Siêu ứng dụng mã hóa xuất hiện, các công ty như Coinbase đang tái cấu trúc hệ sinh thái tài chính một điểm đến
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Siêu ứng dụng mã hóa xuất hiện, các công ty như Coinbase đang tái cấu trúc hệ sinh thái tài chính một điểm đến
Tập trung mọi hoạt động tài chính dưới một mái nhà.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nishil Jain
Dịch: Luffy, Foresight News
Tuần trước, Coinbase đã ra mắt sản phẩm mới được mệnh danh là "tương lai của tài chính". Một ứng dụng duy nhất tích hợp năm chức năng: giao dịch cổ phiếu 5×24 giờ, giao dịch tiền mã hóa tập trung và trên chuỗi, giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn, thị trường dự đoán, cùng với một nhà phân tích tài chính trí tuệ nhân tạo. Tất cả các tính năng này đều có thể thao tác qua điện thoại di động, và số dư tài khoản đơn lẻ của người dùng có thể chuyển đổi tức thì giữa các loại tài sản khác nhau.
Không lâu trước đó, Robinhood đã đi đầu trong lĩnh vực này: ra mắt giao dịch cổ phiếu token hóa tại châu Âu, giao dịch tương lai 5×24 giờ, dịch vụ sinh lời tiền mã hóa, và lên kế hoạch triển khai tính năng giao dịch xã hội Robinhood Social vào năm 2026.
Dư luận chủ lưu trên nền tảng X giải thích xu hướng này như sự tiến hóa của "siêu ứng dụng", nhưng mọi người đã bỏ qua một điểm then chốt: đây tuyệt nhiên không phải chỉ là việc cộng dồn chức năng, mà là phá vỡ ranh giới nhân tạo giữa các loại tài sản tài chính vốn bị chia cắt do hạn chế về quy định và công nghệ.
Sau một thập kỷ phát triển phân mảnh, vì sao các ứng dụng tài chính đang bước vào làn sóng tích hợp? Điều này mang ý nghĩa gì đối với người dùng và nền tảng đang ở trong đó? Bây giờ, chúng ta hãy chính thức đi vào chủ đề.
Nỗi đau từ sự phân mảnh
Trong suốt mười năm qua, các ứng dụng fintech lần lượt xuất hiện, nhưng phần lớn chỉ bao phủ từng khâu riêng lẻ trong dịch vụ tài chính; giao dịch cổ phiếu, tiền mã hóa, thanh toán, tiết kiệm... đều nằm rải rác trên nhiều ứng dụng khác nhau.
Mô hình này tuy mang lại nhiều lựa chọn hơn cho người dùng và giúp doanh nghiệp tập trung hoàn thiện giải pháp chuyên biệt, nhưng trong thực tế sử dụng lại phát sinh nhiều vấn đề.
Muốn bán cổ phiếu rồi mua tiền mã hóa? Giao dịch cổ phiếu phải thực hiện vào thứ Hai, sau đó mất một ngày để hoàn tất thanh toán T+1; tiếp theo khởi tạo rút tiền, cần thêm 2-3 ngày để tiền về tài khoản ngân hàng; rồi lại chuyển tiền sang Coinbase, mất thêm 1-2 ngày. Từ lúc "quyết định điều chỉnh cơ cấu vốn" đến khi "tiền thật sự được sử dụng", toàn bộ quá trình mất khoảng 5 ngày. Trong suốt 5 ngày đó, cơ hội đầu tư bạn nhắm tới ban đầu rất có thể đã biến mất, còn tiền thì bị đình trệ trong quy trình rườm rà.
Ví dụ, bạn muốn mua Bitcoin với giá 86.000 USD vào ngày 18 tháng 12, nhưng do chậm trễ thủ tục, cuối cùng phải giao dịch với giá 90.000 USD sau 5 ngày. Với các cơ hội đầu tư biến động mạnh hơn như meme coin, chào bán lần đầu ra công chúng (ICO) hay niêm yết lần đầu (IPO), tổn thất do chậm trễ sẽ nghiêm trọng hơn nhiều.
Vấn đề phân mảnh không chỉ tồn tại trong phạm vi một khu vực. Một nhà đầu tư Ấn Độ muốn mua cổ phiếu Nvidia phải thực hiện xác minh KYC nhiều lần, mở tài khoản tại một công ty môi giới hỗ trợ người dùng Ấn Độ đầu tư cổ phiếu Mỹ, và phải gửi thêm tiền chỉ để mua duy nhất một cổ phiếu đó.
Tất cả chúng ta đều từng trải qua những ma sát thao tác này, nhưng mãi đến gần đây, cơ sở hạ tầng đủ khả năng giải quyết vấn đề này mới dần hình thành.
Nền tảng cho sự thay đổi: Cơ sở hạ tầng được hoàn thiện
Ba thay đổi cấu trúc lớn đã tạo điều kiện cho sự ra đời của nền tảng tài chính tích hợp.
Token hóa xóa bỏ rào cản thời gian
Cổ phiếu truyền thống chỉ có thể giao dịch trong giờ làm việc của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) (từ 9:30 sáng đến 4:00 chiều theo giờ miền Đông nước Mỹ, 5 ngày mỗi tuần), trong khi tiền mã hóa cho phép giao dịch liên tục 7×24 giờ. Việc token hóa cổ phiếu trên mạng lớp hai đã chứng minh rằng, nhờ cơ chế công nghệ phù hợp, về lý thuyết cổ phiếu có thể giao dịch suốt ngày đêm.
Hiện nay, Robinhood đã triển khai giao dịch cổ phiếu token hóa 5×24 giờ tại châu Âu, và Coinbase cũng sẽ đi theo mô hình này.
Khung pháp lý ngày càng rõ ràng
Những năm gần đây, quỹ ETF tiền mặt Bitcoin đã niêm yết thành công, quá trình hợp pháp hóa stablecoin được đẩy mạnh, khung pháp lý cho token hóa bước vào giai đoạn thảo luận, và thị trường dự đoán cũng nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC). Dù môi trường quy định chưa hoàn hảo, nhưng đã đủ rõ ràng để các nền tảng tự tin phát triển sản phẩm đa tài sản mà không lo bị đình chỉ đột ngột.
Cơ sở hạ tầng ví di động trưởng thành
Ví nhúng hiện nay đã có thể xử lý trơn tru các thao tác phức tạp xuyên chuỗi. Nền tảng Privy – bị Stripe mua lại – cho phép người dùng tạo ví bằng email hiện có, không cần tiếp xúc với cụm từ khôi phục; ứng dụng giao dịch tiền mã hóa mới ra mắt Fomo cho phép người dùng không am hiểu tiền mã hóa giao dịch token trên các chuỗi như Ethereum, Solana, Base, Arbitrum mà không cần tự chọn mạng, hỗ trợ nạp tiền qua Apple Pay, hệ thống nền tảng sẽ tự động xử lý mọi quy trình phức tạp, người dùng chỉ cần nhấn "Mua token" là xong.
Logic cốt lõi của việc tích hợp thanh khoản
Động lực cốt lõi thúc đẩy thay đổi này là: tiền bị phân tán trên nhiều ứng dụng khác nhau về bản chất là tiền bị闲置.
Trong mô hình tích hợp, người dùng chỉ cần duy trì một số dư tài khoản: sau khi bán cổ phiếu, tiền có thể được dùng ngay lập tức để mua tiền mã hóa, không cần chờ cửa sổ thanh toán, thời gian xét duyệt rút tiền hay bất kỳ khâu trung gian nào như ngân hàng. Chi phí cơ hội 5 ngày kia hoàn toàn biến mất.
Các nền tảng tích hợp thanh khoản vượt trội hơn về hiệu suất. Với hồ thanh khoản sâu hơn, họ có thể cung cấp tốc độ thực thi tốt hơn; do tất cả cặp giao dịch chia sẻ cùng nguồn thanh khoản cơ bản, họ có thể hỗ trợ nhiều cặp giao dịch hơn; họ có thể giống như ngân hàng, mang lại lợi nhuận cho vốn nhàn rỗi; ngoài ra, do giảm ma sát, khối lượng giao dịch người dùng tăng lên, họ cũng thu được nhiều phí giao dịch hơn.
Kế hoạch tích hợp của Coinbase
Coinbase là ví dụ điển hình nhất trong làn sóng tích hợp tài chính này. Công ty thành lập năm 2012, ban đầu chỉ là một sàn giao dịch tiền mã hóa đơn giản, chỉ hỗ trợ mua bán Bitcoin và Ethereum. Trong những năm sau đó, Coinbase lần lượt bổ sung dịch vụ lưu ký cho tổ chức, dịch vụ staking, sản phẩm cho vay tiền mã hóa sinh lời, đến năm 2021 đã phát triển thành nền tảng tiền mã hóa đầy đủ dịch vụ.
Hành trình mở rộng chưa dừng lại: ra mắt thẻ Coinbase Card hỗ trợ chi tiêu tiền mã hóa, giải pháp thanh toán dành cho doanh nghiệp Coinbase Commerce, và xây dựng chuỗi lớp hai riêng mang tên Base.
Lễ ra mắt sản phẩm ngày 17 tháng 12 đánh dấu việc hiện thực hóa đầy đủ tầm nhìn "siêu ứng dụng" của Coinbase. Hiện nay, Coinbase đã hỗ trợ giao dịch cổ phiếu 24 giờ, lên kế hoạch ra mắt dịch vụ token hóa tài sản thực tế cho tổ chức Coinbase Tokenize vào đầu năm tới, tích hợp thị trường dự đoán thông qua hợp tác với Kalshi, triển khai giao dịch tương lai và hợp đồng vĩnh viễn, đồng thời tích hợp chức năng giao dịch trên sàn phi tập trung thuộc hệ sinh thái Solana trong ứng dụng. Ngoài ra, ứng dụng Base đã mở rộng đến 140 quốc gia và cải thiện trải nghiệm giao dịch xã hội.
Coinbase đang từng bước trở thành hệ điều hành tài chính trên chuỗi. Thông qua một giao diện duy nhất và một số dư tài khoản duy nhất, đáp ứng mọi nhu cầu giao dịch trên tất cả các loại tài sản, mục tiêu của họ là người dùng không cần rời khỏi nền tảng để hoàn tất mọi thao tác tài chính.
Robinhood cũng đang đi theo lộ trình phát triển tương tự: bắt đầu từ giao dịch cổ phiếu miễn hoa hồng, lần lượt bổ sung giao dịch tiền mã hóa, dịch vụ đăng ký cao cấp Gold mang lại hoàn tiền 3% và lãi suất tiền gửi 3,5%, giao dịch tương lai, sau đó ra mắt cổ phiếu token hóa tại châu Âu.
Cả hai nền tảng đều đặt cược vào cùng một logic cốt lõi: người dùng không muốn tải từng ứng dụng riêng biệt cho cổ phiếu, tiền mã hóa và phái sinh; họ cần một số dư tài khoản duy nhất, một giao diện vận hành thống nhất, và khả năng điều chỉnh tức thì cơ cấu vốn.
Giao dịch xã hội: Sức cạnh tranh khác biệt mới nổi
Tích hợp tài sản giải quyết vấn đề thanh khoản, nhưng chưa giải quyết được bài toán phát hiện tài sản cho người dùng.
Khi thị trường có hàng triệu loại tài sản để lựa chọn, người dùng nên sàng lọc mục tiêu giao dịch như thế nào? Và làm sao để xây dựng danh mục đầu tư của mình?
Đây chính là giá trị của chức năng xã hội. Ứng dụng Base của Coinbase có luồng thông tin động, cho phép người dùng xem thao tác mua của người khác; Robinhood lên kế hoạch ra mắt Robinhood Social vào năm 2026; eToro đã triển khai chức năng giao dịch xã hội từ năm 2007, trả thưởng 1,5% tài sản mà người sao chép nắm giữ cho người được sao chép.
Lĩnh vực trên chuỗi cũng xuất hiện một loạt ứng dụng khám phá chức năng giao dịch xã hội như Fomo, 0xPPL và Farcaster. Các ứng dụng này cho phép người dùng xem tài sản đầu tư của bạn bè, theo dõi và sao chép các giao dịch của họ.
Trang bảng xếp hạng của Fomo
Giao dịch xã hội cho phép người dùng xem hành vi giao dịch của người khác theo thời gian thực và sao chép chỉ bằng một cú nhấp. Điều này làm giảm đáng kể ma sát ra quyết định: không cần nghiên cứu độc lập, chỉ cần theo chiến lược giao dịch mà bạn tin tưởng. Khi nền tảng hình thành hệ sinh thái cộng đồng ổn định — người dùng theo dõi các chuyên gia giao dịch, xây dựng uy tín cá nhân — người dùng sẽ khó chuyển sang nền tảng khác, từ đó tạo ra rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và độ bám dính cao cho ứng dụng giao dịch.
Các sàn giao dịch tập trung đã ra mắt chức năng sao chép giao dịch từ năm 2022, nhưng tỷ lệ sử dụng luôn dưới 2%. Các nền tảng ứng dụng di động đặt cược vào việc nâng cao trải nghiệm người dùng để phổ cập chức năng này, liệu phán đoán của họ có đúng hay không sẽ quyết định giao dịch xã hội thực sự trở thành lợi thế cạnh tranh khác biệt hay chỉ là một tính năng bình thường khác.
Góc nhìn bi quan: Những rủi ro và tranh cãi tiềm tàng
Hãy thành thật đối diện thực tế: mục đích ban đầu của tiền mã hóa là hiện thực hóa tài chính phi tập trung, loại bỏ khâu trung gian, để người dùng kiểm soát tài sản của chính mình.
Thế nhưng hiện nay, chúng ta đang tái thiết lập các nền tảng tập trung: Coinbase kiểm soát việc lưu ký tài sản, thực thi giao dịch và chuỗi quan hệ xã hội; Robinhood nắm giữ khóa riêng của ví nhúng; người dùng phải tin tưởng nền tảng có khả năng thanh toán, an ninh và vận hành liên tục. Đằng sau tất cả đều ẩn chứa rủi ro đối tác.
Cổ phiếu token hóa của Robinhood về bản chất là sản phẩm phái sinh theo dõi giá cổ phiếu, chứ không phải cổ phiếu thật. Nếu nền tảng sụp đổ, người dùng chỉ cầm trên tay một tờ giấy nợ.
Vấn đề từ yếu tố "trò chơi hóa" cũng ngày càng nghiêm trọng: giao dịch 7×24 giờ đồng nghĩa với việc bạn có thể giao dịch trong trạng thái cảm xúc bốc đồng lúc 3 giờ sáng; luồng thông tin xã hội khiến bạn cảm thấy FOMO khi thấy người khác kiếm lời; thông báo đẩy nhắc bạn liên tục về từng biến động thị trường. Về bản chất, đây là tâm lý học sòng bạc được quy mô hóa, được các nhà thiết kế tinh thông cách kích hoạt phản ứng dopamine tối ưu hóa tỉ mỉ.
Đây rốt cuộc là bước tiến của dân chủ hóa tài chính, hay chỉ là hệ thống bóc lột đổi mới hình thức? Đây là một câu hỏi triết học đáng suy ngẫm.
Bản chất ẩn sau hiện tượng
Chúng ta đã mất mười năm để tháo rời các dịch vụ tài chính, với giả định rằng phân mảnh sẽ thúc đẩy cạnh tranh và mang lại nhiều lựa chọn hơn.
Nhưng thực tế chứng minh, phân mảnh cũng gây ra sự kém hiệu quả: tiền bị闲置, thanh khoản phân tán, người dùng do quy trình chuyển tiền rườm rà nên buộc phải giữ nhiều tiền nhàn rỗi hơn, thời đại mới đang thay đổi tình trạng này.
Coinbase và Robinhood đang dần trở thành ngân hàng kiểu mới: họ nắm giữ lương, tiết kiệm, mô hình đầu tư và chi tiêu của bạn, kiểm soát thực thi giao dịch, lưu ký tài sản và quyền truy cập, can thiệp vào mọi giao dịch. So với ngân hàng truyền thống, điểm khác biệt duy nhất của họ là: giao diện đẹp hơn, thị trường giao dịch mở cửa suốt ngày đêm, và lãi suất tiền gửi cao hơn 50 điểm cơ bản.
Dù chúng ta đang thực hiện dân chủ hóa tài chính bằng cách hạ thấp rào cản và nâng cao hiệu quả, hay chỉ đơn thuần là thay đổi người kiểm soát nhưng vẫn giữ nguyên rào cản, thì kỷ nguyên phân mảnh đã kết thúc. Trong vài năm tới, chúng ta sẽ chứng kiến: việc tích hợp tài chính dựa trên công nghệ nền tảng mở liệu có thể mang lại kết quả tốt hơn so với các ngân hàng truyền thống mà chúng ta từng thoát khỏi, hay chỉ đơn giản là thay đổi logo khóa người dùng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
