播客筆記：機構如何在2023年進行投資？

撰寫：Revelo Intel

編譯：深潮 TechFlow

在 The Blockcrunch 播客的最新一期節目中，我們請到了 North Rock Digital 的創始人 Hal Press，分享他從股票到加密貨幣的投資轉變，確定可投資的敘事和規劃交易，這是 Hal 目前正在關注的一個垂直領域。

閱讀下面的播客筆記，瞭解更多信息。

Hal Press 介紹

• North Park Digital 創始人。

• 因其不斷及時的市場評論而在 Twitter 上為觀眾所熟知。

• 之前在摩根士丹利工作了 5 年，然後在 Maverick Capital 成為科技領域的多空投資者。

North Park Digital 的觀點

• 區塊鏈創新是一種階梯式的技術創新，未來會釋放出很多潛力。

• 加密貨幣市場是當今世界上效率最低的流動性市場。

• 他把股票投資者看作是某種專業人員，所以他寧願在加密貨幣的低效空間中競爭。

• 做多做空需要你具備做空的能力，而這並不像在股票領域那麼容易。

• 在股票，你將主要根據基本面來運行一個多頭或空頭賬戶，而在加密貨幣領域，基本面雖說起到了一定的作用，但它們的驅動力肯定不如股票領域那麼強大。

股票投資 Vs 加密貨幣投資

• 資產的價值是未來現金流的當前價值。

• 不認為收益直接推動價格和股票。

• 公司賺得更多或更少的錢實際上並不創造股票的買入或賣出壓力，創造股票買入或賣出壓力的是投資者，他們的買入或賣出決定是基於公司正在賺取或失去更多錢的事實。

• 唯一真正推動價格的是實際資產的供應和需求。

確定可投資的敘事

• 加密貨幣是一種在敘事存在之前就對其進行定位的遊戲。

• 敘事是預期未來價格升值的理由。

• 沒有人會因為認為此刻有真正的利好發生而買入或賣出某物，你買入和賣出是因為你在猜測未來會發生什麼，所以你關心未來的價格升值，這就是一種敘事。

• 你必須瞭解廣泛的市場條件，因為某些敘事可能在牛市中得到支持，但在熊市中卻站不住腳。

• 你必須瞭解資產在當前時間的定位。

Hal Press 如何參與以太坊合併

• 我們基金的核心理念之一是 90:10，即投資者 90%的工作是什麼都不做，10%的時間是用來真正優化資產，並通過集中的持倉來實現貨幣化。

• 他們學習了一切關於合併的知識。

• 他們建立了儘可能多的聯繫，試圖獲得對合並時間的最佳感覺。

• 他們研究所有不同的資產，試圖弄清楚哪些東西會從合併中受益最多。

• 找到一個真正會影響價格的敘事。

• 任何有能力直接影響代幣經濟學的東西都是相當強大的，這就是為什麼合併是如此吸引人。

關於做空 BTC 做多 ETH 的觀點

• 造成這個觀點的核心原因是，我非常關心代幣經濟學結構，ETH 和 BTC 擁有不同的代幣經濟學結構。

• ETH 擁有 500 萬美元的購買流量，BTC 大約擁有 1000 萬美元的單元流量。

• 在其他條件相同的情況下，每天 BTC 需要多吸引 1500 萬美元的買家，否則 ETH/BTC 會上漲。

• 就其作為該領域第一大 L1 的地位而言，ETH 是相當有優勢的。

• 實際上，我認為 ETH 會直接與比特幣競爭價值存儲功能。

• ETH 是一個遠比比特幣更好的價值存儲。

• 一些活動將從 L1 轉移到 L2。

• 如果費用非常低，那麼 L2 的額外好處就會減少。

頭寸、規模和退出交易

• 選擇 Beta 方向沒有太多價值，收穫 Alpha 的價值更大。

• 人們堅信年底是一個很好的買入機會。

• 你要尋找一個匯合點，每個人都有不同的東西，但所有人意見一致時，事情大概率不會發生，但當它發生時，你會有一個真正的信號。

• 他們有一個框架。投注的大小、時間和類型各不相同。他們有一個用於不同類型賭注的基準，然後根據他們的信念和他們認為的風險回報，他們會調高或調低該標準。

• 在確定規模時要謹慎，因為他們對自己的能力有很高的信心，正確的次數多於錯誤的次數。

• 適當地將盈利貨幣化，但也絕不將自己置於有物質損失的風險之中，這是一條細微的界限。

• 做更少的交易。

• 退出要比進入難得多。雖然兩者都有點關係，但這需要紀律、過程、計劃，以及決心。

Hal Press 看好的一個垂直領域

• 他們對流動性質押衍生品的呼聲最高。自從合併發生後，他們就提前計劃好了。

• 退出的問題是很難提前預測正確的時間，因為這取決於情況如何發展。

• 目前沒有預先確定的計劃。

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