Cuộc trò chuyện với đối tác Dragonfly: Nhà đầu tư cá nhân rút lui, tổ chức giữ sàn — Đâu là điểm bùng nổ tiếp theo của thị trường tiền mã hóa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc trò chuyện với đối tác Dragonfly: Nhà đầu tư cá nhân rút lui, tổ chức giữ sàn — Đâu là điểm bùng nổ tiếp theo của thị trường tiền mã hóa?
Haseeb cho rằng tiền mã hóa không được thiết kế dành riêng cho các thói quen tương tác hiện có của con người, nhưng lại có thể rất phù hợp với AI Agent.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tổng hợp & Dịch thuật: TechFlow
Khách mời: Haseeb Qureshi, Đối tác Quản lý tại Dragonfly
Dẫn chương trình: Miles Deutscher
Nguồn podcast: Miles Deutscher Finance
Tựa đề gốc: This Interview Made My Next Crypto Buys Obvious [Haseeb]
Ngày phát hành: Ngày 26 tháng 4 năm 2026
Tóm tắt các điểm chính
Trong tập này, Haseeb Qureshi, Đối tác Quản lý tại Dragonfly, cùng dẫn chương trình Miles Deutscher thảo luận về trạng thái thực tế của thị trường tiền mã hóa hiện nay: nhà đầu tư cá nhân đã rời bỏ thị trường sau những đợt điều chỉnh mạnh, trong khi dòng vốn tổ chức trở thành “đáy” hỗ trợ cho Bitcoin. Haseeb cho rằng Bitcoin không cần nhiều câu chuyện mới để thúc đẩy giá trị; thay vào đó, nó sẽ dần trưởng thành như một tài sản tài chính ổn định trong vòng 15–20 năm tới. Ngược lại, các đồng coin thay thế (altcoin) và tài sản tiền mã hóa nói chung mới là những đối tượng thực sự cần xây dựng các câu chuyện hấp dẫn.
Về quỹ 650 triệu USD mới của Dragonfly, Haseeb nhấn mạnh rằng điểm hòa hợp giữa sản phẩm và thị trường (product-market fit) thực sự của tiền mã hóa vẫn nằm ở lĩnh vực tiền tệ và tài chính — bao gồm DeFi, stablecoin, sàn giao dịch, thị trường dự đoán (prediction markets) và tài sản thực được token hóa (RWA).
Nửa sau chương trình tập trung vào chủ đề Crypto x AI: Haseeb cho rằng tiền mã hóa không được thiết kế dành riêng cho cách tương tác hiện tại của con người, nhưng lại cực kỳ phù hợp với các Agent AI. Trong tương lai, các Agent AI sẽ trở thành lớp giao diện đầu tiên giữa người dùng và tài chính trên chuỗi, từ đó thu hút thêm một lượng lớn nhóm người dùng có khẩu vị rủi ro thấp hơn tham gia vào thế giới trên chuỗi.
Tóm tắt những quan điểm nổi bật
Về thị trường hiện tại: Nhà đầu tư cá nhân rút lui và tổ chức “làm sàn”
- “Kể từ tháng 10 năm ngoái, chúng ta có thể thấy rõ ràng rằng nhà đầu tư cá nhân cơ bản đã rời khỏi thị trường, mức độ tham gia của họ hiện rất thấp. Phần lớn tổn thất 10/10 đều do nhà đầu tư cá nhân gánh chịu. Ai sẽ nắm giữ số lượng lớn altcoin, trong khi những altcoin này sụp đổ như một ‘phản ứng nhiệt hạch’ vào thời điểm đó? Câu trả lời đều là nhà đầu tư cá nhân.”
- “Các tổ chức thực tế vẫn đang ở đây. Biến động của ETF Bitcoin tương đối nhỏ… Điều này cho thấy các tổ chức vẫn tồn tại, hiện đang đóng vai trò là ‘sàn’ của thị trường, là người mua cuối cùng, đồng thời cũng là bộ đệm giảm biến động giúp Bitcoin tránh được những đợt giảm sâu 70–80% như trong các chu kỳ trước.”
- “Tiền mã hóa giờ đây đã không còn là ‘trò chơi hấp dẫn nhất trên thị trường’ nữa. Điều mỉa mai là độ biến động của vàng, cổ phiếu AI và cổ phiếu chip nhớ hiện còn cao hơn cả tài sản tiền mã hóa. Thị trường tiền mã hóa cần giành lại vị thế là một ‘tài sản biến động cao’ để tái thu hút nhà đầu tư cá nhân.”
Về Bitcoin: Sự thoái trào của các câu chuyện và quá trình trưởng thành thành tài sản tài chính
- “Thành thật mà nói, tôi không nghĩ Bitcoin cần nhiều câu chuyện để duy trì giá trị. Mọi người tin rằng Bitcoin sẽ tồn tại mãi mãi, và nó sẽ không biến mất.”
- “Bitcoin giống như một tài sản sẽ tiếp tục tăng trưởng trong vòng 15–20 năm tới. Với thế hệ trẻ, Bitcoin đã là một hiện thực hiển nhiên. Họ sẽ không đặt nghi vấn về tính hợp pháp hay giá trị của Bitcoin như thế hệ đi trước.”
- “Vấn đề máy tính lượng tử có thể sẽ giống như vấn đề Y2K ngày xưa. Bốn năm nữa, toàn bộ Bitcoin trong các địa chỉ cũ sẽ bị khóa vĩnh viễn, không thể di chuyển được nữa. Điều này thậm chí còn có lợi cho Bitcoin: bởi vì một lượng lớn nguồn cung Bitcoin chưa di chuyển sẽ bị xóa bỏ vĩnh viễn.”
Bản chất của tiền mã hóa chính là tiền tệ và tài chính
- “Bản chất của tiền mã hóa chính là xoay quanh tiền tệ và tài chính. Những câu chuyện về việc theo dõi chuỗi cung ứng, kiểm toán, metaverse, trò chơi hay mạng xã hội trên blockchain không phải là những nhu cầu thực sự do người tiêu dùng truyền đạt, mà là những câu chuyện do chính ngành công nghiệp tự tạo ra.”
- “Toàn ngành dường như đang ‘tự giải trí’, bắt đầu tin rằng những câu chuyện này sẽ trở thành hiện thực. Tôi từ đầu đã hoài nghi điều này… Tôi đã trực tiếp sử dụng và trải nghiệm các sản phẩm này, và tôi cho rằng chúng không phải là những trò chơi xuất sắc.”
- “Lĩnh vực thị trường dự đoán đang diễn ra những điều thú vị. Việc ra mắt hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contract) là vì trong nhiều thị trường mục tiêu, hợp đồng vĩnh viễn phù hợp hơn lựa chọn nhị phân truyền thống (có/không) để người dùng biểu đạt đánh giá về các biến liên tục.”
Về Crypto x AI: Tiền mã hóa được thiết kế cho AI
- “Tiền mã hóa không được thiết kế cho con người, mà có thể phù hợp hơn với các Agent AI. Các khái niệm như khóa riêng, cụm từ khôi phục (mnemonic phrase), hàm băm — vốn không trực quan với con người — lại hết sức tự nhiên đối với máy móc. Máy tính vốn đã hiểu rõ về khóa API và dễ dàng xử lý các số thập phân có độ chính xác cao.”
- “Tất cả các thao tác trong tương lai sẽ được các Agent AI trung gian và xử lý. Các Agent AI trong tương lai sẽ giám sát tài sản của bạn theo thời gian thực, ngay khi phát hiện rủi ro sẽ tự động rút tiền khỏi giao thức và thông báo cho bạn: ‘Tôi đã rút tiền của bạn an toàn.’”
- “Sự khác biệt thực sự giữa ngân hàng và tiền mã hóa nằm ở yếu tố ‘trí tuệ’. Ngân hàng dựa vào hệ thống và con người để đảm bảo bạn không phạm sai lầm; trong tương lai, Agent AI của bạn cũng sẽ đảm nhận vai trò tương tự.”
Về altcoin và những người chiến thắng trong tương lai: Dòng chảy của nhóm người có khẩu vị rủi ro thấp
- “Khác với Bitcoin, altcoin cần những câu chuyện mạnh hơn để thu hút nhà đầu tư cá nhân. Trừ khi bạn là một dự án như Hyperliquid, có khả năng tạo ra doanh thu bền vững và tạo giá trị thông qua việc mua lại và đốt token.”
- “Tiềm năng thực sự nằm ở nhóm người có khẩu vị rủi ro thấp. Hiện nay chỉ khoảng 5% người thuộc nhóm này đang hoạt động trên chuỗi. Nếu trong tương lai tiền mã hóa trở nên an toàn hơn và các Agent AI khiến mọi thứ cực kỳ đơn giản, nhóm người này sẽ ồ ạt tham gia vào thế giới trên chuỗi.”
- “Nếu quy mô nhóm người có khẩu vị rủi ro thấp tăng lên 10 lần, những người hưởng lợi lớn nhất sẽ là các tài sản chủ lưu (như Bitcoin), stablecoin và RWA — tức là các tài sản tiết kiệm. Hành vi tiết kiệm trên chuỗi hiện rất hiếm, và đây sẽ là một hướng bùng nổ.”
Tình hình thị trường hiện tại
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Hôm nay, chúng ta rất vinh dự được đón tiếp Haseeb Qureshi, Đối tác Quản lý tại Dragonfly. Haseeb, chào mừng anh đến với chương trình! Câu hỏi đầu tiên: cảm nhận hiện tại của anh về thị trường tiền mã hóa là gì? Anh đánh giá thị trường đang ở giai đoạn nào?
Chúng ta có thể chia cuộc thảo luận thành ba phần: Bitcoin, altcoin và mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân. Hãy bắt đầu với Bitcoin. Gần đây, thị trường đã phục hồi sau những biến động do các sự kiện liên quan đến Iran và rủi ro tại eo biển Hormuz, trong khi thị trường chứng khoán cũng lập đỉnh mới. Anh nhìn nhận tình hình thị trường hiện tại như thế nào?
Haseeb Qureshi:
Thị trường dường như đã ổn định trở lại. Tuy nhiên, tôi cho rằng kể từ tháng 10 năm ngoái, chúng ta có thể thấy rõ ràng nhà đầu tư cá nhân cơ bản đã rời bỏ thị trường, mức độ tham gia của họ hiện rất thấp. Nếu bạn trò chuyện với các nhà sáng lập sàn giao dịch, tất cả đều cho biết hoạt động của nhà đầu tư cá nhân đã giảm mạnh, chỉ còn lại một phần nhỏ so với giai đoạn thị trường nóng nhất năm 2025. Thực tế, hiện tượng này từng xuất hiện trong các chu kỳ trước, vì nhà đầu tư cá nhân rất dễ vào và ra thị trường.
Nếu xét các chỉ số then chốt đo lường sự chú ý của nhà đầu tư cá nhân — chẳng hạn như lượt tìm kiếm, khối lượng giao dịch trên các sàn hướng đến nhà đầu tư cá nhân, hoặc lượt tải ứng dụng trên App Store — thì tất cả đều phản ánh trực tiếp tâm lý và mức độ tham gia của họ. Tất cả các chỉ số này đều sụp đổ sau sự kiện 10/10, vì vậy chúng ta biết nhà đầu tư cá nhân đã rời đi.
Nhưng câu hỏi đặt ra là: Ai đang nâng đỡ thị trường? Câu trả lời là các tổ chức. Các tổ chức thực tế vẫn đang ở đây. Nếu bạn xem dữ liệu về ETF Bitcoin, bạn sẽ thấy mức độ điều chỉnh của ETF tương đối nhỏ — tôi nhớ mức điều chỉnh tính theo Bitcoin chỉ khoảng 7%. Tất nhiên giá ETF vẫn giảm theo thị trường chung, nhưng lượng Bitcoin thực sự chảy ra khỏi ETF lại nhỏ hơn nhiều. Điều này chứng tỏ các tổ chức vẫn đang ở đây, hiện đang là ‘sàn’ của thị trường, là người mua cuối cùng, đồng thời cũng là bộ đệm giảm biến động giúp Bitcoin tránh được những đợt giảm sâu 70–80% như trong các chu kỳ trước.
Hiệu suất tổng thể của ETF cho thấy dòng tiền thông minh (smart money) vẫn chưa mất niềm tin vào ngành này, và họ không cho rằng tiền mã hóa sẽ biến mất. Tuy nhiên, nhà đầu tư cá nhân thực sự đã rời đi — và họ rất quan trọng đối với thị trường, thậm chí đối với cả ETF Bitcoin. Trong ETF Bitcoin cũng có lượng lớn nhà đầu tư cá nhân, nhưng không phải những nhà đầu tư ngắn hạn, đầu cơ cao và sử dụng đòn bẩy mạnh — những người rời đi chính là nhóm này.
Tại sao nhà đầu tư cá nhân rời bỏ thị trường tiền mã hóa
Haseeb Qureshi:
Để hiểu thị trường, bạn cần trả lời hai câu hỏi: Những người này rời đi vì sao? Và họ sẽ quay lại khi nào?
Đầu tiên là lý do rời đi: Vì họ đã thua lỗ rất nhiều. Phần lớn tổn thất trong sự kiện 10/10 đều do nhà đầu tư cá nhân gánh chịu. Ai bị thanh lý vị thế ký quỹ với đòn bẩy cao? Ai nắm giữ lượng lớn altcoin, trong khi những altcoin này sụp đổ như một ‘phản ứng nhiệt hạch’ vào thời điểm đó? Câu trả lời đều là nhà đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư tổ chức không dùng đòn bẩy cao để mua vào các altcoin như ATOM, hầu hết rủi ro này đều do nhà đầu tư cá nhân gánh chịu. Vì vậy, có thể nói, sự sụp đổ ngày 10 tháng 10 năm ngoái đã gây tổn thương nặng nề nhất cho nhà đầu tư cá nhân. Tất nhiên, một số nhà tạo lập thị trường và quỹ thanh khoản cũng chịu tổn thất, nhưng điều cốt lõi là nhà đầu tư cá nhân đã bị ‘đánh thủng’ hoàn toàn trong sự kiện 10/10.
Thứ hai, thị trường tiền mã hóa mang tính phản thân (reflexive) rất cao, điều mà chúng ta đã biết từ lâu. Tiền mã hóa phụ thuộc rất lớn vào đà tăng trưởng. Khi đà chuyển sang tiêu cực, xu hướng tiêu cực này sẽ kéo dài cho đến khi có một cú sốc tích cực bên ngoài đưa thị trường trở lại quỹ đạo tăng trưởng.
Vậy nhà đầu tư cá nhân rời đi rồi đi đâu? Họ chuyển dòng tiền sang các loại tài sản khác như vàng, cổ phiếu AI, cổ phiếu chip nhớ và dầu mỏ. Điều mỉa mai là độ biến động của những tài sản này hiện còn cao hơn cả tài sản tiền mã hóa. Ví dụ, độ biến động của vàng hiện đã vượt qua Bitcoin. Điều này cho thấy tiền mã hóa đã không còn là “trò chơi hấp dẫn nhất trên thị trường” nữa.
Một phần lớn lý do tiền mã hóa thu hút nhà đầu tư cá nhân là vì độ biến động cao. So với thị trường chứng khoán và hàng hóa, độ biến động của tiền mã hóa cao hơn nhiều. Chính sự điên rồ và biến động mạnh mẽ từng là sức hút lớn nhất của tiền mã hóa. Nếu thị trường tiền mã hóa trở nên ổn định như một tài sản ít biến động, thì sức hút của nó đối với nhà đầu tư cá nhân khu vực sẽ giảm đáng kể.
Vì vậy, ở một mức độ nào đó, tiền mã hóa phải tăng giá trở lại — đây là một trong những điều kiện để thu hút nhà đầu tư cá nhân quay lại. Hiện nay chúng ta bắt đầu thấy một số dấu hiệu cho thấy thị trường tiền mã hóa có thể đã chạm đáy. Tất nhiên, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo thì không ai có thể chắc chắn, đặc biệt là các diễn biến địa chính trị sẽ ảnh hưởng mạnh đến toàn bộ các loại tài sản.
Một yếu tố khác cần lưu ý là độ biến động của AI và thị trường hàng hóa. Hiện nay, cổ phiếu liên quan đến AI biến động rất mạnh, và độ biến động của vàng cũng như các hàng hóa khác cũng rất đáng kể. Với vấn đề Iran, chúng ta có thể sẽ chứng kiến một mức độ dịu đi nào đó trong tương lai. Nếu tham khảo định giá thị trường trên Polymarket, xác suất chiến tranh tiếp diễn đến cuối năm được đánh giá là rất thấp, và xác suất đạt được thỏa thuận hòa bình toàn diện trước cuối mùa hè thậm chí có thể vượt quá 50%. Do đó, rất có thể chúng ta sẽ bước vào một giai đoạn giá hàng hóa và môi trường vĩ mô tương đối ổn định.
Tuy nhiên, độ biến động của thị trường chứng khoán có thể còn kéo dài thêm một thời gian, đặc biệt nếu năm nay có một số đợt IPO lớn, ví dụ như Anthropic hoặc OpenAI. Nếu những công ty này tiến hành IPO trước cuối năm, thị trường chứng khoán có thể trở nên vô cùng điên cuồng. Bởi vì một khi nhà đầu tư cá nhân thực sự có thể mua cổ phiếu của các công ty nổi tiếng này, giá cổ phiếu của chúng rất có thể sẽ biến động mạnh. Tương tự, các công ty như xAI và SpaceX cũng sẽ trở thành những “câu chuyện siêu lớn” mà nhà đầu tư cá nhân háo hức giao dịch.
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Vậy anh đánh giá thế nào về thị trường trong phần còn lại của năm nay? Nghe có vẻ anh cho rằng thị trường chứng khoán sẽ biến động mạnh hơn?
Haseeb Qureshi:
Năm nay thực sự sẽ rất biến động. Nhưng tôi cho rằng, trong vòng một năm tới, việc độ biến động của thị trường tiền mã hóa vượt qua thị trường chứng khoán sẽ khá khó khăn. Dự đoán của tôi là thị trường tiền mã hóa sẽ dần phục hồi như hiện tại.
Quan trọng hơn, nếu nhìn về năm tới, sau các đợt IPO này, tôi cho rằng thị trường tiền mã hóa có nhiều khả năng phục hồi rộng rãi hơn và có cơ hội tái thử thách mức cao kỷ lục. Tất nhiên, đây chỉ là suy đoán của tôi, và tôi cũng không thể khẳng định chắc chắn điều gì sẽ xảy ra trong tương lai.
Nhưng có một lập luận tương đối rõ ràng là: thị trường tiền mã hóa cần giành lại vị thế là một ‘tài sản biến động cao’ để tái thu hút nhà đầu tư cá nhân. Nếu tiền mã hóa không giành lại được nhà đầu tư cá nhân, chỉ dựa vào dòng mua từ các tổ chức sẽ không đủ để đẩy thị trường lên mức cao kỷ lục mới — vì quy mô dòng tiền là không đủ.
Yếu tố xúc tác tiếp theo cho Bitcoin
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Vậy anh nghĩ yếu tố nào có thể đưa nhà đầu tư cá nhân quay lại thị trường? Có yếu tố xúc tác nào — bất kể xu hướng giá — có thể làm bùng nổ lại sự quan tâm của thị trường?
Giá cả đương nhiên thúc đẩy các câu chuyện, nhưng tôi cảm thấy gần đây Bitcoin dường như đang mất dần một phần “niềm tin”. Cá nhân tôi vẫn tin tưởng Bitcoin và có thể xây dựng lập luận thuyết phục cho logic “vàng kỹ thuật số”. Nhưng nếu so sánh với hiệu suất của vàng, hiệu suất của cổ phiếu, cộng thêm rủi ro máy tính lượng tử và các vấn đề khác gần đây đang được bàn luận, Bitcoin quả thực đang mất đi một phần người ủng hộ. Anh nhìn nhận Bitcoin như thế nào? Anh vẫn tin tưởng nó chứ? Liệu nó có một lộ trình rõ ràng trong tương lai như một tài sản không?
Haseeb Qureshi:
Tôi nghĩ có lẽ mọi người đang đánh giá quá cao tầm quan trọng của “câu chuyện Bitcoin”. Thành thật mà nói, tôi không nghĩ Bitcoin cần nhiều câu chuyện để duy trì giá trị. Mọi người tin rằng Bitcoin sẽ tồn tại mãi mãi, và nó sẽ không biến mất. Hơn nữa, mọi người cũng đã thấy Bitcoin đang dần được Phố Wall chấp nhận. Dù ETF Bitcoin còn rất non trẻ, nhưng chúng đã trở thành một trong những loại ETF giao dịch sôi động nhất trên thị trường, điều này cho thấy nhu cầu đối với Bitcoin vẫn rất mạnh mẽ.
Nếu bạn hỏi tôi câu chuyện của Bitcoin là gì, tôi có thể trả lời: Tôi không nghĩ nó cần một câu chuyện rõ ràng nào cả; Bitcoin giống như một tài sản sẽ tiếp tục tăng trưởng trong vòng 15–20 năm tới. Theo thời gian, thế hệ Baby Boomer dần rút khỏi sân khấu lịch sử, quyền ra quyết định về vốn sẽ dần chuyển sang tay thế hệ X và thế hệ Millennials. Với những thế hệ trẻ này, Bitcoin đã là một hiện thực hiển nhiên. Họ sẽ không đặt nghi vấn về tính hợp pháp hay giá trị của Bitcoin như thế hệ đi trước, mà sẽ chấp nhận nó một cách tự nhiên, coi nó là một phần của thế giới này — một tài sản tài chính không bao giờ biến mất.
Vì vậy, tôi không nghĩ rằng trong vòng hai năm tới nhất thiết phải xảy ra sự kiện lớn nào để thay đổi vị thế của Bitcoin. Thay vào đó, tôi thiên về quan điểm rằng Bitcoin sẽ tiếp tục thấm dần vào hệ thống tài chính toàn cầu theo cách tiến triển, từng bước trở thành một tài sản tài chính ổn định và được chấp nhận rộng rãi hơn.
Vấn đề máy tính lượng tử
Haseeb Qureshi:
Máy tính lượng tử thực sự là một rủi ro hiện hữu, đặc biệt trong khung thời gian ba đến năm năm tới. Để giúp mọi người tái đặt niềm tin vào Bitcoin, cần thực hiện một số việc sau: Cộng đồng Bitcoin phải đề xuất một đề xuất cải tiến Bitcoin (BIP) rõ ràng, đạt được sự đồng thuận rộng rãi xung quanh đề xuất này và xây dựng một kế hoạch di chuyển rõ ràng. Một khi đã có kế hoạch di chuyển như vậy, niềm tin vào Bitcoin sẽ tăng mạnh. Và một khi việc di chuyển hoàn tất, vấn đề máy tính lượng tử sẽ thực sự bị bỏ lại phía sau.
Tôi khá tự tin rằng điều này cuối cùng sẽ xảy ra. Chúng ta đã thấy cộng đồng Bitcoin bắt đầu nghiêm túc đối mặt với mối đe dọa tiềm tàng từ máy tính lượng tử và tích cực tìm kiếm các giải pháp. Nhưng về lâu dài, vấn đề máy tính lượng tử có thể sẽ giống như vấn đề Y2K ngày xưa. Nó thực sự sẽ trở thành một rủi ro, và một ngày nào đó, một máy tính lượng tử có khả năng phá vỡ thuật toán chữ ký số đường cong elliptic (ECDSA) có thể được chế tạo. Lúc đó, vấn đề cốt lõi là các blockchain có hoàn tất việc di chuyển hay chưa.
Nếu việc di chuyển đã hoàn tất, vấn đề máy tính lượng tử sẽ không còn là mối đe dọa. Nó sẽ giống như vấn đề Y2K: trông rất đáng sợ, có thể gây hậu quả nghiêm trọng, nhưng nhờ chuẩn bị trước, thực hiện di chuyển và vá lỗi, vấn đề được giải quyết triệt để và trở thành quá khứ. Vấn đề lượng tử rất có thể sẽ tiến hóa theo cách tương tự.
Vì vậy, tôi cho rằng khi nhìn lại giai đoạn này trong tương lai, vấn đề máy tính lượng tử có thể sẽ giống như cuộc tranh luận về kích thước khối (block size) của Bitcoin. Nó từng là một vấn đề rất quan trọng và gây tranh cãi, nhưng sau khi được giải quyết, mọi người dần ngừng bàn luận về nó. Đến lúc đó, người ta có thể thấy khó tưởng tượng vì sao vấn đề này từng gây ra nhiều quan tâm như vậy, bởi vì nó đã hoàn toàn không còn là vấn đề nữa.
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Tôi nhớ trong tập podcast trước, anh từng đề cập rằng các sàn giao dịch thực tế có thể ngăn chặn giao dịch từ các địa chỉ cụ thể bằng một số cơ chế, từ đó ngăn chặn nguồn cung Bitcoin chưa di chuyển vào thị trường. Anh cũng nói rằng, ngay cả khi máy tính lượng tử thực sự gây ảnh hưởng đến thị trường, tác động này có thể đã được thị trường định giá trước, thậm chí có thể trở thành một yếu tố thúc đẩy tăng giá. Anh có thể giải thích rõ hơn điều này được không?
Haseeb Qureshi:
Vâng, hãy giả sử chúng ta có thể thấy rõ lộ trình di chuyển. Ví dụ, hãy giả sử cộng đồng Bitcoin cuối cùng đạt được sự thống nhất vào năm tới để áp dụng một BIP nào đó, thiết lập một cơ chế chữ ký hoặc tiêu chuẩn khóa mới. Sau đó, cộng đồng sẽ công bố một kế hoạch di chuyển, yêu cầu tất cả người dùng chuyển khóa của họ sang định dạng mới.
Bạn có ba hoặc bốn năm để hoàn tất việc di chuyển. Bốn năm sau, toàn bộ Bitcoin trong các địa chỉ cũ sẽ bị khóa vĩnh viễn, không thể di chuyển được nữa. Điều này có nghĩa là Bitcoin trong các địa chỉ cũ chưa di chuyển sẽ thực sự bị “nuốt chửng” (blackholed). Trong giai đoạn này, các sàn giao dịch, tổ chức quản lý tài sản và ETF Bitcoin sẽ là những người tiên phong hoàn tất việc di chuyển để đảm bảo tài sản của họ an toàn.
Tuy nhiên, luôn có một số người dùng vì nhiều lý do khác nhau không kịp hoàn tất việc di chuyển. Giả sử năm năm sau, một máy tính lượng tử có khả năng phá vỡ ECDSA cuối cùng được chế tạo. Nếu mọi chuyện diễn ra theo đúng tiến độ này, sự xuất hiện của máy tính lượng tử thậm chí có thể có lợi cho Bitcoin. Lý do là hai điểm sau: Thứ nhất, máy tính lượng tử không xuất hiện trước khi Bitcoin hoàn tất việc di chuyển; thứ hai, một lượng lớn nguồn cung Bitcoin chưa di chuyển sẽ bị xóa bỏ vĩnh viễn. Cả hai điểm này đều có thể trở thành yếu tố tích cực cho Bitcoin.
Vì vậy, trong nhiều kịch bản khả thi, mối đe dọa từ máy tính lượng tử cuối cùng có thể biến thành một yếu tố thúc đẩy thị trường tích cực, chứ không phải một cú đánh tiêu cực.
Tiềm năng thị trường altcoin
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Hiện nay anh nhìn nhận thị trường altcoin như thế nào? Rõ ràng, hiệu suất của nó vẫn gắn chặt với giá Bitcoin. Mặc dù trong vài tuần qua một số altcoin tăng mạnh, nhưng sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân dường như vẫn thấp. Anh đánh giá tổng quan về thị trường altcoin như thế nào? Ngoài ra, tôi cũng muốn nghe anh chia sẻ về những cơ hội lớn trong vài tháng hay vài năm tới.
Haseeb Qureshi:
Một ưu điểm của thị trường tiền mã hóa là hiệu suất của nó mang tính tương đối. Altcoin đã trải qua đợt giảm mạnh trước đó, vì vậy nếu thị trường tiền mã hóa nói chung có sự phục hồi vĩ mô rộng rãi hơn, altcoin tăng 30%, 40%, thậm chí 50% hoặc 100% từ mức đáy không đòi hỏi toàn thế giới phải tái tập trung sự chú ý vào tiền mã hóa. Vì vậy, tôi cho rằng nhiều tài sản trong thị trường altcoin vẫn còn dư địa tăng giá đáng kể.
Tuy nhiên, tôi cũng cho rằng sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân có thể cần một thời gian để phục hồi. Khác với Bitcoin, altcoin cần những câu chuyện mạnh hơn để thu hút sự chú ý của nhà đầu tư cá nhân. Địa vị của Bitcoin tương đối vững chắc, và người ta thường cho rằng nó sẽ tồn tại lâu dài và cuối cùng sẽ chiến thắng. Còn với Ethereum, Solana và các altcoin khác, nhà đầu tư cần một câu chuyện rõ ràng để giải thích vì sao những tài sản này quan trọng và vì sao chúng có tiềm năng dài hạn.
Trừ khi bạn là một dự án như Hyperliquid, có khả năng tạo ra doanh thu bền vững và tạo giá trị thông qua việc mua lại và đốt token, còn lại phần lớn các dự án altcoin không giao dịch dựa trên doanh thu thực tế hiện tại, mà dựa trên kỳ vọng về tương lai. Các token tạo ra doanh thu như Hyperliquid chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong toàn thị trường. Giá trị của phần lớn altcoin đều được xây dựng trên kỳ vọng về sự phát triển tiềm năng trong tương lai. Vì vậy, nếu bạn muốn nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào altcoin, bạn phải kể cho họ một câu chuyện rõ ràng và thuyết phục về tương lai.
Tôi cho rằng điều này hoàn toàn có thể thực hiện được. Chúng ta đã có đầy đủ nền tảng cần thiết để đạt được mục tiêu này. Nhưng chìa khóa là mọi người cần tái cảm thấy phấn khích về tương lai của tiền mã hóa. Đây không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà là vấn đề niềm tin và sự tự tin. Lõi cốt của ngành tiền mã hóa đã chứng minh được tính bền bỉ của mình, và ngày càng nhiều tổ chức và cá nhân có uy tín bắt đầu chấp nhận và công nhận giá trị của tiền mã hóa.
Ví dụ, gần đây Kevin Warsh, khi được hỏi về tiền mã hóa trong phiên điều trần Quốc hội, đã khẳng định rõ ràng rằng ông tin tưởng tiền mã hóa đã trở thành một phần không thể thiếu trong thế giới tài chính, sẽ không biến mất và rất quan trọng đối với lợi ích của Hoa Kỳ. Hãy tưởng tượng, vài năm trước, chúng ta khó lòng tưởng tượng được các quan chức cấp cao như Janet Yellen hay Jerome Powell lại phát biểu công khai những quan điểm tương tự. Hiện nay, chúng ta đã bước vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới: các ứng cử viên Chủ tịch Fed trong tương lai có thể công khai ủng hộ tiền mã hóa, và sự ủng hộ này sẽ kéo dài trong một thời gian dài.
Hơn nữa, chúng ta cũng thấy một số công ty công nghệ lớn đang tích cực triển khai trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ví dụ, có thông tin cho rằng Meta dự định ra mắt ví tiền mã hóa của riêng mình vào nửa cuối năm nay. Những phát triển này đều chỉ về một hướng rõ ràng: ngành tiền mã hóa sẽ tiếp tục tồn tại và thậm chí có thể thâm nhập sâu hơn vào hệ thống tài chính chủ lưu. Tuy nhiên, để nhà đầu tư cá nhân thực sự quay lại thị trường altcoin, chúng ta vẫn cần những câu chuyện cụ thể hơn.
Cuộc đặt cược 650 triệu USD
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Anh từng đề cập trong một bài đăng trên X (Twitter) về một quan điểm quan trọng của anh trong năm nay: “Tài chính tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn bùng nổ”. Anh cũng nói về sự suy thoái của các tài sản tiền mã hóa phi tài chính. Tôi muốn anh giải thích chi tiết hơn quan điểm này, vì sao anh cho rằng đây là một cơ hội khổng lồ. Tôi cũng lưu ý rằng Dragonfly gần đây vừa hoàn tất vòng gây quỹ mới, rõ ràng là các anh đã đầu tư một lượng lớn vốn vào lĩnh vực này. Tôi muốn hiểu rõ lập luận đằng sau quyết định này.
Haseeb Qureshi:
Tôi luôn tin tưởng rằng bản chất của tiền mã hóa chính là xoay quanh tiền tệ và tài chính. Nếu bạn quan sát các dự án thực sự đạt được thành công quy mô lớn trong ngành tiền mã hóa, bạn sẽ thấy chúng đều gắn bó mật thiết với tiền tệ và tài chính. Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”, còn Ethereum cho phép người dùng viết hợp đồng thông minh xung quanh tiền tệ. Sự phát triển nhanh chóng của DeFi, sự trỗi dậy của ICO như một cơ chế hình thành và huy động vốn, RWA, stablecoin, thị trường dự đoán — tất cả những điều thực sự hiệu quả trong ngành tiền mã hóa đều liên quan đến tiền tệ và tài chính.
Tất nhiên, ngành này cũng từng thử kể nhiều câu chuyện khác. Thẳng thắn mà nói, phần lớn những câu chuyện này do các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) và các nhà khởi nghiệp tự dựng nên, và cũng được những người ủng hộ ngành tích cực lan truyền. Ví dụ, blockchain có thể dùng để theo dõi chuỗi cung ứng, kiểm toán, metaverse, trò chơi, mạng xã hội… Nhưng vấn đề là, những câu chuyện này không phải là nhu cầu thực sự do người tiêu dùng truyền đạt, mà là những câu chuyện do chính ngành công nghiệp tự tạo ra. Toàn ngành dường như đang “tự giải trí”, bắt đầu tin rằng những câu chuyện này sẽ trở thành hiện thực, vì chúng nghe có vẻ rất hợp lý.
Vào năm 2020 và 2021, tôi từng tranh luận về những vấn đề này với nhiều VC trong một số hội nghị kín. Khi đó, câu chuyện chủ đạo là tiền mã hóa sẽ “nuốt chửng” mọi thứ, bao gồm mạng xã hội, trò chơi và các ngành khác.
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Đúng vậy, lúc đó thực sự có rất nhiều cơn sốt về trò chơi blockchain và metaverse, ngay cả Mark Zuckerberg cũng bị câu chuyện này thu hút.
Haseeb Qureshi:
Hoàn toàn đúng. Nhưng thành thật mà nói, tôi từ đầu đã hoài nghi điều này. Tôi có thể hơi giống một “ông già keo kiệt”, luôn có xu hướng thận trọng. Khi đó, tôi thấy nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm đổ tiền vào các dự án như Yuga Labs và Axie Infinity, nhưng tôi vẫn không thể tin vào tính bền vững của những thứ này. Chúng tôi không đầu tư vào những dự án này và đã bỏ lỡ OpenSea cũng như nhiều dự án trò chơi blockchain lớn khác. Bởi vì tôi đã trực tiếp sử dụng và trải nghiệm các sản phẩm này, và tôi cho rằng chúng không phải là những trò chơi xuất sắc. Tương tự, tôi cũng đã thử một số nền tảng mạng xã hội phi tập trung, nhưng chúng không dùng được. Cuối cùng, chúng ta vẫn quay lại X (tức Twitter cũ). Vì vậy, vấn đề đặt ra là: Chúng ta đang nói về điều gì?
Vì vậy, tôi không tin vào những câu chuyện này. Nhìn lại, tôi cho rằng sự hoài nghi của tôi là đúng. Điểm hòa hợp giữa sản phẩm và thị trường thực sự của tiền mã hóa nằm ở mối liên hệ chặt chẽ với tiền tệ và tài chính. Đây là điều người dùng thực sự cần, và cũng là nơi có giá trị nhất của ngành tiền mã hóa. Vì vậy, trong nhiều năm qua, chúng tôi luôn tập trung đầu tư vào các lĩnh vực này: DeFi, stablecoin, sàn giao dịch, cũng như cơ sở hạ tầng liên quan trực tiếp đến hoạt động cốt lõi của tiền mã hóa.
Bây giờ, một số người có thể cảm thấy thất vọng, hỏi vì sao những câu chuyện khác không thành hiện thực? Hoặc làm thế nào để chúng thành hiện thực? Còn quan điểm của tôi là, tôi không nghĩ chúng sẽ thành hiện thực. Chúng ta cần lắng nghe tiếng nói của thị trường. Thị trường đang nói với chúng ta rằng điều thực sự có giá trị, điều người dùng thực sự cần, chính là các ứng dụng liên quan đến tiền tệ và tài chính. Chúng ta nên chấp nhận điều này và tập trung phát triển sâu vào lĩnh vực này.
Chính triết lý đầu tư này đã giúp chúng tôi tiếp tục nhận được ủy quyền đầu tư trong khi nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm khác bị thị trường đào thải do những dự báo sai lầm. Những nhà đầu tư từng ôm giấc mơ tập thể về tiền mã hóa cuối cùng đã không còn cơ hội tiếp tục đầu tư.
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Hiện nay anh đang phân bổ vốn như thế nào? Trước khi ghi âm, anh có đề cập rằng anh đang nghiên cứu một số lĩnh vực. Những dự án hay nhà khởi nghiệp nào khiến anh cảm thấy hào hứng nhất? Anh hiện đang theo dõi những cơ hội thị trường nào? Là thị trường dự đoán? Các Agent AI? Hay lĩnh vực khác?
Haseeb Qureshi:
Chúng tôi thực sự đã nghiên cứu sâu vào những lĩnh vực này. Chúng tôi là nhà đầu tư lớn của Polymarket. Lĩnh vực thị trường dự đoán rõ ràng đang diễn ra nhiều điều thú vị, và chúng tôi đã dành rất nhiều thời gian cho lĩnh vực này. Tôi cho rằng hai đối thủ lớn hiện nay là Polymarket và Kalshi vẫn còn rất nhiều không gian thị trường chưa được khai thác.
Polymarket vừa công bố một sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn, dù chưa chính thức ra mắt nhưng họ đã mở danh sách chờ cho người dùng. Rõ ràng họ đang hướng tới việc xây dựng một thương hiệu tiêu dùng lớn, cố gắng bao phủ tất cả các thị trường mà họ có thể tiếp cận.
Lý do thị trường dự đoán cần ra mắt chức năng hợp đồng vĩnh viễn là vì nó giúp người dùng biểu đạt đánh giá về các biến liên tục một cách hiệu quả hơn. Hiện nay, phần lớn thị trường dự đoán được thiết kế theo kiểu nhị phân, ví dụ như “giá có vượt mức nào đó không?” hoặc “việc gì đó có xảy ra không?”. Nhưng nếu người dùng muốn biểu đạt quan điểm về một khoảng giá trị liên tục, ví dụ như ước tính một giá trị nằm trong khoảng từ 0 đến 100, họ thường phải chia nhỏ thành nhiều thị trường riêng biệt, mỗi thị trường hỏi “có cao hơn mức nào đó không?” hoặc “có thấp hơn mức nào đó không?”. Cơ chế này rất kém hiệu quả, vì thanh khoản sẽ bị phân tán vào nhiều thị trường khác nhau, hiệu suất sử dụng vốn cũng vì thế mà giảm xuống, và điều này cũng không trực quan với nhà đầu tư cá nhân.
Ví dụ, nếu bạn cho rằng giá trị định giá của OpenAI khi IPO sẽ đạt 1,2 nghìn tỷ USD hoặc 2 nghìn tỷ USD, bạn có thể phải biểu đạt quan điểm của mình trên nhiều thị trường khác nhau, mỗi thị trường chỉ hỏi “có cao hơn mức định giá nào đó không?”. Nhưng đây không phải là cách tự nhiên để nhà đầu tư cá nhân biểu đạt quan điểm. Điều nhà đầu tư cá nhân thực sự muốn là một tài sản có thể dao động lên xuống. Vì vậy, tôi cho rằng đây là một trong những lý do quan trọng nhất khiến Polymarket ra mắt sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn. Không phải vì họ muốn bắt chước các sàn giao dịch tiền mã hóa khác như Hyperliquid, mà vì trong nhiều thị trường mà họ muốn bao phủ, hợp đồng vĩnh viễn phù hợp hơn lựa chọn nhị phân truyền thống.
Vì vậy, lĩnh vực thị trường dự đoán vẫn còn rất nhiều tiềm năng phát triển. Những công ty như Polymarket và Kalshi trong tương lai sẽ có nhiều cơ hội hơn để khai phá các thị trường chưa được bao phủ.
Sự chuyển đổi trong sự kết hợp giữa tiền mã hóa và AI
Haseeb Qureshi:
Phần tiếp theo là về AI. Lĩnh vực kết hợp giữa tiền mã hóa và AI đang diễn ra nhiều điều thú vị, và gần đây tôi đã dành rất nhiều thời gian nghiên cứu hướng này. Đặc biệt trong lĩnh vực Thanh toán thông qua Agent (Agentic Payments), đã xuất hiện nhiều phát triển mới. Bạn có thể thấy khối lượng giao dịch liên quan đến x402 và MCP (Machine-to-Code Payments) đang tăng nhanh chóng.
Chúng tôi cũng đang theo dõi nhiều dự án loại cổng API (API gateway), cho phép Agent AI của bạn mua dịch vụ trực tiếp thông qua API. Ví dụ, bạn có thể tích hợp Agent AI của mình với các công cụ như Claude Code, sau đó sử dụng các công cụ thanh toán như ATXP hoặc Sponge để mua tài nguyên tính toán, phiên duyệt web, dịch vụ giải captcha, email tạm thời, tìm kiếm trên web, thậm chí gọi API của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) khác. Toàn bộ quá trình này hoàn toàn không cần đăng ký tài khoản, không cần thiết lập email, cũng không cần trải qua các quy trình rườm rà truyền thống. Bạn chỉ cần thanh toán qua x402, chuẩn bị một chút stablecoin, và trả phí theo nhu cầu cho từng lần gọi API. Mô hình này rất thú vị, và các hoạt động kinh doanh liên quan đang tăng trưởng nhanh chóng. Đây là một trong những lĩnh vực tôi đang tập trung theo dõi hiện nay.
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Trước đây, anh từng đề cập trong một bài đăng trên X hoặc trong cuộc trò chuyện với Bankless rằng: “Tiền mã hóa không được thiết kế cho con người, mà có thể phù hợp hơn với các Agent AI”. Anh nhìn nhận điều này như thế nào? Anh nghĩ xu hướng này sẽ phát triển ra sao trong vài tháng hoặc vài năm tới?
Haseeb Qureshi:
Rõ ràng, hầu như mọi cách tương tác phần mềm đều sẽ thay đổi. Nếu bạn hiện đang sử dụng một số framework Agent AI tiên tiến, bạn thực tế đã sống trong tương lai. Dù hiện nay đa số người dùng chưa trải nghiệm được tương lai này, nhưng vài năm nữa, tất cả mọi người đều sẽ làm như vậy.
Điều này có nghĩa là gì? Ví dụ, bạn có thể thấy từ các công cụ như Claude Design rằng PowerPoint đã không còn là giao diện tốt nhất để thiết kế bài thuyết trình. Tình huống tương tự cũng xảy ra với Photoshop. Nhiều cách tương tác hiện tại đã lỗi thời, bởi vì Agent AI sẽ trở thành cửa ngõ ưu tiên để xử lý kết quả công việc.
Lĩnh vực tiền mã hóa cũng sẽ trải qua sự biến đổi tương tự. Hôm nay, nếu bạn muốn thực hiện một giao dịch tiền mã hóa, bạn thường phải trải qua các bước sau: bạn cần mở một giao diện, nhấp vào một nút, xác nhận thao tác bạn muốn thực hiện; sau đó chuyển tài sản từ một cầu nối chuỗi (bridge) sang chuỗi khác; tiếp theo kiểm tra số dư tài khoản, gọi RPC, xem trình khám phá khối (block explorer) để xác nhận giao dịch đã thành công hay chưa; bạn còn phải vào Twitter xem có tin tức về các cuộc tấn công hacker hay thông báo bất thường nào không; có thể còn phải tìm kiếm LinkedIn của người sáng lập dự án để xác minh tính đáng tin cậy của người đó; cuối cùng, bạn còn phải đọc nội dung giao dịch để đảm bảo giao dịch bạn ký đúng như mong đợi, thậm chí có thể cần mô phỏng giao dịch để xác minh số lượng token được chuyển có chính xác hay không.
Đây chính là trải nghiệm người dùng ngày nay. Nó giống như việc vẫn đang dùng Photoshop cách đây 20 năm, chứ không phải trực tiếp bảo công cụ AI “đặt khuôn mặt tôi lên người này rồi tạo một meme”. Trong tương lai, tất cả những trải nghiệm tồi tệ này sẽ bị đảo ngược hoàn toàn, bởi vì mọi thao tác đều sẽ được các Agent AI trung gian và xử lý.
Đối với các Agent AI, độ phức tạp của tiền mã hóa sẽ không còn là vấn đề. Ngày nay, tiền mã hóa chứa đầy những yếu tố không trực quan đối với người dùng, như khóa riêng, cụm từ khôi phục, độ phân giải tiền tệ đến 15 chữ số thập phân, hàm băm của hợp đồng thông minh… Đối với con người, những thiết kế này rất thiếu thân thiện. Nhưng đối với máy móc, những điều này lại hết sức tự nhiên. Máy móc vốn đã hiểu rõ về khóa API và biết cách bảo vệ chúng không bị rò rỉ; chúng cũng dễ dàng xử lý các số thập phân có độ chính xác cao; còn về mã hợp đồng thông minh, AI có thể đọc và hiểu logic của nó trong vài mili giây.
Hãy tưởng tượng, gần đây một giao thức DeFi bị hacker tấn công. Nếu bạn sử dụng Aave, bạn có thể nhận được thông báo trên điện thoại nhắc nhở rằng bạn có thể cần rút thanh khoản. Sau đó, bạn phải mở máy tính, vào giao diện, tìm hiểu thông tin, hiểu chuyện gì đang xảy ra, rồi ký giao dịch thủ công. Nhưng trong tương lai, Agent AI của bạn sẽ giám sát tài sản của bạn theo thời gian thực, ngay khi phát hiện rủi ro sẽ tự động khởi tạo giao dịch, rút tiền của bạn khỏi giao thức, và sau khi hoàn tất sẽ thông báo cho bạn: “Tôi đã rút tiền của bạn an toàn, giờ chúng ta có thể phân tích thêm tình hình.”
Không chỉ dừng lại ở đó, Agent AI còn có thể giám sát mempool (bộ nhớ đệm giao dịch), quan sát động thái giao dịch trên chuỗi. Ví dụ, nếu một tài sản nền nào đó sắp được đúc số lượng lớn trên một cầu nối chéo chuỗi (cross-chain bridge), trong khi bạn đang nắm giữ vị thế thanh khoản của tài sản đó, Agent AI có thể sớm nhận ra rủi ro và nhanh chóng rút tiền trước khi tài sản được cầu nối sang chuỗi đích, từ đó tránh được tổn thất.
Khoảng cách duy nhất giữa hôm nay và tương lai chính là công suất tính toán. Hiện nay, điều duy nhất ngăn cản những viễn cảnh trên trở thành hiện thực chính là thiếu công suất tính toán. Một khi có đủ công suất tính toán, tất cả những viễn cảnh này đều có thể được thực hiện tức thì. Không lâu nữa, một mô hình AI đủ thông minh, đủ nhanh và có khả năng phản ứng thời gian thực sẽ được mở rộng cho tất cả mọi người. Việc sử dụng mô hình này chỉ cần trả phí, có thể bằng token hoặc theo giờ.
Khi một AI đủ thông minh, đủ nhanh và có khả năng phản ứng thời gian thực như vậy có thể quản lý đời sống tài chính của mỗi người, mối quan hệ của chúng ta với tiền mã hóa sẽ thay đổi hoàn toàn. Ngày nay, lý do chúng ta cho rằng tiền mã hóa nguy hiểm, và thậm chí còn tin tưởng ngân hàng hơn tiền mã hóa, sẽ hoàn toàn thay đổi.
Tại sao hiện nay nhiều người lại tin tưởng ngân hàng hơn tiền mã hóa? Câu trả lời không phải vì họ nghĩ Bitcoin sẽ bị hack, hoặc Ethereum không an toàn. Điều mọi người thực sự lo ngại là lỗ hổng trong hợp đồng thông minh, việc rò rỉ khóa riêng, hoặc sai sót trong thao tác dẫn đến mất tài sản. Nói cách khác, người ta không phải không tin tưởng “máy bay”, mà là lo sợ mình “lái xe” sẽ phạm sai lầm. Bởi vì con người là hữu hạn, sẽ mệt mỏi và mắc sai lầm, và người khác cũng có thể phạm sai lầm. Máy bay an toàn hơn ô tô rất nhiều là vì nó được tự động hóa cao độ và được vận hành bởi các hệ thống và nhân sự chuyên nghiệp.
Tiền mã hóa trong tương lai cũng sẽ đi theo hướng tương tự. Ngày nay, nếu bạn gửi tiền vào ngân hàng, ngân hàng có một hệ thống hoàn chỉnh đảm bảo bạn sẽ không dễ dàng phạm sai lầm, ví dụ như không chuyển nhầm tiền vào tài khoản bất hợp pháp. Nếu bạn cố gắng chuyển tiền từ tài khoản ngân hàng Mỹ sang Triều Tiên, điều này gần như là bất khả thi, thậm chí ngay cả khi bạn muốn làm vậy, ngân hàng cũng sẽ ngăn bạn lại.
Còn trong thế giới tiền mã hóa hiện tại, giới hạn này không tồn tại. Bạn có thể dễ dàng chuyển toàn bộ tài sản của mình cho bất kỳ ai, kể cả tài khoản ở Triều Tiên, mà không gặp bất kỳ trở ngại nào. Nhưng tình trạng này sẽ thay đổi. Sự khác biệt thực sự giữa ngân hàng và tiền mã hóa nằm ở yếu tố “trí tuệ”. Ngân hàng dựa vào hệ thống và con người để đảm bảo bạn không phạm sai lầm, còn trong tương lai, Agent AI của bạn cũng sẽ đảm nhận vai trò tương tự.
Tiền mã hóa trong tương lai cũng sẽ đi theo hướng tương tự. Ngày nay, nếu bạn gửi tiền vào ngân hàng, ngân hàng có một hệ thống hoàn chỉnh đảm bảo bạn sẽ không dễ dàng phạm sai lầm, ví dụ như không chuyển nhầm tiền vào tài khoản bất hợp pháp. Nếu bạn cố gắng chuyển tiền từ tài khoản ngân hàng Mỹ sang Triều Tiên, điều này gần như là bất khả thi, thậm chí ngay cả khi bạn muốn làm vậy, ngân hàng cũng sẽ ngăn bạn lại.
Còn trong thế giới tiền mã hóa hiện tại, giới hạn này không tồn tại. Bạn có thể dễ dàng chuyển toàn bộ tài sản của mình cho bất kỳ ai, kể cả tài khoản ở Triều Tiên, mà không gặp bất kỳ trở ngại nào. Nhưng tình trạng này sẽ thay đổi. Sự khác biệt thực sự giữa ngân hàng và tiền mã hóa nằm ở yếu tố “trí tuệ”. Ngân hàng dựa vào hệ thống và con người để đảm bảo bạn không phạm sai lầm, còn trong tương lai, Agent AI của bạn cũng sẽ đảm nhận vai trò tương tự.
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Nếu sự thay đổi này thực sự xảy ra, phản ứng đầu tiên của tôi là điều này sẽ biến tiền mã hóa thành một công cụ tài chính mà hàng tỷ người thực sự có thể sử dụng. Tất nhiên, điều này cũng có nghĩa là sẽ có hàng triệu, thậm chí hàng tỷ Agent AI đang hoạt động. Mặc dù các Agent không thể như con người đi mở tài khoản ngân hàng hay hoàn tất quy trình KYC (biết khách hàng của bạn), nhưng chúng có thể thực hiện giao dịch thông qua tiền mã hóa. Các Agent có thể giao dịch với nhau, với các quỹ đầu tư, với các cửa hàng — tất cả đều có thể thực hiện bằng stablecoin. Vậy anh có nghĩ sự thay đổi này có thể trở thành một bước ngoặt lớn cho toàn ngành không?
Haseeb Qureshi:
Nhưng tôi không nghĩ sự thay đổi này sẽ xảy ra nhanh chóng, vì các Agent AI hiện tại vẫn chưa đủ trưởng thành. Các Agent ngày nay còn xa mới thông minh bằng ngân hàng của bạn. Chúng vẫn còn rất “ngu ngốc”, dễ bị tấn công tiêm nhiễm lời nhắc (prompt injection), thậm chí có thể bị jailbreak (vượt ngục).
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Và hiện nay người ta cũng chưa hoàn toàn tin tưởng chúng. Ví dụ, mọi người vẫn đang chế giễu meme về việc GPT viết sai từ “strawberry”. Chỉ cần những vấn đề như vậy còn tồn tại, người ta sẽ rất khó tin tưởng hoàn toàn vào chúng.
Haseeb Qureshi:
Chúng sẽ sinh ảo giác và phạm sai lầm. Nhưng những vấn đề này sẽ dần được giải quyết giống như trong lĩnh vực lập trình. Ví dụ, ngày nay người ta đã không còn lo lắng về việc các công cụ như Claude Code sẽ vô tình xóa toàn bộ tập tin hoặc phá hủy hệ thống. Mặc dù trong quá khứ, sự lo lắng này là hợp lý, vì các công cụ đầu tiên thực sự gặp phải những vấn đề này. Tôi còn nhớ khi sử dụng Cursor vào năm 2022, nó rất bất ổn và thường rơi vào vòng lặp vô tận. Lúc đó, sử dụng các công cụ này giống như đang thuần hóa một con ngựa hoang.
Hiện nay, các công cụ này đã giống như một chiếc ô tô, có thể chạy thẳng và đưa bạn đến đích. Dù đôi khi vẫn gặp sự cố, nhưng chúng đã trở nên đáng tin cậy hơn nhiều. Tiếp theo, chúng ta sẽ bước vào một giai đoạn mới, khi các công cụ này sẽ giống như một chiếc máy bay — không chỉ biết bay, mà còn không phạm sai lầm hay rơi xuống. Để tiền mã hóa đạt được viễn cảnh tôi vừa mô tả, nó cũng cần đạt đến mức trưởng thành như vậy.
Một khi điều này xảy ra, những thay đổi tiếp theo chỉ còn là vấn đề thời gian. Khi các mô hình AI đủ thông minh, đủ trưởng thành và được huấn luyện bằng học tăng cường (reinforcement learning) trong môi trường blockchain, bạn sẽ thấy nhận thức của mọi người về tiền mã hóa thay đổi căn bản. Ngày nay, người ta cảm thấy tiền mã hóa rủi ro cao, khó sử dụng và không đáng tin cậy bằng hệ thống tài chính truyền thống, nhưng quan điểm này sẽ thay đổi. Bởi vì sự góp mặt của AI, tiền mã hóa sẽ trở nên an toàn, vững chắc và đáng tin cậy như hệ thống tài chính truyền thống.
Những người chiến thắng lớn trong tương lai của tiền mã hóa và AI
Dẫn chương trình Miles Deutscher: Trong thế giới tương lai nơi tiền mã hóa và AI kết hợp sâu sắc, anh nghĩ ai sẽ là người hưởng lợi lớn nhất? Cụ thể trong lĩnh vực tiền mã hóa, là Bitcoin? Hay các mạng lưới xử lý giao dịch và các blockchain lớp 1? Hay các giao thức thế hệ mới? Hay DeFi, vì việc triển khai và thu lợi nhuận từ vốn sẽ trở nên dễ dàng hơn? Anh nghĩ giá trị sẽ được tạo ra ở đâu?
Haseeb Qureshi:
Tôi không có một câu trả lời quá phức tạp. Nhưng quan điểm của tôi là, nếu giả định của tôi đúng — nghĩa là một lượng lớn người dùng bắt đầu tham gia vào thế giới trên chuỗi do Agent AI khiến tiền mã hóa trở nên an toàn và đáng tin cậy hơn — thì điều này về bản chất có nghĩa là sẽ có nhiều người hơn bắt đầu sử dụng blockchain.
Hãy lấy một ví dụ: Nếu tôi nói với bạn rằng Trung Quốc sẽ cho phép giao dịch tiền mã hóa trở lại, bạn sẽ mua gì? Khi một lượng lớn người mới chuẩn bị bước vào thế giới trên chuỗi, bạn sẽ chọn đầu tư vào cái gì? Có thể bạn sẽ cân nhắc mua NEO hoặc một thứ nào đó giống như “Ethereum phiên bản Trung Quốc”. Nhưng câu trả lời trực tiếp nhất là bạn có thể chọn đầu tư vào nhiều tài sản chủ lưu hiện có, bởi vì những người dùng mới này rất có thể sẽ sử dụng cùng hệ thống cơ sở hạ tầng mà chúng ta đang dùng hiện nay. Họ
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
