Giá dầu vượt ngưỡng 100 USD, ai đang thu hoạch “lợi ích từ chiến tranh” này?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giá dầu vượt ngưỡng 100 USD, ai đang thu hoạch “lợi ích từ chiến tranh” này?
Mỗi lần chuyển dịch tài sản quy mô lớn đều bắt đầu bằng một đợt tăng giá dầu mạnh mẽ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: David, TechFlow
Hôm nay, giá dầu Brent đã vượt mốc 110 USD/thùng, còn giá dầu WTI vọt qua 100 USD/thùng.
Cần lưu ý rằng lần gần nhất giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng là vào tháng 3 năm 2022, thời điểm bùng phát xung đột Nga–Ukraine.
Lần này là do Iran. Các cuộc không kích chung Mỹ–Israel, việc nhà lãnh đạo tối cao Iran Ayatollah Khamenei bị tiêu diệt, cùng với việc eo biển Hormuz thực tế bị phong tỏa. Khoảng một phần năm lượng dầu vận chuyển bằng đường biển toàn cầu đi qua tuyến hàng hải này; hiện nay lưu lượng tàu qua eo biển đã giảm từ hơn 100 chiếc mỗi ngày xuống chỉ còn vài chiếc.
Nguồn ảnh: TradingView
Dầu không thể xuất khẩu được khiến các bể chứa đầy ắp, dẫn đến Iraq, Kuwait và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) lần lượt đóng giếng và cắt giảm sản lượng. Cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) lớn nhất thế giới của Qatar cũng phải tạm ngừng hoạt động.
Giá dầu thô Mỹ tăng 35% trong một tuần — mức tăng mạnh nhất theo tuần kể từ khi thị trường tương lai bắt đầu giao dịch vào năm 1983; Bộ trưởng Năng lượng Qatar cảnh báo nếu tình trạng này kéo dài, giá dầu có thể chạm mốc 150 USD/thùng.
Với người dân bình thường, những con số này có thể vẫn còn xa vời. Nhưng đúng 24 giờ đêm nay, cửa sổ điều chỉnh giá xăng dầu trong nước sẽ mở ra: giá xăng RON92 tăng 0,39 nhân dân tệ/lít, nghĩa là đổ đầy một bình 50 lít sẽ tốn thêm 20 nhân dân tệ. Đây đã là lần tăng thứ tư liên tiếp trong năm nay.
Và trạm xăng chỉ là mắt xích đầu tiên bạn cảm nhận được trực tiếp.
Eo biển Trung Đông tắc nghẽn, thành phố Zhangmutou (Đông Quan) ùn tắc
Hơn 300 tàu chở dầu đang bị kẹt tại eo biển Hormuz, trong khi cách đó 8.000 km, tại Zhangmutou (Đông Quan), một hàng dài xe tải lớn cũng ùn tắc.
Dầu mỏ không chỉ dùng để sản xuất xăng. Nó chính là “máu” nuôi dưỡng toàn bộ hệ thống công nghiệp: nhựa, sợi hóa học, cao su, phân bón — tất cả đều là sản phẩm đầu ra từ dầu mỏ.
Một khi eo biển bị phong tỏa và giá dầu tăng, tác động sẽ lan truyền từ Trung Đông tới miền Nam Trung Quốc chỉ trong vài ngày.
Theo báo cáo của Southern Finance, trong tuần qua, khu tập trung nguyên liệu nhựa lớn nhất miền Nam Trung Quốc tại Zhangmutou (Đông Quan) đã chứng kiến làn sóng mua tích trữ. Hình ảnh mang tiêu đề “Giao thông tắc nghẽn nghiêm trọng tại Thị trường Giao dịch Nhựa Zhangmutou (Đông Quan)” lan truyền rộng rãi trên mạng.
Thị trường trị giá gần 100 tỷ nhân dân tệ/năm này chứng kiến các nhà mua lo ngại giá tăng nên đổ xô mua hàng ồ ạt, khiến xe tải xếp hàng dài để chở nguyên vật liệu, gây ùn tắc giao thông nghiêm trọng quanh khu vực. Trang thương mại điện tử nhựa lớn nhất nước từng bị sập hoàn toàn; kho bãi công cộng rộng 90.000 m² gần như đạt công suất tối đa; công nhân phải làm thêm ca liên tục nhiều ngày để dọn dẹp không gian.
Nguồn ảnh: Southern Finance Net
Đồng thời, quy tắc giao dịch tại thị trường nhựa cũng thay đổi: báo giá chỉ có hiệu lực trong ngày, thanh toán trước mới giao hàng, không chấp nhận đặt hàng bằng miệng; giá thay đổi mỗi giờ một lần.
Mức tăng mạnh đến mức nào?
Nhựa PC – loại nhựa dùng sản xuất vỏ điện thoại và cụm đèn xe hơi – tăng từ mức thấp nhất năm ngoái là 10.000 nhân dân tệ/tấn lên 14.000 nhân dân tệ/tấn, tức tăng 40% chỉ trong một tuần; BASF, một trong những tập đoàn hóa chất lớn nhất thế giới, vừa tuyên bố tăng giá phụ gia nhựa, mức tăng cao nhất lên tới 20%.
Các doanh nghiệp hóa dầu thượng nguồn áp dụng chính sách “đóng bảng – kiểm soát sản lượng”, bán hạn chế. Các nhà máy hạ nguồn không muốn chấp nhận mức giá này, nhưng lại càng lo sợ giá sẽ còn tăng mạnh hơn vào ngày mai.
Thực ra lý do rất đơn giản:
Khi giá dầu tăng, nguyên liệu hóa chất tăng theo, hạt nhựa tăng theo, cuối cùng giá tăng sẽ lan tới vỏ điện thoại bạn cầm trên tay, đôi giày chạy bộ dưới chân, hay chai nước khoáng trên bàn. Chuỗi cung ứng từ giếng khai thác đến kệ hàng ngắn hơn nhiều so với tưởng tượng của hầu hết mọi người. Trạm xăng chỉ là mắt xích đầu tiên bạn cảm nhận được, chứ tuyệt đối không phải mắt xích cuối cùng.
Lần gần nhất chúng ta trải qua đợt tăng giá như vậy là vào năm 2022, trong bối cảnh xung đột Nga–Ukraine.
Năm đó giá dầu cũng vượt ngưỡng 100 USD/thùng, giá cả leo thang suốt cả năm, thị trường chứng khoán toàn cầu lao dốc từ đầu năm đến cuối năm. Nhiều người đến nay vẫn nhớ rõ giá xăng RON92 từng chạm mức 9 nhân dân tệ/lít.
Có người đổ xăng, có người tích lũy cổ phiếu
Đúng 24 giờ đêm nay, cửa sổ điều chỉnh giá xăng dầu trong nước sẽ mở ra. Dự kiến giá xăng RON92 tăng 0,39 nhân dân tệ/lít, xăng RON95 tăng 0,41 nhân dân tệ/lít. Đổ đầy một bình 50 lít xăng RON92 sẽ tốn thêm 20 nhân dân tệ. Đây là lần tăng thứ tư liên tiếp trong năm nay.
Sáng mai bạn tới trạm xăng sẽ phải trả thêm tiền. Nhưng hôm nay ngay sau khi thị trường mở cửa, đã có người bắt đầu đếm tiền.
Vào ngày 2 và 3 tháng 3, Tập đoàn Dầu khí Trung Quốc (CNPC), Tập đoàn Hóa dầu Trung Quốc (Sinopec) và Tập đoàn Dầu khí Hải dương Trung Quốc (CNOOC) lần đầu tiên trong lịch sử đồng loạt tăng trần hai phiên liên tiếp. Trong số 48 cổ phiếu ngành dầu khí – hóa chất, có tới 28 mã tăng trần, toàn bộ ngành đỏ rực.
Vốn hóa thị trường của CNPC vượt mốc 2,4 nghìn tỷ nhân dân tệ, trở lại vị trí công ty có vốn hóa lớn nhất trên sàn A-share.
Thực tế, “ba tập đoàn dầu khí” này đã âm thầm tăng giá trong ba năm qua: CNPC tăng 210% kể từ đầu năm 2023, còn CNOOC tăng 232%.
Nhưng đà tăng này diễn ra chậm và lặng lẽ, đến mức phần lớn nhà đầu tư thậm chí chẳng để ý. Thế hệ nhà đầu tư cá nhân từng bị “kẹt” ở mức giá chào sàn 48 nhân dân tệ của CNPC năm 2007 đã kiên trì chịu đựng gần hai thập kỷ, và trong ba năm tăng chậm này, họ từng bước lấy lại phần vốn đã mất.
Chiến tranh làm điều gì? Đó là giẫm mạnh một ngòi cháy chậm đã âm ỉ trong ba năm vào trong thùng thuốc súng.
Ngành hóa chất cũng diễn ra kịch bản tương tự.
Vốn đã bắt đầu chảy vào lĩnh vực này từ năm ngoái: quy mô quỹ ETF ngành hóa chất tăng từ 2,5 tỷ nhân dân tệ lên 25,7 tỷ nhân dân tệ trong một năm — tăng gấp mười lần. Sau khi chiến tranh bùng nổ, tốc độ dòng vốn tăng đột biến: trong năm phiên giao dịch, dòng tiền chủ lực rót vào ngành hóa chất đạt 31,3 tỷ nhân dân tệ; riêng một ngày, ETF hóa chất ghi nhận lượng đăng ký mua ròng vượt 300 triệu chứng chỉ.
Về phía ETF dầu khí, tính đến nay đã có hơn 8 tỷ nhân dân tệ vốn mới đổ vào trong năm nay; nhiều công ty quản lý quỹ đang tập trung nộp hồ sơ xin phê duyệt các sản phẩm quỹ mới chuyên về chủ đề dầu khí.
Ngọn lửa âm ỉ cháy suốt một năm, nhưng khi chiến tranh bùng lên, lập tức biến thành cuộc đua tranh giành cơ hội.
Chuyển sang mắt xích tiếp theo trong chuỗi giá trị, thực tế thị trường tài chính cũng đang suy nghĩ giống như các thương gia tại thị trường nhựa Zhangmutou. Vào ngày 3 tháng 3, hợp đồng tương lai nhựa chủ lực tăng mạnh 6%, còn hợp đồng tương lai polypropylen (PP) trong phiên giao dịch đã chạm trần.
Giá tương lai tăng, giá giao ngay cũng tăng, thương gia tích trữ hàng, và một số nhà đầu tư bắt đầu âm thầm xây dựng danh mục cổ phiếu liên quan đến nhựa.
Vì vậy, có người tích trữ nguyên liệu nhựa để kiếm chênh lệch giá, có người mua hợp đồng tương lai nhựa để hưởng lợi từ biến động giá, có người tập trung vào cổ phiếu ngành hóa chất hoặc mua ETF... Mỗi mắt xích trong chuỗi cung ứng đều có người đặt cược.
Những nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu “ba tập đoàn dầu khí” trong ba năm qua có thể kỳ vọng vào sự thay đổi cấu trúc lâu dài trong hệ thống năng lượng Trung Quốc, kiếm lợi nhuận ổn định theo thời gian. Còn những người lao vào sau khi chiến tranh bùng nổ lại đang đặt cược vào một yếu tố hoàn toàn khác — ví dụ như xung đột sẽ không sớm kết thúc, hoặc giá dầu còn khả năng tăng cao hơn nữa.
Sự hoảng loạn và đầu cơ, trong nhiều trường hợp, đều thực hiện cùng một hành động. Cùng một thùng dầu, đối với bạn là chi phí, nhưng đối với người khác lại là lợi nhuận. Sự khác biệt nằm ở chỗ bạn đứng ở đâu trong chuỗi cung ứng.
Người đổ xăng mong xung đột sớm kết thúc; người tích lũy cổ phiếu lại hy vọng nó kéo dài thêm một chút.
Cơ hội mới không nằm ở eo biển cũ
Nhìn lại lịch sử, mỗi cuộc khủng hoảng giá dầu đều tái cấu trúc lại phân bổ lợi ích trong chuỗi cung ứng.
Năm 2022 là một ví dụ điển hình. Khi giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng, những bên hưởng lợi trực tiếp nhất là các công ty khai thác dầu thượng nguồn — điều này cũng giống như hiện nay. Tuy nhiên, những người thắng lợi mang tính cấu trúc thực sự lại xuất hiện ở một lĩnh vực lúc đó ít được chú ý:
Xe điện.
Khi giá xăng RON92 vọt lên 9 nhân dân tệ/lít, chi phí vận hành ô tô chạy xăng tăng mạnh, khiến hàng loạt người tiêu dùng bắt đầu tính toán lại bài toán kinh tế giữa xe chạy xăng và xe điện.
Tỷ lệ thâm nhập xe năng lượng mới vốn đã trong xu hướng tăng, nhờ hỗ trợ từ chính sách ưu đãi, tiến bộ công nghệ và cơ sở hạ tầng trạm sạc ngày càng hoàn thiện. Nhưng giá dầu cao trong năm 2022 đã trở thành yếu tố thúc đẩy trực tiếp hơn cả, biến những người đang do dự thành khách hàng đặt hàng thật sự.
Tình hình hiện nay cũng có những điểm tương đồng.
Giá dầu một lần nữa vượt mốc 100 USD/thùng, dòng vốn đổ vào ngành dầu khí và hóa chất là phản ứng bản năng nhất. Tuy nhiên, nếu kéo dài khung thời gian ra hai đến ba năm, điều thực sự đáng quan tâm có thể không phải là ai đã kiếm được tiền trong đợt tăng giá này, mà là cú sốc này sẽ thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu thay thế nào.
Trong ba mươi năm qua, sự vận hành của hệ thống sản xuất và thương mại toàn cầu dựa trên một số giả định ngầm: ví dụ như nguồn cung năng lượng luôn dồi dào, các tuyến hàng hải luôn an toàn, chuỗi cung ứng có thể toàn cầu hóa ở mức độ cao...
Sự cố tại eo biển Hormuz có thể khởi phát từ chiến tranh, nhưng yếu tố địa lý phụ thuộc đơn phương thì không thay đổi. Tất cả các bên tham gia liên quan đến năng lượng đều buộc phải đánh giá lại mức độ rủi ro của mình.
Mỗi lần tính toán lại chi phí đều ẩn chứa một cơ hội kinh doanh mới: năng lượng thay thế, vật liệu thay thế, tuyến vận chuyển thay thế, chuỗi cung ứng nội địa hóa… Việc “không phụ thuộc vào dầu mỏ” đang dần trở thành một ngành kinh doanh ngày càng lớn.
Giá dầu có quay lại mức thấp hơn không? Tôi cho rằng khả năng khá cao. Bản thân Iran cũng xuất khẩu 90% lượng dầu qua eo biển Hormuz; đóng cửa quá lâu, chính họ sẽ thiếu hụt trước tiên.
Nhưng mỗi lần tăng mạnh như vậy để lại những thứ sẽ không quay trở lại cùng với giá dầu. Những phép tính đã thực hiện sẽ không bị quên; chuỗi cung ứng đã xây dựng lại cũng sẽ không bị phá bỏ.
Việc giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng thay đổi không chỉ chi phí xăng của bạn — mà còn là cách thức tính toán của tất cả mọi người.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
