Chương tiếp theo của Tesla: Sáp nhập xAI?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chương tiếp theo của Tesla: Sáp nhập xAI?
Sáp nhập một công ty đình đám có định giá nghìn tỷ USD (xAI) vào một gã khổng lồ đã có vốn hóa trị triệu tỷ USD (Tesla) tuyệt đối không phải là chuyện nhất thời衝động.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Silicon Rabbit
Trong thế giới công nghệ và vốn, có những tin đồn ban đầu chỉ là lời thì thầm trong các diễn đàn người hâm mộ, sau đó lan truyền thành những suy đoán trên các phương tiện tài chính, và cuối cùng, chúng xuất hiện trên chương trình nghị sự nghiêm túc nhất theo một cách không thể bỏ qua.
Hợp nhất Tesla với xAI – công ty khởi nghiệp AI khác thuộc sở hữu của Musk – chính là một dự báo như vậy đang dần trở thành hiện thực.
Vào Chủ nhật tuần trước, một bài đăng Twitter của Anthony Scaramucci, người sáng lập SkyBridge Capital, đã đổ thêm dầu vào ngọn lửa kỳ vọng vốn đã nóng rực. Ông thẳng thắn cho rằng: khi Musk đẩy nhanh quá trình tích hợp AI vào hệ sinh thái kinh doanh của mình, việc sáp nhập Tesla và xAI "dường như là điều không thể tránh khỏi".
Đây không phải là lời kêu gọi đơn lẻ. Khi một đề xuất cổ đông chính thức yêu cầu Tesla đầu tư vào xAI được đệ trình, và khi Morgan Stanley phát hiện ra điều khoản "sáp nhập" ẩn giấu trong gói thù lao mới trị giá lên tới hàng nghìn tỷ USD của Musk, mọi người đều nhận ra: một gã khổng lồ AI vượt qua cả thế giới số và vật lý, với định giá tiềm năng chạm mốc 8,5 nghìn tỷ USD, đang trỗi dậy.
Phía sau đây, rốt cuộc là ảo tưởng của giới tài chính hay là bước đi chiến lược của Musk? Hôm nay, Silicon Rabbit kết hợp với đội ngũ chuyên gia sẽ phân tích sâu khả năng sáp nhập thế kỷ này, cũng như tương lai AI mà nó chỉ đến.
Việc sáp nhập một công ty khởi nghiệp đình đám trị giá hàng chục tỷ USD (xAI) vào một gã khổng lồ đã đạt nghìn tỷ đô la thị trường (Tesla) không phải hành động bốc đồng. Chúng ta có thể thấy rõ con đường này đang được xây dựng từng bước qua bốn tín hiệu then chốt.
1. Một bản đề xuất: Từ tiếng nói dân gian đến chương trình nghị sự chính thức
Mọi chuyện bắt đầu từ Stephen Hawk, một cổ đông nhỏ lẻ của Tesla. Đề xuất chính thức của ông đề nghị công ty đầu tư vào xAI sẽ được đưa ra biểu quyết tại đại hội cổ đông thường niên vào ngày 6 tháng 11.
Bước đi tưởng chừng nhỏ bé này lại mang ý nghĩa biểu tượng to lớn. Nó đánh dấu lần đầu tiên việc "liên minh vốn giữa Tesla và xAI" chuyển từ bàn luận dư luận sang chương trình nghị sự quản trị công ty chính thức.
Như chính Hawk nói, cảm hứng của ông đến từ những gợi ý của Musk trên mạng xã hội. Ông cho rằng "thiết lập chính thức mối quan hệ đối tác này là cực kỳ quan trọng để đảm bảo lợi ích chung rõ ràng giữa hai bên". Đây là tiếng nói của nhóm nhà đầu tư trung thành nhất: chúng tôi đầu tư vào Tesla vì tầm nhìn AI của Musk, chúng tôi không muốn thành công khổng lồ của xAI lại xa rời chúng tôi.
2. Gói thù lao nghìn tỷ: Điều khoản "sáp nhập" ẩn trong chi tiết
Nếu đề xuất cổ đông là lực đẩy "từ dưới lên", thì gói thù lao mới kéo dài 10 năm của Musk chính là thiết kế cấp cao "từ trên xuống". Gói này được các ngân hàng đầu tư hàng đầu như Morgan Stanley coi là "chìa khóa" để giải mã bí ẩn sáp nhập.
Adam Jonas, nhà phân tích của Morgan Stanley, tinh tế chỉ ra rằng một điều khoản bổ sung trong gói về việc mua lại chính là chìa khóa giải đố:
«Các mục tiêu định giá vốn hóa và EBITDA điều chỉnh có thể được điều chỉnh để tính đến các hoạt động mua lại Tesla được coi là có ảnh hưởng đáng kể đến việc đạt được các mốc quan trọng.»
Chuyển ngữ đoạn văn bản khó hiểu này: nếu Tesla trong tương lai thực hiện một vụ mua lại "lớn" (ví dụ như xAI), thì các mục tiêu đánh giá hiệu suất của Musk có thể được điều chỉnh theo đó.
Giới Wall Street hiểu rất rõ: đây là một giao diện thể chế linh hoạt được chuẩn bị sẵn cho việc sáp nhập xAI trong tương lai. Nó cho thấy rằng thương vụ tiềm năng này đã nằm trong bộ công cụ chiến lược dài hạn của Tesla, chỉ chờ thời cơ chín muồi.
3. 25% quyền kiểm soát của chính Musk
Musk cũng không hề giấu diếm thái độ cởi mở với việc sáp nhập. Ông không chỉ công khai hỏi ý kiến người hâm mộ trên nền tảng X, mà còn nói thẳng với các nhà đầu tư rằng "sẽ hành động theo ý muốn của cổ đông".
Phía sau đó là cân nhắc sâu sắc về quyền kiểm soát Tesla. Musk đã nhiều lần khẳng định rõ ràng rằng ông muốn sở hữu ít nhất 25% cổ phần Tesla để có quyền phủ quyết trong trường hợp thay đổi quyền kiểm soát công ty. Tuy nhiên, việc tăng cổ phần thuần túy trên thị trường thứ cấp tốn kém cực kỳ.
Việc sáp nhập xAI sẽ giải quyết hoàn hảo vấn đề này. Musk nắm giữ lượng lớn cổ phần trong xAI; nếu xAI bị Tesla mua lại, cổ phần xAI của ông sẽ được hoán đổi tương ứng thành cổ phần mới phát hành của Tesla. Việc này vừa giúp tỷ lệ sở hữu của ông tăng mạnh, vừa đáp ứng lo ngại của nhà đầu tư về việc ông phân tán năng lượng, bằng cách gom tất cả các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi vào nền tảng chính Tesla – một mũi tên trúng hai đích.
4. Sự phấn khích của Wall Street
Thị trường vốn luôn tham lam săn đuổi câu chuyện. Khi Gene Munster, nhà phân tích nổi tiếng của Deepwater Asset Management, dõng dạc tuyên bố rằng "việc kết hợp Tesla và xAI có thể giúp định giá thị trường của hãng xe điện này đạt tới 8,5 nghìn tỷ USD", toàn bộ Wall Street bùng cháy.
Phía sau quan điểm này là sự đánh giá lại căn bản mô hình kinh doanh của Tesla – nó sẽ không còn được xem đơn thuần là một công ty xe điện hay năng lượng, mà là một công ty nền tảng AI thực sự, tích hợp đầy đủ cả phần cứng lẫn phần mềm. Và một công ty như vậy xứng đáng được hưởng mức "định giá cộng AI" cao hơn nhiều so với ngành sản xuất.
Sự cuồng nhiệt của thị trường phải được xây dựng trên nền tảng logic kinh doanh vững chắc. Việc sáp nhập Tesla và xAI được coi là "trời sinh một cặp" vì chúng chiếm lĩnh hai cực trong thế giới AI, bổ sung hoàn hảo cho nhau như hai mảnh ghép cần thiết.
1. Mảnh ghép cuối cùng của bức tranh
Musk đã nhấn mạnh nhiều lần rằng Tesla là một "công ty trí tuệ nhân tạo trong thế giới thực". Nhiệm vụ cốt lõi của nó là giúp AI hiểu và tương tác với thế giới vật lý. Cụ thể thể hiện ở:
Tự lái (FSD): Dạy xe hiểu, nhận diện và ra quyết định trong môi trường giao thông vật lý phức tạp.
Robot hình người (Optimus): Robot thực hiện nhiệm vụ trong các không gian vật lý phi cấu trúc như nhà máy, gia đình.
Trong khi đó, xAI tập trung vào "trí tuệ nhân tạo trong thế giới số". Sản phẩm cốt lõi của họ là mô hình ngôn ngữ lớn Grok, hướng đến việc hiểu và tạo ra ngôn ngữ, mã lập trình và logic của con người.
Đối với các thiết bị phần cứng như Optimus, khả năng cảm nhận và thực thi trong thế giới vật lý là "thân thể", còn khả năng nhận thức và suy luận của mô hình ngôn ngữ chính là "linh hồn".
Chỉ khi hai yếu tố này kết hợp sâu sắc, robot mới có thể hiểu được các chỉ dẫn phức tạp và phân tích chúng thành hành động. Việc sáp nhập Tesla và xAI chính là để tạo ra một thực thể AI tổng quát "thân - tâm thống nhất" như vậy.
2. Vòng khép kín tối thượng từ "nhìn thấy" đến "hiểu"
Cuộc cạnh tranh AI, xét cho cùng, là cuộc đua về dữ liệu. Tesla sở hữu kho dữ liệu video lái xe thực tế lớn nhất thế giới, vẫn đang tăng theo cấp số mũ – đây là tài nguyên quý giá nhất để huấn luyện AI cho thế giới vật lý.
Nhưng trước đây, dữ liệu này chủ yếu dùng để huấn luyện các tác vụ "cảm nhận", ví dụ như nhận diện xe, người đi bộ và vạch kẻ đường. Sau khi sáp nhập xAI, khả năng đa phương thức mạnh mẽ của mô hình Grok có thể "gắn nhãn" và "hiểu sâu" khối lượng khổng lồ dữ liệu video này, tạo nên một vòng xoáy dữ liệu vô song:
Đội xe Tesla thu thập dữ liệu video khổng lồ -> Mô hình Grok xử lý sâu, hiểu và gắn nhãn logic trên đám mây -> Huấn luyện ra các mô hình FSD và Optimus thông minh hơn -> Triển khai lên đội xe và robot, hiệu suất tốt hơn, thúc đẩy người dùng sử dụng nhiều hơn và tạo ra dữ liệu chất lượng cao hơn -> Lặp lại liên tục, tiến hóa theo cấp số mũ.
Một khi vòng xoáy này vận hành, rào cản tạo ra sẽ khiến bất kỳ đối thủ nào cũng phải望尘莫及 (bỏ xa).
3. Tích hợp sâu phần cứng và phần mềm
Điểm kết của cuộc đua mô hình lớn chắc chắn là cuộc đua tích hợp dọc phần cứng-phần mềm. Bạn không chỉ cần thuật toán tốt nhất, mà còn cần chip và kiến trúc trung tâm dữ liệu hiệu quả nhất, được thiết kế riêng cho thuật toán của bạn.
Tesla có chip Dojo tự phát triển, xAI có mô hình Grok, sau khi sáp nhập, họ có thể tối ưu hóa cực hạn từ thiết kế chip底层, xây dựng trung tâm dữ liệu, đến huấn luyện mô hình trên cao, biến từng watt năng lượng thành sức mạnh tính toán hiệu quả.
Thực tế, sự phối hợp giữa hai công ty đã âm thầm diễn ra: Grok đã được tích hợp vào một số xe Tesla và nguyên mẫu Optimus; còn nguồn cung cấp điện ổn định cho trung tâm tính lực của xAI lại được đảm bảo bởi pin lưu trữ công nghiệp Megapack của Tesla Energy.
Khi mọi logic đều hướng tới sáp nhập, vấn đề còn lại chỉ là: khi nào và như thế nào.
Đối với cổ đông Tesla, đây là một vấn đề cấp bách. Nhìn xAI tăng giá trị từ hàng chục tỷ lên mức tìm kiếm vốn mới 2000 tỷ USD, trong khi bản thân là nhà đầu tư Tesla lại không thể trực tiếp chia sẻ红利 lớn nhất của cuộc cách mạng AI này, quả thực là một sự dày vò.
Việc sáp nhập Tesla và xAI tuyệt nhiên không phải là một trò chơi vốn đơn giản kiểu "tay trái sang tay phải". Đây là bước đi tất yếu của Musk nhằm xây dựng một đế chế tích hợp dọc chưa từng có tiền lệ: từ năng lượng底层, chip tùy chỉnh, siêu tính lực, đến thuật toán đỉnh cao, và cuối cùng hiện thực hóa trên hai phương tiện vật lý là ô tô và robot.
Đại hội cổ đông ngày 6 tháng 11 sẽ là điểm then chốt của vở kịch lớn này. Dù kết quả biểu quyết ra sao, điều chúng ta đang chứng kiến có lẽ không chỉ là sự tái cấu trúc của một công ty, mà là sự khởi đầu của một kỷ nguyên AI mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
