撰文：Tian

區塊鏈技術的成熟與發展帶來了去中心化、可信性與透明性、數據安全與隱私、效率等各方面創新，DeFi作為一種基於區塊鏈技術的金融服務，通過智能合約和去中心化的方式，為用戶提供更安全、更便捷、更透明的金融服務。DeFi的快速發展使得人們可以在去中心化的平臺上進行各種金融活動，包括貸款、保險、交易等。DeFi的總鎖倉量從2020年的5億多美元增長至如今的520億美元，100倍的增長彰顯了其強大的生命力。

但自進入加密熊市以來，DeFi發展似乎陷入了停滯，亟待新的增長點出現，而作為嫁接TradFi與DeFi的橋樑的RWA賽道似乎已成為新一輪熱門敘事。與其他DeFi產品嚴重依賴於交易量和市場活動來產生回報的方式不同，現實世界資產（RWA）正在引入一波新的DeFi產品，這些產品的價值來自於現實有形資產的真實收益。

RWA可以代表許多不同類型的傳統資產，如房地產、黃金、股票、債券。幣安，高盛、西門子等金融機構和MakerDAO、Aave、Compound等頭部DeFi協議的躬身入局，也使RWA賽道引起市場關注。目前根據Rootdata數據，RWA賽道已有54個項目，其中不乏a16z、CoinbaseVentures、PolygonVentures等頂級投資機構投資的項目。此次R3PO將為大家帶來“RWA+DeFi”協議Ploytrade的解讀。

面向1.7萬億貿易融資缺口  解決中小企業融資痛點

在國際市場上，貿易融資業務的發展已經有近百年的歷史，其能夠有效促進進出口貿易發展。但貿易融資這種快捷與便利更多是為大型企業服務，而資金實力小、背景弱的中小企業卻普遍在貿易融資中處於弱勢地位，其面臨的主要痛點包括：

1. 融資難：由於中小企業規模較小、信用評級較低或缺乏充足的資產抵押，它們往往難以獲得傳統銀行或金融機構提供的融資支持，這導致中小企業在資金週轉和擴大業務方面受到限制。

2. 高利息費用：即使中小企業能夠獲得融資，由於它們被視為高風險客戶，所以往往需要支付較高的利息費用，增加了貿易融資成本。

3. 資金不足：在貿易過程中，中小企業可能需要支付供應商或供應鏈的費用，但客戶的支付往往較慢，這可能導致資金週轉不靈，可能影響到企業正常經營。

4. 複雜流程：傳統的貿易融資申請和審批流程通常較為繁瑣和複雜，需要大量的文件和審批時間，導致融資過程緩慢，無法及時滿足企業的資金需求。

5. 缺乏透明度：中小企業可能對貿易融資市場缺乏瞭解，不瞭解各種融資產品和服務的優缺點，導致難以做出明智的融資決策。

6. 需求不匹配：部分中小企業可能需要較小金額的短期融資，但傳統金融機構更傾向於提供較大金額和長期的融資產品，導致融資需求與供應不匹配。

當前貿易融資行業市場規模接近10萬億美元，儘管市場巨大但是存在巨大貿易融資缺口。根據WTO調查顯示，2021年貿易融資缺口約為1.7萬億。而這一差距主要是中小企業的貿易融資需求與供給不平衡導致的，基於該現實需求，Polytrade順勢而為，力圖簡化中小企業應收賬款融資體驗，利用加密貨幣流動性池，為中小企業提供新的資金來源，致力於成為滿足中小企業貿易融資的第一平臺。

Polytrade團隊多來自印度，在轉型為區塊鏈平臺之前Polytrade的前身是 Riqueza Capital，該公司於2014年在香港成立，具有豐富的Web2貿易融資經驗。到 2020 年，該公司已為 5000 名賣家提供了貿易融資，併為其中的250 名賣家提供了融資服務，總價值達5 億美元。2023年3月，Polytrade完成種子輪的融資，投資方主要包括Matrix Partners、Polygon Ventures、Alpha Wave Global等。

Polytrade運行機制解析

為了彌補融資缺口，滿足中小企業的融資需求，Polytrade打造了一個創新系統，從加密投資者獲得資金對真實世界資產進行投資。

投資者通過將穩定幣注入Polytrade的流動性池，Polytrade將這些穩定幣轉換為法定貨幣，並將這些資金用於保理/發票融資。

Polytrade平臺核心組成包括：

資產評估：在貿易融資中，確定底層資產的質量是一個關鍵挑戰。底層資產等數據和支付歷史將被記錄在區塊鏈上，協議將通過算法決定每個資產的評級。

借款人評估：類似於資產評估，借款人評估也將由協議定義標準。將根據算法利用借款人在區塊鏈上的活動、個人資料以及提交財務文件等生成對借款人評級。該評級也將影響借款人的借款利率。

風險敞口：在貿易金融的風險管理中，關鍵部分是不要過度暴露於單一資產或單一實體。當對某個單一實體或資產的貸款達到一定百分比時，將通過算法進行調整，類似地，對於借款方，規則要確保協議不會暴露於單一借款人的風險。

治理：平臺的治理採用鏈上治理模型，允許不同網絡參與者通過直接投票機制達成共識。投票將採用加權抵押機制，意味著更高的抵押權益將獲得更大的投票權。治理團隊將制定關於抵押、利率、風險管理、驗證者抵押、協議費用等方面的規則。

通過一個例子我們可以更好的瞭解其具體運作機制：

假如John開的傢俱製造廠每個月出售$4000的商品給宜家，信用期為3個月，也就是說John的回款週期為3個月，價值$12000的資金處於鎖定狀態，需要等待3個月信用期結束才能拿到款項。

而由於資金額小、期限短等困難，John難以從傳統金融機構獲得融資。此時Jhon可以選擇將發票以及相關文件錄入Polytrade並完成相關審核。審核通過後， Polytrade即刻將融資款項從流動性池子中打入John的賬戶之中，借款等利率將根據算法進行調整，當付款到期後，IKEA匯入的款項將注入流動性池。

John將收到Polytrade即刻匯入的$3800，而$4000與$3800的差值$200即為Polytrade從此筆交易中獲得的收益。

在此次貿易融資中，Polytrade體現其的優勢包括：

透明度：Polytrade平臺的交易過程是公開透明的，所有交易記錄都被記錄在區塊鏈上，任何人都可以查看和驗證。這提高了交易的透明度和可信度，降低了交易的風險。

快速性：Polytrade平臺的交易速度非常快，交易可以在幾分鐘內完成，大大縮短了融資週期，提高了資金利用效率。

靈活性：Polytrade平臺的交易非常靈活，可以根據不同的需求和情況進行定製化的融資方案，滿足不同企業的融資需求。

低成本：Polytrade平臺的交易成本非常低，相比傳統的貿易融資方式，可以降低融資成本和交易成本，提高企業的盈利能力。

TRADE代幣

TRADE代幣是Polytrade平臺內的主要支付工具，也是平臺治理、協議激勵、質押獎勵和結算工具等。TRADE代幣發行於Polygon與BSC之上。TRADE代幣的發行總量是10億枚，其中70%用於公開銷售，20%用於團隊和顧問，10%用於社區和生態建設。

TRADE代幣主要功能包括：

支付平臺服務費：賣家需要支付一定數量的TRADE代幣作為平臺服務費，以獲得融資服務。

獎勵參與者：Polytrade平臺有一個內置的獎勵系統，每個成功的交易都會獎勵參與者一定數量的TRADE代幣。

平臺治理：TRADE代幣可以用於平臺治理，持有者可以參與平臺的決策和投票。

協議激勵：TRADE代幣可以用於激勵協議的執行和維護，保證平臺的正常運行。

質押獎勵：TRADE代幣可以用於質押獎勵，持有者可以獲得額外的收益。

結算工具：TRADE代幣可以用於平臺內的結算和清算，提高交易的效率和安全性。

結語

Polytrade通過挖掘現實中中小企業貿易融資中的痛點，利用區塊鏈技術搭建TradFi與DeFi的橋樑。未來，隨著區塊鏈技術的進一步發展和應用，Polytrade有望在貿易融資領域取得更大的突破。區塊鏈的去中心化特性將帶來更廣闊的市場參與和更高效的交易流程，從而為中小企業提供更多選擇和更靈活的融資方案。此外，隨著RWA概念的逐漸普及，Polytrade所處的領域可能會成為金融行業的重要發展趨勢。