Gần 90% ngân hàng trung ương toàn cầu cắt giảm lãi suất, dữ liệu vĩ mô xác nhận thị trường tăng giá tiền mã hóa vẫn đang ở giai đoạn ban đầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Gần 90% ngân hàng trung ương toàn cầu cắt giảm lãi suất, dữ liệu vĩ mô xác nhận thị trường tăng giá tiền mã hóa vẫn đang ở giai đoạn ban đầu
Môi trường kinh tế hiện tại ủng hộ việc thị trường tiếp tục mở rộng hơn là thu hẹp.
Chuyên sâu báo cáo Web3Nguồn: Cryptoslate
Biên dịch: Blockchain Knight
Julien Bittel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu vĩ mô tại Global Macro Investor, cho biết thị trường tăng giá tiền mã hóa hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, dựa trên đánh giá các chỉ số kinh tế toàn diện.
Trong phân tích chia sẻ trên nền tảng X ngày 8 tháng 9, Bittel bác bỏ tâm lý "đỉnh chu kỳ" phổ biến trong thị trường tiền mã hóa và thách thức quan điểm "giai đoạn cuối chu kỳ" bằng cách phân tích các chỉ số kinh tế truyền thống.
Một nền kinh tế điển hình ở giai đoạn cuối chu kỳ thường có những đặc điểm sau: tâm lý sản xuất cực kỳ lạc quan (chỉ số ISM khoảng 60), tâm lý dịch vụ ở mức cao, niềm tin của nhà xây dựng nhà ở mạnh mẽ, người tiêu dùng và người lao động tự tin, tâm lý nhà đầu tư tăng trưởng, và tiền lương tăng nhanh.
Tuy nhiên, Bittel chỉ ra rằng dữ liệu hiện tại lại cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Sau khi tổng hợp các chỉ số từ ISM (Hiệp hội Quản lý Cung ứng Mỹ), NAHB (Hiệp hội Nhà thầu Nhà ở Quốc gia), NFIB (Liên đoàn Doanh nghiệp Nhỏ Độc lập Mỹ), BLS (Cục Thống kê Lao động Mỹ), AAII (Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ) và The Conference Board (Hiệp hội Các Doanh nghiệp Lớn Thế giới) vào hệ thống đo lường tâm lý tổng hợp, ông nhận thấy tâm lý kinh tế Mỹ vẫn "rất ôn hòa", còn xa mới đạt đến mức lạc quan cực độ của giai đoạn cuối chu kỳ.
Ông nói: "Kinh tế hiện tại không mang đặc điểm giai đoạn cuối chu kỳ vượt quá mức tăng trưởng trung bình, mà giống như một nền kinh tế giai đoạn đầu chu kỳ đang cố gắng tích lũy đà phát triển."
Chính sách của ngân hàng trung ương cung cấp thêm cơ sở cho quan điểm này. Gần 90% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện đang cắt giảm lãi suất, Bittel cho rằng điều này tạo ra môi trường "phi thông thường", về dài hạn sẽ mang lại "động lực mạnh mẽ cho chu kỳ kinh doanh".
Diễn biến giá dầu tiếp tục xác nhận phán đoán "giai đoạn đầu chu kỳ": hiện giá dầu thấp gần 20% so với mức xu hướng và vẫn tiếp tục giảm. Điều này cho thấy môi trường tài chính hiện tại đang ở trạng thái nới lỏng, chứ không phải thắt chặt như thường thấy ở giai đoạn cuối chu kỳ.
Theo dữ liệu lịch sử kể từ đầu những năm 1970, khi giá dầu cao hơn 50% so với mức xu hướng, điều đó thường báo hiệu sự suy thoái kinh tế sắp xảy ra.
Dữ liệu ngành dịch vụ hỗ trợ tạm thời (Temporary Help Services) cho thấy "đặc điểm giai đoạn đầu chu kỳ": ngành này đang phục hồi dần từ mức rất thấp, cho thấy nền kinh tế đang trong giai đoạn phục hồi chứ không phải suy giảm.
Bittel chỉ ra rằng giai đoạn cuối chu kỳ thường biểu hiện là "tăng trưởng theo năm bắt đầu chậm lại", phản ánh nền kinh tế quá nóng đang mất đà.
Ông cho rằng tỷ lệ thất nghiệp tăng là do tính chất trễ của dữ liệu việc làm, gọi đây là "hình ảnh sáu tháng trước trong gương chiếu hậu".
Doanh nghiệp thường sẽ tăng giờ làm thêm hoặc thuê nhân viên tạm thời trước khi quyết định tuyển dụng nhân viên toàn thời gian với chi phí cao kèm theo phúc lợi và hưu trí.
Bittel cũng định nghĩa môi trường kinh tế hiện tại là "chuyển tiếp từ giai đoạn đầu sang giữa chu kỳ", mô tả quá trình này là bước chuyển từ "mùa xuân vĩ mô" (tăng trưởng tăng, lạm phát giảm) sang "mùa hè vĩ mô" (tăng trưởng tăng, lạm phát tăng).
Ông kết luận rằng góc nhìn vĩ mô này thách thức tâm lý chủ đạo hiện nay trên thị trường tiền mã hóa, tức là chu kỳ tăng giá đã đạt đỉnh. Ngược lại, môi trường kinh tế hiện tại ủng hộ khả năng mở rộng tiếp diễn hơn là thu hẹp.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
