Cuộc trò chuyện với Tom Lee: Sẽ có một đợt điều chỉnh “giống thị trường gấu” vào năm 2026, nhưng Bitcoin sẽ đạt mốc 250.000 đô la Mỹ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc trò chuyện với Tom Lee: Sẽ có một đợt điều chỉnh “giống thị trường gấu” vào năm 2026, nhưng Bitcoin sẽ đạt mốc 250.000 đô la Mỹ
Đừng cố gắng đoán thời điểm thị trường, những người thực sự kiếm được tiền đều là những người đầu tư dài hạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tổng hợp & Dịch thuật: TechFlow
Khách mời: Tom Lee
Dẫn chương trình: Wilfred Frost
Nguồn podcast: The Master Investor Podcast với Wilfred Frost
Tựa đề gốc: Tom Lee: Thị trường gấu sẽ xuất hiện vào năm 2026 – Hãy tận dụng cơ hội mua vào
Ngày phát sóng: 20 tháng 1 năm 2026
Tóm tắt các điểm chính
Tom Lee là đồng sáng lập và Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, đồng thời giữ chức Chủ tịch của Bitmine Immersion – một công ty quản lý tài sản dựa trên Ethereum – và là Giám đốc Đầu tư của Fundstrat Capital, đơn vị quản lý chuỗi quỹ ETF Granny Shots đang tăng trưởng nhanh chóng (hiện đang quản lý tài sản trị giá 4,7 tỷ USD).
Trong tập này, Tom chia sẻ quan điểm thị trường của ông. Ông cho rằng đợt tăng trưởng kéo dài 10 năm bắt đầu từ năm 2022 vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, dù năm nay có thể chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh khiến nhà đầu tư cảm giác như đang bước vào thị trường gấu, nhưng thị trường cổ phiếu dự kiến sẽ phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026. Ông chỉ ra rằng năm nay nhà đầu tư cần đối mặt với ba thay đổi lớn: chính sách mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sự can thiệp sâu hơn từ Nhà Trắng, và cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang trong quá trình tái định giá. Đồng thời, ông khẳng định dù vẫn lạc quan về “Bảy đại gia lộng lẫy”, các ngành chu kỳ, năng lượng, nguyên vật liệu cơ bản, tài chính và cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể trở thành những lĩnh vực đáng chú ý hơn.
Chương trình cũng thảo luận về vàng, tiền mã hóa và xu hướng dân số. Tom cho rằng hiện tại vàng đang bị định giá thấp và tiết lộ Tether có thể là một trong những nhà mua vàng tư nhân lớn nhất hiện nay. Ngoài ra, ông nhận định thế hệ Millennials đang bắt đầu nhận thức lại giá trị của vàng, trong khi thế hệ trẻ hơn lại thiên về tiền mã hóa. Ông cho rằng Bitcoin vẫn là “vàng kỹ thuật số”, còn Ethereum là tiền mã hóa được ông ưa thích nhất. Ông cũng phân tích sự kiện thanh lý đòn bẩy tháng 10 năm ngoái đã khiến tiền mã hóa lệch khỏi đường đi giá của vàng, và dự báo Bitcoin và Ethereum sẽ tăng mạnh đáng kể khi các ngân hàng và công ty quản lý tài sản đẩy nhanh việc áp dụng công nghệ blockchain.
Bên cạnh đó, Tom còn đề cập đến khoản đầu tư 200 triệu USD của Bitmine vào Beast Industries – công ty sở hữu kênh YouTube MrBeast. Ông cho rằng MrBeast là một trong những tài sản truyền thông có ảnh hưởng nhất thế hệ này, đồng thời bày tỏ kỳ vọng giáo dục tài chính và Ethereum sẽ trở thành trọng tâm của các sản phẩm tương lai, phục vụ hàng tỷ người dùng toàn cầu.
Tóm tắt các quan điểm nổi bật
- Bitcoin sẽ thiết lập mức cao kỷ lục mới trong năm nay, đạt 250.000 USD.
- Tether đã trở thành nhà mua vàng tư nhân lớn nhất.
- Mức độ điều chỉnh lần này có thể vào khoảng 10%, nhưng ngay cả mức điều chỉnh 10% cũng đủ khiến nhà đầu tư cảm giác như đang bước vào thị trường gấu.
- Mỗi lần điều chỉnh thị trường đều là cơ hội mua vào tuyệt vời.
- Lĩnh vực chúng tôi lạc quan nhất năm nay là năng lượng và nguyên vật liệu cơ bản.
- Ngành ngân hàng đã bắt đầu chấp nhận hiệu quả nâng cao do blockchain mang lại.
- Bạc và đồng có thể thể hiện tốt trong năm nay. Đồng – một kim loại công nghiệp – có mối liên hệ mật thiết với chỉ số ISM. Nếu giá đồng tăng, tôi tin rằng điều này sẽ thúc đẩy hiệu suất cổ phiếu nhóm nguyên vật liệu cơ bản.
- Khi nhìn lại hiệu suất năm 2026, chúng ta sẽ thấy đây là sự tiếp nối của đợt tăng trưởng bắt đầu từ năm 2022.
- Thị trường đang đối mặt với một số chuyển biến đặc biệt quan trọng. Yếu tố đầu tiên là ban lãnh đạo mới của Fed; yếu tố thứ hai là định hướng chính sách của Nhà Trắng; yếu tố thứ ba là thị trường vẫn đang cố gắng đánh giá giá trị của trí tuệ nhân tạo (AI). Ba yếu tố này kết hợp lại có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh “giống thị trường gấu”.
- Năm ngoái, nhà đầu tư thường phản ứng thái quá trước các cuộc đàm phán thuế quan leo thang và sự bất định, nhưng năm nay phản ứng thị trường có thể điềm tĩnh hơn, với biên độ dự kiến giảm một nửa.
- Các đợt cắt giảm lãi suất thực tế của Fed có thể làm dịu áp lực kinh tế đối với nhiều người Mỹ.
- Một khi chủ tịch Fed được thay thế hoặc Fed tiến hành thêm vài đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều này sẽ là tín hiệu tốt cho thị trường cổ phiếu.
- Giá dầu ngắn hạn có thể suy yếu hoặc biến động, nhưng từ sự phát triển của trung tâm dữ liệu và quá trình chuyển dịch sang năng lượng thay thế, những yếu tố này sẽ thúc đẩy giá dầu tăng trong tương lai, do đó cổ phiếu ngành năng lượng có thể thể hiện xuất sắc.
- Bitcoin là vàng kỹ thuật số, nhưng nhóm người tin vào lý thuyết này không trùng khớp với nhóm người sở hữu vàng.
- Đường cong áp dụng tiền mã hóa vẫn dốc hơn so với vàng vì số người sở hữu vàng nhiều hơn số người sở hữu tiền mã hóa.
- Quan điểm quan trọng nhất tôi muốn gửi tới nhà đầu tư là đừng cố gắng bắt đáy hay bán đỉnh thị trường; những người thực sự kiếm được tiền đều là những nhà đầu tư dài hạn.
- Giới trẻ đang ngày càng chấp nhận tiền mã hóa – nó đã trở thành một phần trong đời sống của họ.
Tầm nhìn thị trường năm 2026: Điều chỉnh trong đợt tăng trưởng
Wilfred Frost: Chào mừng quý vị đến với podcast The Master Investor, tôi là Wilfred Frost. Khách mời hôm nay là Tom Lee – một cái tên quen thuộc với rất nhiều người. Tom là đồng sáng lập và Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, đồng thời là Chủ tịch của Bitmine Immersion – công ty quản lý tài sản dựa trên Ethereum – và phụ trách quản lý quỹ ETF Granny Shots (một quỹ tập trung vào công nghệ và đổi mới), rất vinh dự được đón tiếp ông tại London để tham gia chương trình của chúng tôi.
Hiện đang là đầu năm 2026, Tom. Tôi thấy ông đã đưa ra dự báo rất chính xác về diễn biến thị trường năm nay: thị trường sẽ tăng mạnh đầu năm, sau đó điều chỉnh mạnh, rồi phục hồi mạnh vào cuối năm. Mô tả này có đúng với tầm nhìn thị trường năm 2026 của ông không?
Tom Lee:
Tôi cho rằng khi nhìn lại hiệu suất năm 2026, chúng ta sẽ thấy đây là sự tiếp nối của đợt tăng trưởng bắt đầu từ năm 2022, đồng thời thể hiện rõ hơn tính bền bỉ của nền kinh tế. Tuy nhiên, tôi cho rằng thị trường cần đối mặt với một số chuyển biến quan trọng, trong đó hai yếu tố尤为 then chốt. Yếu tố đầu tiên là ban lãnh đạo mới của Fed. Thị trường thường thử nghiệm chính sách của chủ tịch Fed mới, và quá trình này gồm ba giai đoạn: nhận diện chính sách, xác nhận chính sách và phản ứng của thị trường – có thể gây ra một đợt điều chỉnh. Yếu tố thứ hai là định hướng chính sách của Nhà Trắng. Năm 2025, chính sách của Nhà Trắng đã tác động rõ rệt tới lĩnh vực tư vấn công nghệ và chăm sóc sức khỏe, còn năm 2026, nhiều ngành công nghiệp, lĩnh vực và thậm chí nhiều quốc gia hơn nữa có thể trở thành mục tiêu ưu tiên của chính sách. Sự thay đổi này làm gia tăng bất định, điều có thể thấy rõ qua việc giá vàng gần đây tăng mạnh – phản ánh lo ngại rủi ro của thị trường. Hai yếu tố này có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh thị trường.
Wilfred Frost: Ông vừa đề cập hai yếu tố, vậy còn yếu tố nào khác có khả năng ảnh hưởng không?
Tom Lee:
Vâng, còn yếu tố thứ ba, đó là thị trường vẫn đang cố gắng đánh giá giá trị của trí tuệ nhân tạo (AI). Dù chúng tôi cho rằng AI vẫn là một động lực mạnh mẽ cho thị trường, nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi chưa được giải đáp về tiềm năng dài hạn của nó, nhu cầu năng lượng và khả năng chịu tải của các trung tâm dữ liệu. Trước khi những vấn đề này được làm rõ, thị trường có thể cần những luận cứ mạnh mẽ khác để hỗ trợ, ví dụ như sự phục hồi gần đây của chỉ số sản xuất ISM, hay khả năng thị trường bất động sản phục hồi nhờ lãi suất giảm. Nhưng những chuyển biến này cũng mang theo bất định. Vì vậy, tôi cho rằng ba yếu tố này kết hợp lại có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh “giống thị trường gấu”.
Wilfred Frost: Vậy ông đánh giá mức độ điều chỉnh lần này sẽ là bao nhiêu? Liệu đây có phải là điều chỉnh từ đỉnh xuống đáy 20%, hay nhỏ hơn?
Tom Lee:
Có thể vào khoảng 10%. Nhưng ngay cả mức điều chỉnh 10% cũng đủ khiến nhà đầu tư cảm giác như đang bước vào thị trường gấu. Tất nhiên, mức điều chỉnh cũng có thể lên tới 15% hoặc 20%, điều này có thể khiến thị trường từ mức khởi đầu mạnh mẽ quay lại đúng mức đầu năm. Dù chúng ta khởi đầu năm rất tốt, tôi dự báo thị trường có thể rơi vào trạng thái giảm giá trong một giai đoạn nào đó trong năm, nhưng tôi tin chắc rằng hiệu suất thị trường cuối năm sẽ rất mạnh mẽ.
Wilfred Frost: Tháng 8 năm ngoái, chúng ta từng trò chuyện, lúc đó ông nói chúng ta đang ở điểm khởi đầu hoặc gần điểm khởi đầu của một đợt tăng trưởng 10 năm. Ông vẫn giữ quan điểm này chứ? Nói cách khác, nếu thị trường thực sự trải qua đợt điều chỉnh này, ông có coi đây là cơ hội mua vào tuyệt vời không?
Tom Lee:
Tôi luôn cho rằng, mỗi lần điều chỉnh thị trường đều là cơ hội mua vào tuyệt vời. Năm ngoái, do vấn đề thuế quan, thị trường giảm điểm vào ngày 7 tháng 4, và kết quả cho thấy đây là một trong những thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu trong vòng năm năm qua. Khi đó, nhiều cổ phiếu đã lập đỉnh cao kỷ lục mới và phục hồi mạnh mẽ. Vì vậy, tôi tin rằng nếu thị trường thực sự điều chỉnh như dự báo trong năm nay, đây sẽ là cơ hội mua vào tuyệt vời.
Động lực thúc đẩy đợt tăng trưởng dài hạn
Wilfred Frost: Tháng 8 năm ngoái, ông từng nói chúng ta có thể đang ở điểm khởi đầu của một đợt tăng trưởng 10 năm mới, với các lý do bao gồm: sự gia tăng mạnh mẽ lực lượng lao động trong độ tuổi lao động, thế hệ trẻ đang thừa kế khối tài sản khổng lồ, và vị thế trung tâm của Hoa Kỳ trong nhiều lĩnh vực đổi mới – đặc biệt là trí tuệ nhân tạo và blockchain. Ông vẫn kiên định tin tưởng vào ba yếu tố dài hạn này chứ?
Tom Lee:
Vâng, thực tế tôi cho rằng những yếu tố này giờ đây còn rõ ràng hơn nữa.
Thứ nhất, Hoa Kỳ thực sự có xu hướng dân số thuận lợi, trái ngược hoàn toàn với tình trạng lực lượng lao động trong độ tuổi lao động suy giảm tại nhiều quốc gia khác.
Thứ hai, về thừa kế tài sản, hiện nay ngày càng nhiều cuộc thảo luận cho thấy thế hệ Z, Millennials và Alpha sẽ thừa kế khối tài sản đáng kể trong suốt cuộc đời mình. Hiện tượng này tuy làm trầm trọng thêm bất bình đẳng về thu nhập, nhưng cũng đồng nghĩa với việc sẽ xuất hiện một thế hệ trẻ cực kỳ giàu có, trong khi những người khác sẽ dần tích lũy tài sản cá nhân thông qua nỗ lực của chính mình.
Về trí tuệ nhân tạo, tôi cho rằng bằng chứng cho thấy chúng ta đang tiến gần hơn tới siêu trí tuệ ngày càng nhiều. Tiến triển trong lĩnh vực này diễn ra rất nhanh, đặc biệt là trong công nghệ robot và tích hợp robot với các công nghệ khác, tất cả đều tiếp tục củng cố lợi thế của Hoa Kỳ. Còn về blockchain, ảnh hưởng của nó đã vượt xa phạm vi các công ty như BlackRock và Robinhood. Ví dụ, Jamie Dimon – CEO của JPMorgan Chase – gần đây đã công khai bày tỏ quan điểm rằng blockchain thực sự có thể giải quyết nhiều vấn đề trong lĩnh vực dịch vụ tài chính. Tôi cho rằng ngành ngân hàng đã bắt đầu chấp nhận hiệu quả nâng cao do blockchain mang lại.
Wilfred Frost:
Ông vẫn kiên định tin tưởng vào quan điểm đợt tăng trưởng dài hạn và cho rằng thị trường sẽ phục hồi sau đợt điều chỉnh. Vậy làm thế nào để chúng ta tốt hơn trong việc xác định thời điểm đợt điều chỉnh ban đầu này sẽ xảy ra? Gần đây tôi đã xem một cuộc phỏng vấn của ông trên CNBC, trong đó ông nói thị trường thường đạt đỉnh trong bối cảnh tin tốt – điều nghe có vẻ phản trực quan, vậy hiện tại chúng ta đã có những tin tốt như vậy chưa, để cho thấy thị trường ngắn hạn có thể sắp chạm đỉnh?
Tom Lee:
Câu hỏi này rất khó trả lời, và hiện tại các dấu hiệu chỉ mang tính kinh nghiệm. Khách hàng tổ chức của chúng tôi hiện chưa thể hiện chiến lược đầu tư thị trường quá lạc quan, và trước khi cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức điều chỉnh vị thế sao cho tin tốt không còn thúc đẩy thị trường tăng giá, tôi cho rằng thị trường cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng trưởng. Đây cũng là lý do vì sao hiệu suất thị trường tuần đầu tháng Một là tín hiệu tích cực, và dường như chúng ta có thể kết thúc tháng này với mức tăng trưởng dương – cho thấy thị trường đầu năm rất mạnh.
Nợ ký quỹ là một chỉ số chúng ta có thể theo dõi. Chúng tôi luôn theo dõi nợ ký quỹ trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), hiện đang ở mức cao kỷ lục, nhưng tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ chỉ đạt 39%. Thông thường, để đạt đỉnh cục bộ trên thị trường, tốc độ tăng trưởng nợ ký quỹ so với cùng kỳ cần đạt 60%. Vì vậy, còn khả năng đòn bẩy tiếp tục gia tăng, và điều này có thể đánh dấu đỉnh cục bộ của thị trường.
Vi mô: Chiến tranh thương mại và Fed
Wilfred Frost: Hãy cùng bàn về một số yếu tố vĩ mô. Đầu tiên là vấn đề thương mại, tôi nhớ tháng 8 năm ngoái ông từng nói tác động của chiến tranh thương mại không tồi tệ như dự đoán. Tuy nhiên, cuối tuần vừa qua lại xuất hiện thêm nhiều mối đe dọa mới liên quan đến thuế quan, lần này nhắm vào Greenland và nhằm vào Anh và Liên minh châu Âu (EU). Dường như Anh có thể nhượng bộ, trong khi EU có thể trả đũa. Điều này khiến ông lo ngại trong ngắn hạn không?
Tom Lee:
Có lo ngại, nhưng không quá nghiêm trọng. Tôi cho rằng năm ngoái, nhà đầu tư thường phản ứng thái quá trước các cuộc đàm phán thuế quan leo thang và sự bất định, khiến thị trường giảm mạnh, nhưng năm nay phản ứng thị trường có thể điềm tĩnh hơn, với biên độ dự kiến giảm một nửa. Tuy nhiên, vẫn tồn tại bất định, ví dụ như phán quyết của Tòa án Tối cao về vấn đề thuế quan. Nếu phán quyết bất lợi cho ông Trump, điều này có thể làm suy yếu vị thế đàm phán của Mỹ, khiến Nhà Trắng có thể áp dụng các biện pháp cực đoan hơn – dẫn đến bất định lớn hơn. Tuy nhiên, gần đây tôi đọc được một số tin tức cho rằng Tòa án Tối cao có thể ủng hộ chính sách của ông Trump. Vì vậy, kết quả cuối cùng vẫn chưa thể xác định.
Wilfred Frost: Một vấn đề vĩ mô quan trọng khác là Fed. Tháng 8 năm ngoái, khi chúng ta trò chuyện, quan điểm của ông là việc Fed cắt giảm lãi suất là tín hiệu tốt cho thị trường, nhưng việc đặt câu hỏi về tính độc lập của Fed lại là tín hiệu xấu. Tuy nhiên, tôi cảm giác lúc đó ông chưa đặc biệt nhấn mạnh mức độ nghiêm trọng của sự can thiệp. Vậy ông đánh giá vấn đề này như thế nào hôm nay?
Tom Lee:
Tôi cho rằng tình hình vẫn tương tự. Fed thực sự đang đối mặt với một số mối đe dọa tiềm ẩn, bao gồm cả cuộc điều tra của Bộ Tư pháp. Tuy nhiên, tôi cho rằng trong nội bộ Nhà Trắng vẫn tồn tại những tiếng nói nhấn mạnh không nên làm suy yếu hoàn toàn tính độc lập của Fed. Lịch sử thị trường cho thấy Fed vẫn là một trong những tổ chức quan trọng nhất toàn cầu, và việc làm suy yếu uy tín và tính độc lập của nó có thể gây ra bất định lớn.
Chúng ta cũng biết nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed hiện tại – ông Jerome Powell – sẽ kết thúc trong năm nay. Vì vậy, tình hình hiện tại giống như “để thời gian trôi qua”, bởi chúng ta biết một chủ tịch Fed mới sẽ được bổ nhiệm. Khi chủ tịch mới nhậm chức, tôi tin rằng Nhà Trắng sẽ cảm thấy hài lòng. Về ứng cử viên chủ tịch Fed tiếp theo, dự báo liên tục thay đổi; hiện nay khả năng ông Hasset giảm, trong khi khả năng của ông WH và Rick Reer đang tăng lên. Ngoài ra, giới chuyên gia phổ biến dự báo mức độ cắt giảm lãi suất năm nay có thể lớn hơn so với dữ liệu kinh tế hiện tại cho thấy.
Wilfred Frost: Vậy việc thay đổi chủ tịch Fed hoặc thực hiện thêm vài đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay cuối cùng có phải là tín hiệu tốt cho thị trường cổ phiếu không?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng đây là tín hiệu tốt cho thị trường cổ phiếu. Từ năm 2022 đến nay, lạm phát luôn là tâm điểm chú ý của thị trường, một phần là do Fed liên tục đấu tranh chống lạm phát và cố gắng duy trì uy tín thông qua chính sách thắt chặt. Tuy nhiên, xét trên dữ liệu kinh tế, tôi cho rằng mức lạm phát thực tế thấp hơn dữ liệu công bố. Ví dụ, “lạm phát thực tế” ở mức 1,8%, trong khi lạm phát trung vị cũng là 1,8%. Hiện nay yếu tố chính duy trì lạm phát ở mức cao là chi phí nhà ở, nhưng thực tế giá nhà đang giảm. Hơn nữa, chi phí nhà ở trong Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được tính toán với độ trễ. Vì vậy, tôi cho rằng Fed có dư địa để cắt giảm lãi suất. Nếu khả năng chi trả nhà ở trở thành vấn đề, chúng ta cần giải quyết lãi suất thế chấp, và việc cắt giảm lãi suất có thể giúp giảm bớt vấn đề này. Ngoài ra, các gánh nặng khác như nợ tiêu dùng theo kỳ hạn cũng có thể được giảm bớt nhờ cắt giảm lãi suất. Vì vậy, tôi cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất thực tế của Fed có thể làm dịu áp lực kinh tế đối với nhiều người Mỹ.
Phân bổ danh mục: Năng lượng, Nguyên vật liệu và Công nghệ
Wilfred Frost: Hãy cùng thảo luận về cách nhà đầu tư nên phân bổ danh mục. Những cổ phiếu lớn nhất như “MAG 7” hay “MAG 10” có phải đã tăng quá mạnh và không còn phù hợp để lựa chọn đầu tư năm 2026 không?
Tom Lee:
Chúng tôi vẫn lạc quan về “MAG 7”, bởi chúng tôi tin tưởng mạnh mẽ vào tăng trưởng lợi nhuận của các công ty này. Miễn là những công ty này duy trì tăng trưởng, hiệu suất của chúng sẽ vượt trội thị trường. Tuy nhiên, năm nay lĩnh vực chúng tôi lạc quan nhất là năng lượng và nguyên vật liệu cơ bản. Vào đầu tháng 12 năm ngoái, chúng tôi đã xếp hai lĩnh vực này vào danh sách ưu tiên đầu tư. Một phần là do logic “trở về giá trị trung bình”: hai lĩnh vực này có hiệu suất rất kém trong năm năm qua, và xét trên dữ liệu 75 năm, sự suy giảm mạnh như vậy thường báo hiệu một điểm xoay chuyển. Bên cạnh đó, một số yếu tố địa chính trị hiện tại cũng có lợi cho hai lĩnh vực này.
Tôi cho rằng chỉ số ISM năm nay có thể vượt ngưỡng 50 trở lại, cộng với việc Fed cắt giảm lãi suất, điều này có nghĩa các lĩnh vực công nghiệp, tài chính và cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể thể hiện tốt. Vì vậy, dù chúng tôi thích “MAG 7”, nhưng các lĩnh vực chu kỳ có thể là lựa chọn đầu tư thú vị hơn trong năm nay.
Wilfred Frost: Hãy cùng nói về lĩnh vực năng lượng trước. Tôi nhớ ông từng nói quan điểm ngắn hạn của ông về giá dầu không mấy lạc quan, nhưng lại rất lạc quan về cổ phiếu ngành năng lượng.
Tom Lee:
Đúng vậy. Tôi hiểu rằng giá dầu và hiệu suất cổ phiếu ngành năng lượng không luôn song hành. Một phần là do giá cổ phiếu ngành năng lượng phản ánh kỳ vọng về giá dầu trong tương lai. Tôi cho rằng ngắn hạn, giá dầu có thể suy yếu hoặc biến động, nhưng từ sự phát triển của trung tâm dữ liệu và quá trình chuyển dịch sang năng lượng thay thế, những yếu tố này sẽ thúc đẩy giá dầu tăng trong tương lai, do đó cổ phiếu ngành năng lượng có thể thể hiện xuất sắc.
Wilfred Frost: Về lĩnh vực nguyên vật liệu cơ bản, đặc biệt là các kim loại, giá hàng hóa cơ bản đã tăng mạnh phi thường. Có lẽ chúng ta sẽ thảo luận vấn đề này kết hợp với tiền mã hóa sau.
Nếu giá kim loại điều chỉnh, liệu các cổ phiếu này sẽ thể hiện kém? Dự báo của ông có phụ thuộc vào việc giá vàng, bạc và đồng ổn định không?
Tom Lee:
Vâng, nếu giá vàng, bạc và đồng giảm trong năm nay, thì luận cứ đầu tư vào lĩnh vực nguyên vật liệu cơ bản có thể sẽ không còn hiệu lực. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng dù vàng đã tăng mạnh, năm nay bạc và đồng có thể thể hiện tốt. Đồng – một kim loại công nghiệp – có mối liên hệ mật thiết với chỉ số ISM. Nếu giá đồng tăng, tôi tin rằng điều này sẽ thúc đẩy hiệu suất cổ phiếu nhóm nguyên vật liệu cơ bản.
Wilfred Frost: Lĩnh vực tài chính là lĩnh vực ông rất lạc quan tháng 8 năm ngoái, và dự báo lúc đó đã rất chính xác. Các cổ phiếu này thể hiện rất mạnh, và khi xem biểu đồ hiện tại, gần như khó tin vào mức tăng của chúng. Ông vẫn lạc quan về các cổ phiếu này chứ? Hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B) của chúng hiện không còn rẻ nữa.
Tom Lee:
Vâng, chúng thực sự không còn rẻ nữa, nhưng tôi cho rằng mô hình kinh doanh của các công ty này đang được định nghĩa lại theo cách tích cực. Các ngân hàng đầu tư rất mạnh vào công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI), do đó sẽ là những người hưởng lợi chính trong kỷ nguyên siêu trí tuệ. Chi phí lớn nhất của ngân hàng là lương nhân viên, và tôi cho rằng trong tương lai ngân hàng có thể giảm sự phụ thuộc vào nhân viên, từ đó nâng cao lợi nhuận và giảm biến động lợi nhuận. Tôi cho rằng các ngân hàng sẽ được định giá lại, giống như các công ty công nghệ hơn. Khi tôi bắt đầu nghiên cứu ngành ngân hàng vào những năm 1990, định giá thông thường là P/B = 1 hoặc P/E = 10, nhưng hiện nay tôi cho rằng chúng nên được định giá cao hơn thị trường.
Wilfred Frost: Tôi muốn thảo luận sâu hơn về cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu liên quan đến AI. Ông vẫn lạc quan về lĩnh vực này, và dự báo trong 15 năm qua của ông rất chính xác, nhưng ông nói trong 10 năm tới chỉ 10% cổ phiếu AI sẽ là lựa chọn đầu tư tốt – điều này khiến tôi khá ngạc nhiên, nhưng ông vẫn lạc quan về lĩnh vực này, đúng không?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng điều này là phổ biến trong mọi lĩnh vực tăng trưởng nhanh. Ví dụ, nhìn lại ngành Internet, nếu xét danh sách cổ phiếu năm 2000 – tức là 25 năm trước – chỉ 2% công ty sống sót đến ngày nay. Nhưng 2% này tạo ra lợi nhuận vượt xa tổng lỗ của 98% còn lại, và hiệu suất tổng thể vẫn vượt trội chỉ số S&P 500 rõ rệt. Vì vậy, tôi cho rằng trong lĩnh vực AI, dù hơn 90% cổ phiếu cuối cùng có thể thể hiện kém, nhưng những khoản đầu tư thành công sẽ bù đắp và thậm chí vượt xa các khoản lỗ còn lại.
Hiện nay, các công ty niêm yết thường ở giai đoạn hậu kỳ chín muồi hơn, nhưng điều này dường như đang thay đổi. Tôi cho rằng đây là lần đầu tiên chúng ta thấy ngày càng nhiều công ty quan tâm đến niêm yết, không chỉ thông qua IPO mà còn qua SPACs (các công ty mua lại đặc biệt). Ngoài ra, trong lĩnh vực đầu tư thay thế như đầu tư mạo hiểm, đầu tư tư nhân và tín dụng tư nhân, các nhà đầu tư (đối tác hạn chế – LPs) không nhận được nhiều cổ tức. Vì vậy, dòng tiền đang chuyển từ đầu tư thay thế sang thị trường công khai, thúc đẩy nhiều công ty hơn tiến vào thị trường công khai. Tuy nhiên, trong 12 tháng qua, tôi thấy nhiều cổ phiếu niêm yết thể hiện rất mạnh, vì vậy tôi cho rằng thị trường vẫn còn nhiều cơ hội.
Wilfred Frost: Về các công ty quy mô siêu lớn và cổ phiếu vốn hóa siêu lớn, định giá của chúng rất thú vị. Trong hầu hết trường hợp, định giá là hợp lý vì tốc độ tăng trưởng của chúng rất cao. Tôi từng nghe ông nhắc đến một quan điểm trong một podcast khác khiến tôi ấn tượng mạnh, đó là các công ty này có thể dần tiến hóa thành các công ty tiêu dùng, từ đó được định giá cao hơn. Quan điểm này khiến tôi nghĩ đến Warren Buffett – liệu ông ấy có nhận ra điều này sớm hơn chúng ta không, ví dụ như trường hợp Apple? Đây có phải là quan điểm của ông về các công ty vốn hóa siêu lớn không? Ví dụ, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng của Nvidia chậm lại, định giá của nó vẫn có thể duy trì ổn định?
Tom Lee:
Vâng, thính giả có thể nhìn lại ví dụ Apple. Các nhà phân tích của Apple từ thời IPO vào những năm 1980 luôn cho rằng đây là một công ty phần cứng. Trong nhiều năm, họ cho rằng định giá Apple không nên vượt quá P/E = 10. Tuy nhiên, Apple dần xây dựng một hệ sinh thái dịch vụ hoàn chỉnh và mô hình giữ chân người dùng, chứng minh rằng nó không chỉ là một công ty phần cứng. Tôi nhớ trong giai đoạn 2015–2017, khi tôi gặp một số nhà đầu tư tổ chức, họ vẫn kiên quyết cho rằng Apple là một công ty phần cứng, nhưng hiện nay định giá Apple đã hoàn toàn thay đổi.
Tôi cho rằng hiện nay người ta cũng đang nhìn nhận Nvidia theo cách tương tự, như một công ty phần cứng chu kỳ, do đó miễn cưỡng định giá nó ở mức P/E = 26. Thực tế, Nvidia là một công ty có độ minh bạch cao về lợi nhuận trong tương lai, nhưng định giá của nó chỉ bằng một nửa Costco. Tôi cho rằng các cổ phiếu này còn rất nhiều dư địa để nâng cao định giá hơn nữa.
Wilfred Frost: Nếu triển vọng vĩ mô tồi tệ hơn dự kiến, thì khi thị trường xảy ra đợt điều chỉnh như ông dự báo – ví dụ chỉ số S&P 500 có thể giảm 20% – những cổ phiếu này sẽ giảm ít hơn như các công ty tiêu dùng, hay vẫn thuộc nhóm cổ phiếu tăng trưởng biến động cao và sẽ giảm mạnh hơn thị trường?
Tom Lee:
Đây là một câu hỏi hay. Trong đợt điều chỉnh thị trường, những giao dịch “đông đúc” thường bị ảnh hưởng đầu tiên (Ghi chú của TechFlow: Giao dịch “đông đúc” thường chỉ những tài sản hoặc cổ phiếu mà một lượng lớn nhà đầu tư trên thị trường cùng nắm giữ. Tình trạng này có thể khiến các tài sản này trở nên nhạy cảm hơn trước biến động thị trường, đặc biệt trong các đợt điều chỉnh. Khi tâm lý thị trường chuyển sang bi quan, nhà đầu tư thường vội vàng cắt giảm vị thế, làm trầm trọng thêm đà giảm giá của các tài sản này.) vì nhà đầu tư cần giảm rủi ro. Do đó, “MAG 7” với vị thế lớn có thể chịu tác động, nhưng mặt khác, khi nhà đầu tư lo lắng, họ cũng có thể tìm đến “MAG 7”. Vì vậy, tôi cho rằng cổ phiếu ngoài Hoa Kỳ có thể giảm mạnh hơn trong đợt điều chỉnh, vì năm ngoái hiệu suất cổ phiếu ngoài Hoa Kỳ vượt trội cổ phiếu Hoa Kỳ rõ rệt. Nếu căng thẳng thương mại leo thang hoặc triển vọng kinh tế toàn cầu bất định, đợt điều chỉnh của cổ phiếu ngoài Hoa Kỳ có thể còn rõ rệt hơn.
Sản phẩm ETF: Granny Shots
Wilfred Frost: Hãy cùng nói về một số thành công gần đây của ông, ví dụ như “Granny Shots”, như tôi đã đề cập trong phần mở đầu, đây là các quỹ ETF hoặc chuỗi quỹ ETF do ông quản lý. Tháng 8 năm ngoái, khi chúng ta thảo luận, quy mô quản lý của các quỹ ETF này nằm trong khoảng 2–2,5 tỷ USD, và hiện đã tăng lên 4,5 tỷ USD.
Tom Lee:
Vâng, quy mô tổng cộng hiện đã đạt 4,7 tỷ USD, phân bổ trên ba quỹ ETF. Granny GRNY là quỹ lớn nhất. Granny J là quỹ ETF cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình được ra mắt tháng 11 năm ngoái, hiện có quy mô tài sản khoảng 355 triệu USD. Còn Granny ETF hướng đến nhà đầu tư thu nhập – phiên bản tạo ra thu nhập – đã chi trả cổ tức lần đầu tiên vào tháng 12 năm ngoái. Điều này thường thúc đẩy tăng trưởng tài sản nhờ có mức sinh lời rõ ràng. Mục tiêu sinh lời khoảng 10%, hiện quy mô tài sản của quỹ này khoảng 55 triệu USD.
Wilfred Frost: Đối với năm tới, đây có phải là thời điểm tốt để đầu tư vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ hoặc sản phẩm tạo thu nhập thay vì các sản phẩm truyền thống không?
Tom Lee:
Tôi không phải kiểu người thích “bắt đáy” hay “bán đỉnh”. Ví dụ, tháng 1 năm ngoái, Mark Newton từng cảnh báo có thể xảy ra đợt điều chỉnh, và kết quả thị trường giảm sâu hơn dự kiến, lên tới 20%. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị thế đầy đủ, và cuối cùng họ đã gỡ lại toàn bộ khoản lỗ vào tháng Bảy.
Tôi cho rằng cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình đã thể hiện yếu trong thời gian dài, và ngay cả khi xảy ra điều chỉnh, điều này cũng sẽ không thay đổi thực tế rằng chúng có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài năm đến sáu năm. Vì vậy, tôi vẫn sẽ lựa chọn nắm giữ những cổ phiếu này.
Tất nhiên, nếu thị trường chung giảm, Granny ETF sẽ không tăng giá. Vì vậy, tôi cho rằng bất kỳ nhà đầu tư nào mua các quỹ ETF này đều cần nhận thức rõ điều này. Tuy nhiên, các quỹ ETF này lựa chọn những công ty mạnh nhất gắn liền với các chủ đề quan trọng nhất, nên chúng có thể thể hiện tốt hơn trong đợt điều chỉnh và mạnh hơn trong giai đoạn phục hồi.
Vàng và Tiền mã hóa
Wilfred Frost: Hãy cùng nói về vàng trước, rồi đến tiền mã hóa. Theo ông, vì sao vàng lại thể hiện xuất sắc như vậy năm ngoái?
Tom Lee:
Tôi cho rằng có một số lý do rõ ràng và một số lý do ít rõ ràng hơn khiến vàng thể hiện tốt. Những lý do rõ ràng bao gồm: Thứ nhất, môi trường đầu tư hiện tại chứa đựng nhiều bất định chính trị và địa chính trị hơn. Các cuộc xung đột trên toàn cầu, cũng như việc Tổng thống Mỹ – dù thể hiện tốt về kinh tế – lại làm gia tăng bất định và chia rẽ trong thương mại toàn cầu. Thứ hai, các ngân hàng trung ương toàn cầu nói chung đang áp dụng chính sách nới lỏng, và Hoa Kỳ cuối cùng cũng đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng, bao gồm việc chấm dứt thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT), tất cả những yếu tố này đều hỗ trợ giá vàng.
Về những lý do ít rõ ràng hơn, đầu tiên là Tether (nhà cung cấp stablecoin lớn nhất Mỹ) đã trở thành nhà mua vàng tư nhân lớn nhất. Theo tôi được biết, mỗi đơn vị USDT của Tether đã được đảm bảo đầy đủ bằng trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng họ sử dụng lợi nhuận từ các tài sản này để mua vàng. Tôi tin rằng kể từ tháng Bảy năm ngoái, Tether đã trở thành một trong những nhà mua ròng lớn nhất.
Wilfred Frost: Khi ông nói “tin rằng”, điều này có dựa trên dữ liệu chắc chắn không? So với các ngân hàng trung ương mua vàng ồ ạt gần đây, khối lượng mua của Tether lớn đến mức nào?
Tom Lee:
Vâng, chúng tôi thực sự đã thấy dữ liệu liên quan. Tôi không thể nêu chính xác quy mô, nhưng tôi tin rằng có thể chỉ một ngân hàng trung ương có khối lượng mua vượt qua Tether. Nếu bạn đơn giản quan sát lượng phát hành USDT của Tether và xu hướng giá vàng kể từ tháng Bảy năm ngoái, bạn sẽ thấy chúng có mối tương quan rất cao.
Một yếu tố khác là năm 2018 chúng tôi từng thực hiện một nghiên cứu và phát hiện sở thích đầu tư thường vượt qua ranh giới thế hệ. Ví dụ, thế hệ Baby Boomer thích vàng, thế hệ X thích quỹ phòng hộ, còn thế hệ Millennials – hiện đang bước vào độ tuổi lao động – lại đang quan tâm trở lại với vàng, món đồ mà ông bà họ yêu thích. Điều này cũng góp phần làm gia tăng nhu cầu vàng.
Wilfred Frost: Tôi thuộc thế hệ Millennials và cũng thích vàng, nhưng tôi đã bán quá sớm. Về vàng, ông coi nó là “tiền tệ tối thượng”, hay chỉ là một hàng hóa như đồng, bạc và các kim loại công nghiệp khác? Điều này sẽ thay đổi cách chúng ta nhìn nhận lợi nhuận năm ngoái, ví dụ như JPMorgan và Nvidia đều thể hiện rất tốt, với mức tăng cổ phiếu khoảng 20%. Nhưng nếu chúng ta coi vàng là “tiền tệ tối thượng”, thì thực tế chúng có thể đang giảm giá. Ông nghĩ sao?
Tom Lee:
Vâng, tại Fundstrat chúng tôi chưa từng khuyến nghị cụ thể về vàng, nhưng tôi nghĩ chúng tôi có thể nên làm như vậy. Ông mô tả rất chính xác, nếu coi vàng là một kim loại công nghiệp thì điều này không có ý nghĩa, bởi doanh thu tổng cộng từ tiêu thụ công nghiệp và trang sức vàng năm ngoái chỉ khoảng 120 tỷ USD, trong khi giá trị mạng lưới của nó đạt 30 nghìn tỷ USD. Vì vậy, xét theo hệ số giá trên doanh thu là không hợp lý. Hơn nữa, chúng ta biết vàng không hiếm, vì dưới lòng đất có rất nhiều tài nguyên vàng, và tất cả vàng đều là vật chất ngoài Trái Đất, ví dụ SpaceX có thể tìm thấy một tiểu hành tinh chứa vàng trong tương lai, dẫn đến nguồn cung vàng đột ngột tăng mạnh.
Tuy nhiên, vàng đã tồn tại như một phương tiện lưu trữ giá trị trong nhiều thế kỷ. Như ông đã nói, nó đóng vai trò thay thế cho đô la Mỹ. Vì vậy, chúng ta có thể nên coi vàng như một sự thay thế cho đô la Mỹ, và từ góc nhìn này, tất cả tài sản khác đều mất giá so với vàng.
Wilfred Frost: Nếu nhìn từ góc độ này, ông nghĩ liệu ngày càng nhiều người sẽ chấp nhận quan điểm này không? Ảnh hưởng của nó là gì?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng điều này có nghĩa vàng nên chiếm một vị trí trong danh mục đầu tư. Tôi thấy Ray Dalio khuyến nghị tỷ lệ vàng lên tới 10%, còn trong podcast này ông đề cập có thể là 15%. Giả sử là 15%, nhưng tỷ lệ vàng trong danh mục đầu tư của đa số người là gần như bằng không. Vì vậy, hiện nay vàng vẫn là tài sản bị đầu tư thiếu hụt.
Wilfred Frost: Vì sao tiền mã hóa năm ngoái không thể hiện tốt như vàng?
Tom Lee:
Tôi cho rằng nguyên nhân liên quan đến thời điểm. Trước ngày 10 tháng 10 năm ngoái, hiệu suất tiền mã hóa tương đương với vàng. Ví dụ, Bitcoin tăng 36%, Ethereum tăng 45%, thậm chí vượt hiệu suất bạc. Nhưng vào ngày 10 tháng 10, thị trường tiền mã hóa chứng kiến sự kiện thanh lý đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử, còn lớn hơn cả sự kiện FTX tháng 11 năm 2022. Sau đó, giá Bitcoin giảm hơn 35%, Ethereum giảm gần 50%.
Thị trường tiền mã hóa đã thanh lý đòn bẩy, điều này phá hủy các nhà cung cấp thanh khoản, mà trong thị trường tiền mã hóa, các nhà cung cấp thanh khoản thực chất đóng vai trò như ngân hàng trung ương. Vì vậy, khoảng một nửa số nhà cung cấp thanh khoản trên thị trường đã bị loại bỏ trong sự kiện ngày 10 tháng 10. Cho đến khi tiền mã hóa nhận được sự hỗ trợ rộng rãi từ các nhà đầu tư tổ chức chủ lưu, những sự kiện thanh lý đòn bẩy nội bộ này vẫn sẽ gây ảnh hưởng lớn đến thị trường.
Wilfred Frost: Điều này có nghĩa ông thừa nhận Bitcoin không phải là “vàng kỹ thuật số”?
Tom Lee:
Bitcoin là vàng kỹ thuật số, nhưng nhóm người tin vào lý thuyết này không trùng khớp với nhóm người sở hữu vàng. Vì vậy, đường cong áp dụng tiền mã hóa vẫn dốc hơn so với vàng vì số người sở hữu vàng nhiều hơn số người sở hữu tiền mã hóa. Con đường áp dụng tiền mã hóa trong tương lai có thể rất gập ghềnh, và tôi cho rằng năm 2026 sẽ là một bài kiểm tra rất quan trọng. Nếu Bitcoin thiết lập mức cao kỷ lục mới, chúng ta có thể khẳng định sự kiện thanh lý đòn bẩy đã qua đi.
Wilfred Frost: Năm nay ông đặt mục tiêu giá Bitcoin ở mức 250.000 USD, đúng không? Động lực nào cho dự báo này?
Tom Lee:
Vâng, chúng tôi cho rằng Bitcoin sẽ thiết lập mức cao kỷ lục mới trong năm nay. Tôi cho rằng động lực nằm ở tính thực tiễn ngày càng tăng của tiền mã hóa. Ví dụ, các ngân hàng bắt đầu nhận ra giá trị của công nghệ blockchain, và việc thanh toán và thanh toán cuối cùng trên blockchain vận hành rất hiệu quả. Ngoài ra, các ngân hàng tiền mã hóa như Tether chứng minh rằng ngân hàng gốc trên blockchain thực sự tốt hơn ngân hàng truyền thống. Ví dụ, dự kiến lợi nhuận của Tether năm 2026 sẽ đạt gần 20 tỷ USD, khiến nó trở thành một trong năm ngân hàng lợi nhuận cao nhất toàn cầu. Về định giá, nó có thể đứng sau JPMorgan Chase, thậm chí gấp đôi Goldman Sachs hoặc Morgan Stanley.
Tether chỉ có 300 nhân viên toàn thời gian, trong khi JPMorgan Chase có 300.000 nhân viên. Nhờ sử dụng blockchain, lợi nhuận của Tether gần như ngang bằng bất kỳ ngân hàng nào, thậm chí vượt đa số ngân hàng. Đồng thời, tỷ lệ cung tiền (M1) của nó dưới 1%, quy mô bảng cân đối kế toán cũng rất nhỏ, nhưng nó vẫn là một trong những ngân hàng sinh lời nhất toàn cầu.
Wilfred Frost: Hãy cùng nói về Ethereum. Tháng 8 năm ngoái, ông nói với chúng tôi rằng ông lạc quan về Bitcoin và Ethereum, và về dài hạn ông cho rằng Ethereum sẽ thể hiện tốt hơn. Vì sao Ethereum lại giảm mạnh như vậy trong quý cuối năm ngoái?
Tom Lee:
Ethereum là mạng blockchain lớn thứ hai, và tôi cho rằng nó luôn sẽ biến động hơn Bitcoin cho đến khi quy mô của nó gần bằng Bitcoin. Thị trường tiền mã hóa thường coi tỷ giá ETH/BTC là chuẩn giá trong thế giới tiền mã hóa. Nếu chúng ta đơn giản coi tỷ giá ETH/BTC là chuẩn giá của thế giới tiền mã hóa, thì tỷ giá ETH/BTC hiện vẫn thấp hơn mức năm 2021. Còn so với bốn năm trước, Ethereum đã trở thành một blockchain vượt trội hơn.
Ví dụ, việc token hóa – bao gồm token hóa đô la – là một xu hướng lớn mà Phố Wall đang đặt cược. Larry Fink gọi đây là đổi mới lớn nhất kể từ khi kế toán kép ra đời. Vlad Tenev của Robinhood mong muốn token hóa mọi thứ. Chúng ta đã thấy không chỉ đô la (stablecoin) mà cả quỹ tín dụng cũng đang nỗ lực token hóa. JPMorgan đang ra mắt quỹ thị trường tiền tệ trên Ethereum, còn BlackRock đã token hóa quỹ tín dụng trên Ethereum. Vì vậy, Ethereum thực tế là blockchain mà Phố Wall bắt đầu áp dụng. Nếu tỷ giá ETH/BTC phục hồi về mức cao năm 2021 và Bitcoin đạt 250.000 USD, thì giá Ethereum có thể đạt khoảng 12.000 USD. Hiện tại giá Ethereum khoảng 3.000 USD.
Bitmine Immersion và khoản đầu tư vào Mr. Beast
Wilfred Frost: Tuần trước ông tuyên bố đầu tư 200 triệu USD vào Beast Industries – công ty đứng sau kênh YouTube Mr. Beast. Ông Mr. Beast là một trong những người ảnh hưởng YouTube lớn nhất toàn cầu hiện nay. Theo tôi được biết, ảnh hưởng của ông trong lĩnh vực truyền thông thật sự đáng kinh ngạc, đúng không?
Tom Lee:
Vâng, tôi cho rằng đa số người trên Phố Wall chưa nhận thức đầy đủ về ảnh hưởng của Mr. Beast, vì một số lý do. Thứ nhất, đây là một công ty tư nhân, nên cần đánh giá ảnh hưởng của ông thông qua dữ liệu truyền thông. Thứ hai, ông ấy rất biểu tượng trong thế hệ Z, Alpha và Millennials.
Hiện ông ấy có hơn 1 tỷ người theo dõi. Người duy nhất có lượng người theo dõi trên TikTok, Instagram và Meta vượt qua ông ấy là Cristiano Ronaldo. Thời lượng xem video YouTube của ông ấy mỗi tháng vượt tổng thời lượng xem của Disney và Netflix. Mỗi tập video YouTube của Mr. Beast có hơn 250 triệu lượt xem mỗi tháng, và ông ấy đăng hai tập mỗi tháng – tương đương hai trận Super Bowl mỗi tháng. Ngoài ra, chương trình Beast Games của ông ấy trên Amazon Prime là chương trình xếp hạng số một trên nền tảng này, với lượng xem vượt qua hầu hết các bộ phim.
Wilfred Frost: Những con số này thực sự gây sốc, nhưng vì sao các công ty như Disney, Amazon Prime, Comcast hay Netflix không đầu tư vào Beast Industries, mà lại là một công ty quản lý tài sản Ethereum?
Tom Lee:
Ồ, họ rất kén chọn ai được tham gia cấu trúc vốn của họ. Bản thân Mr. Beast (Jimmy Donaldson) là cổ đông lớn nhất, các cổ đông khác bao gồm Chamath Palihapitiya của Social Capital, còn Bitmine là nhà đầu tư doanh nghiệp lớn nhất trên bảng cân đối kế toán của họ. Như bạn có thể tưởng tượng, có rất nhiều công ty muốn đầu tư vào Beast Industries, và chúng tôi rất may mắn được mời tham gia cấu trúc vốn của họ.
Wilfred Frost: Tại Đại hội cổ đông thường niên của Bitmine tuần trước, ông đề cập Beast Industries sẽ ra mắt sản phẩm hoặc dịch vụ tài chính. Kế hoạch này đã được xác định chưa? Các ông sẽ tham gia vào đó chứ?
Tom Lee:
Vâng, CEO Jeff Henbold đã đề cập đến các kế hoạch tương lai của Beast Financial Services. Tôi cho rằng Beast Industries có thể tiết lộ thêm chi tiết trong vài tuần tới. Họ thực sự rất thông minh, đã sản phẩm hóa thương hiệu Mr. Beast theo nhiều cách, ví dụ như ra mắt socola Feastables, bữa trưa lành mạnh, đồ uống và các dự án hợp tác với các nhà sáng tạo khác. Vì vậy, đối với một doanh nghiệp có 1 tỷ người theo dõi, việc sản phẩm hóa thêm là điều rất tự nhiên.
Wilfred Frost: Ông có cho rằng đây là tín hiệu tích cực cho Ethereum không? Với 1 tỷ người theo dõi, liệu ông Mr. Beast có thể quảng bá Ethereum trong tương lai không?
Tom Lee:
Tôi cho rằng điều này rất có thể xảy ra. Hiện nay, trên toàn cầu tồn tại khoảng trống khổng lồ về trình độ tài chính, đặc biệt là đối với giới trẻ, vì trường học chưa thực sự giảng dạy kiến thức này. Trình độ tài chính rất quan trọng, bởi chúng ta biết nhiều người thuộc thế hệ Baby Boomer và X không tiết kiệm đủ cho hưu trí, và an sinh xã hội cũng không thể hoàn toàn dựa vào. Vì vậy, giáo dục tài chính là một trong những khoảng trống lớn nhất trong xã hội hiện nay.
Mr. Beast rất có thể trở thành người dẫn đầu trong giáo dục tài chính, mang lại lợi ích to lớn cho xã hội. Đây cũng là một trong những lý do khiến chúng tôi quan tâm đến Beast Industries, vì giá trị doanh nghiệp và giá trị xã hội của chúng tôi rất phù hợp với họ. Mr. Beast đại diện cho lòng tốt và sự chính trực.
Về tương lai của tài chính, hiện nay các ngân hàng đã khẳng định rõ ràng rằng blockchain là hướng đi của tài chính. Ví dụ, JPMorgan muốn xây dựng hoạt động kinh doanh trên blockchain, và Jamie Dimon cũng nói blockchain là cách tốt hơn để xây dựng ngân hàng. Và hiện nay nơi các ngân hàng chọn xây dựng hợp đồng thông minh chính là Ethereum. Vì vậy, nếu muốn giáo dục tài chính cho công chúng, Ethereum nên chiếm một vị trí quan trọng trong đó.
Wilfred Frost: Câu hỏi cuối cùng, tôi vẫn cảm thấy khoản đầu tư này dường như hơi lệch hướng đối với một công ty quản lý tài sản. Ông từng đề cập đến “khoản đầu tư kế hoạch Mặt Trăng” như Orbs – điều này có nghĩa ông thừa nhận đây là một khoản đầu tư rủi ro cao không? Hay ông cho rằng đây thực chất là một khoản đầu tư chiến lược?
Tom Lee:
Tôi hiểu rằng đối với người chưa hiểu rõ logic đầu tư của chúng tôi, điều này trông hoàn toàn rủi ro cao. Nhưng thực tế là có lý. Từ khi thành lập, Bitmine đã khẳng định rõ ràng sẽ dành khoảng 5% bảng cân đối kế toán cho “các khoản đầu tư kế hoạch Mặt Trăng”. Với quy mô tài sản hiện nay, đây là khoảng 700 triệu USD, và hiện chúng tôi đã đầu tư khoảng 220 triệu USD cho các kế hoạch này.
Tôi cho rằng Beast Industries là một khoản đầu tư rất tiềm năng, vì nó giúp chúng tôi tiếp cận với nhà sáng tạo nội dung lớn nhất toàn cầu – có thể là “ông Mr. Beast” của thế hệ chúng ta. Ông ấy là người chưa từng có tiền lệ, thậm chí có thể trong một thời gian dài tới đây sẽ không ai vượt qua được ông ấy. Là một công ty quản lý tài sản, mục tiêu của chúng tôi không chỉ là củng cố hệ sinh thái Ethereum, mà còn đảm bảo tính bền vững trong tương lai của nó. Thông qua việc thiết lập hợp tác hữu cơ tiềm năng với ông Mr. Beast, tôi tin rằng điều này sẽ củng cố hơn nữa tương lai của Ethereum. Vì vậy, tôi cho rằng đây là một bước đi chiến lược tuyệt vời.
Lời khuyên cuối cùng
Wilfred Frost: Hai câu hỏi cuối cùng. Thứ nhất, lời khuyên quan trọng nhất của ông dành cho nhà đầu tư thị trường cổ phiếu năm nay là gì?
Tom Lee:
Vâng, lời khuyên quan trọng nhất tôi muốn gửi tới nhà đầu tư là đừng cố gắng bắt đáy hay bán đỉnh thị trường, bởi điều đó sẽ trở thành kẻ thù của hiệu suất tương lai bạn. Nhiều nhà đầu tư luôn hy vọng mua ở đáy và bán ở đỉnh. Nhưng xét trên lịch sử, cả thị trường cổ phiếu lẫn thị trường tiền mã hóa, những người thực sự kiếm được tiền đều là những nhà đầu tư dài hạn. Dù tôi đã cảnh báo năm 2026 có thể có nhiều biến động, nhà đầu tư nên coi đợt điều chỉnh thị trường là cơ hội mua vào, chứ không phải cơ hội rút lui. Quá nhiều người bán vì cảm xúc, rồi bỏ lỡ thời điểm mua lại, do đó đánh mất hiệu quả lãi kép trong đầu tư. Tôi cho rằng đây là một khác biệt rất quan trọng.
Wilfred Frost: Câu hỏi thứ hai là lời khuyên dài hạn của ông dành cho nhà đầu tư tiền mã hóa. Tôi tin rằng điều này có thể liên quan đến quan điểm vừa nêu, nhưng ông nghĩ họ nên đầu tư như thế nào?
Tom Lee:
Vâng, tôi tin rằng nhiều thính giả vẫn hoài nghi về tiền mã hóa, thậm chí hoàn toàn chưa tiếp cận với tiền mã hóa, vì họ có thể cảm thấy mình không thực sự hiểu được nó. Chúng ta cần nhận thức rằng tiền mã hóa đang được giới trẻ chấp nhận – nó đã trở thành một phần trong đời sống của họ, bởi họ là những “cư dân kỹ thuật số”. Trong tương lai, ranh giới giữa dịch vụ và tiền tệ sẽ trở nên mờ nhạt. Điều này không khác gì tình huống Bill Gates nói về Internet trên chương trình David Letterman năm 1995. Khi đó, David Letterman tỏ ra hoài nghi sâu sắc về khái niệm Internet, bởi ông thuộc một thế hệ không dễ dàng chấp nhận Internet. Nếu Bill Gates giải thích tương lai của Internet cho một người 20 tuổi, người trẻ đó sẽ hiểu ngay lập tức, và hiện nay tiền mã hóa đang trải qua tình huống tương tự.
Wilfred Frost: Vậy ông nghĩ người ta nên đầu tư vào tiền mã hóa như thế nào? Ông giới thiệu Bitmine, nhưng họ nên nắm giữ một giỏ tiền mã hóa không? Hay nên đầu tư vào công ty quản lý tài sản? Hay phân bổ theo tỷ lệ 2:1 giữa Bitcoin và Ethereum?
Tom Lee:
Tôi cho rằng có thể áp dụng chiến lược hai mũi nhọn. Thứ nhất, có một lý thuyết gọi là “Hiệu ứng Lindy”, tôi đề nghị chỉ mua những đồng tiền mã hóa đã tồn tại lâu dài, ví dụ như Bitcoin và Ethereum. Thứ hai, tôi cho rằng tiền mã hóa trong tương lai có thể trở thành một “lớp thanh toán”, dù có thể vô hình. Bitmine không chỉ đóng vai trò là lớp thanh toán của ngành, mà thông qua các khoản đầu tư của chúng tôi, chúng tôi thực tế đang trở thành một công ty dịch vụ tài chính. Vì vậy, đầu tư vào Bitmine không chỉ là đầu tư vào Ethereum, mà còn là đầu tư vào một công ty đang thúc đẩy tương lai của tài chính.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
