Phỏng vấn CEO của Offchain Labs: Vì sao Robinhood chọn Arbitrum?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn CEO của Offchain Labs: Vì sao Robinhood chọn Arbitrum?
Sự phát triển của ngành đòi hỏi dung lượng lớn hơn, và kế hoạch phát triển L2 là con đường duy nhất có thể đáp ứng nhu cầu trong tương lai.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tổng hợp & Biên dịch: TechFlow
Khách mời: Steven Goldfeder, Nhà sáng lập và CEO của Offchain Labs
Dẫn chương trình: Laura Shin
Nguồn podcast: Unchained
Tiêu đề gốc: Tại sao Arbitrum Stack chiến thắng trong cuộc đua hỗ trợ Robinhood Chain
Ngày phát hành: 4 tháng 7 năm 2025
Tóm tắt nội dung chính
CEO của Offchain Labs, Steven Goldfeder, giải thích lý do tại sao Robinhood chọn Arbitrum để xây dựng lại cơ sở hạ tầng mã hóa cho sản phẩm cốt lõi của mình, tiềm năng mà việc token hóa cổ phiếu trên chuỗi có thể mang lại, cũng như lý do vì sao chúng ta có thể đang bước vào giai đoạn "từ 0 đến 1" mới trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Steven Goldfeder, đồng sáng lập Offchain Labs, đã chia sẻ trong chương trình Unchained về lý do Robinhood lựa chọn nền tảng công nghệ dựa trên Arbitrum để xây dựng lại sản phẩm, điều này phản ánh sự tiến hóa của công nghệ blockchain, cũng như cách thức nỗ lực này cuối cùng sẽ kết nối Web2 và Web3.
Tóm tắt các quan điểm nổi bật
-
Đối với Robinhood, có rất nhiều lý do mạnh mẽ để tự vận hành một blockchain riêng, trong đó một điểm then chốt là khả năng thu thập MEV. Cả việc thu thập MEV lẫn phí giao dịch đều là lợi thế độc quyền khi tự vận hành blockchain.
-
Dù việc phát hành cổ phiếu được token hóa trên Arbitrum One hay trên chính chuỗi của Robinhood, thì đây mới thực sự là "giải thưởng tối thượng" mà chúng tôi mong đợi. Đây không đơn thuần là "niêm yết thêm một loại tài sản khác trên chuỗi", mà là tích hợp sâu công nghệ blockchain với cơ sở hạ tầng Web2 hiện có.
-
Việc token hóa cổ phiếu và đưa vào thị trường blockchain thực sự là một đổi mới hoàn toàn mới. Chúng ta cần hiểu rõ cách thức kết nối mối quan hệ động giữa hệ thống tài chính truyền thống và blockchain. Dĩ nhiên đây là một thách thức, nhưng không nên vì vậy mà chùn bước.
-
Công nghệ mã hóa sẽ là trung tâm của cuộc cách mạng tài chính tiếp theo. Chúng ta không thể mãi dậm chân tại chỗ với mô hình cũ. Blockchain và tiền mã hóa sẽ trở thành cơ sở hạ tầng tài chính tương lai, và cuối cùng mọi người sẽ thích nghi và chuyển hướng theo xu thế này.
-
Vấn đề kỹ thuật về phân mảnh thanh khoản chỉ chiếm 10%, phần cốt lõi thực sự lại nằm ở 90% trải nghiệm người dùng (UX) và hỗ trợ ví. Dù có những giao thức phức tạp đến đâu, nếu ví không đơn giản hóa thao tác người dùng và tạo ra môi trường thống nhất, thì những đổi mới công nghệ đó cũng sẽ không phát huy hiệu quả.
-
Blockchain sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính của chúng ta, trở thành một phần tất yếu. Tôi tin rằng theo thời gian, điều này sẽ ngày càng rõ ràng hơn, và blockchain sẽ đảm nhận vai trò vô cùng quan trọng.
-
Khi công nghệ blockchain dần trở thành chủ lưu và được chấp nhận rộng rãi, các tổ chức sẽ nhận ra rằng việc xây dựng trên nền tảng blockchain không chỉ giúp phục vụ khách hàng tốt hơn, mà còn giảm chi phí và tăng lợi nhuận. Đây là một lựa chọn đôi bên cùng có lợi.
-
Việc trao cho người dùng quyền tự chủ là rất quan trọng, nghĩa là họ có thể bất cứ lúc nào chuyển tài sản về ví cá nhân hoặc chọn phương thức lưu ký khác.
-
Nếu bạn nghĩ rằng tương lai của ngành mã hóa chỉ đơn giản là như những gì chúng ta thấy cách đây một tuần, thì bạn có thể cảm thấy không cần thiết phải phát triển L2. Nhưng thực tế, ngành này đòi hỏi dung lượng lớn hơn. Kế hoạch phát triển L2 là con đường duy nhất có thể đáp ứng nhu cầu tương lai.
-
Thông qua lộ trình phát triển L2, chúng ta có thể chuyển từ một nền tảng L1 đơn lẻ sang một hệ sinh thái L2 phân tán và hiệu quả hơn. Dù quá trình này không dễ dàng, nhưng một khi giải quyết được vấn đề tính tương tác, chúng ta sẽ đạt được sự phát triển bền vững lâu dài.
Tại sao Robinhood chọn Arbitrum, và họ thực sự kiểm soát bao nhiêu
Laura:
Chào mừng quý vị đến với tập Unchained ngày 4 tháng 7 năm 2025. Khách mời hôm nay là Steven Goldfetter, đồng sáng lập và CEO của Off Chain Labs. Steven, rất vui được đón tiếp anh.
Một tin lớn gần đây là Robinhood tuyên bố ra mắt hợp đồng vĩnh viễn, cổ phiếu được token hóa và cả blockchain riêng của họ. Điều này cho thấy không chỉ ngành tiền mã hóa đang thúc đẩy người dùng lên chuỗi, mà các lĩnh vực khác cũng bắt đầu nhận ra tiềm năng của công nghệ blockchain và dần áp dụng. Ban đầu Robinhood chọn khởi chạy trên Arbitrum 1, đồng thời sử dụng công nghệ stack của Arbitrum để xây dựng chuỗi riêng — đây là một cột mốc quan trọng đối với Arbitrum. Có tin đồn rằng ban đầu Robinhood từng cân nhắc Solana, nhưng cuối cùng đã chọn Arbitrum. Vậy Steven, anh có thể chia sẻ lý do chính khiến Robinhood đưa ra quyết định này không?
Steven:
Quyết định của Robinhood chủ yếu dựa trên hai yếu tố then chốt. Thứ nhất là độ trưởng thành và bảo mật của công nghệ stack Arbitrum. Công nghệ của chúng tôi đã vận hành ổn định nhiều năm trong môi trường thực tế, đủ sức hỗ trợ các doanh nghiệp quy mô lớn như Robinhood.
Thứ hai là tính linh hoạt. Robinhood ban đầu ra mắt cổ phiếu và ETF được token hóa trên Arbitrum 1, đồng thời thông báo sẽ chuyển sang chuỗi Arbitrum riêng của họ – Robinhood Chain – trong tương lai. Arbitrum là hệ sinh thái duy nhất vừa sở hữu một blockchain trung lập đáng tin cậy (ví dụ như Arbitrum 1), vừa cung cấp bộ công cụ công nghệ blockchain hàng đầu. Sự kết hợp này cho phép Robinhood khởi chạy nhanh chóng, đồng thời dễ dàng mở rộng sang chuỗi riêng khi nhu cầu tăng, mà không cần thay đổi lớn về kiến trúc hiện tại.
Laura:
Một điểm hấp dẫn của công nghệ stack Arbitrum là nó cho phép doanh nghiệp tùy chỉnh cao theo nhu cầu riêng. Anh có thể đi sâu hơn về các tùy chọn tùy chỉnh mà Arbitrum Orbit cung cấp không?
Steven:
Tất nhiên. Tùy chỉnh có thể chia làm hai loại: cơ bản và nâng cao. Tùy chỉnh cơ bản bao gồm các tùy chọn mà chúng tôi hỗ trợ trực tiếp, ví dụ như tùy chỉnh token gas. Arbitrum 1 mặc định dùng Ethereum làm token gas, nhưng người dùng có thể chọn stablecoin hoặc token riêng làm gas. Tương tự, lớp khả dụng dữ liệu (data availability layer) cũng có thể chọn các giải pháp khác nhau, như Celestia.
Cụ thể, Arbitrum 1 sử dụng Ethereum – lớp khả dụng dữ liệu an toàn nhất. Nhưng chúng tôi cũng hỗ trợ Celestia và nhiều lớp DA khác đang ra mắt.
Đây là hai ví dụ điển hình về tùy chỉnh sẵn có. Ngoài ra còn có những tùy chỉnh sâu hơn, như thời gian block – Arbitrum 1 có thời gian block 250ms, nhưng một số chuỗi (như Ray) chạy ở mức 100ms, công nghệ hiện tại đủ ổn định để hỗ trợ. Những thông số này đều có thể điều chỉnh.
Sau đó là loại tôi gọi là "tùy chỉnh sâu hơn", nơi bạn phải tự thay đổi một số thứ ở backend, các cách này có thể không được hỗ trợ nhưng bạn vẫn có thể thử nghiệm.
Ví dụ, chuỗi như Phoenix đang tích hợp riêng tư trực tiếp vào stack công nghệ Arbitrum. Trong trường hợp này, họ dùng mã hóa đồng dạng toàn phần (fully homomorphic encryption) để tăng cường riêng tư. Hay các chuỗi như Plume và Kaito đang tích hợp kiểm soát KYC dành cho tổ chức ngay ở cấp độ chuỗi. Như vậy, bạn có một môi trường mà mọi người đều đã qua kiểm tra tuân thủ trước khi tham gia. Đó là một vài ví dụ.
Bên cạnh đó, một số cộng đồng cũng thực thi yêu cầu phí bản quyền – nếu muốn chuyển một tài sản nhất định trên chuỗi, sẽ có yêu cầu bắt buộc. Nhiều kiểu tùy chỉnh khác nhau, nhưng đều dùng lõi công nghệ của Arbitrum.
Arbitrum Stylus mang lại trải nghiệm người dùng tốt hơn như thế nào cho Robinhood và các nền tảng khác
Laura:
Trong các ưu thế công nghệ của Arbitrum, có một sản phẩm đáng chú ý khác – Arbitrum Stylus. Anh có thể giới thiệu về chức năng của nó, cũng như giải quyết những vấn đề nào mà doanh nghiệp có thể gặp khi sử dụng công nghệ Arbitrum?
Steven:
Arbitrum Stylus là sản phẩm đổi mới mà chúng tôi ra mắt hồi tháng Chín năm ngoái, rất độc đáo trong lĩnh vực blockchain và hiện chưa có hệ sinh thái nào khác có giải pháp tương tự. Điểm đặc biệt chính của Stylus là cho phép nhà phát triển sử dụng các ngôn ngữ lập trình truyền thống như Rust và C++ trên Arbitrum 1, chứ không bị giới hạn bởi Solidity. Điều này rất thiết thực với các nhà phát triển, đặc biệt trong các tình huống cần tính toán hiệu suất cao, như xác minh các lược đồ chữ ký mới hay bằng chứng kiến thức không (zero-knowledge proofs). Rust và C++ thường hiệu quả hơn Solidity, nên nhà phát triển có thể trực tiếp đưa mã nguồn viết bằng các ngôn ngữ này lên chuỗi để viết hợp đồng thông minh.
Hơn nữa, đối với các nhiệm vụ tính toán phức tạp như suy luận AI, ưu thế hiệu năng của Stylus rất rõ rệt. Theo kết quả kiểm thử của chúng tôi, việc tính toán bằng Stylus thường đạt được hiệu năng tăng hơn 10 lần, đồng thời giảm đáng kể chi phí.
Một lợi thế nổi bật khác của Stylus là tính linh hoạt. Việc phát triển blockchain truyền thống thường buộc nhà phát triển phải lựa chọn sớm giữa chuỗi EVM và chuỗi Rust, và lựa chọn này ảnh hưởng đến toàn bộ công việc sau đó. Trên Arbitrum và bất kỳ chuỗi nào hỗ trợ Stylus, nhà phát triển có thể dùng cả EVM và các ngôn ngữ khác, tự do chọn công cụ phù hợp nhất. Hơn nữa, các hợp đồng viết bằng ngôn ngữ khác nhau có thể tương tác liền mạch, thậm chí nhà phát triển không cần biết một hợp đồng được viết bằng ngôn ngữ gì. Ví dụ, một ứng dụng có thể chủ yếu dùng Solidity, nhưng một số phần phức tạp có thể viết lại bằng Rust để tăng hiệu quả.
Việc tích hợp liền mạch các công cụ này mang lại sự tiện lợi to lớn cho nhà phát triển. Khi nói đến việc kết nối Web2 và Web3, các nhà phát triển Web2 thường ưa thích các ngôn ngữ khác này. Vì vậy, chúng tôi mong muốn có một môi trường đơn nhất, vừa thu hút các nhà phát triển EVM yêu thích Solidity, vừa thu hút các nhà phát triển Web2 có kinh nghiệm nhiều năm với Rust, C hoặc C++, giờ đây có thể tận dụng trực tiếp các ngôn ngữ này trong ứng dụng blockchain của họ.
Laura:
Tôi hình dung các công ty như Robinhood, vốn có lượng lớn mã code kế thừa, nếu có thể dễ dàng tích hợp vào stack công nghệ blockchain, có thể đơn giản hóa đáng kể việc tích hợp hệ thống. Đây cũng là một điểm hấp dẫn của Stylus, đúng không?
Steven:
Tôi không thể đại diện cho Robinhood mô tả chi tiết thực hiện kỹ thuật cụ thể của họ, nhưng chắc chắn là họ rất quan tâm đến Stylus và xem đây là một bước đột phá quan trọng. Không chỉ vậy, Stylus còn cung cấp một công cụ mạnh mẽ cho các nhà phát triển khác, thu hút họ xây dựng ứng dụng trên chuỗi Robinhood. Nếu Robinhood định vị chuỗi này là nền tảng hàng đầu cho tài sản thực tế được token hóa (RWAs), thì nhiều công ty môi giới truyền thống có thể cân nhắc chuyển sang chuỗi này – và những công ty này thường có khối lượng lớn mã code kế thừa tích lũy qua nhiều năm. Khả năng tương thích và linh hoạt của Stylus khiến việc di chuyển này dễ dàng hơn, đồng thời mở ra nhiều khả năng hơn cho toàn bộ hệ sinh thái.
Tại sao phân mảnh thanh khoản vẫn là một vấn đề lớn chưa được giải quyết
Laura:
Anh có nghĩ rằng Arbitrum Stylus có thể giúp giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản – một vấn đề tồn tại dai dẳng lâu nay không? Trong tài chính phi tập trung (DeFi), phân mảnh thanh khoản luôn là một thách thức chưa được giải quyết. Nếu người dùng cần tương tác với các chuỗi khác, ví dụ thông qua hệ thống cầu nối (bridge) để đạt tính tương tác, thì Stylus có hỗ trợ điều này không?
Steven:
Phân mảnh thanh khoản đúng là một vấn đề quan trọng, nhưng tôi nghĩ đây là một lĩnh vực hơi khác biệt. Chúng ta phải tập trung giải quyết vấn đề này, và Option Labs đang theo đuổi hướng này, với mục tiêu tối ưu trải nghiệm người dùng, không chỉ kết nối tất cả các chuỗi Arbitrum mà còn kết nối tất cả các blockchain, đặc biệt là các chuỗi EVM. Điều này sẽ giúp người dùng dễ dàng tương tác xuyên chuỗi hơn, đồng thời nhà phát triển cũng có thể tạo ra các trải nghiệm chung.
Stylus là một bộ công cụ hữu ích cho bất kỳ thứ gì bạn muốn xây dựng trên blockchain, nhưng tôi không chắc nó có đặc biệt hỗ trợ giải quyết phân mảnh thanh khoản hay không. Lợi ích duy nhất có thể là nó cho phép xác minh bằng chứng kiến thức không (ZKP) ngay trên chuỗi. Nếu các giải pháp cầu nối cần dùng ZKP – thường là bắt buộc – thì điều này có thể hữu ích.
Tại sao việc thu thập MEV lại hấp dẫn đến vậy với Robinhood
Laura:
Tôi nghĩ còn một yếu tố quan trọng khác có thể rất hấp dẫn với Robinhood, đó là kiểm soát MEV.
Steven:
Nếu so sánh hai lựa chọn: hoạt động trên một blockchain công cộng, hoặc tự vận hành một blockchain riêng. Với Robinhood, có nhiều lý do mạnh mẽ để chọn tự vận hành chuỗi riêng, và một trong những điểm then chốt chính là thu thập MEV.
MEV là lợi nhuận bổ sung sinh ra từ việc sắp xếp giao dịch trên blockchain, thường do thợ đào hoặc trình xác thực thu thập. Nếu Robinhood hoạt động trên một blockchain công cộng, lợi nhuận MEV của họ sẽ chảy vào túi người khác. Trong khi đó, việc sở hữu chuỗi riêng cho phép họ kiểm soát hoàn toàn việc thu thập MEV. Điều này rất quan trọng. Ví dụ, họ có thể sử dụng công nghệ Time Boost mà chúng tôi vừa ra mắt trên Arbitrum One để tối ưu thu thập MEV, hoặc áp dụng các giải pháp khác do Dashboard phát triển. Các lựa chọn công nghệ cụ thể sẽ phụ thuộc vào kế hoạch chiến lược của họ. Mặc dù hôm nay tôi không thể chia sẻ thêm chi tiết, nhưng chắc chắn rằng chỉ trên chuỗi riêng của mình, họ mới có thể đạt được sự kiểm soát độc đáo đối với MEV.
Một lý do quan trọng khác là thu thập phí giao dịch. Nếu Robinhood hoạt động trên blockchain công cộng, họ phải trả phí cho mỗi giao dịch của người dùng, và những khoản phí này cuối cùng chảy vào túi người khác. Nhưng nếu họ tự vận hành chuỗi riêng, các khoản phí này không chỉ ở lại hệ thống của họ, mà còn có thể trở thành nguồn doanh thu. Nói cách khác, Robinhood không chỉ giảm chi phí vận hành, mà còn có thể tăng doanh thu bằng cách thu hút thêm người dùng giao dịch. Loại lợi ích kép này – bao gồm cả thu thập MEV và thu thập phí – là lợi thế độc quyền khi tự vận hành blockchain.
Tại sao việc token hóa cổ phiếu trên chuỗi có thể là “giải thưởng tối thượng” của Arbitrum
Laura:
Trong loạt thông báo gần đây của Robinhood, đặc biệt là việc ra mắt Robinhood Chain, tại sao anh và đội ngũ lại thấy việc token hóa cổ phiếu hấp dẫn đến vậy?
Steven:
Tôi nghĩ điều này liên quan chặt chẽ đến Robinhood Chain. Về mối quan hệ giữa Arbitrum và Robinhood Chain, chúng tôi giữ thái độ khá trung lập, nhưng trong toàn bộ hệ sinh thái Arbitrum, việc phát hành cổ phiếu được token hóa mới là phần khiến chúng tôi phấn khích nhất. Dù là phát hành trên Arbitrum One hay trên chuỗi riêng của Robinhood, tôi cho rằng đây mới thực sự là “giải thưởng tối thượng” mà chúng tôi mong đợi. Để chia sẻ trải nghiệm cá nhân và lý do tôi thấy điều này quan trọng, hãy nghe tôi nói.
Năm 2013, khi tôi lần đầu tiếp xúc với hợp đồng thông minh, điều khiến tôi thực sự hứng thú không phải các lĩnh vực dọc mới nổi như NFT (dù chúng cũng thú vị). Điều khiến tôi choáng ngợp là tiềm năng mạnh mẽ của công nghệ này trong việc tái cấu trúc và cải tổ các hệ thống hiện có. Tuy nhiên, trong suốt thập kỷ qua, nhiều người đã quên mất hoặc mờ nhạt về tầm nhìn này, dẫn đến việc tiền mã hóa dần bị coi là một hệ thống riêng biệt, chứ không phải công cụ để biến đổi hệ thống hiện tại.
Cách làm của Robinhood khiến tôi thấy hy vọng về việc quay trở lại bản chất ban đầu của tiền mã hóa. Họ không đơn giản ra mắt một sản phẩm mã hóa mới, mà chọn cách tái cấu trúc lại sản phẩm cốt lõi của mình. Như CEO Vlad của Robinhood nói, họ đang “xây dựng lại” sản phẩm cốt lõi. Trong sự kiện, họ đã trình diễn trải nghiệm người dùng ứng dụng Robinhood tại Mỹ và châu Âu. Hai trải nghiệm này trông hoàn toàn giống nhau, người dùng thậm chí không nhận ra sự khác biệt. Thực tế, giao dịch tại Mỹ được xử lý qua công ty môi giới truyền thống, còn tại châu Âu thì được xử lý qua blockchain Arbitrum. Sự chuyển đổi liền mạch về trải nghiệm người dùng này là một bước đột phá lớn.
Đây không đơn thuần là “niêm yết thêm một loại tài sản khác trên chuỗi”, mà là tích hợp sâu công nghệ blockchain với cơ sở hạ tầng Web 2 hiện có. Mỗi người dùng ứng dụng Robinhood, dù có nhận thức hay không, đều đang tiếp cận công nghệ blockchain và tiền mã hóa. Tôi cho rằng tiềm năng của cách tiếp cận này là rất mạnh mẽ.
Việc trở thành một phần của hệ sinh thái Arbitrum có ý nghĩa gì
Laura:
Tôi nghĩ quyết định của Robinhood có thể bị ảnh hưởng bởi một yếu tố quan trọng, đó là giá trị tài sản bị khóa (TVL) của Arbitrum rất ấn tượng. TVL của nó hơi cao hơn Base, cả hai ở mức tương đương. Điều này khiến tôi tò mò, khi Robinhood khởi chạy trên Arbitrum One rồi mới ra mắt chuỗi riêng, họ có thể hưởng lợi cụ thể gì từ hệ sinh thái Arbitrum hiện tại?
Steven:
Yếu tố bạn nhắc tới – thanh khoản – là then chốt. Robinhood là một đối thủ thị trường rất mạnh, tôi tin họ sẽ không gặp nhiều khó khăn trong việc thúc đẩy thanh khoản trên chuỗi riêng. Nhưng với các sản phẩm như Robinhood, một mạng lưới thanh khoản sâu là điều không thể thiếu. Và Arbitrum One chính là môi trường có thể cung cấp điều đó.
Nhìn về tương lai, ngay cả khi các tài sản này cuối cùng được phát hành trên Robinhood Chain, tôi tin chúng vẫn sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến toàn bộ hệ sinh thái Arbitrum. Lý do là hệ sinh thái Arbitrum đã rất trưởng thành và mạnh mẽ trong lĩnh vực DeFi. Ngoài các tài sản nguyên bản mã hóa, giờ đây có thể đưa vào các tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, ETF. Những tài sản này có thể hòa nhập vào các giao thức hiện có, hoạt động như một phần của hệ thống. Đặc biệt, thông qua việc token hóa cổ phiếu trên chuỗi, người dùng có thể dùng tài sản này để thế chấp, vay mượn… điều này sẽ thay đổi hoàn toàn chức năng và tiềm năng của toàn bộ hệ sinh thái.
Sự thay đổi này không chỉ có lợi cho hệ sinh thái Arbitrum, mà còn ảnh hưởng đến hệ sinh thái Ethereum rộng lớn hơn. Việc phát hành các tài sản này trên chuỗi sẽ mở rộng đáng kể phạm vi ứng dụng công nghệ blockchain. Tôi tin rằng đổi mới này sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của Arbitrum One trong ngắn và dài hạn.
Việc token hóa cổ phiếu sẽ thay đổi mô hình đầu tư như thế nào và những rủi ro tiềm tàng
Laura:
Có lẽ anh đã thấy dòng tweet của Rob Hadick, hoặc cũng có thể chưa, vì anh có thể đang bận nhiều việc khác. Ông ấy nói rằng việc kết hợp cổ phiếu với thế giới DeFi có thể mang lại những ảnh hưởng sâu sắc, đặc biệt khi các tài sản được token hóa này được sử dụng theo nhiều cách khác nhau trong DeFi. Ông ấy cũng nói điều này có thể gây ra một số vấn đề, ví dụ như giá cổ phiếu được token hóa có thể lệch khỏi giá tài sản cơ sở thực tế.
Dù sao thì, thị trường cổ phiếu truyền thống không giống thị trường mã hóa, vốn có thể giao dịch 24/7 quanh năm. Anh nghĩ sao về điều này? Mọi người cần lưu ý những vấn đề gì trong quá trình này?
Steven:
Thực ra tôi chưa xem quan điểm cụ thể của ông ấy, nên tôi sẽ trả lời từ góc nhìn tổng quát hơn. Nếu câu trả lời của tôi không hoàn toàn khớp với lập luận của ông ấy, thì là vì tôi chưa đọc tweet của ông ấy.
Trước hết, như anh đã nói, hiện tại thị trường truyền thống giao dịch 5 ngày/tuần, chứ không phải 24/7 quanh năm. Dù vậy, thị trường truyền thống vẫn có cơ chế giao dịch sau giờ, nhưng hiệu quả tổng thể vẫn còn nhiều chỗ để cải thiện. Thanh khoản sâu và cơ hội chênh lệch giá (arbitrage) là yếu tố then chốt để giữ giá trên các thị trường khác nhau được nhất quán.
Thật ra, việc token hóa cổ phiếu và đưa vào thị trường blockchain là một đổi mới hoàn toàn mới. Chúng ta cần hiểu sâu cách kết nối mối quan hệ động giữa hệ thống tài chính truyền thống và blockchain. Đây thực sự là một thách thức, nhưng không nên vì vậy mà chùn bước.
Thực tế, mô hình giao dịch 24/7 quanh năm mang lại nhiều lợi ích. Ví dụ, việc hoàn trả quỹ thị trường tiền tệ truyền thống thường mất 5 ngày, trong khi stablecoin trên chuỗi có thể hoàn trả tức thì. Điều này rất quan trọng với những người nắm giữ số vốn lớn, vì họ có thể tránh mất lãi trong thời gian chờ đợi.
Nhìn chung, việc token hóa cổ phiếu sẽ mang đến cho nhà đầu tư và người dùng phổ thông cách thức đầu tư thuận tiện và hiệu quả hơn. Tất nhiên, vấn đề lệch giá có thể tồn tại trong ngắn hạn, nhưng đó là vì chúng ta đang ở giai đoạn đột phá công nghệ từ không có gì. Cùng với sự phát triển công nghệ và trưởng thành của thị trường, các vấn đề này sẽ dần được giải quyết.
Nhìn về tương lai, ngày càng nhiều tài sản sẽ được phát hành trực tiếp trên blockchain. Như CEO Vlad của Robinhood đã nói trên CNBC tuần trước, công nghệ mã hóa sẽ là trung tâm của cuộc cách mạng tài chính tiếp theo. Từ ghi chép bằng giấy bút ban đầu, đến máy tính hóa, rồi đến mã hóa ngày nay, mỗi bước chuyển đều đi kèm ma sát nhất định. Nhưng chúng ta không thể mãi dậm chân tại chỗ. Blockchain và tiền mã hóa sẽ trở thành cơ sở hạ tầng tài chính tương lai, và tôi tin rằng cuối cùng mọi người sẽ thích nghi và chuyển hướng theo xu thế này.
Tại sao Arbitrum DAO sẽ được hưởng lợi từ hợp tác này
Laura:
Tôi có một câu hỏi, vì thông thường trong các hợp tác kiểu này sẽ có yếu tố tài chính. Anh có thể nói về việc có hay không các động cơ tài chính trong hợp tác với Robinhood? Hoặc có thể chia sẻ thêm thông tin nào không?
Steven:
Do hạn chế về chính sách, tôi không thể tiết lộ chi tiết cụ thể của hợp tác. Tuy nhiên, tôi có thể nói rằng hợp tác này mang lại lợi ích lớn cho cả hai bên. Nó không chỉ giúp Robinhood mở rộng phạm vi sản phẩm, mà còn mang lại giá trị đáng kể cho Arbitrum DAO. DAO không chỉ có thể nâng cao xây dựng cộng đồng thông qua các tích hợp này, mà còn thu được lợi ích kinh tế từ mỗi dự án khởi chạy.
Phân mảnh thanh khoản dễ giải quyết hơn đa số người tưởng tượng
Laura:
Tôi muốn quay lại vấn đề phân mảnh thanh khoản mà chúng ta đã thảo luận. Khi các lĩnh vực này kết hợp, vấn đề này có thể trở nên nổi bật hơn. Anh có giải pháp cụ thể nào khiến anh háo hức không? Hay anh nghĩ cần tập trung vào khía cạnh nào? Nhìn chung, anh nghĩ vấn đề này sẽ được giải quyết ra sao?
Steven:
Đây là vấn đề tôi luôn suy nghĩ, có lẽ quan điểm của tôi hơi gây tranh cãi, nhiều người cho rằng phân mảnh thanh khoản là một vấn đề kỹ thuật, có thể giải quyết bằng cách đội kỹ thuật thiết kế các giao thức phức tạp. Nhưng tôi cho rằng vấn đề kỹ thuật chỉ chiếm 10%, còn cốt lõi thực sự lại nằm ở 90% trải nghiệm người dùng (UX) và hỗ trợ ví. Dù có giao thức phức tạp đến đâu, nếu ví không đơn giản hóa thao tác người dùng và tạo cảm giác môi trường thống nhất, thì các đổi mới công nghệ đó cũng sẽ không phát huy tác dụng.
Dĩ nhiên, chúng ta cũng có thể tối ưu thêm ở thiết kế giao thức. Hiện đã có một số giao thức tốt giúp giảm nhẹ phân mảnh thanh khoản, dù chưa hoàn hảo, nhưng vẫn có thể thúc đẩy quá trình này. Tuy nhiên, điều thực sự cần giải quyết là nâng cao trải nghiệm người dùng. Ví dụ, trải nghiệm dùng blockchain hiện nay giống như internet không có trình duyệt. Người dùng phải nhập địa chỉ phức tạp để tương tác, thực hiện nhiều thao tác rườm rà, rất khó dùng với người bình thường.
Chúng tôi đang cố gắng xây dựng các công cụ giống như “trình duyệt”, đơn giản hóa sự phức tạp khi tương tác với blockchain. Hãy tưởng tượng, nếu trên YouTube hiện một cửa sổ hỏi bạn hôm nay muốn xem qua AWS hay ECP, điều đó hoàn toàn vô nghĩa với người dùng. Người dùng chỉ quan tâm trải nghiệm ứng dụng, chứ không quan tâm chi tiết kỹ thuật nền tảng. Vì vậy, tôi cho rằng thiết kế lại trải nghiệm phía trước (frontend) là chìa khóa giải quyết vấn đề, và đây là mục tiêu dễ đạt được, nhưng hiện chưa ai thực sự làm.
Chúng tôi đang ra mắt một số giải pháp sơ bộ để thúc đẩy tiến trình này, và sẽ công bố thêm thông tin trong vài tuần tới. Bằng cách tích hợp các nguồn lực và công nghệ hiện có, tôi tin chúng tôi có thể giải quyết phần lớn thách thức trong vấn đề phân mảnh thanh khoản.
Tương lai của sự kết hợp giữa mã hóa và tài chính truyền thống sẽ đi về đâu
Laura:
Tôi nghĩ hiện tại anh có thể đang tham gia vào một số cuộc trò chuyện rất thú vị, dù có thể anh không thể tiết lộ nhiều chi tiết. Tuy nhiên, anh có thể chia sẻ xu hướng anh quan sát được, hoặc dựa trên các cuộc trò chuyện đó, anh nghĩ ngành sẽ phát triển theo hướng nào trong ngắn hạn? Chúng ta thấy gần đây có nhiều công ty bắt đầu cạnh tranh trong cùng một lĩnh vực, mỗi bên tiếp cận từ hướng khác nhau, có thể có ưu thế riêng. Đồng thời, một quan điểm lâu nay của nhiều người đang trở thành hiện thực, đó là sự xuất hiện của “internet tài chính”. Tôi nhớ có thể là trên Bankless, có người nhắc đến một số quan điểm anh thường nói. Chúng ta dường như đang chứng kiến quá trình này một cách chậm rãi, có thể mất mười năm hoặc lâu hơn.
Dựa trên quan sát hiện tại, anh nghĩ trong ngắn hạn sẽ xảy ra điều gì? Có cách kết hợp nào giữa hai thế giới mà người bình thường có thể chưa nhận ra là thú vị không?
Steven:
Trước hết, đúng là tôi thường nói những điều này, và tôi nghĩ chúng ta đang dùng sai thuật ngữ. Ví dụ, chẳng ai nói “tôi làm việc trong tài chính tập trung”, tài chính đơn giản là tài chính. Còn blockchain không phải là công nghệ dành cho nhóm nhỏ thiểu số. Nó thực sự là một công cụ có thể tái cấu trúc toàn bộ hệ thống tài chính, và cuối cùng sẽ hòa nhập vào hệ thống tài chính của chúng ta, trở thành một phần tất yếu. Tôi tin rằng theo thời gian, điều này sẽ ngày càng rõ ràng, và blockchain sẽ đảm nhận vai trò then chốt.
Luôn khó để bước vào một lĩnh vực mới, mọi người đều chờ một người tiên phong phá vỡ rào cản đầu tiên, rồi những người khác mới theo sau. Vì vậy, giờ đây chúng ta thấy nhiều người thông minh và các tổ chức lớn nói: “Tôi từng nghĩ điều này không thể xảy ra, nhưng vì họ làm được, chúng tôi cũng có thể thử.” Đây vừa là động lực, vừa là sự quan sát hành động của người đi trước. Đồng thời, các tổ chức này cũng đang nghiên cứu các tiêu chuẩn token hiện có, cân nhắc hợp tác hoặc tái sử dụng công nghệ, và xây dựng các tiêu chuẩn mở dựa trên đó. Đây là những cuộc trò chuyện quan trọng đang diễn ra trong ngành. Tôi nghĩ, gần như không còn tổ chức tài chính lớn nào mà không có một nhóm nghiên cứu cách tích hợp công nghệ blockchain. Năm năm trước hoàn toàn khác, lúc đó bạn còn phải thuyết phục họ rằng điều này đáng để bàn, còn bây giờ thì ngược lại.
Cùng với sự thay đổi môi trường quản lý, và các động thái lớn từ các doanh nghiệp tiên phong như Robinhood, tất cả đều cung cấp tham chiếu cho quyết định của các tổ chức khác. Câu nói xưa: “Không ai bị sa thải vì chọn IBM”. Khi công nghệ blockchain dần trở thành chủ lưu và được chấp nhận rộng rãi, các tổ chức sẽ nhận ra rằng việc xây dựng trên nền tảng blockchain không chỉ phục vụ người dùng tốt hơn, mà còn giảm chi phí và tăng lợi nhuận. Đây là lựa chọn đôi bên cùng có lợi. Hơn nữa, khi có người đi trước hành động, những người khác sẽ yên tâm hơn khi tham gia.
Bên cạnh đó, một số công ty như BlackRock, Franklin Templeton và WisdomTree đã bắt đầu phát triển sản phẩm trên Arbitrum. Còn ý nghĩa với người dùng phổ thông là gì? Quay lại quan điểm tôi đã nêu, điều thú vị nhất là người dùng không còn phải đối mặt với các chi tiết kỹ thuật phức tạp. Ví dụ, trước đây người ta có thể nghĩ để dùng tính năng blockchain trên Robinhood, người dùng phải tải ví, sao lưu cụm khôi phục, kết nối server RPC... Nhưng hôm nay chúng ta thấy công nghệ blockchain có thể phục vụ cả người dùng kỹ thuật và người dùng phổ thông, mang lại trải nghiệm liền mạch hơn.
Tôi cho rằng, việc trao cho người dùng quyền tự chủ là rất quan trọng, nghĩa là họ có thể bất cứ lúc nào chuyển tài sản về ví cá nhân hoặc chọn phương thức lưu ký khác. Đây là một lợi thế cốt lõi lớn của blockchain. Tuy nhiên, tôi cũng không nghĩ rằng một tỷ người dùng tiếp theo sẽ dùng blockchain theo cách rườm rà như hiện nay. Chúng ta cần trải nghiệm người dùng thân thiện hơn để thực sự đạt được mục tiêu đó.
Bảo vệ Ethereum và chỉ trích những người phản đối L2
Laura:
Trong khoảng một năm rưỡi qua, có một quan điểm cho rằng các L2 như Arbitrum là “ký sinh” trên Ethereum. Dù quan điểm này có thể không được chấp nhận rộng rãi, nhưng ý tưởng cốt lõi là các L2 rút bớt một phần giá trị từ chuỗi chính Ethereum, như phí giao dịch... Đồng thời, chúng ta cũng thấy “lý thuyết tiền siêu âm” chưa đạt được hiệu quả như kỳ vọng, những thay đổi này đang định hình lại cục diện ngành.
Tôi muốn hỏi, trong sự kiện gần đây, AJ, Vitalik và Johann cùng xuất hiện, dường như Quỹ Ethereum đang thay đổi thái độ với L2. Vậy khoảnh khắc này có ý nghĩa gì với cộng đồng Ethereum? Mối quan hệ giữa Ethereum và L2 là gì? Ngoài ra, thái độ của Vitalik với DeFi ra sao?
Steven:
Tôi nghĩ giá trị cốt lõi của cộng đồng Ethereum sẽ không bị suy yếu vì điều này. Thực tế, tôi là một trong những người đầu tiên công khai chia sẻ chi tiết liên quan, và có thể nói rằng Vitalik rất ủng hộ tiến triển hiện tại. Việc ông tích cực tham gia sự kiện đã nói lên điều đó. Dù tôi không thể thay mặt ông phát biểu, nhưng qua trao đổi với ông, tôi biết ông rất hào hứng với sự phát triển hiện nay, và cho rằng đây là một chiến thắng quan trọng của Ethereum.
Đối với những người nghi ngờ mối quan hệ L1 và L2, đặc biệt là quan điểm “Liệu chúng ta thực sự cần L2 không? Tại sao không đặt tất cả chức năng lên L1?”, tôi nghĩ tầm nhìn của họ có thể quá hẹp. Nếu bạn nghĩ tương lai ngành mã hóa chỉ đơn giản là như những gì chúng ta thấy cách đây một tuần, thì bạn có thể cảm thấy không cần thiết phải phát triển L2. Nhưng thực tế, ngành này đòi hỏi dung lượng lớn hơn. Các tổ chức đang đổ bộ quy mô lớn vào blockchain, và đã mở rộng đến 32 quốc gia, xây dựng ứng dụng cốt lõi trên nền tảng này. Chúng ta cần một giải pháp mở rộng, và kế hoạch phát triển L2 là con đường duy nhất đáp ứng nhu cầu tương lai.
Ví dụ, nếu bạn xây một tuyến đường mới trên một xa lộ một làn đang tắc nghẽn, có thể có người nói: “Sao phải xây nhiều làn thế? Giao thông hiện tại đâu có đông.” Nhưng thực tế, một thành phố mới đang hình thành, và trong tương lai các làn đường này sẽ đầy ắp. Chúng ta không thể hàng năm lại xây thêm làn mới, mà cần một giải pháp dài hạn. Thông qua lộ trình phát triển L2, chúng ta có thể chuyển từ một nền tảng L1 đơn lẻ sang một hệ sinh thái L2 phân tán và hiệu quả hơn. Dù quá trình này không dễ dàng, nhưng một khi giải quyết được vấn đề tính tương tác, chúng ta sẽ đạt được sự phát triển bền vững lâu dài.
Cộng đồng Ethereum đã vượt qua rào cản này, dù vẫn còn một số vấn đề cần giải quyết, nhưng về cơ bản chúng ta đã xây dựng nền tảng hỗ trợ phát triển tương lai. Ví dụ, Robinhood gần đây chọn Ethereum làm nền tảng công nghệ blockchain cốt lõi, và dựa trên Arbitrum để ra mắt chức năng giao dịch mã hóa. Điều này không chỉ là quan điểm cá nhân tôi, mà Robinhood cũng khẳng định rõ ràng rằng họ chọn Ethereum vì nó có hệ sinh thái phù hợp nhất với doanh nghiệp của họ, và Arbitrum là giải pháp công nghệ tốt nhất để đạt được mục tiêu đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
