Vua kêu gọi lệnh Murad năm trước: 116 lý do cho thấy thị trường tăng giá năm 2026 sẽ đến
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Vua kêu gọi lệnh Murad năm trước: 116 lý do cho thấy thị trường tăng giá năm 2026 sẽ đến
Tôi không đồng ý với quan điểm chu kỳ thị trường chỉ kéo dài bốn năm, tôi cho rằng chu kỳ này có thể kéo dài tới bốn năm rưỡi hoặc thậm chí năm năm và có thể kéo dài đến năm 2026.
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện & Biên dịch: TechFlow
Khách mời: Murad
Nguồn podcast: MustStopMurad
Tiêu đề gốc: 116 Lý do tại sao THỊ TRƯỜNG BULL Crypto CHƯA KẾT THÚC
Ngày phát hành: 27 tháng 11 năm 2025
Tóm tắt chính
Bạn còn nhớ Murad – "vua kêu gọi mua" trong chu kỳ trước không? Người đã đưa ra lý thuyết về siêu chu kỳ Meme?
Giờ đây, anh ấy đã trở lại.
Trong podcast này, Murad chia sẻ 116 lý do tăng giá, phân tích dữ liệu và các tín hiệu trên chuỗi, tất cả đều cho thấy thị trường crypto bull có thể kéo dài đến năm 2026.
Murad tin rằng chu kỳ thị trường lần này có thể phá vỡ quy luật 4 năm một lần thông thường và kéo dài lâu hơn.
Tóm tắt quan điểm nổi bật
-
Bitcoin có thể tăng theo dạng parabol trong tương lai, đạt đỉnh từ 150.000 đến 200.000 USD.
-
Các nhà đầu tư ETF thể hiện niềm tin rất mạnh mẽ vào Bitcoin dài hạn.
-
Thị trường bull của Bitcoin chưa kết thúc và sẽ tiếp tục đến năm 2026.
-
Thị trường stablecoin đang ở trong siêu chu kỳ.
-
Phần lớn lượng bán ra gần đây đến từ các trader và người nắm giữ ngắn hạn.
-
Không đồng ý với quan điểm chu kỳ thị trường chỉ là bốn năm; chu kỳ này có thể kéo dài đến bốn rưỡi hoặc thậm chí năm năm, và có thể kéo dài đến 2026.
-
Khối lượng thanh lý phía trên (ngắn) nhiều hơn rõ rệt so với phía dưới (dài), số lượng vị thế bán nhiều hơn số lượng vị thế mua.
-
Trong 30 tín hiệu truyền thống báo đỉnh chu kỳ Bitcoin, không có bất kỳ tín hiệu nào được kích hoạt, điều này có nghĩa là thị trường chưa đạt vùng đỉnh.
-
Diễn biến thị trường năm 2025, bao gồm biến động giá hiện tại, có thể chỉ là một giai đoạn dao động trong phạm vi, tạo nền tảng cho đợt tăng giá tiếp theo.
-
Giá đau điểm tối đa (max pain) quyền chọn Bitcoin vào cuối tháng 11 và tháng 12 lần lượt là 102.000 và 99.000 USD, cao hơn đáng kể so với giá thị trường hiện tại.
-
Giá Bitcoin chạm đáy gần vùng chi phí cơ bản của ETF (khoảng 79.000 đến 82.000 USD), phạm vi này cũng trùng khớp với giá thực hiện của ETF.
-
Hơn nữa, mức 80.200 USD (chỉ thấp hơn chút ít so với đáy gần đây) được coi là giá trung bình thực sự của Bitcoin. Nhiều chỉ số giá chồng lên nhau trong khoảng 79.000 đến 83.000 USD, bao gồm chi phí cơ bản ETF, giá thực hiện và giá trung bình thị trường. Sự trùng lặp giá này thường được xem là vùng hỗ trợ.
-
Nếu phân tích sâu hơn về phân bố giá thực hiện của Bitcoin, ta thấy khu vực 83.000 đến 85.000 USD cũng là vùng chuyển đổi then chốt giữa hỗ trợ và kháng cự.
Nội dung podcast
Phân tích nguyên nhân sụt giảm BTC gần đây
Câu hỏi đầu tiên cần trả lời là: tại sao Bitcoin (BTC) lại giảm mạnh từ 125.000 USD xuống 80.000 USD?
Trước hết, một bộ phận nhà đầu tư tin vào lý thuyết chu kỳ bốn năm đã bán ra hàng loạt, làm gia tăng áp lực giảm giá lên thị trường. Đồng thời, sự đóng cửa kéo dài của chính phủ Mỹ vượt quá kỳ vọng thị trường, làm trầm trọng thêm sự bất ổn vĩ mô. Do chính phủ đóng cửa, thị trường repo gặp áp lực tài chính, và sự sụt giảm nhẹ của thị trường chứng khoán cũng ảnh hưởng tiêu cực đến giá BTC.
Hơn nữa, một số công ty dự trữ kỹ thuật số nhỏ và những người sở hữu Bitcoin đời đầu cũng bán ra do hiệu ứng lan truyền thị trường. Ở mức độ nhỏ hơn, một số giant cá voi BTC tỏ ra bất mãn với bản cập nhật cốt lõi BTC mới nhất và đã thực hiện hành vi bán "phản đối". Những yếu tố này cùng nhau dẫn đến sự sụt giảm nhanh và phi điển hình trong 6 tuần qua của giá Bitcoin, từ 125.000 USD xuống 80.000 USD.
Dù vậy, tôi sẽ chứng minh bằng 116 lý do và biểu đồ rằng, thị trường bull của Bitcoin vẫn chưa kết thúc và dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2026.
116 lý do ủng hộ thị trường bull BTC kéo dài đến 2026
Phân tích kỹ thuật và cấu trúc giá (TA)
-
Mức giảm 36% gần đây không phải là điều chưa từng thấy. Nếu bạn xem xét tất cả các đợt điều chỉnh trong chu kỳ này, đây là lần nhanh nhất, gấp gáp nhất và lớn nhất. Nhưng chúng ta từng thấy mức điều chỉnh 32% vào đầu năm 2025 và 33% giữa năm 2024. Những đợt điều chỉnh này tương đương với mức 36% hiện tại. Vì vậy, xét theo tình hình hiện tại của chu kỳ, điều này không phải là bất thường.
-
Biểu đồ 3 ngày vừa hình thành cây búa tăng giá (Bullish Hammer), thường là mô hình đảo chiều. Chúng ta cần chờ quan sát liệu có thể thiết lập đáy tại đây trong 2-3 tuần tới hay không, nhưng chính xác thì mô hình nến 3 ngày này mang tính tăng giá.
-
Chúng ta vẫn đang trong mô hình tạo các đáy cao hơn liên tiếp (Higher Low). Xét trên khung thời gian lớn hơn, giả sử mức thấp 80.005 là một đáy cục bộ, thì về mặt kỹ thuật BTC vẫn đang tạo ra các đáy cao hơn.
-
BTC vừa kiểm định vùng cầu hai tuần, về cơ bản chúng ta đang ở vị trí hỗ trợ.
-
Trên khung thời gian theo tháng, chúng ta đang trong kênh tăng song song dài hạn. Kênh này bắt đầu từ năm 2023, và chúng ta vẫn đang ở đường hỗ trợ chéo, về cơ bản đây là một cấu trúc tăng giá. Đây là một chu kỳ bull chậm và ổn định, nhưng cấu trúc này vẫn chưa bị phá vỡ.
-
Trên khung thời gian dài hơn, vẫn tồn tại một kênh tăng song song khác trên thang đo logarit, với đường hỗ trợ chéo có thể truy ngược đến năm 2013. Cấu trúc này về mặt kỹ thuật vẫn còn nguyên vẹn, và chúng ta vừa mới kiểm định đáy kênh.
-
Còn có một đường chéo khác, từng đóng vai trò kháng cự vào đầu và cuối năm 2021, cũng như đầu năm 2024. Chúng ta đã phá vỡ nó vào cuối năm 2024, kiểm định nó như hỗ trợ vào đầu năm 2025, giờ lại kiểm định nó như hỗ trợ một lần nữa, điều này có thể chỉ là sự xác nhận thêm cho việc kháng cự chuyển thành hỗ trợ.
Động lượng và chỉ báo quá bán
-
RSI theo tuần chưa bao giờ thấp như vậy kể từ khi FTX sụp đổ. Trước đây, RSI theo tuần ở mức thấp như vậy chỉ xảy ra vào đáy thị trường gấu 2018, đáy COVID và đợt sụt giảm 3AC/Luna giữa năm 2022. Hiện tại chúng ta ở mức tương đương thời kỳ COVID, nhưng đây cơ bản là mức RSI theo tuần thấp nhất kể từ năm 2023. Nếu bạn đối chiếu các mức RSI theo tuần này với biểu đồ, bạn sẽ thấy chúng thường trùng khớp với đáy cuối chu kỳ gấu hoặc các đợt giảm mạnh như sụp đổ do COVID.
-
RSI theo ngày là mức thấp nhất trong hai năm rưỡi, lần gần nhất ở mức này là vào mùa hè năm 2023. Dữ liệu thống kê cho thấy khi RSI theo ngày của BTC giảm xuống dưới mức 21, lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai nhìn chung thuận lợi.
-
Một chỉ báo khác là khoảng cách so với luật luỹ thừa (Power Law), hiện đang ở mức "vùng mua".
-
Nếu bạn nối các đáy điều chỉnh trong toàn bộ chu kỳ này, bạn sẽ thấy đó là một đường hỗ trợ chéo hoàn hảo. Từng có người dự đoán khi giá 95.000 USD rằng đáy có thể ở khoảng 84.000 USD, và cuối cùng chúng ta dừng lại ở khoảng 80.500 USD.
-
MACD của BTC trên biểu đồ 1 ngày, 2 ngày và 3 ngày hiện đang ở mức thấp kỷ lục.
-
Trong ba lần trước, khi đường trung bình 50 ngày cắt xuống đường trung bình 200 ngày, trong chu kỳ này đều là cơ hội mua tốt. Trong lịch sử, hơn 60% thời gian, tình huống này dẫn đến lợi nhuận dương.
-
Thú vị là, nếu bạn xem xét tất cả các trường hợp trong quá khứ khi giá giao dịch Bitcoin thấp hơn 3,5 độ lệch chuẩn so với đường trung bình 200 ngày, duy nhất chỉ xảy ra vào đáy thị trường gấu tháng 11/2018 và đợt sụt giảm COVID tháng 3/2020.
-
Nếu xét đến mức thấp hơn 4 độ lệch chuẩn, trước đây chỉ từng xảy ra một lần trong đợt sụt giảm COVID. Chúng ta chạm đến mức tương tự vào ngày 21/11, và xác suất xảy ra tình trạng này dưới 1%, là một đợt giảm cực kỳ bất thường và dữ dội, cho thấy tâm lý thị trường rất sợ hãi.
-
Chỉ báo LeaC đã phát ra tín hiệu mua đầu tiên trên biểu đồ 3 ngày kể từ khi FTX sụp đổ, điều này thường chỉ xảy ra trong thị trường gấu hoặc tại đáy.
-
Vốn hóa thị trường tiền mã hóa tổng cộng (Total Market Cap) hiện đang ở mức 200 EMA (đường trung bình mũ).
-
Vốn hóa thị trường tiền mã hóa tổng cộng hiện đang nằm đồng thời tại vị trí hỗ trợ ngang và hỗ trợ chéo.
Phân tích trên chuỗi và dấu hiệu đầu hàng
-
Phần lớn lượng bán ra gần đây không chủ yếu đến từ người nắm giữ dài hạn và/hoặc thợ đào, mà đến từ trader và người nắm giữ ngắn hạn.
-
Tỷ lệ phần trăm người nắm giữ ngắn hạn đang có lãi là mức thấp nhất trong 5 năm, chưa bao giờ thấp như vậy kể từ năm 2019.
-
Lượng cung của người nắm giữ ngắn hạn đang ở mức thấp kỷ lục.
-
Tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ thực hiện (realized profit to loss ratio) của người nắm giữ ngắn hạn cũng là mức thấp nhất trong 5 năm, điều này có nghĩa là thị trường đang trải qua sự đầu hàng triệt để (Capitulation), đặc biệt là từ góc nhìn của người nắm giữ ngắn hạn và trader.
-
SOPR (Tỷ lệ lợi nhuận chi phí đã chi tiêu) của người nắm giữ ngắn hạn đang bắt đầu bước vào vùng tín hiệu mua.
-
Lỗ thực hiện (Realized Losses) là mức cao nhất kể từ khi ngân hàng Silicon Valley sụp đổ vào năm 2023, đây là một dấu hiệu khác của sự đầu hàng thị trường.
-
Hệ số Puell đang ở mức chiết khấu (tỷ lệ doanh thu hiện tại của thợ đào so với trung bình 365 ngày), thường liên quan đến đáy trung hạn.
-
Dữ liệu chuỗi gần đây cho thấy, chúng ta đã trải qua lưu lượng rút tiền khỏi sàn lớn nhất mọi thời đại. Nhìn lại bốn lần sự kiện tương tự trong quá khứ, những dòng vốn này thường đánh dấu sự khởi đầu của thị trường bull hoặc kết thúc thị trường gấu. Sau đó vài tuần thậm chí vài tháng, thị trường thường xuất hiện xu hướng tăng giá rõ rệt.
-
Hơn nữa, chỉ báo "Lợi nhuận và lỗ ròng thực hiện" (Realized Net Profit and Loss) trên chuỗi đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi FDX sụp đổ, cho thấy tâm lý thị trường có thể đã chạm đáy, tạo điều kiện cho khả năng phục hồi tiềm năng.
-
SOPR đang chuẩn bị phá vỡ để tích lũy. Cho đến nay, trong chu kỳ này, nó chưa đạt đến mức liên quan đến đỉnh toàn cục.
-
SOPR vẫn đang trong cấu trúc chu kỳ bull. Kể từ năm 2023, chỉ báo này chưa bao giờ đi vào vùng gấu điển hình, mà luôn bật lại quanh mức 1.
Thị trường Stablecoin và phái sinh
-
Thị trường stablecoin đang ở trong siêu chu kỳ, quy mô của nó liên tục mở rộng trong ba năm qua. Xu hướng này là tín hiệu tăng giá cho thị trường, vì sự gia tăng stablecoin có nghĩa là các nhà đầu tư có nhiều tiền hơn trong tay để mua vào Bitcoin và ETH khi giá giảm.
-
Tỷ lệ cung stablecoin (Stablecoin Supply Ratio - SSR) hiện đang ở khoảng cách lớn nhất kể từ năm 2022, điều này càng nhấn mạnh thêm năng lực mua tiềm năng của thị trường.
-
Chỉ báo dao động tỷ lệ cung stablecoin (SSR Oscillator) đã đạt mức thấp nhất kể từ năm 2017.
-
Khi xem xét tình hình nắm giữ Bitcoin, vị thế long BTCUSD trên Bitfinex hiện đang ở vùng mua, tình trạng này phù hợp với nhiều lần xuất hiện đáy trung hạn trong chu kỳ này. Các cá voi trên Bitfinex thường được coi là "tiền thông minh", dữ liệu lịch sử cho thấy họ thường có khả năng phán đoán chính xác xu hướng thị trường.
-
Quyền lực thị trường của stablecoin hiện đang ở mức phù hợp với đáy Bitcoin trong chu kỳ này. Thị phần của USDT và USDC tăng vọt, thường phản ánh tâm lý lo sợ của nhà đầu tư. Nhìn lại dữ liệu lịch sử, ba lần trước khi quyền lực chi phối của USDT và USDC đạt đến mức này, thị trường đều ở đáy trung hạn cục bộ.
-
Trong vài tuần gần đây, thị trường trải qua đợt thanh lý long lớn nhất kể từ khi FTX sụp đổ. Hiện tượng này thường được xem là "tín hiệu đầu hàng", cho thấy các vị thế đòn bẩy trên thị trường đã bị dọn sạch đáng kể.
-
Về phân bố thanh lý, hiện tại khối lượng thanh lý phía trên (ngắn) rõ ràng nhiều hơn phía dưới (dài).
-
Theo dữ liệu CoinGlass, hiện tại thị trường có nhiều vị thế short hơn long.
-
Chỉ số long/short đọc được 0.93, cho thấy tâm lý thị trường đang ở trạng thái sợ hãi cực độ.
Động thái cá voi và hành vi tổ chức
-
Đồn đại rằng một cá voi "OG" từng bán ra 1,2 tỷ USD BTC trong vài tuần qua cuối cùng đã bán xong.
-
Gần đây cũng có tin đồn rằng Tether đã gửi trực tiếp 1 tỷ USD từ kho bạc đến một địa chỉ Bitfinex, có thể để mua BTC.
-
Một số quỹ đã chịu tổn thất nghiêm trọng vào ngày 10 tháng 10. Nếu bây giờ họ buộc phải bán Bitcoin hoặc Ethereum, hành vi bán này chủ yếu là bị ép chứ không phải tự nguyện.
-
Chỉ số nhu cầu Bgeometrics đang ở vùng mua (chỉ số nhu cầu Bgeometrics là công cụ phân tích dùng để đo mức độ nhu cầu Bitcoin), lần cuối cùng xảy ra tình trạng tương tự là vào tháng 9 năm 2024, khi đó thị trường cũng đang ở đáy trung hạn.
-
Hơn nữa, các chỉ báo động lực chuỗi NVT (Giá trị mạng / Giao dịch) và NVTS (Tín hiệu NVT) hiện đang cho thấy trạng thái quá bán nghiêm trọng, trong lịch sử tình trạng này thường liên quan đến đáy trung hạn.
-
Chỉ số tâm lý Bitcoin “Sợ hãi và Tham lam” hiện đã chạm mức 10/100, đây là mức thấp nhất trong chu kỳ này, cho thấy thị trường đang ở trạng thái sợ hãi cực độ.
-
Tâm lý trên mạng xã hội cũng thể hiện xu hướng bi quan cực độ, nhiều KOL trên CT (CryptoTwitter) đang chia sẻ hàng loạt biểu đồ giá Bitcoin rất bi quan.
-
YouTube cũng có rất nhiều video dự báo thị trường giảm giá.
-
Một lượng lớn bài đăng, bài viết và blog giảm giá đang xuất hiện.
-
Khi xem xét các tín hiệu đỉnh chu kỳ truyền thống của Bitcoin, hiện tại trong số 30 tín hiệu không có tín hiệu nào được kích hoạt, điều này có nghĩa là thị trường chưa đạt vùng đỉnh.
Mô hình giá và dòng chảy ETF
-
Trong tuần trước, khoảng trống 91.000 USD trên hợp đồng tương lai Bitcoin CME đã được lấp đầy thành công.
-
Khoảng trống 2.800 USD trên hợp đồng tương lai Ethereum CME cũng đã được lấp đầy.
-
Xét về mặt phân tích kỹ thuật, tồn tại một mô hình gọi là “Nhà vòm và Ba đỉnh” (Domed House and Three Peaks), thường được xem là một mô hình điều chỉnh, sau đó thường đi kèm làn sóng tăng giá mới.
-
Cũng có quan điểm cho rằng, diễn biến thị trường năm 2025, bao gồm biến động giá hiện tại, có thể chỉ là một giai đoạn dao động trong phạm vi, tạo nền tảng cho đợt tăng giá tiếp theo. Một mô hình đáng chú ý khác là "bốn trụ cột và parabol", hiện tại thị trường có thể đang ở giữa giai đoạn trụ cột thứ tư. Nếu mô hình này đúng, Bitcoin có thể tăng parabol trong tương lai, đạt đỉnh từ 150.000 đến 200.000 USD.
-
Tỷ lệ dự trữ Bitcoin so với stablecoin trên sàn Binance hiện đang ở mức thấp kỷ lục, điều này được xem là tín hiệu tăng giá mạnh mẽ.
-
Nhìn lại dữ liệu lịch sử, sau khi chính phủ Mỹ kết thúc đóng cửa vào năm 2019, Bitcoin chạm đáy trong vòng 4 ngày. Chính phủ năm nay kết thúc đóng cửa vào giữa tháng 11, nếu mức 80.500 USD ngày 21/11 là đáy, thì thời gian chạm đáy này rất giống với việc chạm đáy vào ngày thứ 9 sau khi chính phủ mở cửa trở lại.
-
Trên thị trường quyền chọn Bitcoin, khối lượng mua quyền chọn bán chiếm ưu thế.
-
Đồng thời, chỉ số Skew quyền chọn bán (Put Skew) tiếp tục tăng, phản ánh tâm lý sợ hãi cực độ. Đồng thời, biến động ngầm của quyền chọn bán (Put IV) rõ ràng cao hơn biến động ngầm của quyền chọn mua (Call IV).
-
Đáng chú ý, tuần này cũng là tuần có khối lượng giao dịch quyền chọn bán IBIT (ETF Bitcoin lớn nhất thế giới) cao kỷ lục.
-
Giá đau điểm tối đa (max pain) quyền chọn Bitcoin vào cuối tháng 11 và tháng 12 lần lượt là 102.000 và 99.000 USD, cao hơn đáng kể so với giá thị trường hiện tại.
-
Giá đau điểm tối đa quyền chọn ETH vào tháng 6 năm sau là 4.300 USD.
-
Ngày 21 tháng 11 là ngày có khối lượng giao dịch cao nhất trong lịch sử IBIT, hiện tượng này càng khẳng định thêm quan điểm đầu hàng thị trường. Dữ liệu lịch sử cho thấy, đầu hàng thị trường thường đi kèm với khối lượng giao dịch cực cao, là quá trình tái cân bằng sức mạnh giữa bên mua và bên bán.
-
Thực tế, không chỉ khối lượng IBIT đạt đỉnh lịch sử, nếu tính tổng khối lượng giao dịch của tất cả các ETF BTC, ngày này cũng là ngày cao nhất lịch sử.
-
Giá Bitcoin chạm đáy gần vùng chi phí cơ bản của ETF (khoảng 79.000 đến 82.000 USD), phạm vi này cũng trùng khớp với giá thực hiện của ETF.
-
Hơn nữa, mức 80.200 USD (chỉ thấp hơn chút ít so với đáy gần đây) được coi là giá trung bình thực sự của Bitcoin. Nhiều chỉ số giá chồng lên nhau trong khoảng 79.000 đến 83.000 USD, bao gồm chi phí cơ bản ETF, giá thực hiện và giá trung bình thị trường. Sự trùng lặp giá này thường được xem là vùng hỗ trợ.
-
Nếu phân tích sâu hơn về phân bố giá thực hiện của Bitcoin, có thể thấy khu vực 83.000 đến 85.000 USD cũng là vùng chuyển đổi then chốt giữa hỗ trợ và kháng cự. Vì vậy, khả năng Bitcoin tìm thấy đáy trung hạn trong khu vực giá này là khá lớn.
-
Ngày 21 tháng 11 cũng là ngày có khối lượng giao dịch cao kỷ lục trong lịch sử hợp đồng perpetual BTC Hyperliquid. Hiện tượng này đi kèm với sự gia tăng khối lượng ETF, cho thấy thị trường có thể đã trải qua giai đoạn đầu hàng trung hạn. Đầu hàng thường đi kèm với việc cạn kiệt lực bán, đồng thời cũng có thể đánh dấu sự phục hồi ban đầu của nhu cầu thị trường.
-
Hiện tại, 98% tài sản quản lý (AUM) trong ETF được nắm giữ bởi "tay kim cương", những khoản tiền này chủ yếu được thiết kế để nắm giữ dài hạn, chứ không phải giao dịch ngắn hạn hay đầu cơ. Ngay cả khi thị trường vừa trải qua đợt giảm 36%, 98% AUM ETF vẫn chưa bị bán ra, điều này cho thấy các nhà đầu tư ETF có niềm tin rất mạnh mẽ vào Bitcoin dài hạn.
-
Tỷ lệ cung Bitcoin được nắm giữ bởi ETF đang tiếp tục tăng lên. Trong hai năm qua, tỷ lệ này đã tăng từ 3% lên 7,1%, và có thể tiếp tục tăng lên 15%, 20%, thậm chí 25%. Xu hướng này cho thấy thị trường Bitcoin đang trải qua "thời điểm IPO". Trong giai đoạn này, các OG lớn dần rút lui, trong khi dòng chảy thụ động từ ETF tiếp tục thúc đẩy tích lũy thị trường. Lượng tiền pháp định hệ thống sở hữu vượt xa lượng Bitcoin mà các OG Bitcoin nắm giữ. Về định nghĩa, nguồn cung Bitcoin là hữu hạn, trong khi lượng tiền pháp định và hệ thống ETF có thể dùng để mua Bitcoin là gần như vô hạn.
-
Tình hình Ethereum (ETH) cũng tương tự. Trong vài năm qua, tỷ lệ ETH được ETF nắm giữ cũng tăng đều, bất kể biến động giá thị trường như thế nào, xu hướng này phản ánh sự lạc quan dài hạn của nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản mã hóa.
Phân tích chỉ báo thị trường
-
Ngày 21 tháng 11, khối lượng giao dịch trên Binance và Coinbase thậm chí đã vượt mức ngày 10 tháng 10, trong khi ngày 10 tháng 10 đã là một ngày giao dịch cực kỳ sôi động. Điều này cho thấy thị trường có thể đã trải qua giai đoạn đầu hàng hoàn toàn.
-
Trên Binance và Coinbase, sổ lệnh Bitcoin lần đầu tiên trong vài tuần xuất hiện xu hướng tăng giá, ít nhất là trong ngắn hạn, tình hình thị trường tương tự cũng từng xuất hiện khi Bitcoin chạm đáy vào tháng 4 năm 2025.
-
Xét về phí tài trợ, chúng ta thấy giá trị âm lần đầu tiên trong vài tuần, cho thấy tâm lý thị trường vẫn đầy sợ hãi. Số lượng lớn nhà đầu tư chọn bán khống và tin rằng giá sẽ giảm tiếp.
-
Trong vài tuần qua, Bitcoin trên Coinbase luôn ở trạng thái chiết khấu, gây áp lực liên tục lên giá. Tuy nhiên, kể từ ngày 21 tháng 11, tâm lý thị trường bắt đầu dịu bớt, giá dần trở lại bình thường. Hiện tại, mức chiết khấu trên Coinbase dường như đã chạm đáy và đang phục hồi về mức trung tính. Đây có thể là tín hiệu khác cho thấy giá Bitcoin đang tiến gần đến đáy trung hạn.
-
Hơn nữa, chỉ báo RSI của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống mức thấp nhất lịch sử trong thị trường gấu. Dữ liệu lịch sử cho thấy, tình trạng tương tự giữa Bitcoin và vàng từng xảy ra trong đại dịch COVID-19 năm 2020, các giai đoạn đáy thị trường toàn cầu năm 2018 và 2015, cũng như thời kỳ sụp đổ 3AC, Luna và FTX. Nếu bạn tin rằng khoảng cách giữa Bitcoin và vàng cuối cùng sẽ được lấp đầy, thì thị trường hiện tại có thể đang hỗ trợ xu hướng tăng giá.
-
Xét từ dữ liệu khối lượng mở (OI), chúng ta vừa trải qua đợt rửa sạch lớn nhất trong chu kỳ này, OI giảm từ 37 tỷ USD xuống 29 tỷ USD, là lần điều chỉnh nhanh nhất kể từ khi FTX sụp đổ.
-
Xét OI của các altcoin, ngày 10 tháng 10 là một đợt rửa lớn trên thị trường alt, bong bóng của phần lớn tài sản đã bị vỡ.
-
NAV (mNav) của DAT đã giảm xuống dưới 1 hoặc hơi trên 1. Tôi cho rằng đây là tín hiệu tăng giá, vì phần được coi là bong bóng trên thị trường đã được dọn sạch.
-
Một số tài sản từng được định giá quá cao cực đoan, như mNav của MSTR, hiện nay đã giảm xuống mức tương đương thời điểm FTX sụp đổ. Dựa trên dữ liệu lịch sử, những mức này thường liên quan đến đáy trung hạn thị trường.
-
Tương tự, mNav của Metaplanet từng lên tới 23, nay đã giảm xuống 0,95. Sự điều chỉnh này cho thấy thị trường đang quay lại với lý tính. Dù vậy, Meta Planet vẫn đang vay tiền từ vị thế Bitcoin của mình để mua thêm Bitcoin, cho thấy vẫn còn nhu cầu mua nhất định trên thị trường.
-
Tương tự, mNav của Ethereum cũng đã điều chỉnh mạnh, điều này càng chứng minh bong bóng thị trường đã tan. Hiện tại, mNav dưới 1 không thể là lý do để bán khống thị trường. Dù có người cho rằng điều này sẽ khiến một số DAT bán Bitcoin hoặc Ethereum để mua lại cổ phiếu, nhưng từ góc nhìn lý thuyết trò chơi, những DAT muốn dẫn đầu ngành hiểu rõ rằng hành vi giao dịch ngắn hạn sẽ làm hại uy tín dài hạn của họ. Họ sẽ ưu tiên giữ dài hạn để giành được sự công nhận của thị trường.
-
Ngành cho vay Bitcoin tuy còn sơ khai nhưng đang phát triển dần dưới sự thúc đẩy của MSTR. Tôi tin rằng xu hướng này cuối cùng sẽ tăng trưởng theo dạng parabol, giúp MSTR tích lũy Bitcoin theo cách bền vững hơn.
-
Chỉ báo rủi ro xã hội của Bitcoin bằng không, cho thấy nhà đầu tư bán lẻ chưa đổ xô vào thị trường. Mặc dù có người cho rằng điều này là do thiếu vốn, nhưng tôi cho rằng đây chính là lý do Bitcoin và thị trường mã hóa chưa tăng parabol. Trong lịch sử, hiện tượng này thường do lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ đổ vào, và chu kỳ này chúng ta chưa thấy điều đó, điều này cũng cho thấy chu kỳ hiện tại chủ yếu do DAT và tổ chức dẫn dắt. Tôi tin rằng nhà đầu tư bán lẻ sẽ quay lại thị trường với quy mô lớn hơn trong tương lai, vì vậy việc kiên trì nắm giữ lúc này là lựa chọn sáng suốt.
Yếu tố vĩ mô và chính trị
-
Xét về mặt vĩ mô, Fed đã bắt đầu cắt giảm lãi suất, mặc dù tỷ lệ lạm phát hiện tại vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Chúng ta cần nhận thức rằng tính chất biến động thấp và diễn biến chậm của chu kỳ này phần lớn là do môi trường vĩ mô hiện tại cực kỳ thắt chặt, đây là một trong những bối cảnh vĩ mô thách thức nhất trong lịch sử Bitcoin, cũng là một nguyên nhân lớn khiến thị trường hoạt động khó khăn. Chu kỳ này bắt đầu với lãi suất 5,5%, hiện vẫn duy trì trên 4%, cho thấy điều kiện vĩ mô hiện tại vẫn khá thắt chặt. Trong khi các chu kỳ tiền mã hóa trước đây, lãi suất thường ở mức 0%–2,5%, điều kiện tương đối dễ dàng. Ngay cả trong môi trường thắt chặt như vậy, Bitcoin tăng từ 15.000 USD lên 125.000 USD đã là một thành tựu đáng kể.
-
Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng mạnh từ 30% tuần trước lên 81%, đây thường là tin tốt cho các tài sản rủi ro nói chung, bao gồm cả Bitcoin.
-
Khối lượng giao dịch hàng ngày của chỉ số S&P 500 đạt mức cao nhất kể từ tháng 4 tuần trước. Dữ liệu lịch sử cho thấy, sự gia tăng khối lượng tương tự thường liên quan đến đáy cục bộ hoặc trung hạn thị trường. Lý do để lưu ý là nếu giá Bitcoin muốn tăng tiếp, lý tưởng nhất là thị trường chứng khoán cũng cần duy trì đà tăng.
-
Tương tự, khối lượng giao dịch hàng ngày của chỉ số Nasdaq 100 cũng đạt mức cao nhất kể từ tháng 4. Ngày 21 tháng 11, nhiều cuộc họp thảo luận về thời điểm này như một khả năng đáy trung hạn thị trường, sự gia tăng khối lượng này thường cũng liên quan đến đáy thị trường.
-
Khối lượng giao dịch theo tuần của S&P 500 là mức cao thứ ba kể từ năm 2022.
-
Khối lượng giao dịch theo tuần của Nasdaq 100 cũng vậy, đạt mức cao thứ ba kể từ năm 2022.
-
Nasdaq 100 nhận được hỗ trợ tại đường trung bình 100 ngày và xuất hiện tín hiệu cruce tăng giá với chỉ báo MACD.
-
Khối lượng giao dịch quyền chọn bán của S&P 500 đạt mức cao thứ hai trong lịch sử. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong trường hợp này, 100% khả năng sẽ có hiệu suất giá tích cực sau một tháng.
-
Tuần trước, chỉ số S&P 500 mở cửa tăng hơn 1%, nhưng đóng cửa âm trong ngày. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong 86% trường hợp, điều này dẫn đến tăng giá sau ba tuần đến một tháng.
-
Thị trường hiện cũng đang trong môi trường đặc biệt. Trong bốn tuần qua, chỉ số VIX liên tục tăng, nhưng S&P 500 vẫn nằm trong phạm vi 5% so với đỉnh lịch sử. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi xảy ra điều này, xác suất tăng giá sau sáu tháng là 80%, sau một năm là 93%.
-
Chỉ báo RSI của SPX lần đầu tiên trong bảy tháng giảm xuống dưới 35. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong trường hợp tương tự, xác suất tăng giá sau ba tháng là 93%, sau sáu tháng là 85%, sau một năm là 78%.
-
Khi SPX lần đầu tiên giảm xuống dưới đường trung bình 50 ngày, dữ liệu lịch sử cho thấy xác suất tăng giá sau ba tháng, sáu tháng và chín tháng là 71%.
-
Đối với Nasdaq, khi chỉ báo dao động McClellan giảm xuống dưới 62 (chỉ báo dao động McClellan là công cụ phân tích độ rộng thị trường, tính toán chênh lệch giữa số lượng cổ phiếu tăng và giảm mỗi ngày, rồi làm mịn chênh lệch này để phản ánh động lượng thị trường tổng thể), dữ liệu lịch sử cho thấy trong hầu hết trường hợp, giá sẽ tăng sau một tuần đến một tháng.
-
Chỉ báo Bull-Bear AAI hiện đang dưới -12, dữ liệu lịch sử cho thấy, ba lần trước khi xảy ra điều này, giá tăng 100% sau hai tháng, ba tháng, sáu tháng, chín tháng và một năm.
-
Ngày 21 tháng 11, khối lượng giao dịch của SPXU (ETF bán khống 3 lần S&P 500) vượt 1 tỷ USD. Dữ liệu lịch sử cho thấy, mỗi lần xảy ra điều này, giá thị trường tăng sau một tháng.
-
Tuần trước, tỷ lệ cổ phiếu quá bán đã tăng đáng kể, thường liên quan đến đáy cục bộ hoặc trung hạn thị trường.
-
Tỷ lệ quyền chọn mua/bán của S&P 500 liên tục vượt 0,7 trong hai ngày. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong trường hợp này, giá thị trường tăng 100% sau hai tháng.
-
Giá Bitcoin có mối liên hệ cao với
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
