Wintermute Ventures: Năm 2026, tiền mã hóa dần trở thành lớp thanh toán của nền kinh tế internet
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Wintermute Ventures: Năm 2026, tiền mã hóa dần trở thành lớp thanh toán của nền kinh tế internet
Mã hóa đang trở thành lớp thanh toán và bù trừ của nền kinh tế internet, cho phép giá trị lưu chuyển tự do như thông tin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Wintermute Ventures
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Trong vài thập kỷ qua, Internet đã cho phép thông tin tự do di chuyển vượt biên giới, nền tảng và hệ thống. Nhưng giá trị lại bị chậm trễ. Tiền tệ, tài sản và các giao thức tài chính vẫn chảy qua một cơ sở hạ tầng phân mảnh, được xây dựng trên các “đường ray” truyền thống, ranh giới quốc gia và các trung gian thu phí tại từng nút. Wintermute Ventures cho rằng khoảng cách này đang thu hẹp với tốc độ chưa từng có, và tiền mã hóa đang trở thành lớp thanh toán và bù trừ mà nền kinh tế Internet luôn cần.
Báo cáo tập trung vào năm chủ đề chính: Mọi thứ đều có thể giao dịch (thị trường dự đoán, token hóa), khả năng tương tác giữa các stablecoin, kinh tế học token quay trở lại các yếu tố cơ bản, sự hội tụ giữa DeFi và TradFi, và quyền riêng tư trở thành động lực thúc đẩy quy định.
Toàn văn như sau:
Trong vài thập kỷ qua, Internet đã cho phép thông tin tự do di chuyển vượt biên giới, nền tảng và hệ thống. Nhưng giá trị lại bị chậm trễ. Tiền tệ, tài sản và các giao thức tài chính vẫn chảy qua một cơ sở hạ tầng phân mảnh, được xây dựng trên các “đường ray” truyền thống, ranh giới quốc gia và các trung gian thu phí tại từng nút.
Khoảng cách này đang thu hẹp với tốc độ chưa từng có. Điều này tạo ra cơ hội cho các công ty cơ sở hạ tầng trực tiếp thay thế các chức năng thanh toán, bù trừ và quản lý tài sản truyền thống. Cơ sở hạ tầng giúp giá trị lưu chuyển tự do như thông tin không còn chỉ là lý thuyết—nó đang được xây dựng, triển khai và sử dụng ở quy mô lớn.
Trong nhiều năm, tiền mã hóa tồn tại trên chuỗi nhưng tách rời khỏi nền kinh tế thực. Điều này đang thay đổi. Tiền mã hóa đang trở thành lớp thanh toán và bù trừ mà nền kinh tế Internet luôn cần: một lớp hoạt động liên tục, minh bạch và không yêu cầu sự cho phép từ các cổng kiểm soát tập trung.
Các chủ đề dưới đây đại diện cho hướng phát triển của tài sản kỹ thuật số mà chúng tôi dự báo sẽ diễn ra vào năm 2026, đồng thời cũng là những lĩnh vực mà Wintermute Ventures tích cực hỗ trợ các nhà sáng lập.
1. Mọi thứ đều có thể giao dịch
Ngày càng nhiều tài sản và kết quả từ thế giới thực đang trở nên có thể giao dịch thông qua các nguyên thủy tài chính mới, bao gồm thị trường dự đoán, token hóa và phái sinh. Sự chuyển biến này cung cấp một lớp thanh khoản cho những lĩnh vực trước đây hoàn toàn không có thị trường.
Token hóa và tài sản tổng hợp mang lại tính thanh khoản cho các tài sản đã biết. Thị trường dự đoán đi xa hơn nữa, định giá những điều vốn không thể định giá trước đây, biến thông tin nguyên thủy thành các công cụ có thể giao dịch.
Các thị trường dự đoán tiếp tục mở rộng cả như một sản phẩm tiêu dùng lẫn một loại công cụ tài chính mới, phục vụ mục đích phòng ngừa rủi ro, giao dịch gắn với kết quả và biểu đạt quan điểm chi tiết về các sự kiện cụ thể. Chúng cũng bắt đầu thay thế một phần cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.
Bảo hiểm là một ví dụ nổi bật: các thị trường dựa trên kết quả có thể cung cấp giải pháp phòng ngừa rủi ro rẻ hơn và linh hoạt hơn so với bảo hiểm hoặc tái bảo hiểm truyền thống, bằng cách định giá trực tiếp rủi ro cụ thể thay vì gói chúng vào các sản phẩm rộng hơn. Người dùng có thể phòng ngừa rủi ro gió với vận tốc cụ thể tại một địa điểm và trong một khoảng thời gian xác định, thay vì mua bảo hiểm bão cho cả một khu vực. Trong dài hạn, các rủi ro đặc thù này có thể được lựa chọn thủ công và đóng gói theo quy trình làm việc của đại lý nhằm đáp ứng nhu cầu cá nhân độc đáo.
Khi cơ sở hạ tầng thị trường dự đoán được mở rộng quy mô, các loại sản phẩm dữ liệu hoàn toàn mới xuất hiện xung quanh những chủ đề chưa từng được định giá trước đây. Chúng tôi dự báo sẽ xuất hiện các thị trường nhằm giao dịch và định lượng cảm nhận khách quan, cảm xúc và ý kiến tập thể. Những thị trường mới nổi này là sự mở rộng tự nhiên của tài chính phi tập trung, mở khóa cách thức mới để định giá và trao đổi chính thông tin. Khi mọi thứ đều trở nên có thể giao dịch, cơ sở hạ tầng cung cấp thanh khoản, thực hiện khám phá giá và đảm bảo thanh toán trở nên vô cùng quan trọng.
Sự thay đổi cấu trúc này sẽ làm giá trị tập trung vào lớp cơ sở hạ tầng, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến cách chúng ta phân bổ vốn. Chúng tôi tích cực hỗ trợ các nhóm xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường và thanh toán cốt lõi, các lớp dữ liệu dùng để xác minh và chứng minh, cũng như các sản phẩm dữ liệu mới hỗ trợ việc tài chính hóa các kết quả trước đây không thể giao dịch. Chúng tôi cũng tập trung vào các mô hình trừu tượng mới giúp các thị trường này có thể lập trình và ghép nối được, từ đó nhúng vào quy trình làm việc thực tế và thay thế một phần cơ sở hạ tầng tài chính và bảo hiểm truyền thống.
2. Stablecoin trở thành lớp niềm tin, còn ngân hàng xử lý thanh toán trung gian
Tài sản kỹ thuật số thiếu các đối tác tương đương với ngân hàng thanh toán và sở giao dịch truyền thống—những thành phần bôi trơn bánh xe cho tài chính truyền thống. Stablecoin mang lại khả năng truy cập mở và giá trị có thể lập trình, nhưng nếu thiếu cơ sở hạ tầng thanh toán, sự phân mảnh sẽ gây ra ma sát làm hạn chế việc áp dụng.
Khi các nhà phát hành stablecoin bùng nổ trong nhiều hệ sinh thái khác nhau với các mô hình đảm bảo khác nhau, nhu cầu về một lớp khả năng tương tác có thể kết hợp đáng tin cậy các tài sản này ngày càng tăng. Để hệ thống này mở rộng quy mô, tiền mã hóa cần cơ sở hạ tầng cho phép bù trừ, chuyển đổi và thanh toán xuyên stablecoin và xuyên chuỗi—mà không phát sinh thêm rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản hay chi phí vận hành.
Yếu tố trừu tượng còn thiếu là việc chuyển rủi ro chuyển đổi và rủi ro tín dụng sang các nhà phát hành stablecoin thông qua khả năng tương tác dựa trên bảng cân đối kế toán, thay vì buộc người dùng cuối phải tự quản lý rủi ro ngoại hối, định tuyến và rủi ro đối tác khi giao dịch giữa các stablecoin. Chúng tôi coi đây là phiên bản trên chuỗi của ngân hàng, với thời gian thanh toán tính bằng giây, mở cửa cho mọi nhà xây dựng ứng dụng, và dự báo sẽ thấy ngày càng nhiều công ty tự định vị mình là lớp điều phối giữa các nhà phát hành và các ứng dụng.
3. Thị trường sẽ thưởng cho doanh thu dài hạn thay vì các kích thích ngắn hạn
Sự tăng trưởng do token thúc đẩy nhưng thiếu mô hình kinh doanh bền vững đang mất hiệu lực. Các công ty phụ thuộc vào việc trợ cấp người dùng hoặc người cung cấp thanh khoản trong khi vận hành mô hình doanh thu dễ tổn thương sẽ gặp khó khăn hơn trong cạnh tranh.
Định giá sẽ gắn chặt hơn với lợi nhuận bền vững và dự báo triển vọng, tiến gần hơn tới các khuôn khổ định giá dựa trên dòng tiền. Việc nhân đôi các đỉnh phí hàng tháng ngắn hạn và biến động để tính toán doanh thu hàng năm không còn là phương pháp đáng tin cậy để định giá doanh nghiệp, bởi chất lượng lợi nhuận và sự nhất quán trong các cơ chế khuyến khích giờ đây là trọng tâm của định giá. Các token thiếu lộ trình thu giá trị đáng tin cậy sẽ khó duy trì nhu cầu ngoài giai đoạn đầu cơ.
Vì vậy, ít công ty hơn sẽ phát hành token ngay từ khi thành lập. Nhiều công ty sẽ mặc định áp dụng cấu trúc ưu tiên cổ phần, chủ yếu sử dụng blockchain như một cơ sở hạ tầng nền tảng ẩn đối với người dùng và nhà đầu tư. Khi sử dụng token, việc phát hành sẽ ngày càng chỉ diễn ra sau khi đã xác lập rõ sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, doanh thu, kinh tế đơn vị và phân phối đã được chứng minh, đồng thời các cơ chế khuyến khích các bên liên quan đã đạt được sự nhất quán.
Chúng tôi cho rằng sự chuyển đổi này là một bước tiến hóa lành mạnh và cần thiết cho toàn bộ hệ sinh thái. Các nhà sáng lập có thể tập trung xây dựng các doanh nghiệp bền vững thay vì quá sớm ưu tiên các cơ chế khuyến khích bằng token và tạo nhu cầu. Các nhà đầu tư có thể đánh giá các công ty bằng các khuôn khổ tài chính quen thuộc. Người dùng được tiếp cận các sản phẩm được thiết kế cho giá trị dài hạn.
4. Sự hội tụ giữa DeFi và Fintech
Tương lai của tài chính không phải là DeFi hoặc TradFi, mà là sự hội tụ của cả hai. Kiến trúc hai luồng cho phép các ứng dụng fintech định tuyến giao dịch một cách linh hoạt dựa trên chi phí, tốc độ và lợi suất. Các ứng dụng tiêu dùng đột phá sẽ trông giống các sản phẩm fintech truyền thống, trong khi ví, cầu nối và chuỗi hoàn toàn bị trừu tượng hóa. Hiệu quả sử dụng vốn, lợi suất, tốc độ thanh toán và thực thi minh bạch định nghĩa các sản phẩm tài chính thế hệ mới.
Mặc dù trải nghiệm người dùng hòa nhập với fintech, ngành công nghiệp vẫn tiếp tục mở rộng nhanh chóng phía sau hậu trường. Token hóa và các nguyên thủy tài chính cao độ có thể ghép nối thúc đẩy tăng trưởng này, mang lại thanh khoản sâu hơn và các sản phẩm tài chính phức tạp hơn.
Phân phối sẽ quan trọng hơn sở hữu giao diện. Các đội chiến thắng sẽ xây dựng cơ sở hạ tầng lấy nền tảng làm trọng tâm, tích hợp vào các nền tảng và kênh hiện có thay vì cạnh tranh như các ứng dụng độc lập. Cá nhân hóa và tự động hóa (ngày càng được tăng cường bởi AI) sẽ cải thiện định giá, định tuyến và lợi suất ở hậu trường. Người dùng sẽ không chủ động chọn DeFi. Họ sẽ chọn sản phẩm tốt hơn.
5. Quyền riêng tư trở thành động lực thúc đẩy quy định
Quyền riêng tư đang trở thành nền tảng cho việc áp dụng của các tổ chức—chuyển từ nghĩa vụ tuân thủ quy định sang động lực thúc đẩy quy định. Việc tiết lộ có chọn lọc thông qua chứng minh kiến thức không (zero-knowledge proofs) và tính toán đa phương (MPC) cho phép các bên chứng minh tính tuân thủ mà không tiết lộ dữ liệu gốc.
Trên thực tế, điều này cho phép ngân hàng đánh giá khả năng tín dụng mà không cần truy cập lịch sử giao dịch, cho phép người sử dụng lao động xác minh tình trạng việc làm mà không tiết lộ mức lương, và cho phép các tổ chức chứng minh dự trữ mà không tiết lộ vị thế nắm giữ. Sự mở rộng thực tế của tầm nhìn này là một thế giới nơi doanh nghiệp không còn cần lưu trữ lượng lớn dữ liệu, nhờ đó thoát khỏi các quy định về quyền riêng tư dữ liệu tốn kém và nặng nề. Các nguyên thủy mới như trạng thái chia sẻ riêng tư, zkTLS và MPC mở khóa các khoản vay thiếu bảo đảm, phân tầng và các sản phẩm rủi ro mới trên chuỗi, đưa toàn bộ danh mục tài chính cấu trúc lên chuỗi—điều vốn bất khả thi trước đây.
6. Quy định chuyển từ rào cản tuân thủ thành lợi thế phân phối
Sự rõ ràng về quy định đã chuyển từ một rào cản đối kháng thành một kênh phân phối tiêu chuẩn. Dù đặc tính “không cần cấp phép” của DeFi giai đoạn đầu vẫn là động lực quan trọng cho đổi mới, nhưng các khuôn khổ vận hành như Đạo luật GENIUS tại Mỹ, MiCA tại châu Âu và khung quản lý stablecoin tại Hồng Kông đã mang lại sự rõ ràng lớn hơn cho các tổ chức truyền thống. Đến năm 2026, câu chuyện không còn là các tổ chức có thể sử dụng blockchain hay không, mà là họ sẽ sử dụng các hướng dẫn này như thế nào để thay thế các đường ống truyền thống bằng các “đường ray” trên chuỗi tốc độ cao.
Các tiêu chuẩn này sẽ thúc đẩy một làn sóng lớn hơn các sản phẩm trên chuỗi tuân thủ, các kênh nạp/rút tiền được giám sát và cơ sở hạ tầng cấp tổ chức—mà không bắt buộc phải tập trung hoàn toàn, từ đó tăng cường sự tham gia của tổ chức.
Những khu vực kết hợp quy tắc rõ ràng với phê duyệt nhanh chóng sẽ ngày càng thu hút vốn, nhân tài và thử nghiệm, đẩy nhanh quá trình bình thường hóa việc phân bổ giá trị trên chuỗi trong các sản phẩm tài chính thuần mã hóa và hỗn hợp, trong khi các thể chế chậm hơn sẽ bị bỏ lại phía sau.
Nền kinh tế Internet trên nền tảng tiền mã hóa
Sự trưởng thành của cơ sở hạ tầng là sợi chỉ xuyên suốt chung cho toàn bộ chuyển biến này. Tiền mã hóa đang trở thành lớp thanh toán và bù trừ cho nền kinh tế Internet, giúp giá trị lưu chuyển tự do như thông tin. Các giao thức, nguyên thủy và ứng dụng đang được xây dựng hôm nay đang mở khóa các hình thức hoạt động kinh tế thực mới và mở rộng phạm vi những điều khả thi trên Internet.
Tại Wintermute Ventures, chúng tôi hỗ trợ các nhà sáng lập xây dựng cơ sở hạ tầng này. Chúng tôi tìm kiếm các đội ngũ kết hợp hiểu biết công nghệ sâu sắc với tư duy sản phẩm mạnh mẽ; các đội ngũ phát hành các giải pháp mà người dùng thực sự muốn sử dụng; các đội ngũ có khả năng vận hành trong khuôn khổ quy định đồng thời thúc đẩy các nguyên tắc cốt lõi của hệ thống phi tập trung; và các đội ngũ thiết kế doanh nghiệp nhằm tạo ra tác động lâu dài.
Năm 2026 sẽ đánh dấu một bước ngoặt. Cơ sở hạ tầng tiền mã hóa sẽ ngày càng lui vào hậu trường đối với người dùng, đồng thời trở thành nền tảng cho hệ thống tài chính toàn cầu. Cơ sở hạ tầng tốt nhất trao quyền cho con người một cách lặng lẽ, mà không cần thu hút sự chú ý.
Nếu bạn đang xây dựng trong bất kỳ lĩnh vực nào nêu trên, hãy liên hệ với đội ngũ của chúng tôi.
Bạn cũng có thể điền biểu mẫu trên trang web của chúng tôi:
https://www.wintermute.com/contact/ventures
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@wintermute_t
