SEC quyết định cứu lấy bản thân, khoanh vùng một khu cỏ dại mọc um tùm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
SEC quyết định cứu lấy bản thân, khoanh vùng một khu cỏ dại mọc um tùm
SEC đón nhận RWA và DeFi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Zoya
Đại suy thoái năm 1929 đã thúc đẩy việc thành lập Đạo luật Chứng khoán năm 1934 và SEC (Ủy ban Chứng khoán Mỹ), nhưng tiếc thay hay may mắn, tùy vào góc nhìn bạn là người theo chủ nghĩa tăng tốc e/acc hay tự do dưới sự giám sát, kể từ đó SEC chưa từng ngăn cản bất kỳ đợt đổi mới tài chính hay khủng hoảng nào.
Năm 1998, LTCM (Công ty Quản lý Vốn Dài hạn) sụp đổ do áp dụng định lượng trong trái phiếu Nga, suýt nữa làm tái diễn khủng hoảng 1929, nhưng điều này không cản trở việc hiệu lực hóa quy định ATS (Hệ thống Giao dịch Điện tử) năm 1999, qua đó định lượng, phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá hoàn toàn tiếp nhận công nghệ thông tin.
Sau khủng hoảng tài chính 2008, các hoạt động giao dịch "bể tối" bị giám sát, tuy nhiên bể tối vẫn tồn tại. Năm 2025, sau khi Gary Gensler rời nhiệm, SEC quyết tâm hướng tới xu hướng mới—mọi thứ đều được đưa lên chuỗi, mọi thứ đều tuân thủ pháp luật.
-
Chuỗi hóa: RWA chỉ là điểm khởi đầu, các giao dịch, phân bổ tài sản và sinh lời trong tương lai sẽ xoay quanh blockchain, giống như sử dụng máy tính để đón nhận blockchain;
-
Tuân thủ pháp luật: Airdrop, staking, IXO và phần thưởng, xây dựng siêu ứng dụng kiểu Mỹ (Reg Super-App), tất cả DeFi được "Mỹ hóa" lại.
Khủng hoảng tồn tại của SEC
Đại suy thoái tạo ra SEC, tiền mã hóa chấm dứt SEC.
Thời gian chuyển đổi giám sát của SEC: Gary Gensler rời nhiệm —> Lực lượng Đặc nhiệm Tiền mã hóa –> Dự án Crypto
Có thể thấy rõ, sự thay đổi hoạt động giám sát của SEC có thể chia thành hai giai đoạn: tháng 1 khi Gary bị cách chức, và thời điểm Chủ tịch hiện tại Atkins nhậm chức vào tháng 4 với chính sách tiền mã hóa mới, đánh dấu bằng việc thành lập Lực lượng Đặc nhiệm Tiền mã hóa, đến cuối tháng 7 với Dự án Crypto, hoàn tất hành động "đầu hàng" toàn diện trước tiền mã hóa.
Muốn hiểu vì sao Dự án Crypto xuất hiện, cần tìm câu trả lời trong động thái giám sát SEC từ tháng 4 đến 7, trong khoảng thời gian này hành động liên tục: một mặt, các vụ kiện Ripple, Kraken... cần kết thúc một cách danh dự; mặt khác, các công ty như Coinbase, Grayscale ngày càng mạnh mẽ, chủ động yêu cầu SEC nới lỏng giám sát.
Đặc biệt, vụ Ripple trở thành dấu hiệu SEC chuyển từ "giám sát thi hành pháp luật" sang "dịch vụ dưới sự giám sát", việc Kraken nối lại tiến trình IPO sau đó chứng minh khái niệm tiền mã hóa đã được giới quản lý Mỹ chấp nhận hoàn toàn, Robinhood cũng mạnh dạn triển khai cổ phiếu token hóa.
Việc phê duyệt mua bán và chuộc lại ETF thực phẩm chất BTC/ETH là bước tiến lớn nhất, nhưng nhiều loại tiền hơn, hình thức khác vẫn đang ở trạng thái xét duyệt từng trường hợp, ví dụ như ETF của chính tập đoàn Trump cũng đang xếp hàng chờ duyệt.
Dám cản bước hành trình mã hóa vĩ đại của nước Mỹ, đây không còn là SEC thông thường, phải ra tay mạnh!
Chú thích ảnh: Biến đổi mô hình giám sát tiền mã hóa SEC 2025, Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Vì vậy, Trump chọn đi đường vòng, ủng hộ CFTC và các hành động lập pháp như Genius Act, CFTC đã trên đường mở rộng quyền lực, báo cáo tiền mã hóa của Nhà Trắng thậm chí tuyên bố chấp nhận thực tế mọi thứ DeFi hiện có.
Trước đó, SEC đã "chuyển giao" giám sát stablecoin cho các cơ quan quản lý ngân hàng, nhiều quyền giám sát tài sản kỹ thuật số hơn được chuyển về CFTC, tương lai của SEC trở thành vấn đề thực tế phải cân nhắc.
Luật Clarity Act quan trọng hơn vẫn chưa chính thức thành luật, nếu SEC không chủ động hành động, sẽ bị CFTC chiếm hoàn toàn, đặc biệt việc phát hành stablecoin đã chạm tới cốt lõi luật chứng khoán, SEC cần hành động trước khi Clarity Act thành luật, bắt đầu từ thực tiễn hành chính, giành quyền kiểm soát phạm vi giám sát, tạo ra thực tế đã rồi.
Nhưng trong khuôn khổ hiện tại, SEC có thể làm rất ít, ví dụ các chủ đề như phê duyệt thêm ETF cho staking (như SOL), phát hành ETF cho các đồng tiền tùy ý, cổ phiếu token hóa, chứng khoán..., cũng như việc niêm yết doanh nghiệp mã hóa và phê duyệt công ty kho bạc (DATCO), thái độ SEC là kéo dài, trì hoãn, tạm dừng nhiều lần các chủ đề này.
Ngày 17 tháng 7, đã lan truyền tin đồn SEC lên kế hoạch sáp nhập với CFTC, ngay sau khi Dự án Crypto của SEC ra đời, kế hoạch Crypto Sprint của CFTC cũng liền kề theo sau, chi tiết không quan trọng.
Việc SEC và CFTC chia nhau quản lý sẽ chấm dứt trong kỷ nguyên tiền mã hóa, lựa chọn tối ưu hóa lợi ích bộ phận của SEC chỉ còn là ôm lấy thời đại mới, từ bỏ mọi giáo điều thế giới cũ.
"Chuỗi hóa" trong thế giới thực
DeFi hoàn toàn tuân thủ pháp luật, thời đại套利 ngoài khơi kết thúc.
Trước đây tôi đã viết, cả Genius Act và Clarity Act đều chưa đề cập riêng về giám sát DeFi, cái trước chỉ liên quan stablecoin, cái sau quá tổng quát, giờ đây Dự án Crypto của SEC quy định chi tiết từ góc độ hành chính, khung chặt chẽ ba mặt người, tài và quy định cho mọi khía cạnh DeFi.
Không cần ra nước ngoài, người về Mỹ.
Tóm gọn một câu: những gì sàn giao dịch ngoài khơi, quỹ nước ngoài làm được, giờ đây đều có thể làm tại Mỹ.
Bất kể stablecoin, IXO hay token hóa (cổ phiếu, trái phiếu), dù thuộc bộ phận giám sát khác nhau, SEC sẽ không tùy tiện truy tố phát hành chứng khoán bất hợp pháp, chỉ cần trao đổi tốt là được.
Thứ hai, phán quyết đối với người sáng lập Tornado Cash SEC không có quyền can thiệp, nhưng SEC có thể đảm bảo an toàn cho đội ngũ phát triển, đảm bảo Builder chọn Mỹ làm nơi phát triển hàng đầu, khuyến khích cạnh tranh lành mạnh và trật tự.
DeFi có quy tắc, tiền về Mỹ.
Tóm gọn một câu: đừng làm vỏ bọc ngoài khơi, cũng không cần quá lo lắng mức độ phi tập trung.
Mọi hoạt động DeFi như phát hành token, hoạt động trên chuỗi (staking, cho vay, giao dịch, đầu tư) và phân phối phần thưởng đều hợp pháp, đặc biệt tự lưu ký được nâng lên tầm "giá trị tự do Mỹ", mọi loại ETF staking mã hóa sẽ được tự do hóa hoàn toàn.
Cuối cùng, đừng套利 giám sát ngoài khơi, hãy về Mỹ đầu tư, phát triển và khởi nghiệp, đảm bảo mã hóa xảy ra tại Mỹ.
RWA có quy định, chuỗi Mỹ trên tiền.
Tóm gọn một câu: chuỗi hóa chính thức trở thành chủ lưu.
So với DeFi, RWA có quy định riêng, phân loại thành cổ phiếu, trái phiếu, quyền lợi và tài sản thực tế v.v., cửa sổ cho cổ phiếu token hóa và thị trường tư nhân token hóa (Pre-IPO) được mở rộng.
Lần này sẽ là cuộc biến đổi sâu sắc hơn cả tin học hóa, từ chứng từ giấy, đến giao dịch điện tử, rồi đến toàn diện chuỗi hóa, mọi tài sản có thể tài chính hóa sẽ được token hóa, khoảng cách thông tin giữa thiểu số và đa số sẽ bị xóa bỏ hoàn toàn, dĩ nhiên, điều này có thể mất nhiều năm.
Cuối cùng, DeFi sẽ trở thành hình thức tài chính mới, chứ không còn là bổ trợ cho TradFi, ETH sẽ trở thành phương tiện mới cho bá quyền tài chính Mỹ.
Chú thích ảnh: Khung Dự án Crypto của SEC, Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Tựa đề mục này mượn khẩu hiệu của Rialo - L1 RWA do Subzero Labs phát triển, lần này RWA sẽ không còn là tài sản tổng hợp hay phát hành ủy thác ảo hóa, mà trực tiếp mở khả năng đưa mọi tài sản lên chuỗi, ví dụ như Figma vừa niêm yết cũng giữ lựa chọn phát hành cổ phiếu token hóa.
Cổ phiếu chính là cổ phiếu token hóa, tài sản chính là tài sản token hóa.
Kết luận
Thiết bị thúc đẩy bong bóng tài chính, hay con đường tất yếu của đổi mới tài sản.
Từ hôm nay trở đi, Dự án Crypto có thể nói là "thời điểm Luật Chứng khoán" của DeFi, nhưng bao nhiêu nguyên tắc bộ phận được thực thi, và được Trump cùng Quốc hội chấp nhận bao nhiêu, thì chỉ còn biết nghe trời gọi đất.
Tuy nhiên, CFTC và SEC sẽ hoàn toàn hòa làm một, bởi vì trong tương lai hàng hóa kỹ thuật số và chứng khoán kỹ thuật số sẽ khó lòng phân biệt.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@zuoyeweb3
