Sau khi thanh lý 20 tỷ USD, các nhà đầu tư tiền mã hóa cần nắm vững những chiến lược quản lý rủi ro này
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau khi thanh lý 20 tỷ USD, các nhà đầu tư tiền mã hóa cần nắm vững những chiến lược quản lý rủi ro này
Có rất nhiều việc quan trọng cần quản lý, nhưng không gì quan trọng hơn rủi ro.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Spicy
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Trong giao dịch có rất nhiều điều quan trọng, nhưng không gì quan trọng hơn quản lý rủi ro.
Tôi từng là một trader chuyên nghiệp và đã tham gia giao dịch tiền mã hóa được 8 năm. Cảm ơn bạn đã dành thời gian đọc bài viết này, như một lời đáp lại, tôi sẽ chia sẻ trọn vẹn những kiến thức về quản lý rủi ro mà tôi biết.
Công thức Giá trị Kỳ vọng (EV)
Công thức giá trị kỳ vọng: EV = (lợi nhuận trung bình × tỷ lệ thắng) – (thua lỗ trung bình × tỷ lệ thua)
Ghi chú: Giá trị kỳ vọng đề cập đến "kết quả trung bình bạn có thể mong đợi khi lặp lại cùng một quyết định nhiều lần".
Mọi trader đều phải hiểu khái niệm và cách tính giá trị kỳ vọng. Vì sao giá trị kỳ vọng lại quan trọng? Giá trị kỳ vọng trong giao dịch giúp chúng ta ước lượng "lợi nhuận dự kiến sau N giao dịch trong tương lai".
Theo ví dụ trong bài, nếu giá trị kỳ vọng mỗi giao dịch là +10 USD, thì sau 1000 giao dịch hoàn toàn giống nhau, lợi nhuận kỳ vọng của bạn khoảng 10 USD × 1000 = 10.000 USD.
-
Nếu bạn có giá trị kỳ vọng dương (+EV), về lâu dài bạn sẽ kiếm được lợi nhuận;
-
Nếu bạn có giá trị kỳ vọng âm (-EV), về lâu dài bạn chắc chắn sẽ thua lỗ.
Tiếp theo tôi sẽ giới thiệu "Mô phỏng Monte Carlo", nó có thể trực quan hóa hiệu ứng thực tế của giá trị kỳ vọng.
Mô phỏng Monte Carlo
Đầu tiên, tìm hiểu nhanh về mô phỏng Monte Carlo
Giả sử một chiến lược giao dịch có tỷ lệ thắng 55%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận là 1:1, mô phỏng 30 kịch bản cho 1000 giao dịch tới, đây là một chiến lược có giá trị kỳ vọng dương (+EV), tức là sinh lời.
Ghi chú: Mô phỏng Monte Carlo nghĩa là chạy hàng loạt kịch bản giả định ngẫu nhiên để dự đoán tất cả các kết quả có thể xảy ra sau N giao dịch.
Mô phỏng Monte Carlo giúp chúng ta kiểm soát kỳ vọng và đánh giá sơ bộ tiềm năng sinh lời của chiến lược.
Chỉ cần nhập số dư ban đầu, tỷ lệ thắng, tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ trung bình và số lượng giao dịch, chương trình mô phỏng sẽ tạo ra các tổ hợp ngẫu nhiên về hiệu suất giao dịch.
Đường đậm màu đen trong hình đại diện cho kết quả kỳ vọng trung bình: nếu giá trị kỳ vọng mỗi giao dịch là +10 USD, sau 100 giao dịch tổng lợi nhuận khoảng +1.000 USD; sau 1000 giao dịch, tổng lợi nhuận khoảng +10.000 USD.
Lưu ý từ "khoảng", vì kết quả không được đảm bảo tuyệt đối, sẽ tồn tại một mức độ phương sai nhất định.
Sau đó, tìm hiểu nhanh về phương sai
Dù bạn có muốn hay không, yếu tố ngẫu nhiên luôn ảnh hưởng đến hiệu suất giao dịch.
So sánh với việc tung đồng xu: giả sử bạn chơi trò tung đồng xu, xác suất xuất hiện mặt ngửa và mặt sấp đều là 50%.
Nếu tung 10 lần, có thể xảy ra 8 lần mặt ngửa và 2 lần mặt sấp; mặc dù xác suất mặt ngửa phải là 50%, nhưng xác suất thực tế lại đạt 80%.
Điều này không có nghĩa là đồng xu bị làm giả, hay xác suất mặt ngửa là 80%, mà chỉ là do số lần tung chưa đủ, xác suất chưa thể hiện rõ phân bố thật sự.
Chênh lệch giữa kết quả thực tế (80%) và xác suất lý thuyết (50%) chính là phương sai (80% - 50% = 30%).
Nếu tung 10.000 lần, kết quả có thể là 5050 lần mặt ngửa và 4950 lần mặt sấp, mặc dù mặt ngửa xuất hiện nhiều hơn 50 lần so với kỳ vọng, nhưng xét theo phần trăm, phương sai chỉ còn 0,5% (50÷10000).
Cuối cùng, tìm hiểu nhanh về Định luật Số lớn
Càng tung nhiều lần, phương sai càng tiến gần về 0.
Ghi chú: Định luật Số lớn nói rằng, một sự kiện ngẫu nhiên lặp lại càng nhiều lần thì kết quả càng tiến gần đến giá trị trung bình thực sự.
Nếu chỉ tung 10 lần, phương sai xác suất mặt ngửa có thể rất lớn; nếu tung trên 10.000 lần, phương sai xác suất mặt ngửa sẽ rất nhỏ.
Nói đơn giản, số lần xảy ra sự kiện càng nhiều, kết quả càng tiến gần đến xác suất thật.
Mối liên hệ giữa Mô phỏng Monte Carlo, Phương sai, Định luật Số lớn với giao dịch là gì?
Mô phỏng Monte Carlo giúp chúng ta quản lý kỳ vọng dựa trên phương sai, đánh giá hiệu suất có thể xảy ra của N giao dịch trong tương lai; số giao dịch càng nhiều, phương sai kỳ vọng càng nhỏ.
Nó cũng trả lời những câu hỏi then chốt:
-
Sau N giao dịch, lợi nhuận kỳ vọng nên là bao nhiêu?
-
Số lần lãi liên tiếp tối đa có thể là bao nhiêu?
-
Số lần thua liên tiếp tối đa có thể là bao nhiêu?
-
Với tỷ lệ thắng và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện tại, sau N giao dịch, tỷ lệ giảm tài khoản bao nhiêu phần trăm là trong phạm vi bình thường?
Đồng thời, nó cũng đưa ra lời nhắc nhở sát thực tế:
-
Một chiến lược sinh lời cao vẫn có thể trải qua chuỗi rút vốn dài (rút vốn nghĩa là tỷ lệ thua lỗ tài khoản);
-
Một chiến lược tỷ lệ thắng cao vẫn có thể gặp chuỗi thua lỗ lớn;
-
Một chiến lược tỷ lệ thắng thấp vẫn có thể gặp chuỗi lãi lớn;
-
Kết quả giao dịch tiếp theo không quan trọng, điều quan trọng là kết quả tổng thể sau 100+ giao dịch sắp tới.
Điểm cốt lõi của phần này:
-
Đôi khi bạn thực hiện một giao dịch tốt nhưng vẫn thua lỗ;
-
Đôi khi bạn thực hiện một giao dịch xấu nhưng lại may mắn lãi.
Tất cả những tình huống này xảy ra đều do phương sai (hay may mắn). Không thể đánh giá đúng/sai chỉ bằng kết quả một giao dịch duy nhất.
Hai ví dụ cực đoan:
-
Bạn đặt lệnh theo một chiến lược, chiến lược này có tỷ lệ thắng 90%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận 1:1, ngay cả khi giao dịch này thua lỗ, nó vẫn là quyết định đúng. Bởi vì nếu bạn lặp lại hơn 1000 lần giao dịch như vậy, để định luật số lớn phát huy tác dụng, cuối cùng bạn chắc chắn sẽ có lãi.
-
Bạn chơi máy đánh bạc ở sòng bạc, dù thắng một lần, cũng không có nghĩa đó là một khoản cược thông minh, chỉ là vận may do phương sai mang lại. Nếu bạn tiếp tục đặt cược hơn 1000 lần, để định luật số lớn phát huy tác dụng, cuối cùng bạn chắc chắn sẽ mất sạch tiền.
Kết luận then chốt:
Đừng đánh giá chất lượng giao dịch dựa trên kết quả giao dịch tiếp theo, hãy dựa vào giá trị kỳ vọng của giao dịch. Bạn cần kiên nhẫn, chịu đựng một mức độ phương sai nhất định, lợi nhuận mới dần hiện ra.
Đòn bẩy và Thanh lý
Đòn bẩy có thể là một trong những khái niệm dễ bị hiểu lầm nhất đối với trader.
Trước khi đọc tiếp, hãy nhớ rằng bạn không cần nhớ hết mọi chi tiết, đừng cảm thấy áp lực. Chỉ cần nắm vững khái niệm cơ bản về đòn bẩy là đủ để giao dịch.
Hãy thử một câu hỏi nhỏ để xem bạn có hiểu cơ bản về đòn bẩy không (giả sử hai trader vào lệnh cùng giá):
Phần lớn mọi người hiểu sai hoàn toàn về đòn bẩy (sai tuyệt đối): đòn bẩy là công cụ nhân lợi nhuận, tăng đòn bẩy lên sẽ kỳ diệu tăng lợi nhuận giao dịch.
Tôi có thể khẳng định, đòn bẩy hoàn toàn không phải như vậy.
Tác dụng thực sự của đòn bẩy (đúng): đòn bẩy là công cụ giảm rủi ro đối tác và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
Rủi ro đối tác: chỉ rủi ro bạn gặp phải khi giữ tiền trên sàn giao dịch, sàn có khả năng bỏ trốn, lừa đảo (ví dụ sự kiện FTX), do đó tiền không hoàn toàn an toàn.
Hiệu quả sử dụng vốn: chỉ hiệu quả bạn dùng vốn để kiếm thêm lợi nhuận. Ví dụ: dùng 1000 USD vốn gốc kiếm 1000 USD mỗi tháng, hiệu quả cao gấp 100 lần so với dùng 100.000 USD vốn gốc kiếm 1000 USD mỗi tháng.
Trước khi đi sâu, hãy làm rõ một vài thuật ngữ, rồi quay lại học về đòn bẩy.
-
Số dư tài khoản giao dịch: tổng số tiền bạn sẵn sàng dùng để giao dịch;
-
Số dư tài khoản sàn: số tiền bạn gửi vào sàn giao dịch, thường chỉ chiếm một phần nhỏ số dư tài khoản giao dịch, không nên gửi toàn bộ tiền giao dịch vào sàn;
-
Ký quỹ: khoản tiền đặt cọc cần thiết để mở một giao dịch;
-
Đòn bẩy: số lần bạn vay vốn từ sàn giao dịch;
-
Quy mô vị thế: tổng lượng token thực tế bạn mua/bán trong một giao dịch (hoặc giá trị quy đổi USD).
Ghi chú bổ sung: hình dưới là sơ đồ tôi quản lý việc gửi/rút tiền sàn, nguyên tắc cốt lõi là "không tập trung toàn bộ vốn vào một sàn duy nhất, tránh rủi ro quá mức".
Hiểu các khái niệm qua ví dụ
Giả sử bạn có 10.000 USD để giao dịch, đây là số dư tài khoản giao dịch của bạn.
Bạn không muốn gửi toàn bộ 10.000 USD vào sàn (lo ngại sàn đóng băng tiền, lừa đảo hoặc bị hacker tấn công), do đó chỉ gửi 10%, tức 1000 USD, lúc này số dư tài khoản sàn của bạn là 1000 USD.
Bạn nhận thấy Bitcoin có cơ hội giao dịch tốt, muốn mua 10.000 USD BTC. Khi nhấn mua, hệ thống báo thiếu vốn, vì số dư tài khoản sàn của bạn chỉ có 1000 USD, bạn cần dùng đòn bẩy để vay vốn mở lệnh.
Điều chỉnh đòn bẩy lên 10x, nhấn mua lại là có thể mở lệnh thành công:
-
Quy mô vị thế (giá trị BTC thực tế mua) của giao dịch này là 10.000 USD;
-
Ký quỹ (tiền đặt cọc bạn nộp) là 1000 USD;
-
Đòn bẩy là 10x.
Ghi chú: Dù dùng đòn bẩy 1x hay 100x, lợi nhuận của vị thế 10.000 USD luôn giống nhau, bản chất vị thế 10.000 USD không thay đổi theo đòn bẩy. Ngay cả khi điều chỉnh đòn bẩy trong quá trình giao dịch, lợi nhuận cuối cùng cũng không bị ảnh hưởng.
Mục đích của thanh lý
Khi bạn dùng đòn bẩy mở lệnh, bản chất là đang vay tiền từ sàn, số tiền này không tự nhiên mà có.
Nếu bạn dùng đòn bẩy 10x mở vị thế 10.000 USD, mà số dư tài khoản sàn chỉ có 1000 USD, thì 9000 USD kia là do sàn cho bạn vay, và số tiền vay này chỉ được dùng để mở lệnh.
Để đảm bảo sàn thu hồi được vốn cho vay, cơ chế thanh lý (liquidation) ra đời.
Thanh lý: nếu giá chạm đến một mức nhất định (giá thanh lý), sàn sẽ đóng lệnh bắt buộc và tịch thu số tiền ký quỹ bạn đã nộp. Sau đó, vị thế này sẽ do sàn xử lý, lợi nhuận hay thua lỗ sau đó không liên quan đến bạn.
Hiểu đơn giản qua phép so sánh
Giả sử bạn đánh giá cao một chiếc iPhone mới, giá hiện tại 1000 USD, bạn dự đoán nó sẽ tăng lên 1100 USD (tăng 10%), kế hoạch mua vào 1000 USD, bán ra 1100 USD, kiếm 100 USD lợi nhuận.
Nhưng vấn đề là, trong tài khoản ngân hàng bạn chỉ có 100 USD.
Bạn tìm đến người giàu Timmy, vay anh ta 900 USD để thực hiện giao dịch iPhone này.
Rủi ro tiềm tàng
Nếu sau khi Timmy cho bạn vay 900 USD, giá iPhone giảm xuống dưới 900 USD, ngay cả khi bạn bán iPhone, bạn cũng không thể hoàn trả đầy đủ khoản vay cho Timmy, Timmy sẽ chịu thua lỗ vô cớ, và anh ta không muốn gánh chịu tổn thất này.
Giải pháp
Hai bên ký một thỏa thuận đôi bên cùng có lợi (bản chất hợp đồng perpetual chính là thỏa thuận giữa trader và sàn giao dịch):
Bạn và Timmy thỏa thuận: nếu giá iPhone giảm xuống dưới 910 USD, bạn phải giao chiếc iPhone đã mua cho Timmy, điều này tương đương với việc vị thế của bạn bị thanh lý.
Lúc này, bạn sẽ mất 100 USD ban đầu (tiền ký quỹ); còn Timmy sẽ cố gắng tự bán iPhone; nếu biến động giá không lớn và anh ta bán được trên 900 USD, anh ta có thể có lợi nhuận.
Timmy yêu cầu "chuyển giao iPhone khi giá giảm xuống 910 USD chứ không phải 900 USD" vì việc "cho bạn vay tiền" bản thân anh ta đã phải nhận được lợi nhuận hợp lý, điều này tạo ra không gian đủ để anh ta "bán iPhone, thu hồi vốn".
Điểm cốt lõi của phần này
Không cần nhớ tất cả định nghĩa thuật ngữ, điều quan trọng nhất là hiểu rằng đòn bẩy chỉ là công cụ giúp bạn đạt được quy mô vị thế cần thiết.
Ngoài ra, tuyệt đối đừng để bản thân đối mặt với rủi ro thanh lý, chi phí và phí giao dịch khi thanh lý rất cao.
Ghi chú: Mọi giao dịch đều phải đặt dừng lỗ. Giao dịch không đặt dừng lỗ cực kỳ rủi ro.
Sự khác biệt giữa Quy mô vị thế và Rủi ro
Một khái niệm khác thường bị trader hiểu lầm là sự khác biệt giữa quy mô vị thế và rủi ro.
Quy mô vị thế chỉ tổng lượng token (hoặc giá trị USD) liên quan đến giao dịch. Ví dụ: tôi mua 10.000 USD BTC, do đó quy mô vị thế là 10.000 USD.
Rủi ro chỉ số tiền bạn sẽ thua nếu dự đoán giao dịch sai và phải rời lệnh bằng dừng lỗ. Ví dụ: nếu giá chạm điểm dừng lỗ, tôi sẽ thua 100 USD, do đó rủi ro là 100 USD.
Trước khi thực hiện bất kỳ giao dịch nào, tôi luôn tự hỏi: "Nếu dự đoán của tôi sai và phải dừng lỗ, tôi chấp nhận thua bao nhiêu?"
Đây là câu hỏi then chốt, nhưng nhiều trader hoàn toàn bỏ qua. Họ tin chắc suy nghĩ giao dịch của mình tuyệt đối đúng, không thể sai, cộng thêm ảnh hưởng FOMO, cuối cùng thường rơi vào困境.
Sau khi xác định số tiền thua lỗ chấp nhận được cho giao dịch tiếp theo, bước tiếp theo là tính toán quy mô vị thế cần thiết.
Bạn không cần lo lắng phải làm toán trước mỗi giao dịch, có cách đơn giản hơn.
Công cụ rủi ro-lợi nhuận trên TradingView đã tích hợp chức năng tính toán liên quan:
Thao tác rất đơn giản, hãy cùng đến với kiến thức cuối cùng 🤓
Rủi ro Phá sản và Quy mô Cược Hợp lý
Tất cả trader cuối cùng đều đặt cùng một câu hỏi: nên chịu bao nhiêu rủi ro cho mỗi giao dịch là phù hợp nhất?
Câu trả lời: tùy trường hợp.
Câu trả lời phổ biến: lời khuyên được truyền rộng rãi là mỗi giao dịch không nên vượt quá 1% vốn giao dịch. Ví dụ, nếu bạn có 10.000 USD vốn, giao dịch tiếp theo nếu thua, số tiền thua kỳ vọng là 100 USD.
Câu trả lời cá nhân tôi: chất lượng giao dịch càng cao, cược càng nhiều; chất lượng giao dịch càng thấp, cược càng ít.
Phần này sẽ thảo luận về rủi ro phá sản và Tiêu chí Kelly.
Đầu tiên, tìm hiểu về rủi ro phá sản
Dù bạn có lợi thế giao dịch (chiến lược sinh lời có giá trị kỳ vọng dương), không có nghĩa là bạn sẽ không bị thanh lý.
Ghi chú: Nguyên tắc số một trong giao dịch là tuyệt đối không bị thanh lý. Một khi bị thanh lý, bạn không thể tiếp tục giao dịch, cốt lõi của giao dịch là duy trì lâu dài trên thị trường.
Thực tế, nếu bạn chịu rủi ro quá cao cho mỗi giao dịch, dù chiến lược sinh lời, cuối cùng bạn vẫn sẽ mất sạch.
Ví dụ cực đoan:
Giả sử mỗi giao dịch bạn đều đổ 100% vốn, chiến lược của bạn có tỷ lệ thắng 90%, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận 10:1, đây là chiến lược cực kỳ xuất sắc, nhưng vấn đề là mỗi lần cược tất tay cuối cùng chắc chắn dẫn đến thanh lý.
Một khi thanh lý, trò chơi kết thúc; ngay cả khi chỉ gần bị thanh lý, phục hồi tài khoản cũng cực kỳ khó khăn.
Đây là lý do tại sao cảm giác tăng tài khoản rất khó, trong khi thanh lý lại rất dễ dàng.
Rõ ràng, rủi ro quá cao có giới hạn rõ ràng, ngay cả khi dùng chiến lược xuất sắc, nếu cược quá lớn, sớm muộn cũng bị thanh lý.
Nhưng ngược lại, nếu rủi ro quá thấp (ví dụ mỗi giao dịch chỉ chịu rủi ro 0,0000001% vốn), tài khoản cũng sẽ không bao giờ tăng trưởng hiệu quả.
Vậy điểm cân bằng hợp lý nằm ở đâu?
Sau đó, tìm hiểu Tiêu chí Kelly, nó cố gắng giải quyết vấn đề "điểm cân bằng"
Không cần nhớ công thức cụ thể của Tiêu chí Kelly, tôi liệt kê nó chỉ để thỏa mãn độc giả tò mò.
Một số trader cho rằng Tiêu chí Kelly là phương pháp tốt nhất để tính quy mô cược tối ưu; một số khác cho rằng nó quá thận trọng, tăng trưởng chậm, họ chọn nhân kết quả Kelly với một hệ số (ví dụ: quy mô cược = kết quả Kelly × 2); một số khác cho rằng nó vẫn quá mạo hiểm, chưa tính đến sai số bất ngờ, họ chọn chia kết quả Kelly cho một hệ số (ví dụ: quy mô cược = kết quả Kelly ÷ 2).
Quan điểm cốt lõi của tôi về Tiêu chí Kelly và công thức cược tối ưu
Tôi cho rằng không tồn tại phương pháp tính quy mô cược hoàn hảo.
Dù bạn dùng Tiêu chí Kelly hay công thức phức tạp khác để tính quy mô cược, trong lĩnh vực giao dịch cũng không tồn tại giải pháp tuyệt đối hoàn hảo.
Như tôi đã nói trước đó, tôi thiên về điều chỉnh linh hoạt quy mô cược:
-
Giao dịch chất lượng thấp: bỏ qua, không tham gia;
-
Giao dịch chất lượng tiêu chuẩn: chịu rủi ro 1% vốn;
-
Giao dịch chất lượng cao: chịu rủi ro 2% vốn;
-
Giao dịch chất lượng cực cao: tối đa chịu rủi ro 4% vốn.
Ghi chú bổ sung: đây có phải phương pháp cược tối ưu? Tôi không chắc! Nhưng tôi thích cách đơn giản, và phương pháp này hiệu quả tốt với tôi.
Tôi đánh giá chất lượng giao dịch dựa trên chiến lược sử dụng khi thực hiện giao dịch và các biến số thị trường hiện ra trước khi mở lệnh.
Tóm tắt
-
Việc hiểu các con số đằng sau lợi thế giao dịch là cực kỳ quan trọng. Trong các hoạt động dựa trên xác suất như giao dịch, giá trị kỳ vọng là khái niệm cốt lõi;
-
Chú trọng kết quả tổng thể của 100 giao dịch sắp tới, chứ không phải kết quả lãi/thua của giao dịch tiếp theo, để định luật số lớn phát huy tác dụng;
-
Đòn bẩy không phải công cụ nhân lợi nhuận, chỉ là công cụ nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Hãy nhớ, tuyệt đối đừng để bản thân đối mặt với rủi ro thanh lý;
-
Quy mô vị thế là giá trị token bạn mua/bán, còn rủi ro là số tiền bạn sẽ thua khi dự đoán sai;
-
Rút vốn tài khoản thì dễ mà phục hồi thì khó, cần kiểm soát hợp lý quy mô cược. Nếu bạn là người mới, hãy đơn giản hóa thao tác: mỗi giao dịch kiểm soát rủi ro dưới 1%, đợi khi quen thuộc với các mô hình giao dịch chất lượng A+ rồi mới điều chỉnh.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@spicyofc
