Các dự án tiền mã hóa vẫn đang xếp hàng chờ niêm yết trong thị trường gấu này
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Các dự án tiền mã hóa vẫn đang xếp hàng chờ niêm yết trong thị trường gấu này
Sự xuất hiện của làn sóng niêm yết đồng nghĩa với một điều khác: các dự án tiền mã hóa sẽ bắt đầu được coi là doanh nghiệp, chứ không phải hàng hóa đầu cơ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Lüdong Xiaogong
Tốc độ giao thoa giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống nhanh hơn tất cả những gì mọi người tưởng tượng.
Các sàn giao dịch mua lại cơ sở hạ tầng, các nền tảng hợp đồng vĩnh viễn niêm yết chỉ số cổ phiếu, stablecoin thâm nhập vào mạng lưới thanh toán, quỹ BUIDL của BlackRock biến việc chia cổ tức trên chuỗi thành hoạt động thường nhật — thậm chí sàn giao dịch liên lục địa cũng sẵn sàng chi tới 2 tỷ USD cho một nền tảng thị trường dự đoán. Việc các công ty tiền mã hóa lên sàn không còn là biểu tượng của "phản bội chuỗi", mà là hành động chủ động từ phía tài chính truyền thống nhằm khóa lấy đà tăng trưởng tiếp theo vào hệ thống của họ.
Đối với các dự án tiền mã hóa đang chạy đua IPO, đây vừa là cơ hội, vừa là một cuộc kiểm tra toàn diện. Bởi một khi chọn con đường thị trường công khai, họ sẽ không thể chỉ dùng giá token để kể chuyện nữa, mà phải đối mặt với báo cáo tài chính quý, kiểm toán, trách nhiệm giải trình trước hội đồng quản trị, thậm chí là những nhà đầu tư giá trị vốn chẳng quan tâm đến câu chuyện (narrative), chỉ chăm chú vào dòng tiền thực tế. Nhóm này sẽ lạnh lùng, tàn nhẫn và chân thực hơn nhiều so với những người chơi trên chuỗi.
Việc ra mắt các quỹ ETF giao ngay trong hai năm qua đã giúp tài sản mã hóa lần đầu tiên được "chính danh" trong khuôn khổ quy định chính thống. Hiện tại, làn sóng niêm yết xuất hiện mang một ý nghĩa khác: các dự án tiền mã hóa bắt đầu được đối xử như doanh nghiệp, chứ không còn là hàng hóa đầu cơ. Điều này sẽ thay đổi logic kể chuyện của ngành, đồng thời tái định hình ai mới đủ tư cách bước vào sân khấu trung tâm của giai đoạn tiếp theo.
Sau đây, hãy cùng tập trung ống kính vào những dự án tiền mã hóa đang xếp hàng chờ IPO.
Grayscale (Quản lý tài sản / Dịch vụ ETF)
Grayscale Investments được thành lập năm 2013, là công ty quản lý tài sản mã hóa lớn nhất thế giới với khoảng 35 tỷ USD tài sản dưới quản lý. Công ty cung cấp hơn 40 sản phẩm, bao phủ 45 loại token, bao gồm ETF Bitcoin (GBTC), Ethereum, Solana... nhằm cung cấp kênh đầu tư dễ tiếp cận vào tài sản mã hóa cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Cổ đông chính là công ty mẹ Digital Currency Group nắm giữ khoảng 70%.
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Đã chính thức nộp đơn xin IPO;
Diễn biến mới nhất: Ngày 13 tháng 11 năm 2025 nộp hồ sơ đăng ký S-1 lên SEC, dự kiến niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York với mã cổ phiếu "GRAY". Các ngân hàng bảo lãnh phát hành chính gồm Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies và Cantor. Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu 9 tháng đầu năm 2025 đạt 173,3 triệu USD (giảm 20% so với cùng kỳ), lợi nhuận ròng đạt 203,3 triệu USD;
Dự kiến thời gian IPO: Cuối năm 2025 đến đầu năm 2026;
BitGo (Dịch vụ lưu ký)
BitGo được thành lập năm 2013, là nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số hàng đầu cho tổ chức. Hỗ trợ hơn 1.400 tài sản kỹ thuật số, phục vụ hơn 4.600 khách hàng tổ chức và 1 triệu người dùng, quản lý khoảng 104 tỷ USD tài sản. Cung cấp các dịch vụ như lưu ký tuân thủ, ví đa chữ ký, staking, thực hiện giao dịch... với mức bảo hiểm cho khách hàng lên tới 250 triệu USD.
Lịch sử gọi vốn:
Năm 2021, Galaxy Digital thông báo mua lại BitGo với giá 1,2 tỷ USD nhưng cuối cùng đã hủy bỏ thương vụ. Sau thất bại đó, BitGo huy động thêm vốn mới, nổi bật là vòng gọi vốn 100 triệu USD vào năm 2023, đưa định giá công ty lên 1,75 tỷ USD.
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Đã nộp đơn xin IPO;
Diễn biến mới nhất: Ngày 22 tháng 9 năm 2025 nộp hồ sơ S-1 bí mật, ngày 13 tháng 11 công bố bản sửa đổi, dự kiến niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York với mã cổ phiếu "BTGO". Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tài sản trên nền tảng đạt 90,3 tỷ USD, doanh thu năm tăng hơn 4 lần. Các ngân hàng bảo lãnh phát hành chính gồm Goldman Sachs và Morgan Stanley;
Dự kiến thời gian IPO: Quý IV/2025 đến Quý I/2026;
Consensys (Công ty mẹ của Metamask)
Consensys là công ty phần mềm blockchain chuyên về hệ sinh thái Ethereum, được thành lập năm 2014 bởi Joseph Lubin – đồng sáng lập Ethereum. Công ty sở hữu các sản phẩm chính như MetaMask (ví tự lưu ký với hơn 30 triệu người dùng hoạt động hàng tháng), Infura (cơ sở hạ tầng API dành cho nhà phát triển), Besu (client Ethereum dành cho doanh nghiệp) và Linea (giải pháp Layer 2 zkEVM), đồng thời hỗ trợ công ty quản lý tài sản Ethereum SharpLink.
Lịch sử gọi vốn:
Consensys có định giá khoảng 7 tỷ USD trong vòng gọi vốn năm 2022. Cùng năm, công ty huy động được 450 triệu USD, do ParaFi Capital dẫn dắt, trước đó cũng nhận được khoản tài trợ lớn cho kế hoạch phát triển cơ sở hạ tầng Web3;
Tổng vốn đã gọi: Khoảng 725 triệu USD;
Nhà đầu tư chính: Quỹ Vision Fund 2 của SoftBank, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase…;
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Đang tích cực chuẩn bị, đã chọn ngân hàng bảo lãnh;
Diễn biến mới nhất: Ngày 29 tháng 10 năm 2025 chọn JPMorgan và Goldman Sachs làm ngân hàng bảo lãnh phát hành chính, đánh dấu bước tiến thực chất trong quá trình IPO. Sau khi SEC rút đơn kiện nhắm vào tính năng staking của MetaMask vào tháng 2 năm 2025, môi trường quy định rõ ràng hơn đáng kể. Công ty đã thực hiện tái cấu trúc nội bộ và tối ưu chi phí, đồng thời ra mắt chương trình thưởng MetaMask trị giá 30 triệu USD vào ngày 28 tháng 10;
Dự kiến thời gian IPO: Sớm nhất là năm 2026, chưa nộp hồ sơ S-1;
OKX (Sàn giao dịch tập trung)
OKX được thành lập năm 2013, là sàn giao dịch tiền mã hóa lớn thứ hai thế giới. Cung cấp các dịch vụ như giao dịch giao ngay, phái sinh, ví DeFi, thị trường NFT… hỗ trợ hơn 130 mạng lưới, có giấy phép hoạt động tại Mỹ, UAE, Singapore… với hơn 5.000 nhân viên toàn cầu.
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Không xác định;
Diễn biến mới nhất: Tháng 6 năm 2025, CMO phát biểu “chắc chắn sẽ cân nhắc IPO trong tương lai, rất có thể tại Mỹ”. Tháng 4 năm 2025, OKX quay trở lại thị trường Mỹ sau khi đạt thỏa thuận dàn xếp 500 triệu USD với Bộ Tư pháp, thiết lập trụ sở tại San Jose và bổ nhiệm cựu giám đốc cấp cao của Barclays làm CEO tại Mỹ. Hiện tập trung vào mở rộng thị trường Mỹ và xây dựng tuân thủ;
Dự kiến thời gian IPO: Chưa xác định;
Kraken (Sàn giao dịch tập trung)
Kraken được thành lập năm 2011, có trụ sở tại San Francisco, là sàn giao dịch tiền mã hóa uy tín và tuân thủ toàn cầu. Hỗ trợ giao dịch hơn 400 loại tiền mã hóa, phục vụ 15 triệu người dùng tại hơn 190 quốc gia. Doanh thu năm 2025 đạt 1,5 tỷ USD (tăng 128% so với năm trước), EBITDA điều chỉnh đạt 424 triệu USD.
Lịch sử gọi vốn:
Tổng vốn đã gọi: Khoảng 622 triệu USD;
Vòng gọi vốn mới nhất (tháng 9 năm 2025): 500 triệu USD, định giá sau vốn 15 tỷ USD, do Tribe Capital dẫn dắt;
Đầu tư quan trọng: Năm 2025 mua lại NinjaTrader (1,5 tỷ USD) và Small Exchange (100 triệu USD);
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Đang tích cực chuẩn bị cho IPO năm 2026;
Diễn biến mới nhất: Dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào Quý I/2026, hiện đang hợp tác với Goldman Sachs và JPMorgan để huy động tối đa 1 tỷ USD vốn nợ/vốn cổ phần. Doanh thu Quý I/2025 đạt 472 triệu USD (tăng 19% so với cùng kỳ), EBITDA điều chỉnh đạt 187 triệu USD. Đồng CEO nhấn mạnh “không vội vàng lên sàn”, tập trung vào độ rõ ràng về quy định;
Dự kiến thời gian IPO: Quý I năm 2026;
FalconX (Nhà môi giới chính / Sàn OTC)
FalconX được thành lập năm 2018, là nhà môi giới chính (prime broker) tài sản kỹ thuật số cho tổ chức, cung cấp dịch vụ giao dịch, tài trợ, lưu ký và thanh khoản cho các tổ chức tài chính, quỹ phòng hộ... Đã thực hiện khối lượng giao dịch vượt 2 nghìn tỷ USD, phục vụ hơn 2.000 khách hàng.
Lịch sử gọi vốn:
Tổng vốn đã gọi: Khoảng 527 triệu USD;
Vòng D (tháng 6 năm 2022): 150 triệu USD, định giá sau vốn 8 tỷ USD;
Nhà đầu tư chính: Tiger Global, B Capital, GIC (Chính phủ đầu tư Singapore)…;
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Giai đoạn thảo luận ban đầu;
Diễn biến mới nhất: Tháng 10 năm 2025 mua lại 21Shares (nhà phát hành ETP Thụy Sĩ quản lý 11 tỷ USD tài sản), tháng 5 hợp tác chiến lược với Standard Chartered. Theo báo cáo có thể nộp hồ sơ S-1 sớm nhất cuối năm 2025, nhưng chưa xác nhận ngân hàng hay lộ trình chính thức;
Dự kiến thời gian IPO: Cuối 2025 đến 2026, vẫn đang thảo luận;
Animoca Brands (Lĩnh vực trò chơi / Đầu tư)
Animoca Brands được thành lập năm 2014, là công ty trò chơi Web3 và đầu tư tại Hồng Kông, phát triển các trò chơi blockchain như The Sandbox, danh mục đầu tư bao gồm hơn 600 dự án Web3. Animoca từng bị hủy niêm yết khỏi Sở giao dịch chứng khoán Úc năm 2020 do liên quan đến token kỹ thuật số chưa được cấp phép, nhưng sau đó đã chuyển mình thành công thành một gã khổng lồ khu vực. Hiện công ty nắm giữ cổ phần tại hơn 620 doanh nghiệp, bao gồm sàn giao dịch NFT OpenSea, sàn tiền mã hóa Kraken và công ty phát triển phần mềm Consensys. Doanh thu hàng năm 2024 đạt 314 triệu USD, tiền mặt và dự trữ stablecoin gần 300 triệu USD. Hiện có hơn 700 nhân viên, tổng vốn gọi hơn 700 triệu USD, định giá mới nhất khoảng 9 tỷ USD.
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Lên kế hoạch sáp nhập ngược để quay lại thị trường công khai;
Diễn biến mới nhất: Ngày 3 tháng 11 năm 2025 công bố ký biên bản ghi nhớ không ràng buộc về sáp nhập ngược với Currenc Group Inc. (CURR) niêm yết trên Nasdaq. Sau khi hoàn tất giao dịch, cổ đông Animoca sẽ nắm khoảng 95% công ty hợp nhất, định giá sau vốn khoảng 2,4 tỷ USD. Mục tiêu hoàn tất giao dịch vào Quý III năm 2026;
Dự kiến thời gian IPO: Niêm yết trên Nasdaq vào Quý III năm 2026 thông qua sáp nhập ngược;
Blockchain.com (Ví + Dịch vụ môi giới)
Blockchain.com được thành lập năm 2011, ban đầu là trình duyệt blockchain Bitcoin, nay đã phát triển thành nền tảng dịch vụ tài chính tiền mã hóa toàn cầu. Tạo hơn 90 triệu ví, xử lý giao dịch vượt 1 nghìn tỷ USD, cung cấp dịch vụ ví tự lưu ký, môi giới và giao dịch tại hơn 200 quốc gia.
Lịch sử gọi vốn:
Tổng vốn đã gọi: Khoảng 1,17 tỷ USD;
Vòng E (tháng 11 năm 2023): Khởi động với 110 triệu USD, định giá sau vốn khoảng 7 tỷ USD;
Nhà đầu tư chính: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures…;
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Chuẩn bị IPO tại Mỹ năm 2026;
Diễn biến mới nhất: Mục tiêu niêm yết tại một sàn giao dịch chứng khoán Mỹ vào năm 2026, từng thảo luận khả năng sáp nhập với SPAC vào tháng 10 năm 2025 nhưng sau đó chuyển sang phương án IPO truyền thống. Đã bổ nhiệm đồng CEO và tăng cường hội đồng quản trị bằng các thành viên giàu kinh nghiệm, bao gồm Timothy P. Flynn – cựu Chủ tịch toàn cầu của KPMG. Doanh thu tăng khoảng 1.500% trong bốn năm qua;
Dự kiến thời gian IPO: Năm 2026, sàn giao dịch và thời điểm cụ thể chưa xác định;
Bithumb (Sàn giao dịch tiền mã hóa Hàn Quốc)
Bithumb được thành lập năm 2014, là một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Hàn Quốc, hỗ trợ giao dịch hơn 320 tài sản kỹ thuật số, chủ yếu định giá bằng won Hàn Quốc. Hoạt động dưới sự giám sát của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc, cung cấp các dịch vụ như giao dịch giao ngay, staking và giao dịch tự động.
Lịch sử gọi vốn:
Tổng vốn đã gọi: 200 triệu USD;
Vòng A (ngày 15 tháng 4 năm 2019): 200 triệu USD, dùng để tăng trưởng nền tảng và nâng cao an ninh;
Tiến độ IPO:
Trạng thái hiện tại: Chuẩn bị niêm yết trên KOSDAQ;
Diễn biến mới nhất: Năm 2023 chọn Samsung Securities làm ngân hàng bảo lãnh, ngày 31 tháng 7 năm 2025 thực hiện tái cấu trúc, tách thành Bithumb Korea (kinh doanh giao dịch cốt lõi) và Bithumb A (các hoạt động đầu tư…) nhằm nâng cao minh bạch. Kế hoạch niêm yết trên bảng công nghệ KOSDAQ tại Hàn Quốc;
Dự kiến thời gian IPO: Cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, đang chờ phê duyệt quy định.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
