不及。

尤其是對於高淨值投資者來說，儘管個人投資方式看似靈活自由，但在實際操作中，無論是信息獲取的深度，還是風險管理的系統性，單打獨鬥的模式往往難以滿足複雜的投資需求。更重要的是，面對一個技術快速迭代、法律監管環境多變的領域，個人投資者不僅需要充足的時間與專業知識，還需要應對不可忽視的合規風險，這對其投資能力提出了更高的要求：

• 信息不對稱。Web3 領域的發展日新月異，每天都有新的項目湧現，但其質量參差不齊。從表面看，許多項目都在承諾「變革未來」，實際卻可能只是利用技術包裝的騙局。對於 Web3 投資者而言，要從眾多項目中篩選出真正具備長期價值的投資目標，無疑是個巨大的挑戰。尤其是涉及跨境投資時，複雜的法律環境和文化差異進一步加劇了信息不對稱的問題。

• 高波動隱憂。Web3 投資市場以其高波動性著稱，儘管其帶來了巨大的財富創造機會，但也伴隨著同樣高的失敗概率。Web3 個人投資者往往因資源限制傾向於將資金集中在少數幾個項目上，這種策略雖然短期內看似收益更高，卻因缺乏分散而暴露出極高的風險。

• 合規的挑戰。Web3 的全球化特性使得其法律和監管環境極為複雜。對於 Web3 投資者來說，個人投資不僅要面對項目本身的風險，還需處理跨境交易中的合規問題，例如外匯管理、稅務申報以及代幣法律屬性的認定。一旦處理不當，就可能引發意料之外的法律問題。

• 專業支持不足。Web3 投資並非簡單的「低買高賣」，還涉及項目盡調、技術評估和市場分析等一系列專業操作。對於 Web3 投資者來說，缺乏專業團隊支持意味著無法充分評估投資的潛在風險和機會。

時間與精力限制。Web3 投資者，尤其是非原生用戶，日常事務繁忙，很難將足夠的時間和精力投入到 Web3 投資的管理之中。然而，Web3 投資需要實時跟蹤市場動態、處理複雜的技術與法律問題，這對個人投資者的時間和精力提出了極高的要求。

加密基金的優勢

個人投資的侷限性為高淨值人群參與 Web3 投資設下了諸多障礙，而加密基金以其專業化運作和系統化管理，成為破解這些難題的重要工具。

首先，基金通過專業團隊的深度盡職調查，系統性地篩選優質項目，破解信息不對稱難題。基金的投資分析師會從技術架構、團隊背景、市場前景等多角度評估目標項目，並利用鏈上數據監控其生態健康程度，確保每一筆投資都建立在紮實的數據基礎之上。此外，基金的全球化網絡使其能夠覆蓋全球多區域的優質項目，讓投資者輕鬆觸及最前沿的 Web3 投資機會。

其次，加密基金以分散化投資策略對沖 Web3 市場的高波動風險。通過將資金分配至穩定幣、DeFi、NFT 等多個領域，基金避免了單一賽道失敗帶來的集中性風險。同時，基金管理團隊實時監控市場動態，根據市場變化靈活調整投資組合，以專業化方式為投資者創造更穩健的收益預期。

更重要的是，加密基金的團隊化運作為高淨值投資者提供了全流程支持，從盡職調查到項目管理，覆蓋投資的各個環節。基金團隊不僅幫助投資者解決技術評估和法律合規等複雜問題，還定期發佈詳細的投資報告，讓投資者在無需耗費大量時間精力的情況下，始終掌握投資進展。

相比於個人單打獨鬥的模式，加密基金通過團隊化的專業支持，能夠有效規避信息不對稱、風險集中等問題。同時滿足 Web3 投資者對財富安全的更高需求。這也使得加密基金在 Web3 投資中具有天然優勢。

合規是關鍵

在過往許多 Web3 投資諮詢中，曼昆律師常被問及的問題是：「我投資 Web3 違法嗎？如何投資才安全？」每次遇到這種疑問，曼昆律師的回答都是：建議成立加密基金。

在 Web3 投資的浪潮中，加密基金不僅能通過專業化運作解決項目篩選與風險管理問題，更重要的是，其能夠以合法合規的方式幫助投資者進入這一複雜多變的市場。尤其是對於中國的高淨值投資者而言，在虛擬資產交易被嚴格限制的背景下，合規性顯得尤為關鍵，而加密基金正是在這一領域展現了獨特優勢。

1.合法架構

加密基金通常通過註冊專業投資機構、選擇合法的基金架構來運營，這些架構既符合國際監管要求，也為投資者提供了清晰的法律保護。例如，曼昆律師曾分享過，一些主流的加密基金選擇在開曼群島、新加坡或香港註冊，這些地區為加密資產投資提供了較為寬鬆的法律環境，同時在稅務優惠與資金進出便利方面為投資者降低了成本。

尤其值得注意的是，中國的個人投資者由於外匯管理政策的限制，直接參與跨境投資的難度更大。而加密基金通過設立合規的人民幣資金池，將資金合法合規地轉化為外幣，幫助投資者以專業化方式接軌國際市場，規避了個人操作中可能因手續不全而引發的法律風險。

2.合規化運營

Web3 領域的全球化特性使其監管環境極為複雜，不同國家對於虛擬資產的定義和監管要求存在顯著差異。例如，美國對某些代幣的證券化屬性進行了嚴格定義，而中國則明確禁止虛擬貨幣交易活動。

因此，為了能給投資者提供全面的合規化支持，基金團隊通常與熟悉當地監管政策的法律專家合作。曼昆律所此前也為不少 Web3 投資人提供過加密基金的設立服務，在設立過程中，我們會針對不同國家的投資項目，提供詳細的法律分析和合規建議，確保投資行為符合當地法律。

3.嚴格的反洗錢與 KYC

Web3 投資市場因其去中心化特性，常常成為洗錢等非法行為的高風險區域。對於個人投資者來說，參與此類交易時很難核實項目方或交易方的背景，稍有不慎便可能捲入違法活動。

加密基金在運作中需要嚴格遵循反洗錢（AML）和了解客戶（KYC）制度，通過審查投資者身份、監控資金流向等手段，確保資金來源的合法性和投資活動的透明性。這不僅有效降低了基金本身的法律風險，也為投資者提供了更安全的投資環境。

4.法律責任分散

個人直接參與 Web3 投資，可能因項目違規或法律變化而直接面臨法律追責。而通過加密基金投資，投資者作為有限合夥人，僅對其出資部分承擔有限責任，基金管理團隊則負責實際的投資操作和法律合規。這種責任分散的機制，為投資者提供了更高的法律安全性。

同時，加密基金的資產隔離機制將投資者資金與基金管理團隊的資產嚴格區分。這種隔離不僅防止了基金管理團隊的債務問題波及投資者權益，還確保了投資資金的獨立性和安全性，進一步增強了高淨值人群對基金運作的信任。

曼昆律師總結

面對 Web3 投資領域的高風險與高潛力，加密基金以其獨特的專業化管理與合規化運營，成為高淨值投資者參與這一領域的最佳選擇。然而，在設立加密基金時，選擇一個適合的司法轄區尤為重要。不同地區對加密基金的監管要求、稅務政策和運營靈活性各有不同，直接影響到基金的合規性與成本效率。

隨著香港在虛擬資產領域政策的逐步開放，各類利好政策頻出，為加密基金的設立提供了強有力的支持。同時，香港地處中西交匯的地理位置，也使其成為全球資本進入 Web3 市場的理想橋樑。

目前，曼昆律所在香港地區已經擁有了一支經驗豐富的專業團隊，能夠為 Web3 投資者提供一站式加密基金設立服務。從選址評估到註冊完成，再到跨境合規審查，我們將結合本土化的政策環境與加密友好的法律框架，幫助投資者實現安全、合規的資產穩健投資。如果你正在考慮設立加密基金或需要了解更多詳情，歡迎隨時聯繫曼昆律所，聯繫方式：mankunlawyer（微信號），我們將為你的 Web3 投資之旅保駕護航。