Sự thật về ngân hàng số: Hệ sinh thái mong manh đằng sau 1,46 tỷ người dùng

Tác giả: Francesco Andreoli, Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà phát triển tại Consensys

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Mọi người đều chú ý đến các vòng gọi vốn, nhưng không ai để ý đến những sự sụp đổ. Vì vậy, tôi đã ghi lại cả hai.

Nửa năm trước, tôi bắt đầu thống kê các ngân hàng số (Neobank). Tôi nhận ra rằng không ai có thể nói rõ chính xác còn bao nhiêu đơn vị vẫn đang hoạt động trên thị trường. Ngay cả các nhà phân tích bán báo cáo với giá 4.000 USD, các nhà đầu tư mạo hiểm tài trợ cho các dự án này, hay các nhà sáng lập cạnh tranh lẫn nhau, cũng không thể đưa ra câu trả lời chính xác.

Tính đến tháng 7 năm 2026, có tổng cộng 368 ngân hàng số đã được xác minh và vẫn đang hoạt động bình thường. Tôi liên tục theo dõi từng tổ chức dựa trên dữ liệu công khai trên neobankbeat.

Nhưng con số thực sự định hình lại nhận thức của tôi về ngành này không phải là 368. Mà là những cái tên mà tôi buộc phải loại bỏ trong quá trình tổng hợp danh sách.

368 ngân hàng số đang hoạt động

Trước hết, hãy nói về sự trỗi dậy không thể phủ nhận của ngành. Tổng hợp dữ liệu do chính các doanh nghiệp trong cơ sở dữ liệu công bố, các ngân hàng số mà chúng tôi theo dõi phục vụ tổng cộng khoảng 1,46 tỷ người dùng. Đây không phải là dữ liệu dự báo, cũng không phải suy diễn thị trường mục tiêu, mà là quy mô khách hàng thực tế mà các bên báo cáo.

Phân bố địa lý của người dùng sẽ đảo lộn nhận thức cố hữu của độc giả các truyền thông fintech phương Tây: trong đó 817 triệu người dùng nằm ở Châu Á. Chỉ riêng WeBank đã phục vụ hơn 400 triệu người dùng, cao hơn tổng số người dùng của tất cả các ngân hàng số tại Mỹ và Châu Âu. Số lượng khách hàng của Nubank nhiều hơn tổng số tất cả các ngân hàng số tại Mỹ cộng lại là 131 triệu người. Quy mô người dùng của doanh nghiệp tiêu biểu Châu Âu Revolut vượt quá 50 triệu, tuy ấn tượng, nhưng khi đặt trước thị trường Châu Á, chỉ là một phần rất nhỏ.

Trọng tâm đổi mới của ngành cũng đã chuyển dịch. Trong số các ngân hàng số được thành lập sau năm 2020 và tồn tại đến nay, 30% thuộc về các ứng dụng tự lưu trữ native Web3, nền tảng không nắm giữ vốn của người dùng. Trong khi đó, tỷ lệ này ở các tổ chức cùng loại được thành lập vào những năm 2010 chỉ là 4%. Dù bạn nhìn nhận tiền điện tử như thế nào, các nhà xây dựng đã đưa ra lựa chọn bằng hành động.

Vì vậy, sự trỗi dậy của ngân hàng số là có thật. 368 tổ chức được chia thành ba làn sóng phát triển hoàn toàn khác biệt: 254 ngân hàng thách thức truyền thống, 58 nền tảng hỗn hợp tiền pháp định và tiền điện tử, 56 nền tảng native Web3; đằng sau dựa vào 106 nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng, nhận được sự hỗ trợ từ 219 tổ chức đầu tư. Toàn bộ mạch sinh thái hiện rõ ràng.

Tiếp theo là sự thật sẽ không xuất hiện trong bất kỳ bản pitch gọi vốn nào.

Trong số 368 tổ chức, chỉ có 127 tổ chức sở hữu giấy phép ngân hàng đầy đủ.

Đúng vậy, hai phần ba các nền tảng có tên 「Ngân hàng」 trên cửa hàng ứng dụng không có tư cách ngân hàng. Chúng dựa vào các ngân hàng có giấy phép hợp tác, giấy phép tiền điện tử hoặc các tổ chức phát hành thẻ mà công chúng hiếm khi biết đến để có quyền hoạt động. Hầu hết khách hàng hoàn toàn không phân biệt được ranh giới này.

Đây tuyệt đối không phải là chi tiết kỹ thuật không quan trọng, mà là rủi ro cấu trúc cốt lõi của toàn ngành, và đã gây ra nhiều sự cố:

• Năm 2018 WaveCrest: Visa chấm dứt hợp tác, hàng chục dự án thẻ ngân hàng tiền điện tử đóng cửa chỉ sau một đêm;
• Năm 2020 Wirecard: Khoản thiếu hụt vốn 1,9 tỷ euro, dẫn đến việc đóng băng nhiều dịch vụ ngân hàng số tại Châu Âu dựa trên nền tảng của họ;
• Năm 2024 Synapse: Nhà cung cấp dịch vụ Ngân hàng dưới dạng Dịch vụ (BaaS) phá sản, người dùng phổ thông tại Mỹ mới nhận ra rằng cái gọi là 「bảo vệ FDIC」không giống như tưởng tượng, vì hệ thống cơ sở ghi nhận quyền sở hữu vốn đã gặp sự cố;
• Năm 2026 Ready: Lịch sử lại lặp lại, chỉ là nhân vật chính đã thay đổi thành một nhóm người chơi mới.

Khi ngân hàng chính quy phá sản, bảo hiểm tiền gửi sẽ chi trả vốn cho người gửi tiền. Một khi cơ sở hạ tầng mà ngân hàng số phụ thuộc sụp đổ, khách hàng chỉ có thể xếp hàng chờ đợi trong hàng ngũ thanh lý phá sản.

Sự suy tàn của ngành này luôn diễn ra âm thầm, đây chính là điều đáng警惕 nhất.

Khi bắt đầu tổng hợp cơ sở dữ liệu này, tôi không ngờ rằng: các thao tác loại bỏ khỏi danh sách chưa bao giờ dừng lại.

Chỉ trong tháng này, đã có năm tổ chức bị loại khỏi danh sách: thanh lý phá sản, bị mua lại sáp nhập, hoặc âm thầm chuyển đổi. Không có thông cáo báo chí, không có tổng kết rút kinh nghiệm. Ngân hàng số sẽ không sụp đổ rầm rộ như FTX. Chỉ là App ngừng cập nhật, dịch vụ khách hàng không còn phản hồi; một ngày nọ, tên miền trang web chính thức chuyển hướng đến trang web của đối tác, hàng trăm nghìn khách hàng hoặc chuyển vốn, hoặc mất trắng.

Không có truyền thông nào viết điếu văn cho các ngân hàng số đã suy tàn. Truyền thông fintech nhiệt tình đưa tin về việc dự án mới ra mắt, tin mừng gọi vốn, doanh thu quảng cáo và nguồn lực ngành đều tập trung vào đây. Các doanh nghiệp phá sản mãi mãi ẩn mình ngoài tầm nhìn. Vì vậy, các nhà sáng lập thế hệ mới liên tục bước vào cùng một cái bẫy, vẫn tưởng mình là người đầu tiên phát hiện ra vấn đề.

Đây chính là lý do chúng tôi coi trọng như nhau việc các tổ chức mới ra đời và các tổ chức rút lui. Dữ liệu về các trường hợp thất bại có giá trị hơn nhiều so với tin tức gọi vốn. Thông cáo báo chí không thể khiến người ta học được bài học.

「Trí tuệ nhân tạo có thể cải thiện vấn đề lợi nhuận」? Thật sự như vậy sao?

Ngày nay, hầu hết các bản PPT gọi vốn của ngân hàng số đều đề cập đến trí tuệ nhân tạo. Chúng tôi đã xác minh lần lượt 368 nền tảng, đối chiếu với công bố quy định, hồ sơ lưu trữ và sản phẩm thực tế triển khai, thay vì chỉ tham khảo nội dung tiếp thị.

Chỉ có 67 nền tảng hoàn thành triển khai quy mô lớn, chiếm 18%. Hơn 300 nền tảng còn lại, hoặc vẫn đang trong giai đoạn thí điểm, hoặc chỉ đang 「khám phá nghiên cứu」, hoặc trực tiếp mượn mô hình của đối tác để tuyên bố là công nghệ của riêng mình.

Ai mới là người chơi thực sự triển khai ngân hàng số AI? Câu trả lời thật bất ngờ. Những người tiên phong ứng dụng AI trong ngành phần lớn không phải là các ông lớn nổi tiếng, mà là các tổ chức tín dụng tại các thị trường mới nổi như Nigeria, Philippines, Mexico, Bangladesh. Hệ thống tín dụng tại các khu vực này chưa hoàn thiện, việc dựa vào mô hình để cấp tín dụng cho những người thiếu lịch sử tín dụng không chỉ là điểm nhấn sản phẩm, mà còn là nền tảng sinh tồn của doanh nghiệp. Thị trường phương Tây bàn về ngân hàng AI, thị trường Global South đã thực hiện triển khai quy mô lớn, nhu cầu sinh tồn thúc đẩy đổi mới.

Sự thật được tiết lộ từ bức tranh sinh thái

Nhìn tổng thể cơ sở hạ tầng sinh thái, 106 nhà cung cấp dịch vụ hỗ trợ 368 thương hiệu hướng đến người tiêu dùng. Trong hệ thống tầng này, một số ít ngân hàng hợp tác, nền tảng BaaS, nhà cung cấp xử lý thẻ, đồng thời gánh vác hàng chục thương hiệu cấp trên. Sự tập trung cao độ mà người tiêu dùng khó phát hiện, chính là nguồn gốc tiềm ẩn của cuộc khủng hoảng kiểu Synapse tiếp theo.

Trên đây là bộ mặt thực sự của ngành năm 2026, ngành đón nhận mức tăng trưởng mang tính biến đổi cực lớn, 1,5 tỷ người sử dụng dịch vụ ngân hàng qua điện thoại di động, trong đó nhiều người lần đầu tiên tiếp cận dịch vụ tài chính; nhưng toàn bộ hệ thống được xây dựng trên các nhà cung cấp dịch vụ cơ sở mà công chúng hầu như không hề biết. Hai phần ba các nền tảng, một khi đối tác thượng nguồn gặp khủng hoảng, bản thân sẽ khó tồn tại.

Cuối cùng, tôi đưa ra ba dự đoán, đồng thời chấp nhận việc chúng bị bác bỏ:

• Khoảng trống giấy phép sẽ được lấp đầy từ hai phía. Các nền tảng không có giấy phép nhưng tiềm lực mạnh sẽ mua lại hoặc xin cấp giấy phép ngân hàng; các nền tảng tiềm lực yếu sẽ lần lượt rút khỏi thị trường vào năm 2027, các người chơi ở vùng trung gian sẽ biến mất.
• Mô hình tín dụng AI đầu tiên bùng nổ sẽ xuất hiện trong chu kỳ tín dụng tiếp theo. 67 mô hình triển khai quy mô lớn, phần lớn chưa trải qua áp lực suy thoái kinh tế hoàn chỉnh. Một số nhóm sắp chứng kiến các kịch bản rủi ro mà dữ liệu huấn luyện AI chưa từng bao phủ.
• Khách hàng dịch vụ tài chính thế hệ tiếp theo không còn là thể nhân. Các kênh cơ sở tài chính hướng đến đại lý thông minh AI, ví do đại lý thông minh tự quản lý, tự phát hành thẻ, thanh toán máy với máy, hiện chỉ có 7 doanh nghiệp đang bố trí. Cục diện hiện tại, giống hệt lĩnh vực Web3 năm 2021: không nhiều người tham gia, mô hình ngách, nhưng có cơ hội cấu trúc dài hạn.