Công ty tài chính vận hành ETH như thế nào để "tiền đẻ ra tiền"?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Công ty tài chính vận hành ETH như thế nào để "tiền đẻ ra tiền"?
Đi sâu vào chiến lược staking Ethereum và cách thức thu lợi nhuận của 10 công ty kho bạc Ethereum hàng đầu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: KarenZ, Foresight News
Ethereum đang thu hút ngày càng nhiều tổ chức và công ty đưa vào tài sản kho bạc hoặc dự trữ chiến lược. Từ nửa cuối năm 2025, một làn sóng "kho bạc Ethereum" đã nổi lên, khi hàng loạt công ty niêm yết đưa ETH vào bảng cân đối kế toán hoặc dự trữ vốn, không chỉ như một công cụ lưu trữ giá trị mà còn tạo ra lợi nhuận thông qua việc đặt cược (staking).
Theo Strategic ETH Reserve, hiện đã có 70 công ty niêm yết, dự án hoặc thực thể sở hữu Ethereum (trên 100 ETH) coi Ethereum là dự trữ chiến lược. Dữ liệu mới nhất cho thấy các thực thể này đã nắm giữ tích lũy hơn 4,1 triệu ETH, trị giá khoảng 17,6 tỷ USD, chiếm 3,39% lượng cung ETH. Trong đó, các công ty triển khai chiến lược kho bạc Ethereum đã nắm giữ khoảng 3 triệu ETH, trị giá khoảng 12,86 tỷ USD.
14 công ty triển khai chiến lược kho bạc Ethereum gồm: BitMine, SharpLink Gaming, The Ether Machine, Bit Digital, ETHZilla Corporation, BTCS Inc., FG Nexus, GameSquare Holdings, ETH Strategy, Intchains Group, IVD Medical Holdings IVD, BTC Digital Ltd, Centaurus Energy Inc., Cosmos Health.
Bài viết này sẽ đi sâu vào chiến lược đặt cược và cách thức tạo lợi nhuận của 10 công ty hàng đầu trong số các công ty kho bạc Ethereum.
Nhìn chung, 10 công ty lớn này với tư cách là đại diện cốt lõi của "các công ty kho bạc Ethereum", không chỉ xây dựng được nguồn dự trữ tài sản đáng kể thông qua việc mua gom quy mô lớn ETH, mà còn thể hiện sự đa dạng trong chiến lược đặt cược và tạo lợi nhuận:
Một số công ty chọn hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ đặt cược chuyên nghiệp để đạt được lợi nhuận ổn định nhờ vào công nghệ và nguồn lực của họ; một số khác tham gia sâu vào mạng lưới Ethereum bằng cách tự vận hành nút xác thực hoặc tham gia đặt cược thanh khoản; cũng có những công ty nâng cao lợi nhuận tổng hợp từ tài sản ETH thông qua đặt cược, tái đặt cược kết hợp với hệ sinh thái DeFi như cho vay, cung cấp thanh khoản, tối ưu hóa MEV; và một số công ty đang khám phá các chiến lược nâng cao như cho vay vòng lặp.
Những thực tiễn này không chỉ thể hiện mức độ công nhận ETH như một công cụ lưu trữ giá trị, mà còn cho thấy tiềm năng tạo ra lợi nhuận gia tăng, cung cấp khuôn mẫu tham khảo cho nhiều tổ chức hơn nữa khi đưa ETH vào tài sản kho bạc, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành hơn nữa của hệ sinh thái Ethereum.
BitMine
Chưa đầy hai tháng sau khi công bố khởi động chiến lược kho bạc Ethereum, BitMine đã vươn lên trở thành công ty nắm giữ ETH lớn nhất thế giới, tăng lượng nắm giữ từ 0 lên 1.523.373 ETH, với mục tiêu tích lũy 5% lượng cung ETH. Nhà chiến lược phố Wall, đồng sáng lập Fundstrat Global Advisors Thomas Lee đã gia nhập hội đồng quản trị BitMine với vai trò Chủ tịch. Ngày 16 tháng 7, theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ, Peter Thiel - đồng sáng lập PayPal, "ông trùm" đầu tư mạo hiểm Thung lũng Silicon - đã mua 9,1% cổ phần của BitMine Immersion Technologies.
BitMine hiện chưa bắt đầu đặt cược ETH. Tuy nhiên, BitMine từng cho biết điểm đặc biệt của Ethereum là hỗ trợ hợp đồng thông minh, hầu hết các giao dịch stablecoin, tài sản token hóa và ứng dụng tài chính phi tập trung đều diễn ra trên Ethereum. Bằng cách nắm giữ trực tiếp ETH, công ty có thể tham gia vào các hoạt động ở tầng giao thức gốc trên mạng Ethereum, ví dụ như đặt cược và cơ chế tài chính phi tập trung.
Bill Miller III, cố vấn cấp cao tại Miller Value Partners, nhà đầu tư phía sau BitMine, từng phát biểu vào tháng 8 rằng: "Một khi BitMine bắt đầu đặt cược ETH, khả năng sinh lời của công ty sẽ rất ấn tượng."
SharpLink Gaming
SharpLink Gaming, công ty niêm yết trên Nasdaq, ban đầu là một công ty tiếp thị hiệu suất trực tuyến tập trung vào ngành cược thể thao Mỹ và iGaming toàn cầu, đã xác định ETH là tài sản dự trữ chính của công ty vào đầu tháng 6 năm nay. Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum, người sáng lập và CEO Consensys, đã gia nhập SharpLink Gaming và đảm nhiệm vị trí Chủ tịch Hội đồng quản trị.
Tính đến ngày 19 tháng 8, SharpLink Gaming nắm giữ khoảng 740.760 ETH và đã đặt cược gần 100% lượng ETH của công ty, tích lũy được 1.388 ETH tiền thưởng từ đặt cược. SharpLink Gaming chủ yếu thực hiện đặt cược thông qua Liquid Collective và Figment.
The Ether Machine
Ngày 21 tháng 7, công ty chi phiếu trắng Dynamix tuyên bố sáp nhập với một thực thể khác để thành lập công ty mới mang tên "The Ether Machine". Công ty sau sáp nhập dự kiến sẽ nắm giữ hơn 1,5 tỷ USD ETH.
Hiện tại, tổng lượng ETH (mua và cam kết đầu tư) của The Ether Machine đạt 345.362 ETH. Andrew Keys, Chủ tịch kiêm đồng sáng lập The Ether Machine, cho biết sứ mệnh của công ty là mua ETH, thực hiện đặt cược, tái đặt cược và đưa vào vận hành trên chuỗi.
Tác giả phát hiện trong bản thuyết trình của The Ether Machine rằng chiến lược Ethereum của công ty bao gồm:
1. Tích lũy ETH: Xây dựng dự trữ ETH thông qua mua bán và hợp tác chiến lược.
2. Gia tăng ETH theo lãi kép:
-
Đặt cược và tái đặt cược ETH bản địa hoặc thông qua nhà cung cấp dịch vụ: Nhận phần thưởng đặt cược và lợi nhuận bổ sung từ tái đặt cược bằng cách ủy thác hoặc vận hành nút xác thực.
-
Tận dụng cơ hội trong lĩnh vực DeFi: Khai thác cơ hội trên chuỗi để đạt được lợi nhuận hấp dẫn đã điều chỉnh rủi ro.
-
Cung cấp dịch vụ đặt cược cấp tổ chức: Xây dựng giải pháp tích hợp đặt cược và tái đặt cược cho doanh nghiệp và quỹ, liên tục tạo ra lợi nhuận tính bằng ETH.
3. Củng cố mạng lưới Ethereum, tiếp cận người dùng tổ chức và cá nhân...
Đáng chú ý, The Ether Machine cũng từng thảo luận trong cuộc phỏng vấn với Empire về việc sử dụng chiến lược cho vay vòng lặp (circular lending) với các token LST/LRT trên Aave.
Hiện tại, The Ether Machine chưa công bố chi tiết chiến lược đặt cược hoặc xử lý ETH.
Bit Digital
Công ty khai thác niêm yết trên Nasdaq Bit Digital (BTBT) ngày 7 tháng 7 đã công bố hoàn tất chuyển đổi toàn diện sang chiến lược kho bạc Ethereum. Giới thiệu chính thức của Bit Digital – "Bit Digital là nền tảng tài sản kỹ thuật số niêm yết tập trung vào quản lý tài sản bản địa Ethereum và chiến lược đặt cược" – làm rõ định hướng của công ty.
Tính đến ngày 11 tháng 8 năm 2025, lượng ETH nắm giữ là 121.076 ETH. Trong báo cáo tài chính quý II, Bit Digital tiết lộ đã nhận được 166,8 ETH tiền thưởng đặt cược trong quý này. Ngoài ra, tính đến ngày 11 tháng 8 năm 2025, lượng ETH đang đặt cược là 105.015 ETH.
Theo báo cáo của GuruFocus, tại cuộc họp lợi nhuận quý II của Bit Digital, khi được hỏi "Bit Digital xử lý đặt cược权益 như thế nào, có kế hoạch quản lý nút xác thực nội bộ không?", CFO Erke Huang của Bit Digital cho biết công ty hợp tác với Fireblocks và Figment để đặt cược, đạt lợi suất khoảng 3% (chi phí dưới 10%). Mặc dù Bit Digital đã cân nhắc quản lý nút nội bộ, nhưng hiện tại vẫn dựa vào chuyên môn và hỗ trợ từ các đối tác tổ chức.
Bên cạnh đó, theo dữ liệu Arkham, thực thể Bit Digital nắm giữ 4.719 LSETH (Liquid Collective) và 9.657 ETH (dữ liệu không đầy đủ).
ETHZilla
ETHZilla ban đầu là một công ty công nghệ sinh học đổi mới (tên cũ: 180 Life Sciences), hiện đang mở rộng kinh doanh sang lĩnh vực trò chơi và giải trí dựa trên phần mềm. ETHZilla đang phát triển công cụ tích lũy ETH. Tháng 8, Peter Thiel - đồng sáng lập PayPal, "ông trùm" đầu tư mạo hiểm Thung lũng Silicon - cùng nhóm đầu tư của ông đã mua 7,5% cổ phần của công ty dự trữ kho bạc Ethereum ETHZilla.
Theo báo cáo mới nhất của ETHZilla, hiện công ty nắm giữ 94.675 ETH, với giá mua trung bình là 3.902,20 USD.
Electric Capital đảm nhận vai trò quản lý tài sản bên ngoài cho ETHZilla và dự kiến triển khai kế hoạch tạo lợi nhuận trên chuỗi khác biệt, sử dụng tổ hợp đặt cược, cho vay, cung cấp thanh khoản và các thỏa thuận riêng tư tùy chỉnh để vượt qua hình thức đặt cược ETH truyền thống. Electric Capital cũng là một trong những nhà đầu tư tham gia đợt huy động vốn 565 triệu USD dưới dạng tài trợ tư nhân và trái phiếu chuyển đổi trước khi công ty đổi tên thành ETHZilla.
BTCS Inc.
BTCS Inc. (mã Nasdaq: BTCS) là công ty công nghệ hạ tầng blockchain có trụ sở tại Mỹ, nỗ lực thúc đẩy doanh thu mở rộng và tích lũy ETH thông qua vòng xoáy tăng giá DeFi/TradFi.
Tính đến ngày 28 tháng 7 năm 2025, tổng lượng ETH nắm giữ của BTCS Inc. đạt 70.028 ETH. BTCS còn được đưa vào chỉ số Russell Microcap vào ngày 16 tháng 7.
BTCS Inc. còn vận hành các nút xác thực dựa trên đám mây trên chuỗi khối Ethereum thông qua dịch vụ NodeOps (vận hành nút) nhằm bảo vệ an ninh mạng, kiếm phần thưởng đặt cược và nâng cao giá trị cho cổ đông.
Tính đến ngày 12 tháng 8, trong danh mục nắm giữ của BTCS Inc., 38% ETH được đặt trong các nút xác thực do BTCS Inc. vận hành (Solo Staking), 55% ETH tạo lãi trên Aave đồng thời BTCS Inc. vay stablecoin để mua thêm ETH. Ngoài ra, BTCS Inc. còn là nhà vận hành nút chuyên nghiệp của Rocket Pool (chiếm 6%), nhằm mở rộng quy mô vận hành, thu lợi nhuận từ tài sản đặt cược và nhận thêm phần thưởng từ nhóm thưởng của bể.
Bên cạnh đó, BTCS Inc. còn sử dụng thuật toán phức tạp thông qua nền tảng hạ tầng cốt lõi Builder+ để tối đa hóa lợi nhuận, tối ưu hóa việc tạo khối và sắp xếp giao dịch thông qua giá trị có thể rút ra tối đa (MEV), từ đó tạo ra doanh thu mở rộng cho công ty.
Theo báo cáo tài chính quý II của BTCS Inc., doanh thu của mảng Builder+ trong quý II đạt 2,51 triệu USD, so với chỉ 76.000 USD trong quý II năm 2024. Ngoài ra, BTCS Inc. còn thu được lợi nhuận ròng 4 triệu USD từ việc cho vay DeFi trên nền tảng Aave với tài sản thế chấp là ETH. BTCS Inc. cho biết họ cung cấp dịch vụ thanh khoản linh hoạt theo nhu cầu trong khi vẫn duy trì quyền sở hữu và kiểm soát hoàn toàn tài sản thế chấp ETH.
BTCS Inc. còn mở rộng quy mô cho vay DeFi bằng ETH sau cuối quý II, thông qua tăng bán ATM, tăng phát hành giấy tờ có giá chuyển đổi và mở rộng khoản vay DeFi bằng ETH trên Aave, huy động được hơn 192 triệu USD, giúp lượng nắm giữ ETH đạt 70.140 ETH tính đến ngày 12 tháng 8 năm 2025, tăng 478% so với cuối quý II.
FG Nexus
Công ty niêm yết trên Nasdaq Fundamental Global Inc. vào cuối tháng 7 đã đổi tên thành FG Nexus Inc., khởi động chiến lược kho bạc Ethereum và hoàn tất huy động vốn 200 triệu USD từ vòng tài trợ tư nhân, với các nhà đầu tư bao gồm Galaxy Digital, Kraken, Hivemind Capital, Syncracy Capital, Digital Currency Group (DCG) và Kenetic.
Tháng 8, FG Nexus nộp đơn đăng ký tạm thời lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) với giá trị 5 tỷ USD nhằm hỗ trợ chiến lược mua thêm ETH. Ngày 11 tháng 8, FG Nexus thông báo đã sử dụng toàn bộ lợi nhuận ròng từ 200 triệu USD huy động được để mua ETH, hiện nắm giữ 47.331 ETH.
FG Nexus cho biết để nâng cao lợi suất ETH, công ty sẽ thực hiện đặt cược và tái đặt cược, đồng thời sẽ khám phá lợi suất từ tài sản thật token hóa (RWA) và stablecoin.
GameSquare
GameSquare Holdings, Inc. là công ty truyền thông, giải trí và công nghệ niêm yết trên Nasdaq, đã khởi động chiến lược quản lý vốn Ethereum vào tháng 7 năm 2025. Tính đến ngày 4 tháng 8, lượng ETH nắm giữ của GameSquare đạt 15.630 ETH.
GameSquare đã triển khai chiến lược quản lý vốn ETH thông qua nền tảng tạo lợi nhuận trên chuỗi của Dialectic. Mục tiêu lợi suất hàng năm của chiến lược này là từ 8% đến 14%. GameSquare cho biết toàn bộ doanh thu ròng từ chiến lược tạo lợi nhuận bằng ETH sẽ được dùng để mua lại cổ phiếu của công ty.
ETH Strategy
ETH Strategy là một giao thức tài chính tự chủ trong hệ sinh thái Ethereum. Thông qua việc sử dụng trái phiếu chuyển đổi dài hạn, ETH Strategy cho phép người tham gia thế chấp tài sản cho giao thức để nhận giấy tờ có giá chuyển đổi, đổi lấy vị thế đòn bẩy ETH có bảo vệ giảm giá.
Gần đây, ETH Strategy hoàn tất gây quỹ qua ba kênh: vòng tư nhân huy động 6.900 ETH, vòng công chúng huy động 1.242 ETH, và 4.200 ETH từ chứng quyền có thể mua lại, tổng cộng huy động được 12.342 ETH.
Tháng 8, ETH Strategy lần lượt hợp tác với Ether.Fi và Lido để sử dụng một phần vốn cho đặt cược thanh khoản.
Intchains Group
Intchains Group là công ty niêm yết trên Nasdaq, chuyên về sản phẩm khai thác altcoin và nắm giữ ETH.
Chiến lược quản lý vốn ETH của Intchains Group tập trung vào phương pháp trung bình giá đô la Mỹ (DCA) nghiêm ngặt, phân bổ vốn định kỳ để tích lũy ETH từng bước.
Theo trang web chính thức của Intchains Group, tính đến cuối quý II, công ty nắm giữ 8.816 ETH với chi phí trung bình là 2.615 USD. Intchains Group dự định đưa một phần ETH nắm giữ vào các hoạt động tạo lợi nhuận, bao gồm đặt cược và cung cấp thanh khoản, để biến tài sản nhàn rỗi thành lợi nhuận gia tăng.
Cuối tháng 7, Intchains Group thông báo thiết lập quan hệ hợp tác với FalconX, nhà môi giới chính (prime broker) tài sản kỹ thuật số dành cho nhà đầu tư tổ chức, nhằm mở rộng dự trữ tài sản kỹ thuật số ETH của công ty và khám phá tiềm năng gia tăng lợi nhuận thông qua chiến lược tạo lợi nhuận ETH có cấu trúc. Hợp tác này tập trung vào hai khía cạnh chính:
-
Tối ưu hóa việc mua ETH: FalconX sẽ triển khai chiến lược giao dịch tùy chỉnh dựa trên phái sinh, ví dụ như bán quyền chọn bán được tài trợ (funded put selling) cho Intchains.
-
Chiến lược gia tăng lợi nhuận ETH: FalconX sẽ hỗ trợ Intchains Group nâng cao lợi nhuận từ lượng ETH nắm giữ thông qua kết hợp chiến lược cho vay và phái sinh. Theo mô hình sơ bộ, lợi suất hàng năm từ lượng ETH nắm giữ của Intchains có thể đạt tới 10%.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
