Cuộc trò chuyện với người phụ trách sản phẩm của Bitget: Trong thời đại cạnh tranh khốc liệt để giành thị phần, UEX mà Bitget muốn xây dựng là gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc trò chuyện với người phụ trách sản phẩm của Bitget: Trong thời đại cạnh tranh khốc liệt để giành thị phần, UEX mà Bitget muốn xây dựng là gì?
Bitget coi năng lực tuân thủ, cơ sở hạ tầng nền tảng, năng lực tích hợp sản phẩm và AI + Giao dịch là những trụ cột then chốt cho cuộc cạnh tranh trong tương lai, với mục tiêu xây dựng một nền tảng giao dịch toàn diện thế hệ tiếp theo trong bối cảnh xu hướng hội nhập liên tục giữa thị trường tiền mã hóa và tài chính truyền thống.
Chuyên sâu báo cáo Web3Trong cuộc phỏng vấn đặc biệt lần này, chúng tôi đã trao đổi với ông KH – Trưởng bộ phận Sản phẩm của Bitget về chiến lược và tiến trình phát triển sản phẩm của Bitget trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) trong năm qua.
Khi nhu cầu người dùng hiện nay không còn giới hạn ở tài sản tiền mã hóa đơn lẻ mà mở rộng sang đa dạng hóa danh mục đầu tư nói chung, đồng thời cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi (On-chain) và tài sản thực được token hóa (RWA) ngày càng trưởng thành, các sàn giao dịch tiền mã hóa đã có điều kiện thực tế để tích hợp các loại tài sản truyền thống như cổ phiếu, ngoại hối, kim loại quý và hàng hóa vào nền tảng của mình. Bitget lần lượt ra mắt khả năng giao dịch trên chuỗi (On-chain), hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu và sản phẩm hợp đồng chênh lệch (CFD) thông qua hợp tác với MT5, từ đó hình thành một hệ sinh thái giao dịch đa lớp (UEX) bao quát thị trường giao ngay, phái sinh và RWA.
Về mặt triển khai, Bitget thâm nhập vào lĩnh vực RWA thông qua hợp tác với Ondo; dựa trên khả năng giao dịch trên chuỗi (On-chain) và thanh khoản từ 1inch, sàn đã cung cấp khả năng giao dịch thuận tiện cho hơn 200 loại Token RWA và giành được thị phần đáng kể ngay từ giai đoạn đầu. Đồng thời, sản phẩm CFD của Bitget – với cơ chế thanh toán bằng stablecoin, thanh khoản do các nhà tạo lập thị trường hàng đầu đảm bảo và trải nghiệm giao dịch 7×24 giờ – thể hiện lợi thế khác biệt rõ rệt so với các công ty chứng khoán truyền thống.
Phần phỏng vấn cũng làm rõ tầm nhìn dài hạn của Bitget về “Sàn giao dịch toàn cảnh” (UEX): lấy tài khoản thống nhất làm trung tâm, tích hợp CEX, DEX và TradFi nhằm đạt được giao dịch xuyên tài sản, tái sử dụng ký quỹ và nâng cao hiệu suất sử dụng vốn. Nhìn tổng thể, Bitget xác định năng lực tuân thủ pháp lý, cơ sở hạ tầng nền tảng, năng lực tích hợp sản phẩm và xu hướng AI + Trading là những trụ cột then chốt cho cạnh tranh trong tương lai, hướng tới xây dựng một nền tảng giao dịch tổng hợp thế hệ mới trong bối cảnh tiền mã hóa và tài chính truyền thống ngày càng hội tụ.
Lời phát biểu của khách mời không đại diện cho quan điểm của Wu Shuo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt pháp luật và quy định địa phương.
Tại sao Bitget lại đẩy nhanh việc đưa tài sản TradFi vào nền tảng? Sản phẩm đã tiến hóa như thế nào từng bước?
KH: Có hai nguyên nhân cốt lõi. Thứ nhất, chúng tôi đánh giá ngành tiền mã hóa đang bước vào một giai đoạn mới, trong đó các giải pháp như RWA dần trở nên trưởng thành. Thứ hai, nhu cầu tài sản của người dùng đã mở rộng từ tài sản tiền mã hóa trên CEX đơn thuần sang cả tài sản trên DEX và TradFi – đây là sự thay đổi tự nhiên trong cấu trúc nhu cầu người dùng. Đối với CEX, việc bổ sung thêm nhiều loại tài sản giúp làm dịu độ biến động mạnh theo chu kỳ tăng-giảm đặc trưng của thị trường tiền mã hóa, đồng thời mang đến cho người dùng lựa chọn đa dạng và linh hoạt hơn trong việc phân bổ danh mục đầu tư.
Về nhịp độ phát triển sản phẩm, chúng tôi đã dành khoảng một năm để thúc đẩy liên tục dòng sản phẩm này. Ban đầu là các sản phẩm liên quan đến giao dịch trên chuỗi (On-chain), tiếp theo là hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu – sản phẩm được ra mắt khá sớm, sau đó là hợp đồng chênh lệch (CFD) vào quý IV năm ngoái và chính thức mở rộng toàn diện cho người dùng vào tháng 1 năm nay – đây là một quá trình triển khai tuần tự.
Trong quá trình thực thi, chúng tôi cũng đối mặt với nhiều thách thức. Chẳng hạn, với sản phẩm giao dịch trên chuỗi (On-chain), chúng tôi đã sớm hiện thực hóa khả năng giao dịch liền mạch toàn bộ tài sản trên chuỗi ngay trong hệ thống tài khoản CEX, đồng thời kết nối trải nghiệm giao dịch DEX. Sau đó, vào quý III năm ngoái, chúng tôi là một trong những sàn CEX đầu tiên tích hợp các Token RWA do Ondo phát hành, sử dụng khả năng giao dịch trên chuỗi (On-chain) để kết nối hơn 200 tài sản RWA – từ đó mở ra đột phá mới cho sản phẩm giao dịch trên chuỗi (On-chain). Những năng lực này không được hoạch định hoàn chỉnh ngay từ đầu, mà là kết quả của quá trình tiến hóa và hoàn thiện liên tục dựa trên sự thay đổi của thị trường và phản hồi người dùng. Nhìn lại, chính cách thức cập nhật sản phẩm song hành cùng nhịp điệu thị trường này đã giúp chúng tôi liên tục nắm bắt những cơ hội và thu hoạch mới trong hành trình vượt qua thử thách.
Tại sao TradFi chỉ tập trung ra mắt gần đây? Rào cản tuân thủ đóng vai trò gì?
KH: Từ thực tiễn của chính chúng tôi, lý do chính khiến sản phẩm TradFi chỉ bắt đầu được triển khai tập trung vào khoảng năm 2025 là do mức độ trưởng thành của toàn bộ chuỗi giá trị đã được nâng cao – chứ không chỉ đơn thuần xuất phát từ ý chí riêng của sàn giao dịch. Lấy ví dụ về giao dịch trên chuỗi (On-chain) và RWA của Ondo: Ondo – với vai trò nhà phát hành – đã giải quyết được rất nhiều vấn đề trọng yếu liên quan đến tính tuân thủ pháp lý của tài sản nền, quy trình phát hành token và cấu trúc giám sát, từ đó tạo điều kiện để sàn giao dịch có thể tham gia trong khuôn khổ pháp lý rõ ràng. Đây là kết quả của sự phân công lao động ngày càng rõ ràng trong chuỗi giá trị.
Một ví dụ khác là hợp đồng CFD: MT5 vốn là nền tảng giao dịch CFD cực kỳ trưởng thành và phổ biến trên thị trường, cung cấp hệ thống giao dịch và năng lực kỹ thuật đầy đủ. Nhiệm vụ của chúng tôi là xin và nhận được giấy phép phù hợp trong khuôn khổ tuân thủ pháp lý, đồng thời hoàn tất tích hợp sâu với MT5. Toàn bộ quá trình này kéo dài gần suốt năm ngoái và khiến chúng tôi nhận rõ rằng cả năng lực nội tại của sàn giao dịch lẫn khả năng hợp tác với các nhà cung cấp công nghệ tài chính truyền thống đều đang nhanh chóng được nâng cao. Nếu đặt vào năm 2021 hoặc 2022, nhiều tổ chức lúc đó chưa thực sự đủ nhận thức về tuân thủ pháp lý, năng lực thực thi cũng như nguồn lực đầu tư để triển khai thực tế những việc này.
Cập nhật lớn gần đây nhất của sản phẩm TradFi Bitget nhằm giải quyết vấn đề gì?
KH: Đợt nâng cấp vào tháng 2 vừa qua bản chất là một sự kiến trúc lại hệ thống toàn diện đối với dòng sản phẩm TradFi, chứ không chỉ đơn thuần là bổ sung thêm sản phẩm mới. Bao gồm hợp đồng chênh lệch (CFD), hợp đồng vĩnh viễn giao dịch trên sàn và các Token RWA liên quan, tất cả đều được thống nhất đưa vào khuôn khổ tài sản TradFi để sắp xếp và hiển thị một cách hệ thống.
Bước đi này được thực hiện trên nền tảng của hơn một năm xây dựng và cập nhật liên tục trước đó. Đến giai đoạn này, chúng tôi đánh giá dòng sản phẩm TradFi đã hình thành một khung cơ bản tương đối đầy đủ: dù là Token dưới dạng giao ngay hay các loại phái sinh khác nhau, khả năng giao dịch, độ sâu và tính toàn diện đều đã khá trưởng thành.
Chúng tôi cũng nhận thấy nhiều sàn giao dịch khác trên thị trường đang lần lượt ra mắt sản phẩm TradFi, nhưng do định nghĩa và cách dùng thuật ngữ “TradFi” còn thiếu rõ ràng, dẫn đến người dùng dễ hiểu sai về khái niệm này. Vì vậy, một trong những mục tiêu của chúng tôi là giúp người dùng hiểu và tham gia thị trường TradFi một cách tốt hơn. “TradFi” là viết tắt của “Traditional Finance”, chỉ một nhóm tài sản lớn, nên chúng tôi mong muốn định nghĩa và định hướng người dùng một cách chính xác hơn.
Mặt khác, xét về phạm vi bao phủ tổng thể, trong số các sàn giao dịch hàng đầu, dòng sản phẩm TradFi của Bitget tương đối hệ thống và đầy đủ hơn cả. Do đó, đây là thời điểm thích hợp để truyền đạt rõ ràng đến người dùng một sự thay đổi: Bitget luôn kiên định theo đuổi chiến lược UEX trong việc cập nhật sản phẩm; nền tảng không còn chỉ là một “ứng dụng giao dịch tiền mã hóa”, mà đã trở thành một hệ thống giao dịch thống nhất thực sự tích hợp cả tài sản tiền mã hóa và tài chính truyền thống.
Bên trong công ty, phiên bản này được gọi là “phiên bản siêu cấp”, có thể hiểu là nền tảng giao dịch đã bước sang giai đoạn tiếp theo. Cùng với lần cập nhật này, người dùng khi mở ứng dụng sẽ cảm nhận trực quan rõ rệt sự thay đổi – TradFi không còn là một mục con trong menu cấp hai hoặc cấp ba, mà đã có cửa vào cấp một ngang hàng với Crypto. Điều này đồng nghĩa với việc sản phẩm TradFi sẽ nhận được hàng triệu lượt tiếp cận mới mỗi tháng; chúng tôi có thể coi là sàn giao dịch hàng đầu đầu tiên thực hiện bước đi này.
Sau khi vào Hub TradFi, người dùng có thể tìm thấy tài sản TradFi liên quan dưới dạng giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng chênh lệch (CFD) – tất cả đều truy cập một chạm. Cũng giống như Alibaba khi tham gia cuộc chiến giao đồ ăn đã đặt cửa vào giao đồ ăn ở vị trí nổi bật nhất trong ứng dụng Taobao để thể hiện quyết tâm, lần điều chỉnh cập nhật này cũng gửi đi thông điệp bên ngoài về mức độ chiến lược cao của mảng TradFi trong nội bộ Bitget, cũng như sự sẵn sàng đầy đủ về mặt sản phẩm. Lúc đó, đây cũng là một lời “mời gọi” đối với người dùng, khuyến khích họ thử nghiệm việc đa dạng hóa danh mục đầu tư và phân bổ tài sản toàn cầu thông qua một nền tảng UEX như Bitget.
Mối quan hệ giữa UEX và TradFi là gì? Chiến lược này hiện đã đi đến đâu?
KH: UEX là định hướng dài hạn mà chúng tôi đề xuất vào nửa cuối năm ngoái, là tầm nhìn về “hình thái tiếp theo” của sàn giao dịch – không chỉ giới hạn ở sàn tiền mã hóa tập trung (CEX) hay phi tập trung (DEX), mà ngay cả các công ty chứng khoán truyền thống cũng đang chuyển mình theo hướng UEX. Đặc điểm cốt lõi của UEX là thông qua tài khoản thống nhất và cơ chế thanh toán bằng stablecoin, cho phép người dùng giao dịch toàn bộ tài sản chủ chốt toàn cầu trên một nền tảng duy nhất – bao gồm cả tiền mã hóa lẫn TradFi, thậm chí mở rộng sang tài sản DEX.
Khái niệm này ban đầu còn khá trừu tượng, nhưng đang ngày càng trở nên cụ thể khi các năng lực nền tảng dần hoàn thiện. Năm ngoái, chúng tôi đã hoàn tất việc tích hợp CEX và DEX trong hệ sinh thái tiền mã hóa thông qua sản phẩm giao dịch trên chuỗi (On-chain); hiện nay, với sự trưởng thành ngày càng rõ nét của dòng sản phẩm TradFi, việc tích hợp tiền mã hóa và TradFi cũng đã hiện thực hóa thành những sản phẩm mà người dùng có thể cảm nhận một cách chân thực. UEX không còn chỉ là khái niệm, mà đã hiện hữu trong trải nghiệm thực tế “một nền tảng, một tài khoản, giao dịch đa loại tài sản”.
Xét theo chu kỳ chiến lược, UEX không phải mục tiêu ngắn hạn chỉ hướng đến năm 2026, mà là định hướng dài hạn kéo dài từ ba đến năm năm. Ở giai đoạn hiện tại, trọng tâm của chúng tôi là xây dựng vững chắc cơ sở hạ tầng sản phẩm và trải nghiệm người dùng, chứ không chạy theo các chỉ tiêu tăng trưởng mang tính đột phá.
Theo phản hồi thị trường, kết quả tổng thể vượt kỳ vọng. Khối lượng giao dịch hợp đồng cổ phiếu ra mắt trong quý III và quý IV liên tục tăng trưởng, khối lượng giao dịch quý đạt trên 15 tỷ USD; khối lượng giao dịch hàng tháng các Token RWA liên quan đến Ondo vượt 1 tỷ USD, và Bitget từng chiếm tới 90% thị phần giao dịch tài sản RWA của Ondo; hợp đồng chênh lệch (CFD) TradFi ra mắt vào tháng 1 năm nay, nhờ đà tăng giá của kim loại quý, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày cũng vượt 4 tỷ USD. Những dữ liệu này xác nhận tính đúng đắn của định hướng chiến lược, tuy nhiên ngay cả như vậy, mục tiêu cốt lõi hiện nay của chúng tôi vẫn là liên tục hoàn thiện năng lực nền tảng và tổng thể trải nghiệm, để làm nền tảng vững chắc cho sự tiến hóa dài hạn của UEX.
So với các công ty chứng khoán truyền thống, lợi thế của hợp đồng chênh lệch (CFD) Bitget nằm ở đâu? Chiến lược mở rộng tài sản được cân nhắc như thế nào?
KH: Thị trường CFD truyền thống vốn đã rất trưởng thành; lợi thế cốt lõi của chúng tôi ở mảng này không nằm ở việc “làm lại từ đầu”, mà ở việc tích hợp sâu sắc trong khuôn khổ tuân thủ pháp lý. Chúng tôi đã dành nhiều thời gian chuẩn bị giấy phép và tích hợp trực tiếp với MT5. MT5 là một trong những nền tảng CFD đa tài sản hàng đầu toàn cầu, mang đến cho chúng tôi năng lực giao dịch nền tảng ổn định và trưởng thành.
Lợi thế thứ hai nằm ở cơ chế thanh toán. So với các nhà môi giới ngoại hối truyền thống, chúng tôi hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin như USDT – đây là lợi thế tự nhiên kế thừa từ hệ sinh thái CEX, giúp giảm đáng kể rào cản nạp/rút tiền; về sau, chúng tôi cũng sẽ dần mở rộng hỗ trợ thêm nhiều loại tiền tệ thanh toán khác.
Lợi thế thứ ba nằm ở trải nghiệm giao dịch, đặc biệt là thanh khoản và chênh lệch giá (spread). Hiện nay mức spread của chúng tôi đã đạt ngang bằng với các nhà cung cấp CFD hàng đầu ngành, và vượt trội so với các sàn giao dịch khác cũng tích hợp MT5. Đồng thời, các năng lực mà Bitget tích lũy lâu dài trong hệ sinh thái CEX – bao gồm vận hành địa phương, dịch vụ hỗ trợ khách hàng 7×24 giờ, hệ thống kiểm soát rủi ro và an ninh tài chính trưởng thành, cũng như năng lực cập nhật sản phẩm liên tục (phân tích thị trường, tin tức, hỗ trợ AI, v.v.) – cùng tạo nên lợi thế tổng hợp về niềm tin và trải nghiệm người dùng.
Về lựa chọn tài sản, chúng tôi thiên về cách tiếp cận thực tế. Hiện khoảng 80% khối lượng giao dịch tập trung vào kim loại quý như vàng, bạc và các chỉ số chứng khoán chủ chốt, do đó trọng tâm hiện nay là phủ sóng các loại tài sản chủ lực này, bao gồm kim loại quý, ngoại hối, chỉ số chứng khoán và một số hàng hóa. Đối với các tài sản như cổ phiếu toàn cầu – thuộc nhóm trung bình và đuôi dài – người dùng thực sự có nhu cầu, nhưng thách thức về tuân thủ pháp lý và khả năng thực thi lại lớn hơn, đồng thời khối lượng giao dịch thực tế tương đối hạn chế. Vì vậy, chiến lược của chúng tôi là ưu tiên tập trung vào các tài sản đầu ngành, và chỉ xem xét mở rộng sang thêm các loại tài sản khác sau khi đảm bảo đầy đủ tính tuân thủ và chất lượng sản phẩm.
Khối lượng giao dịch TradFi chủ yếu đến từ nhóm người dùng nào? Người dùng tiền mã hóa hay người dùng mới?
KH: Hiện nay, cả hai nhóm người dùng này đều tồn tại song song và cùng thúc đẩy tăng trưởng. Nhóm thứ nhất là “người dùng trùng lặp”. Lấy ví dụ với CFD: MT5 vốn có một cộng đồng người dùng rất lớn, trong đó một bộ phận đáng kể có sự trùng lặp cao với thị trường tiền mã hóa. Những người dùng này vốn đã giao dịch trên nhiều nền tảng khác nhau; khi phát hiện có thể giao dịch cả TradFi và tiền mã hóa trên cùng một nền tảng, đồng thời còn được thanh toán bằng stablecoin, chi phí chuyển đổi của họ rất thấp và không cần đào tạo thêm – đây là nhóm dễ chuyển đổi nhất.
Nhóm thứ hai là các nhà giao dịch truyền thống. So với nhiều nhà môi giới ngoại hối quy mô nhỏ và vừa, Bitget có lợi thế hơn về quy mô nền tảng, tiềm lực tài chính, trải nghiệm sản phẩm và tính an toàn, từ đó dễ dàng xây dựng niềm tin hơn. Nhóm người dùng này đặc biệt coi trọng tính ổn định và độ tin cậy của nền tảng, nhưng việc chuyển đổi của họ đòi hỏi thời gian dài hơn, phụ thuộc vào việc cải tiến sản phẩm liên tục và vận hành thị trường – hiện nay họ vẫn đang trong giai đoạn được thu hút từng bước.
Ngoài ra, còn có một bộ phận đến từ người dùng hiện hữu của Bitget. Khi thị trường kim loại quý như vàng, bạc sôi động, những người dùng này thường nhanh chóng làm quen và tự nhiên thử nghiệm các sản phẩm TradFi liên quan. Vì vậy, ở giai đoạn hiện tại, có thể thấy một cấu trúc khá rõ ràng: vừa có người dùng trùng lặp giữa MT5 và thị trường tiền mã hóa, vừa có người dùng hiện hữu của nền tảng tham gia giao dịch TradFi dưới tác động của biến động thị trường – cả hai nhóm này cùng cấu thành nguồn gốc chính của khối lượng giao dịch.
Trong bối cảnh biến động cao, thách thức thực sự mà CFD phải đối mặt là gì?
KH: Biến động cao vừa là cơ hội, vừa là thách thức. Bản thân thị trường CFD là một thị trường cực kỳ trưởng thành, với khối lượng giao dịch hàng ngày lên tới hàng nghìn tỷ USD; cốt lõi nằm ở việc có sở hữu một hệ thống thanh khoản ổn định và đáng tin cậy hay không. Do đó, ngay từ thiết kế sản phẩm, chúng tôi đã lựa chọn tích hợp sâu với MT5 và hợp tác với các nhà tạo lập thị trường hàng đầu ngành về mặt thanh khoản, nhằm đảm bảo cung cấp độ sâu và tính ổn định đầy đủ cả trong điều kiện thị trường bình thường lẫn tình huống cực đoan.
Về hiệu quả thực tế, hiện nay cả mức spread và hiệu suất thanh khoản trong môi trường biến động cao đều đã đạt chuẩn hàng đầu ngành CFD – đây cũng chính là năng lực nền tảng mà chúng tôi hướng tới.
Tuy nhiên, thách thức thực sự không chỉ nằm ở việc “kết nối” sản phẩm CFD vào nền tảng. Nếu chỉ dừng ở mức kết nối cấp độ cổng vào, ghép nối vật lý đơn thuần – ví dụ như nhúng một trang đơn giản vào ứng dụng – thì dù triển khai nhanh, nhưng trải nghiệm sẽ rất rời rạc. Chúng tôi coi trọng hơn việc thấu hiểu đặc tính sản phẩm CFD và hấp thụ những kinh nghiệm đã được kiểm chứng trên thị trường trưởng thành.
Thách thức lớn hơn nằm ở việc hòa hợp trải nghiệm. Thói quen giao dịch, lộ trình sử dụng và trọng tâm quan tâm của người dùng tiền mã hóa và người dùng giao dịch truyền thống rất khác biệt; làm sao để đáp ứng đồng thời nhu cầu cả hai nhóm, đồng thời cung cấp trải nghiệm giao dịch xuyên tài sản nhất quán và thân thiện – đây là một công trình dài hạn. Chính thiết kế trải nghiệm “thu nạp và dung hợp” này mới là hướng đầu tư và hoàn thiện liên tục của chúng tôi, ngoài những thách thức phát sinh từ biến động cao.
Tại sao cùng là vàng, Bitget lại cung cấp cả hợp đồng vĩnh viễn và hợp đồng chênh lệch (CFD)?
KH: Việc lựa chọn vàng làm tài sản cơ sở chủ yếu vì nó vốn đã rất sôi động, đồng thời cũng phản ánh hai nhu cầu người dùng hoàn toàn khác biệt – do đó đòi hỏi hai hình thái sản phẩm khác nhau để đáp ứng.
Nhóm thứ nhất là hợp đồng chênh lệch (CFD) vàng. Bản thân thị trường CFD đã cực kỳ trưởng thành, và vàng luôn là một trong những tài sản cốt lõi có thanh khoản tốt nhất và chiếm tỷ trọng cao nhất trong thị trường này. Dù là người dùng CFD truyền thống hay nhà giao dịch có sự trùng lặp với thị trường tiền mã hóa, họ đều rất quen thuộc với CFD vàng, và tính thanh khoản, đòn bẩy cũng như phí giao dịch đã được kiểm chứng lâu dài. Vì vậy, chúng tôi tích hợp CFD để đưa năng lực sản phẩm chín muồi và ổn định này vào nền tảng Bitget.
Nhóm thứ hai là các hợp đồng vĩnh viễn kim loại quý như XAU, XAG và gần 40 hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu đã được niêm yết. Các sản phẩm này vô cùng quen thuộc với người dùng tiền mã hóa, bởi vì hệ thống tài khoản, mô hình ký quỹ cũng như trải nghiệm giao dịch gần như giống hệt với giao dịch tiền mã hóa. Người dùng có thể sử dụng tài khoản thống nhất, ký quỹ toàn bộ hoặc ký quỹ chung để giao dịch, đồng thời được hưởng đòn bẩy cao hơn trên một số tài sản nóng – điều này rất tự nhiên và liền mạch đối với người dùng tiền mã hóa.
Về định vị, hai loại hợp đồng phục vụ hai nhóm người dùng khác nhau. Hợp đồng vĩnh viễn cho phép người dùng tiền mã hóa mở rộng trực tiếp sang tài sản truyền thống như vàng hay cổ phiếu trong khuôn khổ giao dịch quen thuộc; đồng thời, do đây là một thị trường nội sinh, người dùng còn có thể xây dựng chiến lược xuyên tài sản trong tài khoản thống nhất – ví dụ như đồng thời nắm giữ vị thế Bitcoin và cổ phiếu, thậm chí sử dụng tài sản tiền mã hóa làm tài sản đảm bảo để tham gia giao dịch tài sản truyền thống. Chính sự linh hoạt này là lý do cốt lõi khiến cả hai loại hợp đồng cùng tồn tại song song.
Hợp đồng cổ phiếu làm thế nào để đạt được giao dịch 7×24 giờ? Vấn đề định giá và kiểm soát rủi ro được giải quyết ra sao?
KH: Việc sử dụng hợp đồng vĩnh viễn để hỗ trợ tài sản truyền thống như cổ phiếu đặt ra hai thách thức cốt lõi: thứ nhất, thị trường tiền mã hóa vốn hoạt động 7×24 giờ, làm sao để tài sản truyền thống có thể giao dịch liên tục trong hệ thống này; thứ hai, cổ phiếu vốn có các cơ chế phức tạp như chia tách cổ phiếu, trả cổ tức, đòi hỏi phải điều chỉnh phù hợp ở cấp độ hợp đồng và hệ thống.
Về giao dịch liên tục, thực tế là thị trường cổ phiếu truyền thống vẫn chủ yếu vận hành theo mô hình 5×24 giờ, và thanh khoản qua đêm không dồi dào; thời gian giao dịch thực sự sôi động còn ngắn hơn nữa. Vì vậy, chúng tôi phân biệt rõ ràng giữa thời gian giao dịch và thời gian không giao dịch. Ví dụ, vào cuối tuần khi thị trường giao ngay và chỉ số giá không hoạt động, chúng tôi cần áp dụng một cơ chế định giá nội bộ để hỗ trợ giao dịch.
Điều người dùng quan tâm nhất là định giá có hợp lý và công bằng hay không. Để giải quyết vấn đề này, chúng tôi lấy giá đóng cửa ngày thứ Sáu làm cơ sở, đồng thời thiết lập giới hạn biên độ dao động giá trong thời gian không giao dịch; trong giai đoạn mở cửa lại, chúng tôi cũng áp dụng cơ chế xử lý rủi ro trước để giảm thiểu rủi ro cháy lệnh hoặc biến động bất thường do giá gap. Nhìn chung, các tài sản TradFi thuộc nhóm cổ phiếu có độ biến động tương đối kiểm soát được trong điều kiện bình thường.
Xét về dài hạn hơn, khi giao dịch ngày càng sôi động, thị trường tự thân cũng có thể hình thành cơ chế định giá hiệu quả. Thậm chí, không loại trừ khả năng: trong các khoảng thời gian thị trường truyền thống vắng mặt như cuối tuần, nền tảng tiền mã hóa lại có cơ hội tiên phong hình thành một thị trường định giá tham chiếu – đây có thể là một cơ hội mới đáng kỳ vọng cho toàn ngành.
Tại sao Bitget có thể nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần trong giai đoạn đầu của RWA? Những yếu tố nào đóng vai trò quyết định?
KH: Nhìn lại chặng đường này, chúng tôi cho rằng có hai yếu tố then chốt. Thứ nhất là thời điểm thâm nhập và năng lực nền tảng. Khi đó, chúng tôi là một trong những sàn CEX đầu tiên tích hợp Ondo, đồng thời đã sở hữu cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi (On-chain) tương đối trưởng thành. Do thanh khoản của Ondo được cung cấp bởi 1inch, điều này hoàn toàn khớp với kiến trúc giao dịch trên chuỗi (On-chain) của chúng tôi, giúp sản phẩm triển khai vô cùng thuận lợi. Sau khi hoàn tất tích hợp ban đầu, người dùng có thể giao dịch trực tiếp hơn 200 loại tài sản RWA dạng token cổ phiếu thông qua tài khoản giao ngay của Bitget. Chúng tôi cũng liên tục tối ưu hóa trải nghiệm, ví dụ như duy trì chính sách phí bằng không trong thời gian dài, tỷ lệ khớp lệnh đạt trên 99%, đồng thời thông qua cơ chế của Ondo, truyền tải hiệu quả thanh khoản và độ sâu giá từ thị trường truyền thống lên chuỗi – đây là nền tảng quan trọng giúp người dùng sẵn sàng ở lại.
Yếu tố thứ hai là hiệu ứng chồng lấn giữa chu kỳ thị trường và lợi ích người dùng. Sản phẩm được ra mắt vào khoảng quý III năm ngoái, khi tài sản nắm giữ lớn nhất trên nền tảng là ETF liên quan đến bạc, với giá khoảng 30 USD, sau đó tăng mạnh lên gần 110 USD. Giai đoạn đó, thị trường còn thiếu các công cụ giao dịch bạc dạng tiền mã hóa thuận tiện, và chúng tôi vừa đúng lúc cung cấp cổng vào phù hợp; người dùng thực sự nắm bắt được đợt tăng giá này, tạo ra hiệu ứng giàu có rõ rệt.
Hơn nữa, cùng với việc Google ra mắt Gemini, nhiều người dùng bắt đầu lạc quan về các cổ phiếu liên quan đến Google và AI, từ đó chủ động phân bổ vào các Token RWA cổ phiếu – điều này làm phong phú thêm bối cảnh giao dịch RWA. Năng lực nền tảng, thời điểm thâm nhập và lợi ích thực tế người dùng – ba yếu tố này cộng hưởng với nhau, cuối cùng thúc đẩy người dùng tiếp tục giao dịch và lưu trú trên Bitget; vào tháng 12 năm ngoái, chúng tôi chiếm gần 90% thị phần giao dịch trên thị trường Ondo.
Để UEX thực sự vận hành hiệu quả, còn thiếu những năng lực then chốt nào?
KH: Việc tiếp cận tài sản chỉ là bước đầu tiên. Chúng tôi đã hoàn tất việc tích hợp CEX và DEX, cũng như tích hợp tiền mã hóa và TradFi, nhưng điều này chủ yếu mới dừng ở mức “tài sản có thể giao dịch”. UEX thực sự cần giải quyết là tích hợp các năng lực này trên hệ thống tài khoản, để người dùng có thể giao dịch toàn bộ tài sản chủ chốt toàn cầu chỉ với một tài khoản duy nhất.
Đối với nhà giao dịch chuyên nghiệp, nhu cầu cốt lõi nhất nằm ở hiệu suất sử dụng vốn, cũng như năng lực quản lý ký quỹ và rủi ro tinh vi hơn. Phần này hiện vẫn còn rất nhiều không gian để tối ưu hóa. Ví dụ, một số Token RWA cổ phiếu vẫn chưa được đưa vào hệ thống tài khoản thống nhất, cũng chưa hoàn toàn tích hợp vào logic ký quỹ thống nhất, do đó tạm thời chưa thể tham gia vào các sản phẩm tài chính hiện có của Bitget như tiết kiệm, cầm cố hoặc cho vay.
Những năng lực này chính là các mắt xích then chốt cần được kết nối trong giai đoạn tiếp theo. Chỉ khi tài sản không chỉ có thể giao dịch, mà còn được sử dụng hiệu quả trong tài khoản thống nhất, đồng thời tham gia vào tính toán ký quỹ, quản lý rủi ro và tái sử dụng vốn, người dùng mới thực sự cảm nhận được giá trị của “sự hội tụ toàn diện”. Từ tích hợp tài sản đến hiệu suất vốn, rồi đến việc thống nhất hệ thống rủi ro và ký quỹ – việc hoàn thiện toàn bộ chuỗi năng lực này mới là phần cần nhiều thời gian nhất để UEX có thể triển khai quy mô lớn.
Trong thời đại cạnh tranh dựa trên cơ sở người dùng hiện hữu, năng lực cạnh tranh cốt lõi của Bitget thực sự là gì?
KH: Thực tế, việc mở rộng các loại tài sản như TradFi chính là để thoát khỏi bẫy cạnh tranh dựa trên cơ sở người dùng hiện hữu. Khi người dùng có khả năng phân bổ danh mục xuyên tài sản trên một nền tảng duy nhất, họ có thể nhanh chóng chuyển sang các tài sản khác khi một loại tài sản nào đó biểu hiện kém.
Dĩ nhiên, UEX là xu hướng lớn, và chúng tôi cũng quan sát thấy các sàn giao dịch khác cũng đang tiến hóa theo hướng này. Trong cuộc cạnh tranh, thương hiệu và dịch vụ hỗ trợ tất nhiên quan trọng, nhưng năng lực cạnh tranh nền tảng nhất vẫn là những năng lực cơ bản mà CEX tích lũy trong nhiều năm: hệ thống giao dịch hiệu năng cao, hệ thống kiểm soát rủi ro và thanh toán trưởng thành, vận hành địa phương và dịch vụ người dùng toàn cầu, đặc biệt là tính an toàn tài chính và độ ổn định hệ thống trong các tình huống thị trường cực đoan. Những năng lực này đòi hỏi đầu tư dài hạn và không thể sao chép trong thời gian ngắn.
Yếu tố cốt lõi thứ hai nằm ở năng lực sản phẩm. So với các nền tảng tập trung vào sản phẩm đơn lẻ, các nền tảng tổng hợp như Bitget có không gian rộng lớn hơn trong việc tích hợp và cập nhật sản phẩm liên tục. Ví dụ, chúng tôi luôn tin tưởng mạnh mẽ vào sự kết hợp giữa giao dịch và AI, và đã đầu tư liên tục vào hướng này. Từ hỗ trợ giao dịch và tìm kiếm thông tin sơ khai, đến các hình thái giao dịch tự động và thông minh hơn trong tương lai, AI có tiềm năng tái định hình toàn bộ trải nghiệm giao dịch – đây cũng là lợi thế dài hạn mà chúng tôi mong muốn từng bước xây dựng.
Yếu tố thứ ba là năng lực tuân thủ pháp lý – một điểm cạnh tranh dài hạn nhưng cực kỳ quan trọng. Năm nay, tuân thủ pháp lý vốn là một trong những chiến lược cốt lõi của chúng tôi, và chúng tôi cũng đang đẩy mạnh hợp tác với các cơ quan quản lý chính trên toàn cầu cũng như tiến trình xin cấp giấy phép. Về dài hạn hơn, năng lực tuân thủ pháp lý sẽ trở thành một “hào thành” then chốt quyết định khả năng phát triển bền vững của nền tảng.
Nhìn tổng thể, năng lực cạnh tranh của Bitget không bắt nguồn từ một yếu tố đơn lẻ, mà là sự kết hợp của cơ sở hạ tầng nền tảng, năng lực tích hợp và đổi mới sản phẩm, đầu tư liên tục vào các công nghệ mới như AI, cũng như xây dựng hệ thống tuân thủ pháp lý bài bản – tất cả những yếu tố này cộng hưởng với nhau, tạo nên lợi thế cốt lõi của chúng tôi.
Trong vài năm tới, sàn giao dịch và công ty chứng khoán truyền thống sẽ đi theo hướng cạnh tranh hay hợp tác?
KH: Bối cảnh lớn hiện nay là hội tụ hai chiều – mọi nền tảng đều sẽ trở thành UEX. Một mặt, các nền tảng tiền mã hóa đang đẩy mạnh tích hợp tài sản TradFi; mặt khác, ngày càng nhiều công ty chứng khoán truyền thống bắt đầu hỗ trợ tiền mã hóa và stablecoin. Tôi thiên về việc xem đây là một tín hiệu tích cực, bởi vì điểm xuất phát, cấu trúc năng lực và lợi thế của hai bên là hoàn toàn khác nhau.
Lợi thế cốt lõi của chúng tôi nằm ở tính “native” với tiền mã hóa. Năng lực công nghệ blockchain và tiền mã hóa, hệ thống giao dịch và cách thức nhận thức là những yếu tố vốn có trong gen nền tảng. Đến hôm nay, tiền mã hóa đã thể hiện rõ ràng những ưu thế nổi bật so với hệ thống tài chính truyền thống về giao dịch hiệu năng cao, thanh toán thuận tiện, cũng như khả năng lập trình và kết hợp (composability) của token – sự khác biệt thế hệ này sẽ tồn tại lâu dài.
Về mặt sản phẩm, chúng tôi cũng thiên về định hướng người dùng và sẽ tích cực hoàn thiện trải nghiệm hơn. Cạnh tranh càng gay gắt, nền tảng càng cần làm đến mức tuyệt đối để thực sự giữ chân người dùng. Từ góc nhìn này, cạnh tranh cường độ cao bản thân không phải là điều xấu, mà ngược lại còn thúc đẩy sự tiến hóa chung của toàn ngành và đẩy nhanh việc tối ưu hóa trải nghiệm người dùng.
Đồng thời, hợp tác với các công ty chứng khoán truyền thống cũng là một giai đoạn không thể tránh khỏi. Các tổ chức truyền thống tích lũy sâu sắc về kênh thanh khoản, cơ chế sản phẩm và nghiên cứu cơ bản – đây đều là những lĩnh vực mà chúng ta cần học hỏi và tham khảo. So với thế giới tiền mã hóa – nơi chủ yếu dựa vào thông tin từ cộng đồng và mạng xã hội – tài chính truyền thống có một hệ thống nghiên cứu và thông tin hoàn toàn khác biệt.
Nhìn tổng quan, trong vài năm tới, khả năng cao sẽ xuất hiện trạng thái “vừa cạnh tranh vừa hợp tác”, chứ không đơn thuần là sự thay thế hay đối lập.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
吴说区块链
