Đối tác của Pantera: Việc phổ biến nhanh chóng của AI Agent mang lại lợi ích cho blockchain, phần lớn nhà đầu tư đang đánh giá thấp cơ hội này
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối tác của Pantera: Việc phổ biến nhanh chóng của AI Agent mang lại lợi ích cho blockchain, phần lớn nhà đầu tư đang đánh giá thấp cơ hội này
Việc phổ biến nhanh chóng của AI Agent là một xu thế thuận lợi dài hạn mạnh mẽ đối với các hoạt động blockchain.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Cosmo Jiang & Sam Lehman
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Trong bài viết này, một đối tác của Pantera Capital đưa ra lập luận rõ ràng: Các Agent AI không cần blockchain trong những giai đoạn tự động hóa đầu tiên, nhưng khi bước vào giai đoạn giao dịch hoàn toàn tự chủ giữa các Agent với nhau, thì cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống sẽ hoàn toàn bất lực.
Đây không phải là một câu chuyện chung chung, mà là lập luận cụ thể dựa trên ba khía cạnh: danh tính, thanh toán và niềm tin. Đối với độc giả muốn hiểu vì sao câu chuyện “AI + mã hóa” lại có cơ sở vững chắc, bài viết này xứng đáng được đọc kỹ.
Toàn văn như sau:
Ngày 27 tháng 2 năm 2026 | Cosmo Jiang, Sam Lehman
Sự bùng nổ lan tỏa của OpenClaw (trước đây là Clawdbot) đánh dấu một bước nhảy vọt về mặt thế hệ trong khả năng tự chủ. Khi những Agent AI này bắt đầu tương tác với nhau—trong một số trường hợp còn thương lượng và giao dịch—tương lai của các Agent không còn chỉ là khoa học viễn tưởng mà đã trở thành hiện thực.
OpenClaw chỉ là điểm khởi đầu của một hành trình tăng tốc. Hàng nghìn tỷ đô la đang đổ vào lĩnh vực AI. Chỉ riêng chi tiêu cho AI của các nhà cung cấp điện toán đám mây quy mô siêu lớn tại Mỹ dự kiến sẽ vượt quá 650 tỷ đô la vào năm 2026—gấp khoảng mười lần chi phí điều chỉnh lạm phát của Dự án Apollo.
Xuất phát từ những chatbot đơn giản, các hệ thống AI đang nhanh chóng tiến hóa thành các Agent có khả năng tự chủ hoàn toàn. Những Agent AI này không chỉ tạo nội dung, mà còn trở thành các chủ thể kinh tế—có khả năng suy luận, hành động, giao dịch, tranh luận, phối hợp—mà không cần sự giám sát trực tiếp của con người. Tác động của cuộc biến đổi này sẽ lan rộng khắp mọi nơi, nhưng lĩnh vực kinh doanh có thể là nơi sâu sắc nhất.
Có ước tính cho rằng đến năm 2030, quy mô thương mại tiêu dùng toàn cầu có sự tham gia của Agent AI sẽ đạt từ 3.000–5.000 tỷ đô la. Ngay cả khi chỉ 10% trong số đó phát triển thành các giao dịch lập trình giữa các Agent với nhau, lưu lượng thanh toán gốc dành riêng cho máy móc cũng sẽ đạt hàng trăm tỷ đô la mỗi năm.
Điều này tự nhiên dẫn đến một câu hỏi: Cơ sở hạ tầng tài chính và phối hợp nào mới thực sự phù hợp với thương mại bản địa dành riêng cho Agent AI?
Thương mại ngày nay được thiết kế dành cho con người, bao gồm xác minh danh tính, trung gian ngân hàng, hợp đồng pháp lý, chu kỳ thanh toán và giám sát thủ công. Phần mềm tự chủ không thể đến quầy ngân hàng để mở tài khoản, không thể ký tên bằng tay lên văn bản, cũng không thể chờ vài ngày để khoản chuyển ACH hoàn tất. Cơ sở hạ tầng dành cho Agent phải là lập trình được, luôn hoạt động, có thể truy cập toàn cầu, không yêu cầu cấp phép, và mặc định có thể được máy kiểm chứng.
Blockchain đáp ứng được những ràng buộc này, và chúng ta đã bắt đầu thấy xu hướng này xuất hiện.
Cùng thời điểm OpenClaw gây tiếng vang vào tháng Một, khối lượng giao dịch và số địa chỉ hoạt động trên Solana cũng bắt đầu tăng lên. Bằng chứng từ mạng xã hội dành riêng cho Agent AI trên Solana mang tên Moltbook cho thấy hoạt động của các Agent có thể là một trong những yếu tố góp phần vào sự tăng trưởng này.
x402 là một giao thức thanh toán bản địa trên Internet do Coinbase phát triển, cho phép các Agent AI thanh toán thời gian thực cho các tài nguyên kỹ thuật số mà không cần tài khoản hay quy trình xác thực phức tạp, gây nhiều ma sát. Kể từ khi ra mắt vào năm 2025, khối lượng giao dịch của nó liên tục tăng mạnh.
Hiện tại, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn sơ khai; các ví dụ ngày nay mang tính định hướng nhiều hơn là quyết định. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư cảm thấy hào hứng trước tiềm năng đổi mới của AI, thì họ không nên bỏ qua lý do vì sao chúng tôi cho rằng blockchain sẽ là nền tảng then chốt để mở khóa thế giới các Agent hoàn toàn tự chủ.
Nhiều người sẽ đúng khi chỉ ra rằng các Agent AI ngày nay không cần blockchain. Điều này đúng trong ngắn hạn, nhưng theo chúng tôi, đây là một quan điểm thiển cận.
Mới đây, McKinsey đã công bố một khuôn khổ phân chia mức độ tự động hóa trong thương mại do AI thúc đẩy thành sáu cấp độ: từ trợ lý đăng ký cơ bản (cấp 0) đến thương mại giữa các Agent hoàn toàn tự chủ (cấp 5). Nhận định cốt lõi nằm ở chỗ: các cấp độ từ 0 đến 4 đều không đòi hỏi cơ sở hạ tầng tài chính mới. Trong từng trường hợp, đằng sau mỗi giao dịch đều tồn tại một danh tính con người. Người dùng đã hoàn tất xác thực trên ChatGPT, Amazon hoặc Perplexity và liên kết thẻ tín dụng. Khi Agent thực hiện giao dịch, chúng đang đại diện cho con người đó, thừa hưởng danh tính, thông tin thanh toán và vị thế pháp lý của họ.
Cơ sở hạ tầng phục vụ loại hình thương mại này—như token thanh toán chung, hệ thống từ chối giao dịch, cơ sở hạ tầng phát hiện gian lận—đã tồn tại thông qua Visa hoặc Stripe và vận hành khá hiệu quả.
Chỉ từ cấp độ 5 trở lên, cơ sở hạ tầng blockchain mới trở nên then chốt: khi các Agent giao dịch trực tiếp với nhau mà không cần chỉ thị từ con người; khi không còn danh tính con người nào để thừa kế; khi thanh toán phải được lập trình, có điều kiện và hoàn tất trong vài mili-giây; cũng như khi các Agent cần uy tín có thể di chuyển xuyên nền tảng.
Miễn là con người vẫn chịu trách nhiệm kinh tế, cơ sở hạ tầng truyền thống vẫn đủ dùng. Nhưng ngay khi Agent trở thành các chủ thể kinh tế độc lập, các ràng buộc sẽ hoàn toàn thay đổi.
Để hiểu giá trị tích lũy ở đâu và vì sao blockchain lại quan trọng, chúng ta phải hình dung trạng thái logic cuối cùng của Agent AI. Chúng ta đang tiến tới một thế giới nơi Agent không chỉ là trợ lý của con người, mà còn là các chủ thể kinh tế độc lập. Một số được tạo bởi doanh nghiệp hoặc cá nhân, số khác do chính các Agent sinh ra, hình thành nên những hệ thống ngày càng độc lập, có khả năng suy luận, phân bổ vốn và giao dịch mà không cần sự giám sát trực tiếp của con người.
Nếu không có con người chỉ định kênh giao dịch (ví dụ: đến ngân hàng, dùng Stripe, mở ví blockchain), Agent sẽ một cách hợp lý chọn kênh nào nhanh nhất, đáng tin cậy nhất, có thể truy cập toàn cầu và đồng thời có mức ma sát và phụ thuộc thấp nhất. Khi phương án thay thế là mở tài khoản ngân hàng và chờ thanh toán ACH trong giờ làm việc hạn chế của ngân hàng, Agent đương nhiên sẽ lựa chọn cơ sở hạ tầng blockchain—không yêu cầu cấp phép và hoạt động suốt 24/7.
Chúng tôi cho rằng có ba ràng buộc cốt lõi sẽ thúc đẩy Agent hướng tới cơ sở hạ tầng blockchain:
Danh tính và truy cập: Làm thế nào để theo dõi danh tính duy nhất của các thực thể AI đang giao dịch lẫn nhau và đăng ký sử dụng dịch vụ? Khi các hệ thống xếp hạng tín dụng và phát hiện gian lận truyền thống được xây dựng dành riêng cho con người—những chủ thể có dấu vết thực tế và hoạt động trong phạm vi tài phán pháp lý—thì hệ thống uy tín mới nên có hình dạng như thế nào?
Tiền tệ và thanh toán: Khi các Agent thực hiện vô số giao dịch vi mô, thực hiện thanh toán có điều kiện và làm gia tăng mạnh nhu cầu thương mại xuyên biên giới, thì loại tiền tệ nào là phù hợp? Khi các Agent không thể đến quầy ngân hàng để mở tài khoản, thì loại tài khoản nào là phù hợp?
Giao dịch tối thiểu hóa niềm tin: Các Agent AI làm thế nào để tránh những ma sát tranh chấp đòi hỏi trọng tài thủ công hoặc các hình thức niềm tin tập trung khác—những hệ thống mà chúng có thể không hoặc không muốn kết nối?
Danh tính và truy cập
Trước khi Agent thực hiện thanh toán, bên đối tác phải biết mình đang giao dịch với ai—hoặc nói cách khác, với cái gì.
Các hệ thống danh tính truyền thống được thiết kế dành cho con người. Chúng dựa vào giấy tờ tùy thân do chính phủ cấp, chữ ký vật lý và các chứng nhận khác, và mặc định rằng đối tượng ở đầu kia là một cá nhân về mặt pháp lý.
Các Agent AI tự chủ không có những thứ này. Chúng không thể đến ngân hàng để mở tài khoản, cũng không thể ký hợp đồng dưới góc nhìn pháp lý. Tuy nhiên, nếu chúng ta mong muốn Agent có thể giao dịch một cách tự chủ, thì chúng cần một cách nào đó để chứng minh mình là hợp pháp và được ủy quyền hành động.
Nếu bạn kết nối Agent với tài khoản ngân hàng của mình, vấn đề sẽ nhân lên gấp bội. Bạn sẽ thẩm định chống rửa tiền (AML) đối với phần mềm như thế nào? Nếu Agent hành động tự chủ, trách nhiệm thuộc về ai? Và nếu Agent bị điều khiển trái phép thì sao?
Trong các tình huống đơn giản, Agent có thể thừa hưởng các thông tin xác thực của chủ sở hữu (ví dụ như ChatGPT Checkout). Nhưng mô hình này không thể mở rộng quy mô. Nhiều Agent cần các quyền và hạn mức chi tiêu có thể tách biệt rõ ràng. Cần có khả năng cô lập hành vi sai phạm mà không đóng băng toàn bộ các Agent. Những tình huống này đòi hỏi Agent phải có danh tính có thể xác minh được, chứ không phải mượn danh tính của con người.
Đây chính là lúc danh tính dựa trên blockchain phát huy vai trò. Nhờ các kỹ thuật mật mã, Agent có thể chứng minh mình được ủy quyền hành động thay mặt một cá nhân hoặc tổ chức cụ thể—mà không tiết lộ thông tin nhạy cảm của bên liên quan. Hãy hình dung đây giống như một “giấy ủy quyền số”, có thể được xác minh tức thì bởi bất kỳ ai, ở bất kỳ đâu—mà không cần liên hệ luật sư hay truy vấn cơ sở dữ liệu.
Các tiêu chuẩn mới nổi như ERC-8004 trên Ethereum đề xuất các bảng đăng ký trên chuỗi, nơi Agent có thể thiết lập các chứng nhận có thể xác minh và tích lũy lịch sử giao dịch và uy tín theo thời gian. Một Agent đã hoàn tất hàng nghìn giao dịch không tranh chấp sẽ khác biệt rõ rệt so với một Agent mới toanh chưa có lịch sử nào—và uy tín này có thể di chuyển xuyên nền tảng.
Điều này rất quan trọng, bởi niềm tin là điều kiện tiên quyết của thương mại. Các thương gia đã dành nhiều năm xây dựng hệ thống để chặn bot và crawler. Trong nền kinh tế do Agent thúc đẩy, giờ đây họ cần tìm cách để cho phép những “robot đúng” vào. Danh tính an toàn về mặt mật mã và có thể xác minh giúp các thương gia xây dựng niềm tin—mà không cần sự bảo đảm từ con người.
Tiền tệ lập trình được và giao dịch vi mô
Các cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống được thiết kế cho các giao dịch ở quy mô con người. Khi bạn trả tiền cho một tách cà phê hay một chiếc quần jeans, mức phí thẻ tín dụng (thường là 2–3% cộng thêm khoảng 30 xu mỗi giao dịch) là điều không đáng kể.
Nhưng thương mại giữa các Agent hoạt động ở một quy mô hoàn toàn khác. Một Agent đang viết mã có thể thực hiện tới 10.000 lần gọi API trong một tác vụ duy nhất. Một Agent đang so sánh giá có thể phải truy vấn hàng trăm nhà cung cấp dữ liệu. Thanh toán cần hoàn tất trong vài mili-giây, lặp đi lặp lại, với số tiền tính đến từng phần nhỏ của một xu.
Mạng lưới thẻ tín dụng không được tối ưu cho hành vi như vậy. Mức phí tối thiểu khiến các giao dịch vi mô trở nên phi thực tế về mặt kinh tế. Hệ thống chống gian lận sẽ khóa các tài khoản biểu hiện hành vi máy móc thường xuyên. Về tốc độ giao dịch, sự chênh lệch giữa các giao thức blockchain hiệu năng cao và các hệ thống truyền thống là rất lớn.
Lúc này, stablecoin và tiền tệ lập trình được thực sự phát huy tác dụng. Giao dịch trên chuỗi có thể chia nhỏ tới đơn vị cực kỳ nhỏ, chi phí thanh toán gần như chỉ vài phần trăm xu. Quan trọng hơn, vì thanh toán có thể lập trình, nên chúng có thể gắn với điều kiện: chỉ thanh toán X khi API trả về dữ liệu hợp lệ; chỉ giải phóng tiền khi tác vụ tính toán hoàn tất; hoặc thanh toán luồng theo thời gian thực khi dịch vụ được tiêu thụ—thay vì trả trước một khoản cố định mà bạn có thể không dùng hết.
Tính lập trình cũng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Ngày nay, bạn thường phải nạp tiền trước cho Agent để truy cập dịch vụ mới, cần ước tính mức sử dụng và phong tỏa vốn trước. Với hợp đồng thông minh và tài sản thế chấp trên chuỗi, Agent có thể chứng minh khả năng thanh toán trước khi dịch vụ được cung cấp—mà không cần chuyển khoản thanh toán.
Blockchain tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính phù hợp với cách thức hoạt động của Agent: tự chủ, tần suất cao, có điều kiện và hiệu quả về vốn.
Giao dịch tối thiểu hóa niềm tin
Thương mại truyền thống nhúng niềm tin vào các trung gian. Nhà xử lý thanh toán quản lý việc từ chối giao dịch. Ngân hàng đảm bảo thanh toán. Tòa án phân xử tranh chấp. Hợp đồng cuối cùng phụ thuộc vào hệ thống pháp lý con người để thực thi.
Khi hàng tỷ giao dịch giá trị thấp diễn ra xuyên nhiều vùng tài phán, khung này trở nên kém hiệu quả. Một Agent AI giao dịch với một Agent AI khác có thể không truy cập được hệ thống pháp lý của một vùng tài phán cụ thể, hoặc có thể chủ động từ chối dựa vào nó. Việc thực thi pháp lý xuyên biên giới có thể chậm chạp, tốn kém và kết quả không chắc chắn.
Blockchain giảm sự phụ thuộc vào các hệ thống niềm tin không đáng tin cậy này bằng cách mã hóa trực tiếp logic thực thi thông qua hợp đồng thông minh. Ví dụ, hợp đồng thông minh cho phép giữ tiền trong tài khoản ký quỹ theo cách lập trình, chỉ giải phóng khi các điều kiện đã định được đáp ứng. Việc thanh toán là xác định, không chịu rủi ro từ chối. Các quy tắc minh bạch và có thể xác minh trước bởi cả hai bên. Không cần dựa vào biện pháp cứu trợ pháp lý.
Đối với các Agent tự chủ vận hành quy mô lớn, việc giảm phụ thuộc vào trung gian tập trung và trọng tài thủ công giúp giảm ma sát, tăng tính dự đoán và cho phép mở rộng thương mại theo cách lập trình. Cơ sở hạ tầng ít ma sát hơn này có thể mở rộng ranh giới của các hoạt động kinh tế vốn không khả thi về mặt kinh tế trong mô hình thực thi pháp lý truyền thống. Thương mại do Agent thúc đẩy, được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng blockchain, có tiềm năng thúc đẩy tăng trưởng GDP toàn cầu.
Vấn đề không nằm ở việc thương mại do Agent sẽ xuất hiện hay không, mà là nó sẽ vận hành trên cơ sở hạ tầng nào.
Khi Agent AI trở thành các chủ thể kinh tế tự chủ, số lượng chủ thể kinh tế trong nền kinh tế toàn cầu sẽ tăng theo cấp số mũ. Các Agent sẽ cần cơ sở hạ tầng tài chính bản địa kỹ thuật số—một bộ công nghệ có thể xử lý thanh toán lập trình, giao dịch vi mô tần suất cao, phối hợp không yêu cầu cấp phép và hệ thống danh tính tối thiểu hóa niềm tin. Chính những nguyên tắc này là điểm xuất phát cơ bản trong thiết kế blockchain.
Chúng tôi cho rằng có thể khẳng định một cách hợp lý: Sự phổ biến nhanh chóng của Agent AI là một xu hướng thuận lợi dài hạn mạnh mẽ đối với hoạt động blockchain. Dấu hiệu ban đầu đã xuất hiện, và chúng tôi tin rằng phần lớn các nhà đầu tư đều đánh giá thấp cơ hội tạo ra giá trị tiềm ẩn trong đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Pantera Capital
