Đã sang năm 2026, các DAO cũng nên trưởng thành rồi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đã sang năm 2026, các DAO cũng nên trưởng thành rồi
Đây không chỉ là một cuộc tổng kết về quản trị, mà còn là một bản dự báo về sự tiến hóa của cơ cấu tổ chức Web3 vào năm 2026.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Pink Brains
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Năm 2025 là một bước ngoặt then chốt đối với mô hình quản trị phi tập trung (DAO). Sau nhiều năm thử nghiệm mang tính lý tưởng, các giao thức chủ chốt bắt đầu trực diện với những vấn đề cốt lõi như phân bổ quyền lực, cơ chế trách nhiệm giải trình và tính bền vững. Bài viết này do Pink Brains – một đại diện DAO kỳ cựu – soạn thảo, dựa trên kinh nghiệm thực tiễn bỏ phiếu 725 lần tại các giao thức hàng đầu như Aave, Lido và Gnosis, nhằm phân tích sâu sắc sự chuyển đổi mô hình DAO từ “tự trị cộng đồng” sang “hoạt động hỗn hợp”.
Tác giả chỉ ra rằng việc chỉ dựa vào token quản trị đơn thuần đã không còn khả thi; thay vào đó, DAO trong tương lai sẽ tiến hóa theo ba hướng: gắn kết kinh tế chặt chẽ hơn, pháp lý hóa dưới dạng thực thể pháp lý rõ ràng và ra quyết định được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo (AI). Đây không chỉ là bài tổng kết về quản trị mà còn là bản tiên tri về sự tiến hóa kiến trúc tổ chức Web3 vào năm 2026.
Toàn văn như sau:
Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt trong quản trị phi tập trung.
Sau nhiều năm thử nghiệm, các giao thức chủ chốt bắt đầu trực diện với những vấn đề căn bản liên quan đến phân bổ quyền lực, trách nhiệm giải trình và tính bền vững.
Các câu trả lời không phải lúc nào cũng dễ chịu, nhưng lại hoàn toàn cần thiết.
Những gì chúng ta đã đạt được vào năm 2025
Năm 2025 cũng là năm đầu tiên chúng ta vận hành với vai trò Đại diện DAO (Delegate) tích cực.
- Đã bỏ phiếu 725 lần trên 18 giao thức khác nhau
- Sở hữu hơn 8 triệu quyền biểu quyết
- Là một trong 10 Đại diện hàng đầu của Aave và Lido
- Là một trong 3 Đại diện hàng đầu của Velora
- Là một trong 6 Đại diện hàng đầu của Gnosis
Góc nhìn này – được hình thành từ công việc quản trị thực tế – giúp chúng ta nhận diện rõ các mô hình đang tái định hình DAO vào năm 2025 và xác định lộ trình phát triển của chúng trong năm 2026.
Sự thay đổi của DAO vào năm 2025
Sự chuyển đổi mô hình vận hành: Từ quản trị thuần túy của cộng đồng sang mô hình kiểm soát hỗn hợp
Sự thay đổi nổi bật nhất vào năm 2025 là quá trình chuyển dịch từ mô hình quản trị cộng đồng thuần túy sang mô hình hỗn hợp, trong đó quyền kiểm soát vận hành được xác định rõ ràng hơn.
- @arbitrum đã thành lập Công ty Vận hành (OpCo), thông qua đó điều phối toàn bộ hoạt động của DAO dưới một cấu trúc thống nhất.
- @JupiterExchange từng tạm dừng hoàn toàn hoạt động quản trị gần sáu tháng để rà soát lại phương pháp tiếp cận của mình.
- @Uniswap đã ra mắt khung DUNI nhằm tập trung hóa thẩm quyền vận hành.
- @Gnosis thực hiện phân nhánh cứng (hard fork) ngay cả khi mức độ tham gia của cộng đồng giảm sút. Trong khi đó, Scroll chuyển sang mô hình vận hành do CEO lãnh đạo.
- @Scroll_ZKP tạm dừng hoạt động DAO của mình để tập trung vào quản trị tập trung.
- Gần đây, Quỹ Celo đã sáp nhập với @cLabs nhằm hình thành một tổ chức đóng góp cốt lõi thống nhất.
Động lực thúc đẩy sự chuyển đổi này xuất phát từ việc DAO đã chạm tới giới hạn mở rộng. Việc thực thi trở thành nút thắt cổ chai: bỏ phiếu trên toàn cộng đồng thường quá chậm cho các hoạt động vận hành, quá nhiễu đối với các chi tiết kỹ thuật tinh vi, và quá mong manh đối với các hành động nhạy cảm về mặt an ninh.
Do đó, quyền lực quản trị đang được tập trung vào các nhóm nhỏ hơn nhưng có hiểu biết sâu sắc (high-context), trong khi cộng đồng rộng lớn hơn dần chuyển sang đảm nhiệm vai trò giám sát – điều sẽ được làm rõ ở phần tiếp theo.
Số lượng người bỏ phiếu giảm, nhưng quyền lực tập trung hơn
Vào năm 2025, số lượng đề xuất và tỷ lệ tham gia bỏ phiếu tại các DAO chủ chốt đều giảm mạnh. Tuy nhiên, quyền biểu quyết đằng sau mỗi đề xuất vẫn rất mạnh.
- Lido ghi nhận mức độ tham gia tăng lên sau khi áp dụng khung quản trị kép.
- Arbitrum và Uniswap vẫn duy trì mức độ tham gia tổng thể cao nhất, nhưng số lượng người bỏ phiếu đều giảm.
Chú thích ảnh: Báo cáo Tình trạng DeFi năm 2025 của DeFiLlama
Điều này không báo hiệu thất bại của quản trị. Ngược lại, quản trị đang trở nên ngày càng gắn bó hơn, trừu tượng hóa hơn về mặt vận hành và diễn ra với tần suất thấp hơn.
Ảnh hưởng của quản trị đang dịch chuyển sang một nhóm nhỏ các Đại diện (Delegates) cực kỳ tích cực và những nhà nắm giữ vốn lớn.
Sự tích lũy giá trị cho người nắm giữ token
“Mua lại token (Token buyback)”, “mua lại và tiêu hủy” cùng “công tắc phí (Fee switch)” trở thành các chủ đề trọng tâm của năm 2025.
Trong nhiều năm qua, tiện ích của token chủ yếu xoay quanh quyền biểu quyết và phân bổ phần thưởng, song giá trị kinh tế mang lại cho người nắm giữ token lại rất khiêm tốn. Năm 2025 đã thay đổi phương trình này.
- Lido đã áp dụng khung mua lại.
- DAO Uniswap kích hoạt công tắc phí – một cơ chế đã được chờ đợi từ lâu – cam kết tiêu hủy gần 600 triệu đô la Mỹ token UNI.
- Aave triển khai cơ chế mua lại token. Optimism khởi động chương trình mua lại.
- CoW Protocol nâng cao lợi nhuận cho các “giải pháp viên” (Solver) theo cách trực tiếp mang lại lợi ích cho người nắm giữ token.
Xu hướng này giải quyết một thách thức then chốt trong kinh tế học token. Việc mua lại và tiêu hủy làm giảm nguồn cung lưu hành, khiến token trở nên khan hiếm hơn. Nếu nhu cầu giữ ổn định, giá token sẽ tăng. Khi người nắm giữ token thực sự được hưởng lợi từ thành công của giao thức, họ sẽ có thêm động lực để mua, nắm giữ và tham gia lâu dài vào các quyết sách quản trị.
Thực chất, ai mới là chủ sở hữu thật sự của DAO?
Hai tranh chấp lớn buộc các DAO phải đối mặt trực tiếp với những khiếm khuyết cấu trúc của mình.
- Gnosis đã biểu quyết chấm dứt ủy quyền quản lý kho bạc cho Karpatkey do bất đồng về mức phí, hiệu suất kém và khoản tổn thất khoảng 700.000 đô la Mỹ liên quan đến vấn đề thanh khoản.
- Mâu thuẫn giữa Aave DAO và Aave Labs leo thang khi phát hiện khoản phí hoán đổi hàng năm khoảng 10 triệu đô la Mỹ từ tích hợp CoW Swap lại chảy vào Aave Labs chứ không phải DAO. Cuộc biểu quyết về quyền sở hữu thương hiệu thất bại, và tranh chấp này để lại một câu hỏi khó hơn: Khi đội ngũ cốt lõi kiểm soát cả phát triển lẫn phân phối, thì “sở hữu bởi DAO” thực chất nghĩa là gì?
Những xung đột này buộc các giao thức phải lấp đầy những khoảng trống về trách nhiệm giải trình và cấu trúc quản trị.
Cơ sở hạ tầng pháp lý đang thích nghi với DAO
Mặc dù DeFi tiếp tục tăng trưởng, đa số DAO vẫn thiếu một cấu trúc pháp lý rõ ràng, dẫn đến rủi ro pháp lý và rủi ro quy định ngày càng gia tăng khi quy mô giao thức mở rộng.
Mặc dù một số khu vực pháp lý như Wyoming (Hoa Kỳ) đã giới thiệu khuôn khổ DAO LLC, và Thụy Sĩ cũng cung cấp các con đường pháp lý trưởng thành, phần lớn DAO vẫn tồn tại trong “vùng xám pháp lý”.
Dự báo xu hướng năm 2026
DAO tập trung như một thực tiễn mới
Các giao thức sẽ xây dựng các khuôn khổ rõ ràng để phân biệt giữa “quyết định của cộng đồng” và “quyết định vận hành”, từ đó vượt qua nghịch lý nhị nguyên sai lầm giữa “hoàn toàn phi tập trung” hay “hoàn toàn tập trung”.
- Thực thi vận hành: Sẽ do đội ngũ Labs (Phòng thí nghiệm) – chứ không phải Quỹ – đảm nhiệm.
- Giám sát cộng đồng: Các Đại diện DAO và cộng đồng sẽ phụ trách chiến lược kho bạc, định hướng phát triển dài hạn cũng như các quyết định cấu trúc trọng đại.
Quản trị chuyển sang cơ sở hạ tầng quản lý rủi ro
DAO trong tương lai sẽ không còn giống một diễn đàn bàn tán vô tận. Nhiều đội ngũ sẽ phân tách các quyết định thành hai loại: quyết định lõm (Concave decisions) và quyết định lồi (Convex decisions).
Các vấn đề lõm (Concave problems) đòi hỏi:
- Các rào cản được phê duyệt trước và thực thi tự động.
- Giám sát bởi chuyên gia (nhà cung cấp dịch vụ rủi ro, kiểm toán viên, đội an ninh).
- Khung phản ứng nhanh trước các sự kiện bất ngờ và cú sốc thị trường.
- Ít đề xuất hơn, nhưng mỗi quyết định đều tạo ra tác động kinh tế lớn hơn.
Các vấn đề lồi (Convex problems) (ví dụ như định hướng sản phẩm) lại đòi hỏi khả năng lãnh đạo quyết đoán, khi đó DAO đóng vai trò như “phanh” hoặc “trạm kiểm soát”, chứ không phải “vô-lăng”.
Đến năm 2026, đây sẽ trở thành cấu hình tiêu chuẩn cho các giao thức cho vay, stablecoin, hợp đồng vĩnh viễn (Perps) và mọi giao thức nào mà rủi ro tài chính có thể chồng chất nhanh chóng.
Sự kết thúc của token quản trị? Giá trị bắt buộc phải được bắt giữ
Kéo dài sang năm 2026, các token chỉ phục vụ chức năng quản trị sẽ khó duy trì mức độ tham gia lâu dài.
Nếu không thấy tiềm năng sinh lời, các Đại diện, cá voi và nhà nắm giữ chiến lược sẽ không tiếp tục bảo vệ hệ thống. Các giao thức sẽ ngày càng áp dụng ít nhất một trong các lộ trình tăng trưởng giá trị sau:
- Khung mua lại token.
- Phân luồng phí hoặc chia sẻ doanh thu.
- Staking gắn liền với dòng tiền của giao thức.
- Chiến lược kho bạc nhằm hỗ trợ giá trị token.
Khi người nắm giữ có thể hưởng lợi kinh tế từ thành công của giao thức, họ mới có động lực để chú ý, tham gia và bảo vệ hệ thống.
Cấu trúc pháp lý: Từ tùy chọn trở thành bắt buộc
Áp lực quy định và các thách thức pháp lý thực tế sẽ thúc đẩy DAO tiến tới sự pháp lý hóa chính thức, tìm kiếm sự cân bằng giữa quản trị phi tập trung và tính minh bạch pháp lý.
Ủy quyền chuyên nghiệp
Khi độ phức tạp của quản trị gia tăng, người nắm giữ token sẽ ngày càng ủy quyền cho các Đại diện chuyên nghiệp làm việc toàn thời gian. Mặc dù điều này dẫn đến sự tập trung quyền biểu quyết, nhưng có thể nâng cao chất lượng ra quyết định. Đồng thời, các tổ chức Đại diện yếu thế – không thể tự cân bằng về mặt kinh tế – sẽ đối mặt với nguy cơ phá sản, bởi công việc quản trị đang ngày càng chuyên môn hóa, mang tính chính trị cao và tốn kém.
Riêng tư, AI và Futarchy (Quản trị tương lai)
Quản trị công khai là một trò chơi xã hội. Khi mọi lá phiếu đều hiển thị công khai, các quyết định dễ bị chi phối bởi danh tiếng, áp lực và liên minh, chứ không phải vì lợi ích tối ưu của giao thức. Do đó, sự riêng tư trong quản trị sẽ ngày càng quan trọng hơn trong tương lai.
AI sẽ giải quyết tình trạng kiệt quệ ra quyết định. Nó có thể hỗ trợ phân tích đề xuất và tự động bỏ phiếu cho các nâng cấp thường nhật dựa trên sở thích do người dùng xác định, chỉ can thiệp thủ công khi xảy ra tranh chấp hoặc các quyết định có tác động lớn.
Các thị trường Futarchy (Quản trị tương lai) cũng sẽ đóng vai trò lớn hơn trong DAO. Chúng sử dụng tín hiệu thị trường để dự báo lựa chọn nào có khả năng tạo ra giá trị. Gnosis đang thử nghiệm mô hình này bằng cách triển khai thị trường dự báo dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ nhằm phản ánh cảm xúc cộng đồng đối với các đề xuất.
Mã hóa đang trưởng thành, và DAO cũng vậy
Những thay đổi mà chúng ta chứng kiến trong vận hành DAO, sự gắn kết kinh tế, xung đột trách nhiệm giải trình và chuyên môn hóa đại diện – tất cả đều phản ánh sự trưởng thành, chứ không phải sự kết thúc của DAO.
DAO đang tiến hóa từ một cuộc thử nghiệm mang tính ý thức hệ thành một kiến trúc tổ chức cân bằng giữa “giám sát phi tập trung” và “hiệu quả đã được kiểm chứng”. Chúng tôi tin rằng, nếu đội ngũ có thể đồng thuận với lợi ích cộng đồng, quản trị DAO sẽ trở nên có ý nghĩa hơn: hành động nhanh khi cần thiết, đảm bảo tăng trưởng mang lại lợi ích cho người nắm giữ token, và thực thi trách nhiệm giải trình đối với mọi bên tham gia – kể cả đội ngũ cốt lõi và các Đại diện.
Như Vitalik từng nói: Chúng ta cần nhiều DAO hơn, nhưng cần những DAO khác biệt và tốt hơn.
Nếu bạn tin vào giá trị của DAO, chúng tôi có thể trở thành tiếng nói của bạn.
Ủy quyền hiệu quả không chỉ đơn thuần là bỏ một lá phiếu; nó nghĩa là thực sự làm việc: đọc kỹ các đề xuất, duy trì sự hiện diện tích cực trên diễn đàn, hiểu rõ các rủi ro và sẵn sàng bỏ phiếu chống lại những quyết định sai lầm – ngay cả khi điều đó khiến bạn trở nên “không hòa hợp”.
Đây chính là cách chúng tôi hoạt động với vai trò Đại diện: thông qua giao tiếp minh bạch và nội dung giáo dục, vừa duy trì sự gắn kết với động lực cộng đồng, vừa hỗ trợ sự phát triển của giao thức.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@PinkBrains_io
