Doanh thu tiền mã hóa tăng vọt 98%, phân tích báo cáo tài chính quý II của Robinhood: tăng trưởng mạnh mẽ và chiến lược mở rộng toàn cầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Doanh thu tiền mã hóa tăng vọt 98%, phân tích báo cáo tài chính quý II của Robinhood: tăng trưởng mạnh mẽ và chiến lược mở rộng toàn cầu
Báo cáo tài chính quý II của Robinhood đã đưa ra một câu trả lời rõ ràng cho thị trường: việc các công ty môi giới truyền thống chấp nhận tiền mã hóa là một quyết định hoàn toàn đúng đắn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Umbrella, TechFlow
Ngày 30 tháng 7, Robinhood – nền tảng được quan tâm đặc biệt – đã công bố báo cáo tài chính quý II/2025, thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi từ thị trường.
Báo cáo này hé lộ cách Robinhood đang định hình lại vai trò của một nhà môi giới trong bối cảnh toàn cầu hướng tới Web3. Với tư cách là một nền tảng chuyển đổi từ tài chính truyền thống sang tiền tuyến Web3, động lực tăng trưởng và chiến lược định hướng của họ xứng đáng được khai thác sâu.
Phân tích dữ liệu tài chính
Theo báo cáo chính thức (nguồn: Robinhood Q2 2025 Earnings Report), tổng doanh thu của Robinhood trong quý II đạt 989 triệu USD, tăng 45% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng đạt 386 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận đạt 39%, cải thiện đáng kể so với năm trước. Những con số này phản ánh mạnh mẽ sự tiến bộ vững chắc của công ty trên thị trường, cho thấy tiềm năng từng bước khẳng định vị thế trong lĩnh vực môi giới đầy cạnh tranh.
Về cơ cấu doanh thu, doanh thu từ giao dịch (bao gồm giao dịch quyền chọn, cổ phiếu, tiền mã hóa...) đạt 539 triệu USD, tăng 65% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ khối lượng giao dịch tiền mã hóa và cổ phiếu cùng tăng mạnh. Chiến lược chuyển đổi tích cực sang Web3, đặc biệt là thúc đẩy mảng kinh doanh tiền mã hóa, đã trở thành động lực tăng trưởng mới quan trọng.
Doanh thu lãi vay đạt 302 triệu USD, nhờ mở rộng các sản phẩm quản lý tiền mặt, trong khi dịch vụ đăng ký (chủ yếu là Robinhood Gold) đóng góp 114 triệu USD, tăng 76% so với cùng kỳ, số người dùng tăng lên 3,5 triệu. Điều này cho thấy thành công của Robinhood trong việc xây dựng các nguồn thu có độ bám dính cao.
So sánh với quý II năm 2024 (tổng doanh thu 682 triệu USD, lợi nhuận ròng 188 triệu USD), xu hướng đa dạng hóa cơ cấu doanh thu của Robinhood ngày càng rõ rệt, giảm đáng kể rủi ro từ phụ thuộc vào một nguồn thu duy nhất.
Đằng sau những con số này là khả năng cân bằng giữa tăng trưởng người dùng và kiểm soát chi phí của Robinhood. Lợi nhuận ròng tăng mạnh cho thấy công ty vừa kiểm soát tốt chi phí vận hành vừa nắm bắt được cơ hội thị trường, đặc biệt là sự tăng trưởng của doanh thu lãi vay và đăng ký đã hỗ trợ mạnh mẽ cho việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận trong bối cảnh thay đổi về lãi suất và hành vi người dùng.
Tuy nhiên, sự đa dạng hóa cơ cấu doanh thu cũng đặt ra những cân nhắc mới: dù tốc độ tăng trưởng doanh thu giao dịch rất ấn tượng, nhưng sự phụ thuộc vào PFOF (thanh toán luồng đơn hàng) vẫn có thể chịu ảnh hưởng bởi biến động quy định; việc mở rộng dịch vụ đăng ký đòi hỏi phải liên tục nâng cao trải nghiệm người dùng để duy trì đà tăng. Những con số này không chỉ phản ánh hiệu quả hiện tại mà còn cung cấp định hướng rõ ràng cho điều chỉnh chiến lược tương lai, tạo nền tảng quan trọng cho quá trình chuyển đổi Web3 tiếp theo.
Doanh thu mảng tiền mã hóa tăng 98%
Trong quý II vừa qua, điểm sáng nổi bật nhất của Robinhood nằm ở các nỗ lực đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa. Theo báo cáo, doanh thu giao dịch tiền mã hóa quý II đạt 160 triệu USD, tăng tới 98% so với mức 80,8 triệu USD cùng kỳ năm trước.
Sự tăng trưởng vượt bậc trong lĩnh vực tiền mã hóa này không thể tách rời khỏi hai động thái lớn của Robinhood trong năm nay liên quan đến tiền mã hóa: mua lại Bitstamp và ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu được token hóa.
Ngày 2 tháng 6 năm 2025, Robinhood thông báo hoàn tất việc mua lại sàn giao dịch tiền mã hóa toàn cầu Bitstamp với giá 200 triệu USD. Sàn giao dịch lâu đời nhất thế giới này không chỉ mang lại cho Robinhood mạng lưới giao dịch tiền mã hóa trưởng thành tại châu Âu, Anh và châu Á, mà còn hơn 50 giấy phép quy định toàn cầu. Quan trọng hơn, cơ sở khách hàng tổ chức của Bitstamp giúp khắc phục điểm yếu lâu nay khiến Robinhood bị gọi là "thiên đường của nhà đầu tư bán lẻ", từ đó củng cố vị thế cả trên thị trường bán lẻ lẫn tổ chức, đồng thời trang bị cho Robinhood vốn liếng để cạnh tranh với các sàn tiền mã hóa hàng đầu như Binance, Coinbase.
Việc mua lại Bitstamp đã hỗ trợ rất lớn cho Robinhood trong việc mở rộng hoạt động tại lĩnh vực tiền mã hóa, và giá cổ phiếu là tấm gương phản chiếu trực tiếp tâm lý thị trường: sau khi thông báo hoàn tất mua lại Bitstamp, cổ phiếu Robinhood đã tăng mạnh 13% lên 74,42 USD vào phiên giao dịch tiền thị trường ngày 4 tháng 6.
Nếu so với sự tăng trưởng về số liệu, ý nghĩa chiến lược của thương vụ này có lẽ còn quan trọng hơn. Việc mua lại Bitstamp đánh dấu bước chuyển mình của Robinhood từ một nền tảng giao dịch tập trung vào bán lẻ thành một doanh nghiệp fintech toàn cầu kết hợp cả bán lẻ và tổ chức, đồng thời gia tăng đáng kể sức cạnh tranh trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Bên cạnh thương vụ chiến lược với Bitstamp, Robinhood cũng có bước đột phá công nghệ lớn – ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu được token hóa tại thị trường châu Âu.
Ngày 30 tháng 6 năm 2025, tại sự kiện “Robinhood Presents: To Catch a Token” tổ chức ở Cannes, Pháp, Robinhood chính thức công bố ra mắt sản phẩm cổ phiếu Mỹ được token hóa và bắt đầu triển khai tại khu vực EU từ ngày 1 tháng 7.
Hiện tại, Robinhood đã hỗ trợ giao dịch token hóa cho hơn 200 mã cổ phiếu Mỹ phổ biến và ETF, bao gồm cả Apple, Nvidia, thậm chí cả các doanh nghiệp tư nhân nổi bật chưa niêm yết như OpenAi và SpaceX. Dù các nhà sáng lập của hai công ty này đều lên tiếng nghi ngờ, nhưng không thể phủ nhận rằng Robinhood đã đạt được mục đích – thu hút sự chú ý của toàn bộ nhà đầu tư quan tâm đến giao dịch cổ phiếu Mỹ trên toàn thế giới.
Các đối thủ cạnh tranh
Thành tích nổi bật của Robinhood trong quý II cũng khiến thị trường bắt đầu so sánh Robinhood với công ty môi giới truyền thống Futu.
Là một công ty môi giới truyền thống, Futu đang phải đối mặt với một "đối thủ trẻ" ngày càng mạnh mẽ hơn từng bước. Trên nền tảng X cũng xuất hiện một số bình luận phân tích so sánh hai công ty môi giới này.
Bài đăng của người dùng X @bruce_aiweb3, cụ thể là bài tweet, đã thực hiện so sánh chi tiết từ nhiều khía cạnh. Về bối cảnh sản phẩm, Robinhood được sáng lập bởi các nhà phát triển phần mềm giao dịch tần suất cao từ Stanford chứ không phải từ Phố Wall, điều này ngay từ đầu đã mang lại phong cách đề cao công nghệ, trải nghiệm mượt mà và dẫn dắt theo kiểu "trò chơi hóa", khiến Robinhood được đánh giá cao trong nhóm nhà đầu tư trẻ "bán lẻ".
Ngược lại, Futu có lợi thế độc đáo nhờ gốc gác "Tencent", kế thừa tầm nhìn sắc bén và khả năng kiểm soát sản phẩm từ các tập đoàn lớn: sản phẩm then chốt và cộng đồng giao lưu có độ bám dính cao. Mặc dù lợi thế này mang lại nhiều kinh nghiệm và phương pháp trưởng thành, nhưng đồng thời cũng kéo theo rủi ro địa chính trị.
Xét về nguồn thu, hiện tại Robinhood chủ yếu dựa vào PFOF (thanh toán luồng đơn hàng) và doanh thu lãi vay – tuy có tính chu kỳ nhưng lại mang lại doanh thu rất cao trong từng chu kỳ. Trong khi đó, nguồn thu của Futu đa dạng hơn, ngoài hoa hồng và lãi vay, còn có dịch vụ doanh nghiệp B2B (phân phối IPO, IR, quản lý ESOP) tạo ra lợi nhuận lớn, đồng thời nâng cao khả năng chống chịu rủi ro trước biến động thị trường cho Futu.
Nguồn ảnh@Bruce_aiweb3
Xét về so sánh dữ liệu, hệ số P/E của Robinhood khoảng 63 lần, vượt xa mức 10,5 lần của Futu. Đồng thời quy mô người dùng của Robinhood cũng lớn hơn, với 25,9 triệu tài khoản – khoảng gấp mười lần Futu – tuy nhiên giá trị tài sản trung bình mỗi người dùng của Futu cao hơn.
Nguồn ảnh@Bruce_aiweb3
Do Futu chưa công bố báo cáo quý II, bài viết sử dụng báo cáo quý I của cả hai để so sánh. Robinhood có quy mô lớn hơn (927 triệu USD so với 603 triệu USD), nhưng tỷ suất lợi nhuận thấp hơn (36,2% so với 45,6%). Điều này cho thấy mặc dù Robinhood có phạm vi toàn cầu rộng hơn và phát triển nhanh, nhưng vẫn thiếu đi khả năng sinh lời ổn định mà Futu đã xây dựng lâu dài.
Báo cáo so sánh năm tài chính 2024 với 2023 cũng cho thấy điều này: Robinhood tăng trưởng doanh thu 58,6%, đạt lợi nhuận ròng 1,41 tỷ USD, đảo ngược tình trạng thua lỗ trước đó. Trong khi đó, Futu tăng trưởng ổn định: doanh thu tăng 36,7%, lợi nhuận ròng tăng 28,3%, đạt 699 triệu USD.
Trong tương lai, Robinhood đang giải quyết mối đe dọa chính từ hạn chế quy định trong làn sóng toàn cầu hóa Web3, từng bước tiến gần hơn tới vị trí một gã khổng lồ môi giới toàn cầu. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị mà Futu phải đối mặt trong thời gian dài vẫn tồn tại và khó có thể tìm ra giải pháp tốt trong ngắn hạn.
Cùng được mệnh danh là "ánh sáng của nhà đầu tư bán lẻ" và là một tân binh nổi bật trong lĩnh vực Web3, Robinhood cũng được đem ra so sánh với sàn giao dịch phi tập trung mới nổi gần đây Hyperliquid.
Trong dữ liệu so sánh các tháng 5, 6 vừa qua, các chỉ số giao dịch của Hyperliquid đều cao hơn Robinhood.
Nguồn ảnh@jonbma
Tuy nhiên, cũng có người dùng cho rằng dữ liệu của Hyperliquid đến từ các hợp đồng perpetual nên làm tăng bội số khối lượng giao dịch, không phải là so sánh công bằng.
Bên cạnh đó, vẫn có rất nhiều người dùng cho rằng Hyperliquid bị đánh giá thấp nghiêm trọng. Điều này gián tiếp phản ánh nhu cầu giao dịch tiền mã hóa khổng lồ đến mức nào, đồng thời xác nhận thêm tính đúng đắn trong chiến lược chuyển đổi Web3 của Robinhood. Hơn nữa, Robinhood có mô hình kinh doanh đa dạng hơn và thị trường toàn cầu rộng lớn hơn, nếu so với Hyperliquid thì lợi thế bảo vệ (moat) vẫn rất sâu.
Dù là so với Futu hay Hyperliquid, Robinhood đều có những lợi thế riêng, hiện đang ở trong bối cảnh cạnh tranh đa chiều giữa lợi nhuận ổn định, tăng trưởng bùng nổ và đổi mới công nghệ trong kỷ nguyên Web3. Robinhood đã củng cố vị thế thị trường nhờ hiệu suất vững chắc trong quý II.
Mở màn nửa sau
Báo cáo tài chính quý II của Robinhood đã đưa ra câu trả lời rõ ràng cho thị trường: quyết định của các công ty môi giới truyền thống trong việc chấp nhận tiền mã hóa là hoàn toàn đúng đắn.
Trong bối cảnh toàn cầu ngày càng đón nhận Web3, Robinhood rõ ràng đã trở thành người dẫn đầu trong làn sóng này. Trong nửa cuối năm nay, Robinhood sẽ triển khai thêm nhiều kế hoạch liên quan đến tiền mã hóa, như mua lại nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số WonderFi tại Canada, ra mắt giao dịch hợp đồng tương lai perpetual tiền mã hóa tại châu Âu và cung cấp thêm nhiều danh mục sản phẩm tiền mã hóa cho khách hàng.
Chúng ta kỳ vọng rằng "Robin Hood" – người đã vươn lên nhờ sự ủng hộ của các nhà đầu tư bán lẻ – sẽ tiếp tục thúc đẩy sự hòa nhập giữa tiền mã hóa và tài chính truyền thống trong nửa cuối năm, và nộp một bản báo cáo thành tích xuất sắc hơn nữa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
