Hiểu biết của Visa về giai đoạn tiếp theo của tiền ổn định
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hiểu biết của Visa về giai đoạn tiếp theo của tiền ổn định
Là một trong những người thống trị trực tiếp dòng chảy giá trị và vốn trong thế giới tiền pháp định truyền thống, Visa chắc chắn đã nhìn thấu mọi thứ và đã chuẩn bị sẵn sàng các biện pháp tương ứng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Web3 Tiểu Luật
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Ổn định Tiền tệ Quốc gia (còn gọi là Đạo luật GENIUS), đánh dấu một cột mốc quan trọng nữa trong hành trình minh bạch hóa quy định tại Mỹ. Jack Forestell, Giám đốc Chiến lược và Sản phẩm của Visa, đã đăng một bài viết vào ngày 23 tháng 6 mang tên "The potential genius of GENIUS", nêu rõ quan điểm của Visa về thế giới tiền ổn định trong tương lai. Quan điểm này phù hợp với những gì CEO Visa Ryan McInerney từng chia sẻ trong cuộc phỏng vấn với CNBC.
Quan điểm của Visa rất quan trọng. Là một trong những nhà thống trị trực tiếp trong hệ thống chuyển giá trị (Value Transfer) của thế giới tiền pháp định truyền thống, “gà trống biết nước ấm trước”, họ chắc chắn đã nhìn thấu mọi điều và chuẩn bị kỹ lưỡng. Vì vậy, chúng tôi xin trích xuất lại quan điểm từ Visa, kết hợp cùng suy nghĩ cá nhân để cùng khám phá giai đoạn tiếp theo của stablecoin.
Một: Khoảnh khắc “tiềm năng” quan trọng trong lịch sử thanh toán
Jack Forestell, Visa:
Đối với Visa, Đạo luật GENIUS nên được xem như một khoảnh khắc “tiềm năng” quan trọng trong lịch sử thanh toán.
Từ “tiềm năng” được dùng vì dù stablecoin đại diện cho cơ hội mở ra kỷ nguyên tiền kỹ thuật số lập trình được tiếp theo (the next age of digital programmable money), nhưng để thực sự đạt quy mô lớn còn rất nhiều việc phải làm.
CEO Visa Ryan McInerney cũng nói: “Hiện tại, thế giới của chúng ta chưa thay đổi quá nhiều vì đạo luật về stablecoin được thông qua. Trong vài năm qua, Visa luôn chuẩn bị sẵn sàng cho sự xuất hiện của thế giới stablecoin.”
Việc mở rộng công nghệ thanh toán mới không hề dễ dàng. Nó đòi hỏi sự tin tưởng rộng rãi giữa người mua, người bán, người gửi và người nhận. Việc xây dựng niềm tin này cần thời gian tích lũy, và bắt nguồn từ một loạt chức năng phức tạp đan xen lẫn nhau – các chức năng này cùng nhau đảm bảo an toàn, độ tin cậy, bảo vệ gian lận, giải quyết tranh chấp, tính dễ dùng và đổi mới liên tục.
Để stablecoin trở thành một phần trong cơ sở hạ tầng thanh toán kỹ thuật số thế hệ tiếp theo của thế giới, cần hiện thực hóa ở ba cấp độ:
1. Lớp công nghệ (the Technology Layer)
Cần có một xương sống công nghệ mạnh mẽ, có thể mở rộng, linh hoạt và mở, có khả năng xử lý giao dịch quy mô lớn một cách an toàn, đáng tin cậy và vận hành tốc độ cao, tuyệt đối không dung thứ lỗi, rò rỉ hay vi phạm.
Những tiến bộ trong công nghệ blockchain đã đưa ra giải pháp đầy hứa hẹn cho vấn đề này.
2. Lớp dự trữ (the Reserve Layer)
-
Cần xây dựng lòng tin vào giá trị và sự ổn định của phương tiện trao đổi.
-
Stablecoin được quản lý và hỗ trợ bởi tài sản dự trữ cung cấp giải pháp cho vấn đề này.
3. Lớp giao diện (the Interface Layer)
Cần có một lớp giao diện phổ biến mà người tham gia chủ động muốn tham gia:
-
Lớp này phải mang lại niềm tin, quy tắc, tiêu chuẩn, an toàn và giá trị cho cả hai bên trong mỗi giao dịch
-
Phải mở rộng quy mô để bao phủ hàng tỷ người dùng cuối
-
Phải cung cấp cơ chế đơn giản, thuận tiện để người dùng chuyển đổi token giá trị (Value) thành tiền pháp định theo lựa chọn của họ (tức là người dùng phải có thể sử dụng token giá trị họ nhận được ở bất cứ nơi nào và khi nào họ muốn)
Bản thân cơ sở hạ tầng stablecoin không thể giải quyết vấn đề ở lớp cuối cùng này. Nếu thiếu giải pháp, stablecoin sẽ không thể đạt được sự phổ biến trên diện rộng, hay thực hiện được tầm nhìn trở thành phương tiện trao đổi giá trị chính thống.
Nếu không thể phổ cập, chúng chắc chắn sẽ chỉ được dùng để giải quyết các vấn đề thanh toán hẹp, cung cấp giải pháp khép kín, hoặc làm cơ sở hạ tầng phía sau cho thị trường lưu thông tiền buôn bán sỉ và thị trường vốn, chứ không thể mở rộng trong thanh toán đại chúng.
Suy nghĩ của Web3 Tiểu Luật tại đây:
Chúng ta có thể lấy blockchain đã được kiểm chứng suốt hơn một thập kỷ làm lớp thanh toán, lấy stablecoin tuân thủ pháp lý làm lớp dự trữ, từ đó hình thành cơ sở hạ tầng stablecoin. Đồng thời, mạng lưới On/Off Ramp khắp nơi trên thế giới, các tổ chức tài chính kênh tiền pháp định cũng cực kỳ quan trọng.
Dựa trên nền tảng này, chúng ta có thể thực hiện chuyển đổi thuận tiện giữa tiền pháp định và stablecoin, hỗ trợ nhiều tình huống thanh toán bằng stablecoin trong đời sống thực tế, giải quyết bài toán “cây số cuối cùng”, và khiến stablecoin hiện diện khắp nơi.
Một số chiến lược bố trí nổi bật được nhìn thấy ở đây, tóm tắt ngắn gọn như sau:
Chiến lược đầu tư của Visa vào cơ sở hạ tầng stablecoin BVNK; sau đó BVNK kết nối với các ông lớn xử lý thanh toán online/offline Worldpay, và giải pháp thu hộ SME xuyên biên giới LianLian Pay cùng các đối tác khác, đồng thời kết hợp năng lực nội tại như Visa Direct và các sản phẩm Account/Card của Visa để giải quyết “cây số cuối cùng”. Xem thêm bài: Báo cáo chuyên sâu Web3 Payment: Cải tổ thanh toán xuyên biên giới cho người tiêu dùng.
Circle tự phát hành stablecoin USDC, khởi nghiệp cùng Coinbase, sau đó cùng các tổ chức tài chính toàn cầu xây dựng Circle Payment Network – một mạng lưới cơ sở hạ tầng stablecoin quan trọng nhằm giải quyết “cây số cuối cùng”. Xem thêm bài: Circle công bố sách trắng “Mạng thanh toán stablecoin”.
Stripe mua lại Bridge và Privy để sở hữu năng lực cơ sở hạ tầng stablecoin; thông qua chiến lược B2B2C, trao quyền cho các doanh nghiệp đầu B như Shopify để giải quyết “cây số cuối cùng”. Xem thêm bài: Stripe mua lại Bridge, Stripe mua lại Privy.
Ripple từ blockchain XRP, đến mạng lưới tổ chức tài chính RippleNet, rồi đến stablecoin RLUSD. Xem thêm bài: Ripple, XRP, RippleNet.
PayPal thông qua stablecoin tự phát hành PYUSD, kết nối hệ sinh thái PayPal và Venmo cùng các ứng dụng siêu (superapp), tích hợp khách hàng, phục vụ 40 triệu người dùng, giúp ai cũng có thể thanh toán theo ý muốn.
Khi vừa phát hành PYUSD, PayPal đã giới thiệu lộ trình phát triển của mình:
Khi mới thành lập, trách nhiệm của PayPal không chỉ là thúc đẩy thanh toán, mà còn giới thiệu và phổ biến một công nghệ mới – thanh toán kỹ thuật số, hiện nay hình thức thanh toán này đã len lỏi vào mọi ngóc ngách cuộc sống.
Dù stablecoin PYUSD do PayPal ra mắt không gây tiếng vang lớn, nhưng kinh nghiệm thành công trước đó của PayPal có thể cung cấp định hướng và góc nhìn mới mẻ cho việc triển khai thanh toán bằng PYUSD. Cụ thể, PayPal chia lộ trình hướng tới phổ cập (Mass Adoption) thành ba giai đoạn:
-
Thức tỉnh nhận thức (Awareness), Đạo luật GENIUS chính là cú hích thức tỉnh tốt nhất;
-
Hiệu dụng thanh toán (Utility), rõ ràng chúng ta đang ở giai đoạn này;
-
Khắp nơi (Ubiquity), cần có thêm nhiều tình huống hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, thay vì đổ xô xin giấy phép stablecoin.
Tương tự, CEO Visa trong cuộc phỏng vấn cũng đề cập đến các năng lực cần thiết để thực sự triển khai thanh toán, bổ trợ hoàn hảo cho lộ trình của PayPal:
Việc mở rộng công nghệ thanh toán mới không hề dễ dàng, chúng ta cần:
-
Sự tin tưởng (hỗ trợ từ hàng ngàn tổ chức tài chính của Visa)
-
Tính dễ dùng (sản phẩm thanh toán đầu cuối như Visa Card, v.v.)
-
Quy mô (mạng lưới hàng chục triệu người tiêu dùng và doanh nghiệp của Visa)
Giai đoạn cuối cùng của việc áp dụng bất kỳ công nghệ thanh toán mới nào là sự hiện diện khắp nơi (ubiquity). Đặc điểm của ubiquity là công nghệ được tích hợp liền mạch vào đời sống hàng ngày. Ở giai đoạn này, mọi người sử dụng công nghệ thanh toán mới một cách không chút gắng sức và vô thức – họ chỉ đơn giản là thanh toán theo ý muốn, giống như chúng ta truy cập internet một cách tự nhiên mà chẳng cần quan tâm định dạng mạng của nhà cung cấp dịch vụ viễn thông phía sau.
Với người dùng, điều này có thể chẳng liên quan gì đến blockchain hay stablecoin.
Hai: Visa sẽ hỗ trợ giải quyết vấn đề này
Jack Forestell, Visa:
Visa đã xây dựng hệ thống thanh toán lớp ba lớn nhất, an toàn nhất, đáng tin cậy nhất và được công nhận rộng rãi nhất trên toàn cầu. Visa đã đầu tư hàng tỷ đô la để cải tiến liên tục, tăng cường khả năng tương thích với các phương tiện giao dịch nền tảng, và cho phép các bên tham gia dễ dàng, linh hoạt hòa nhập vào hệ sinh thái Visa.
Thông qua việc tích hợp cơ sở hạ tầng, dịch vụ và kết nối của Visa, Visa cung cấp trải nghiệm thanh toán kỹ thuật số liền mạch, an toàn cho hàng tỷ người mua và người bán toàn cầu, với quy mô, độ tin cậy và an toàn vượt trội. Visa gọi tổ hợp mạnh mẽ này là “Visa as a Service” stack.
Từ những người bán nhỏ nhất đến các ngân hàng và doanh nghiệp lớn nhất, khi thế giới cần mở rộng giải pháp thanh toán, họ đều chọn hệ thống Visa. Các đối tác bản địa mã hóa (crypto-native) cũng không ngoại lệ. Trong nhiều năm, Visa luôn hợp tác với các nền tảng và bên tham gia hàng đầu trong lĩnh vực tiền mã hóa và stablecoin để cung cấp quyền truy cập vào hệ thống Visa, từ đó đạt được sự mở rộng quy mô khổng lồ trong thanh toán.
Từ năm 2020, Visa đã tạo điều kiện cho gần 95 tỷ USD mua tiền mã hóa và hơn 25 tỷ USD chi tiêu tiền mã hóa – tổng cộng hơn 100 tỷ USD dòng vốn di chuyển.
Người tiêu dùng và doanh nghiệp toàn cầu coi 4,8 tỷ thẻ Visa và gần 14 tỷ token kỹ thuật số Visa là phương thức thanh toán tối ưu, cũng như cách tốt nhất để ai cũng có thể nhận tiền ở mọi nơi. Hệ thống công nghệ của Visa mang lại trải nghiệm thanh toán vượt trội, và sẽ tiếp tục đầu tư để trở thành phương thức thanh toán tiên tiến nhất, an toàn nhất và thuận tiện nhất.
-
Nhờ năng lực của Visa, người dùng không còn phải tự hỏi những câu hỏi này trước khi mua sắm:
-
Doanh nghiệp này có chấp nhận thanh toán của tôi không?
-
Tôi có cần một ví riêng biệt để thanh toán không?
-
Trong ví của tôi có đúng loại tiền không? Tôi có đang ở đúng blockchain không?
-
Phí Gas cho giao dịch này là bao nhiêu?
-
Tôi có giữ được quyền riêng tư không? Sau khi mua hàng, liệu người khác có thể xem tất cả giao dịch và địa chỉ của tôi mà không cần sự cho phép?
-
Tôi có nhận được phần thưởng không?
-
Tôi làm sao dùng hạn mức tín dụng của mình?
-
Nếu gặp vấn đề, tôi nên liên hệ ai?
-
Có an toàn không?
Đại đa số người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ tiếp tục sử dụng tiền pháp định để thanh toán và tận hưởng sự tiện lợi từ thẻ Visa. Điều này cũng đúng với các giải pháp dựa trên stablecoin kết nối vào hệ thống Visa.
Suy nghĩ của Web3 Tiểu Luật tại đây:
Điều cốt lõi Visa muốn truyền tải ở đây là: Dù bạn có năng lực về cơ sở hạ tầng stablecoin, nhưng có năng lực vẫn chưa đủ. Chúng tôi có thể giúp bạn đạt được quy mô – Scale – thông qua mạng lưới hệ sinh thái và năng lực của Visa. Đây chính là cốt lõi.
(CEO Visa về Đạo luật GENIUS: Chúng tôi đã đón nhận stablecoin)
Nhưng như Walmart, Amazon, báo chí đưa tin họ cũng đang cân nhắc phát hành stablecoin riêng. Nếu những công ty có quy mô lớn như vậy có thể bỏ qua mạng lưới thanh toán của Visa/Mastercard, tiết kiệm khoản phí trung gian khổng lồ, thì lợi nhuận của họ sẽ tăng đáng kể.
Đây là một vấn đề Visa không thể né tránh.
Như đã viết trong bài trước “Báo cáo chuyên sâu Web3 Payment: Stablecoin sẽ diễn ra như thế nào vào năm 2025?”:
Phí giao dịch của hệ thống thanh toán hiện tại trực tiếp ăn mòn lợi nhuận của hầu hết doanh nghiệp. Việc giảm các khoản phí này sẽ mở ra không gian lợi nhuận khổng lồ cho doanh nghiệp. Chiếc giày đầu tiên đã rơi: Stripe tuyên bố sẽ thu 1,5% phí cho thanh toán bằng stablecoin, thấp hơn 30% so với phí thanh toán thẻ tín dụng.
Để tiện lợi, đánh giá này giả định doanh nghiệp trả 1,6% chi phí/phí thanh toán hỗn hợp, và chi phí đổi tiền cực kỳ thấp.
Walmart có doanh thu hàng năm 648 tỷ USD, có thể phải trả 10 tỷ USD phí thẻ tín dụng, lợi nhuận 15,5 tỷ USD. Tính toán: Loại bỏ phí thanh toán sẽ nâng cao khả năng sinh lời của Walmart, khiến định giá của họ (không tính các yếu tố khác) tăng hơn 60% chỉ nhờ giải pháp thanh toán rẻ hơn.
Chipotle là chuỗi nhà hàng nhanh phát triển mạnh, doanh thu hàng năm đạt 9,8 tỷ USD. Lợi nhuận hàng năm 1,2 tỷ USD, trong đó phí thẻ tín dụng là 148 triệu USD. Chỉ cần giảm phí thanh toán, khả năng sinh lời của Chipotle có thể tăng 12% – một con số đáng kinh ngạc không thể tìm thấy ở nơi nào khác trên bảng cân đối kế toán.
Chuỗi siêu thị Kroger có biên lợi nhuận thấp nhất, do đó tiềm năng thu lợi là lớn nhất. Đáng ngạc nhiên, thu nhập ròng và chi phí thanh toán của Kroger gần như bằng nhau. Như nhiều siêu thị khác, biên lợi nhuận dưới 2%, thấp hơn cả phí xử lý thanh toán thẻ tín dụng. Với thanh toán stablecoin, lợi nhuận Kroger có thể tăng gấp đôi.
(How stablecoins will eat payments, and what happens next, a16z)
Ba: Stablecoin giải quyết được vấn đề gì?
Jack Forestell thường xuyên bị hỏi: “Stablecoin thực sự giải quyết vấn đề gì?”
Ông đáp: Trước hết, stablecoin đã tìm được Product Market Fit hoàn hảo trong thị trường giao dịch tiền mã hóa. Đối với một số trường hợp sử dụng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, stablecoin vẫn đại diện cho cơ hội quan trọng. Cụ thể:
-
Người dùng ở các quốc gia có tiền tệ nhỏ, lạm phát cao, khó tiếp cận ngoại tệ, mong muốn nắm giữ đô la Mỹ nhưng không dễ dàng có được.
-
Đối với một số trường hợp luân chuyển vốn xuyên biên giới, như chuyển tiền C2C hay thanh toán B2B.
CEO Tether: Giá trị thị trường Tether chỉ có dưới 40% liên quan đến thị trường tiền mã hóa. Nói cách khác, hơn 60% tăng trưởng vốn hóa thực tế đến từ việc sử dụng USDT ở cơ sở hạ tầng các thị trường mới nổi. Động lực tăng trưởng tiếp theo của vốn hóa USDT có thể đến từ thương mại hàng hóa.
Visa xem các trường hợp này là quy trình mới chưa được giải quyết hoàn toàn, mở ra con đường tăng trưởng cho kinh doanh của Visa. Do đó, Visa dự định hợp tác với các đối tác bản địa stablecoin, nền tảng và đối tác tổ chức tài chính của mình, tận dụng tối đa sức mạnh từ hệ thống Visa.
Hiện tại, tại các thị trường phát triển như Mỹ, vẫn chưa rõ người tiêu dùng và doanh nghiệp có sẵn sàng dùng stablecoin để thanh toán hay không, vì đã có nhiều lựa chọn cạnh tranh có thể dùng “đô la kỹ thuật số” trực tiếp từ tài khoản ngân hàng.
Đạo luật GENIUS mang lại sự rõ ràng về quy định thực tế cho stablecoin, mở ra con đường tiềm năng cho các ứng dụng tiếp theo. Visa đã tích cực triển khai nhiều giải pháp trong lĩnh vực stablecoin, bao gồm:
-
Triển khai thẻ Visa và token kỹ thuật số Visa, kết nối các nền tảng stablecoin, tiền mã hóa và người dùng của họ với tiền pháp định và mạng lưới toàn cầu của chúng tôi
-
Cung cấp thanh toán ổn định nội địa bằng stablecoin
-
Giải pháp luân chuyển vốn xuyên biên giới thông qua cơ sở hạ tầng stablecoin
-
Cung cấp giải pháp tiền lập trình được cho khách hàng
-
Và nhiều giải pháp khác đang được phát triển
Tất nhiên, để stablecoin thực sự trở thành “thiên tài” còn cần thời gian – và chúng ta mới chỉ vừa bắt đầu.
Suy nghĩ của Web3 Tiểu Luật tại đây:
CEO Visa nhấn mạnh rõ ràng rằng hiện tại đại chúng có một hiểu lầm về stablecoin: vì hiện nay toàn là stablecoin đô la Mỹ, nên mọi người mặc định Mỹ là khu vực ứng dụng chính. Nhưng thực tế, Product Market Fit thật sự của stablecoin lại nằm ngoài nước Mỹ, chính là khu vực Á-Phi-Latin mà chúng ta gọi là Global South. Khu vực này có khoảng 30-50 quốc gia, việc tiếp cận stablecoin có thể nâng cao hiệu quả tài chính một cách vượt bậc.
CEO Tether trước đó trong buổi phỏng vấn với Bankless cũng xác nhận điều này:
Mỹ là một trong những thị trường có hiệu quả luân chuyển vốn cao nhất thế giới, hiệu suất kênh tài chính đạt tới 90%. Việc đưa stablecoin vào có thể nâng hiệu suất từ 90% lên 95%, biên lợi nhuận rất hạn chế. Ngược lại, ở các khu vực khác trên thế giới, việc đưa stablecoin vào có thể nâng hiệu suất tài chính lên 30%-40%. Vì vậy, với những quốc gia này, stablecoin có ý nghĩa to lớn hơn nhiều.
Do đó, ở những thị trường này, ngay cả Visa cũng khó chạm tới. Trong bài viết trước (Báo cáo chuyên sâu Web3 Payment: Cải tổ thanh toán xuyên biên giới cho người tiêu dùng), ta thấy ở các quốc gia khác nhau, lựa chọn phương thức thanh toán cũng khác nhau. Ai quan tâm có thể đọc kỹ.
Đức: Người tiêu dùng ít muốn dùng thẻ tín dụng hoặc thẻ ghi nợ nhất (chỉ 32%), thay vào đó ưa chuộng dịch vụ thanh toán APP kỹ thuật số (49%) và chuyển khoản ngân hàng hoặc điện SWIFT (35%). Có thể vì người tiêu dùng coi trọng an toàn và dễ dùng hơn, như Báo cáo Phương thức Thanh toán Trực tuyến Tây Âu 2022 nhấn mạnh.
Philippines: Người tiêu dùng ưa chuộng phương thức thanh toán APP kỹ thuật số (49%), có thể do 48,2% người tiêu dùng địa phương không tiếp cận được hệ thống ngân hàng truyền thống.
Tương tự, từ báo cáo Worldpay 2025, ta thấy Visa/Mastercard có tỷ lệ phổ biến rất thấp trong các nền kinh tế chính ở châu Phi – Nigeria. Ngoài đời, tiền mặt vẫn là vua.
(GPR 2025: quá khứ, hiện tại và tương lai của thanh toán, WorldPay)
Đây chính là điểm mạnh của Tether. Khi phương Bắc đang chạy đua vũ trang, Tether đã thâm nhập sâu vào Global South.
Trên thế giới vẫn còn 3 tỷ người chưa có tài khoản ngân hàng, trong khi Tether hiện đã phủ sóng 450 triệu người dùng. Cơ hội ở đây là khổng lồ. Phân biệt sản phẩm stablecoin và các tình huống ứng dụng là cực kỳ quan trọng.
Đi sâu vào Á-Phi-Latin, đầu tư vào cơ sở hạ tầng, kênh phân phối đổi mới và thâm nhập sâu vào thị trường mới nổi là chìa khóa giúp Tether duy trì vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực stablecoin. Tether không chỉ đi đầu về công nghệ, mà còn xây dựng mạng phân phối đô la Mỹ chưa từng có tiền lệ trên toàn cầu – đây là một trong những lợi thế ít người biết nhất của Tether.
Nếu nói Circle sau khi niêm yết quay đầu lại thì phía sau toàn là đối thủ từ tài chính truyền thống, các tập đoàn công nghiệp khổng lồ.
Thì đối thủ của Tether lại đến từ phương Đông với “Vành đai và Con đường” :)
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
0xWillmfer
