Space回顧｜JST 回購銷毀計畫正式啟動，開啟波場 TRON DeFi 價值新篇章
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Space回顧｜JST 回購銷毀計畫正式啟動，開啟波場 TRON DeFi 價值新篇章
Kế hoạch mua lại và đốt JST quy mô lớn đã được khởi động, thông qua việc đưa doanh thu ròng của giao thức vào mô hình giảm phát để xây dựng "vòng xoáy giá trị" bền vững.
Chuyên sâu báo cáo Web3Gần đây, cộng đồng quản trị JustLend DAO đã chính thức thông qua đề xuất cơ chế mua lại và đốt JST, đồng thời hoàn tất việc mua lại và đốt lần đầu tiên với quy mô lớn. Kể từ nay, lợi nhuận ròng của JustLend DAO cùng với phần thu nhập vượt quá 10 triệu USD (không bao gồm 10 triệu USD đầu tiên) từ hệ sinh thái đa chuỗi USDD sẽ được sử dụng theo kế hoạch để mua lại và đốt JST, đồng thời thực hiện minh bạch trên chuỗi.
Theo thông báo đốt mới nhất, tổng lợi nhuận tồn đọng của JustLend DAO đạt 59.087.137 USDT, trong đó 30% (tương đương 17.726.141 USDT) được dùng để mua lại và đốt 559.890.753 JST, chiếm khoảng 5,66% tổng nguồn cung token. 70% số tiền còn lại đã được gửi vào thị trường cho vay SBM USDT của JustLend DAO để sinh lời, và sẽ được thực hiện đợt đốt theo từng phần trong bốn quý tiếp theo theo kế hoạch.
Hành động này nhanh chóng làm bùng nổ nhiệt huyết trên thị trường tiền mã hóa, tạo ra phản ứng tích cực mạnh mẽ. Đây không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh cơ chế kinh tế token, mà còn là một thực tiễn sâu sắc cho triết lý phi tập trung "phản hồi giá trị về cộng đồng". Việc khởi động thành công cơ chế này đặt ra những suy ngẫm sâu hơn: con đường thắt chặt cung JST sẽ định hình lại kỳ vọng thị trường và mối quan hệ cung cầu ra sao? Nó sẽ thúc đẩy dòng chảy giá trị trong hệ sinh thái TRON DeFi như thế nào? Quan trọng hơn, liệu điều này có phải là dấu hiệu cho thấy một mô hình kinh tế DeFi thế hệ mới, lấy "mua lại từ lợi nhuận" làm trung tâm, đang ngày càng trưởng thành?
Mang theo những câu hỏi này, JUST DAO đã hợp tác cùng nền tảng thông tin hàng đầu Web3 Metaera tổ chức buổi thảo luận chuyên đề trên X Space, nhằm làm rõ logic cốt lõi, tác động đến hệ sinh thái và ý nghĩa lâu dài đằng sau kế hoạch mua lại và đốt JST. Bài viết này sẽ đưa bạn điểm lại cuộc trao đổi tư tưởng này, khám phá logic sâu xa và bài học ngành nghề đằng sau kế hoạch mua lại và đốt JST.
JST mở ra "vòng xoáy giá trị" cho TRON DeFi: Giải mã logic cốt lõi của mô hình thắt chặt cung và nghệ thuật cân bằng thị trường
Trong buổi thảo luận trên Space về đề xuất mua lại và đốt JST của JustLend DAO, khách mời Joy - người phát biểu đầu tiên - đã dùng một phép so sánh sinh động để làm rõ logic cốt lõi của cơ chế này. Cô nhấn mạnh rằng, mô hình thắt chặt cung JST về bản chất là mang mô hình "lợi nhuận mua lại và hủy cổ phiếu" trong các công ty đại chúng truyền thống vào thế giới DeFi. Theo cô, tinh túy của cơ chế này nằm ở việc xây dựng một "vòng tuần hoàn lành mạnh về thu hồi giá trị", thông qua hai chiều "giá trị sử dụng" và "giá trị trao đổi", biến phí giao thức thành giá trị token ở một phía, đồng thời tạo hỗ trợ giá nhờ áp lực thắt chặt cung ở phía còn lại, với mục tiêu cuối cùng là hình thành một "vòng xoáy giá trị" dài hạn, bền vững, hướng tới tăng trưởng xoắn ốc.
Khách mời Aster tiếp tục đào sâu quan điểm này từ góc độ phân phối giá trị. Ông giải thích việc mua lại và đốt như là "một hình thức chia cổ tức gián tiếp cho tất cả cổ đông", đồng thời nhấn mạnh đây là "dấu hiệu điển hình cho thấy hệ sinh thái đang chuyển mình từ vận hành ngắn hạn sang quản trị dài hạn". Ông phân tích rằng, cơ chế này không chỉ nâng giá token thông qua thắt chặt cung thực tế, mang lại lợi ích cho mọi người nắm giữ, mà còn minh bạch thể hiện lợi nhuận giao thức, ngược lại khích lệ sự quan tâm và tham gia của thị trường, từ đó tạo nên vòng lặp tích cực "lợi nhuận cao hơn – mua lại nhiều hơn – hệ sinh thái mạnh hơn". Theo ông, đây chính là logic cốt lõi nhất của đề xuất lần này.
Đối với câu hỏi chiến lược đốt theo từng giai đoạn có thể cân bằng kỳ vọng thị trường và cung cầu hay không, khách mời MARK trước hết bày tỏ niềm tin từ góc độ quy mô và liên kết hệ sinh thái. Ông chỉ ra rằng, so với mức mua lại "chỉ vài triệu USD" của các giao thức khác, kế hoạch mua lại và đốt JST lên tới khoảng 60 triệu USD là "rất mạnh, mang lại niềm tin lớn cho thị trường". Về dài hạn, khi lợi nhuận giao thức tiếp tục tăng, sự hỗ trợ từ việc mua lại và bảo đảm mức chiết khấu giá sẽ rất vững chắc. Tuy nhiên, ông bổ sung một cách khách quan rằng, trong ngắn hạn, sau khi giá tăng do kỳ vọng, sẽ có áp lực điều chỉnh do "tin tốt đã được phản ánh hết", nhưng điều này chủ yếu phụ thuộc vào sự ổn định tổng thể của thị trường.
Thầy Aster thì đưa ra phân tích chi tiết hơn về động thái thị trường ngắn hạn. Ông đồng tình rằng thiết kế theo từng giai đoạn nhằm "giảm thiểu tối đa khả năng tăng mạnh rồi giảm liên tục trong ngắn hạn", tuy nhiên do tỷ lệ 30% đầu tiên cao đáng kể so với các quý sau, nên ngắn hạn có thể tăng nhờ sự chú ý cao, nhưng sau đó có thể điều chỉnh do nhịp độ chậm lại. Dù vậy, ông dự đoán rằng so với việc mua lại một lần, mô hình theo từng giai đoạn này sẽ khiến mức điều chỉnh "không quá lớn", và diễn biến giá sẽ "tương đối mượt mà hơn".
Phân tích của khách mời Thu Vinh lại đưa vào một góc nhìn động quan trọng, khi gắn chặt giá token với "khả năng sinh lời" của giao thức. Ông chỉ ra rằng, việc đốt theo kỳ là thiết kế thông minh nhằm ngăn chặn kiểu "sóng ngắn một lần rồi xong", đợt đầu 30% mang lại "tin tốt chắc chắn", trong khi các đợt đốt 17,5% tiếp theo tạo thành "kỳ vọng dài hạn của thị trường". Cuối cùng, hiệu suất dài hạn của JST không chỉ nằm ở mô hình thắt chặt cung, mà còn phụ thuộc vào "tình hình thanh khoản toàn thị trường" cũng như khả năng của JustLend DAO và chính giao thức USDD trong việc liên tục thu hút giá trị và mở rộng lợi nhuận trong cuộc cạnh tranh hệ sinh thái DeFi.
Từ hỗ trợ giá trị đến trí tuệ quản trị: Mua lại và đốt JST thể hiện giá trị hệ sinh thái DeFi ra sao
Khi thảo luận về ảnh hưởng sâu rộng của cơ chế mua lại và đốt JST đối với hệ sinh thái TRON, khách mời Vương Phú Quý Hồng Kông thẳng thắn khẳng định vai trò then chốt của nó. Ông cho rằng, với tư cách là token quản trị trung tâm kết nối nhiều giao thức, cơ chế thắt chặt cung JST chắc chắn sẽ tạo "tác động thúc đẩy" và trực tiếp mang lại "phản hồi tích cực" cho các dự án như USDD, SUN, stUSDT, và ảnh hưởng tích cực này sẽ tiếp tục lan tỏa khắp toàn bộ hệ sinh thái.
Khách mời 0xLeon cũng cho rằng JST đóng vai trò then chốt "nối liền các mắt xích" trong hệ sinh thái TRON, kết nối các giao thức thành một thể thống nhất. Tuy nhiên, ông sắc sảo nhấn mạnh rằng, cơ chế mua lại và đốt chỉ là công cụ, thử thách thực sự nằm ở việc dòng tiền của DAO sẽ được sử dụng cụ thể vào đâu – là xây dựng "cao tốc" thúc đẩy thịnh vượng hệ sinh thái, hay đổ vào những "cung điện hoành tráng nhưng hào nhoáng". Nhận định này đã phơi bày sâu sắc giá trị cốt lõi của JST DAO nằm ở "trí tuệ ra quyết định", tức là làm thế nào để thông qua các chiến lược khuyến khích, hỗ trợ chính xác các giao thức then chốt có khả năng thúc đẩy sự phát triển, từ đó hoàn thành bước nhảy vọt từ "vòng tuần hoàn giá trị" sang "tăng trưởng giá trị".
Khi thảo luận mở rộng sang bài học của mô hình "mua lại từ lợi nhuận ròng" đối với toàn ngành DeFi, khách mời 0xLeon một lần nữa nhấn mạnh nhận định "ra quyết định quan trọng hơn cơ chế". Ông dự đoán rằng, tương lai blockchain sẽ gánh vác lượng lớn tài sản tài chính truyền thống (RWA), và AI sẽ trở thành người tham gia chính trong DeFi. Do đó, cơ hội to lớn của JST DAO và toàn bộ hệ sinh thái TRON nằm ở việc liệu họ có thể tận dụng cơ chế hiện tại để đầu tư chính xác vào các lĩnh vực đại diện cho tương lai như AI, RWA, từ đó nắm bắt cơ hội lớn hơn thị trường crypto nguyên bản "100, 1000 lần".
Khách mời MARK thì từ góc nhìn xu hướng thị trường và hỗ trợ giá trị, khẳng định mô hình này đang trở thành chuẩn mực mới của ngành. Ông dẫn chứng các giao thức hàng đầu như TRON, PancakeSwap và Aave đều đang áp dụng mô hình tương tự, và chỉ ra rằng "mô hình mua lại token từ lợi nhuận ròng đã trở thành tư thế tiêu chuẩn của ngành". Lý do cốt lõi nằm ở chỗ, nó cung cấp cho token "sự hỗ trợ giá trị thực tế" vô cùng quan trọng. Theo ông, bất kỳ dự án DeFi nào trong tương lai muốn tránh sụp đổ đều nên cân nhắc con đường này, vốn có "sự hậu thuẫn từ doanh thu giao thức", để từ đó xây dựng mối liên kết tin cậy mạnh mẽ hơn giữa người dùng và giao thức.
Việc mua lại và đốt JST không chỉ là một thí nghiệm thắt chặt cung riêng lẻ, mà còn là một cuộc thăm dò sâu sắc về "giá trị quản trị" và "tính bền vững của mô hình kinh tế" trong hệ sinh thái TRON và cả thế giới DeFi. Các khách mời đều thống nhất rằng, mô hình mua lại minh bạch dựa trên lợi nhuận ròng đã cung cấp một giải pháp hiệu quả cho vấn đề then chốt của ngành về việc thu giữ giá trị token, và rất có thể sẽ trở thành cấu hình tiêu chuẩn cho các dự án DeFi chất lượng trong tương lai. Tuy nhiên, bài học sâu sắc hơn nằm ở chỗ, một cơ chế xuất sắc chỉ là nền tảng, việc tạo ra giá trị dài hạn thực sự phụ thuộc vào trí tuệ quản trị của DAO, tức là làm thế nào để tận dụng cơ chế này, định hướng nguồn lực hệ sinh thái đến những hướng đi tiềm năng tăng trưởng nhất, từ đó giành lợi thế trong làn sóng mới.
Hành trình giá trị của JST vừa mới khởi đầu, hãy theo dõi kênh chính thức TRON ECO để cùng chứng kiến bước đột phá tiếp theo của hệ sinh thái.
Medium: https://medium.com/@eco.news
Mirror: https://mirror.xyz/0x36804BEe4B0FdCE6BcDE5ec9D26F36310235DeB5
Tài khoản X chính thức JUST DAO: @DeFi_JUST
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
