Pantera Capital: Tại sao chúng tôi ra mắt quỹ "Dự trữ Kho bạc Tiền mã hóa"?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Pantera Capital: Tại sao chúng tôi ra mắt quỹ "Dự trữ Kho bạc Tiền mã hóa"?
DAT giúp các nhà đầu tư thị trường chứng khoán tiếp cận tài sản mã hóa thông qua các công cụ và trung gian quen thuộc.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Cosmo Jiang, Đối tác chung
Biên dịch: TechFlow
Pantera Capital đã thành lập một quỹ đầu tư nhằm mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tiếp cận các cơ hội liên quan đến Kho tài sản kỹ thuật số (Digital Asset Treasury - viết tắt là DAT).
Là người đi đầu trong ngành mới nổi này, Pantera từng kiên định trở thành nhà đầu tư nền tảng đầu tiên tại Mỹ cho các dự án DAT tiên phong, bao gồm DeFi Development Corp. (DFDV) và Cantor Equity Partners (CEP). Quy trình thẩm định kỹ lưỡng nghiêm ngặt của chúng tôi đã dẫn đến nhiều khoản đầu tư đạt hiệu suất ấn tượng trong ngắn hạn.
Sự tham gia sớm và thành công ban đầu của Pantera đã dẫn dắt xu hướng ngày càng phát triển mạnh mẽ này. Do đó, chúng tôi may mắn trở thành đối tác được lựa chọn hàng đầu của nhiều đội ngũ DAT tiềm năng, trong đó không ít đội ngũ vẫn đang ở giai đoạn hình thành ý tưởng và tìm kiếm định hướng chiến lược từ chúng tôi để tránh những rủi ro tiềm tàng.
Hiện tại, chúng tôi sở hữu nguồn lực cơ hội đầu tư dồi dào, dự kiến sẽ mở rộng khả năng tham gia cho các nhà đầu tư thông qua Quỹ Pantera DAT. Trong vài tháng qua, chúng tôi đã đánh giá hơn 50 đề xuất dự án, tổng kết các yếu tố then chốt dẫn đến thành công hay thất bại, từ đó tiếp tục tối ưu hóa quy trình thẩm định đầu tư cũng như nâng cao năng lực hỗ trợ các công ty được đầu tư. Chiến lược đầu tư của Pantera tập trung vào việc hỗ trợ thông minh các doanh nhân chất lượng cao, và chúng tôi rất vui mừng khi tiếp tục hiện thực hóa triết lý này trong lĩnh vực mới nổi này.
Cơ hội đến đúng thời điểm
Thị trường chứng khoán năm nay thể hiện rõ sự đón nhận tài sản kỹ thuật số từ các nhà đầu tư truyền thống —— dù là thông qua các quỹ ETF, IPO của Circle, hay các hình thức như DAT. Một yếu tố then chốt thúc đẩy xu hướng này chính là việc Coinbase được đưa vào chỉ số S&P 500. Hiện nay, mọi nhà quản lý quỹ trên toàn cầu đều bị buộc phải đưa tài sản kỹ thuật số vào hệ thống chỉ số của mình và phải chú ý đến loại tài sản này. Chúng tôi cho rằng xu hướng này mới chỉ ở giai đoạn khởi đầu, và sẽ trở thành động lực dài hạn, vững chắc, kéo dài chu kỳ tăng trưởng này.
DAT là biên giới mới trong việc tiếp xúc thị trường công khai với tài sản mã hóa, hưởng lợi từ xu hướng cấu trúc rộng lớn hơn này. DAT cho phép các nhà đầu tư chứng khoán tiếp cận tài sản mã hóa thông qua các công cụ và trung gian quen thuộc. Chúng tôi tin rằng hệ sinh thái các công ty Kho tài sản kỹ thuật số sẽ mở rộng đáng kể, và hiện tại vẫn còn cơ hội để đứng ở vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực này.
Vì vậy, chúng tôi cho rằng thời điểm đầu tư vào quỹ này là hoàn hảo. Việc được đứng ở điểm khởi đầu của một hạng mục mới là điều hiếm có, và việc nhận diện cơ hội và hành động nhanh chóng là yếu tố then chốt để nắm bắt cơ hội đầu tư này.
Trong bản thư blockchain trước đây, chúng tôi đã giải thích chi tiết lập luận đầu tư vào DAT và lý do tại sao các công ty này có thể giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng cơ bản (NAV) trong dài hạn. Trong bối cảnh đó, chúng tôi mong muốn làm rõ thêm vì sao chiến lược đầu tư của Quỹ Pantera DAT lại hấp dẫn đến vậy.
Tiềm năng rủi ro/lợi nhuận bất xứng
Quỹ Pantera DAT có thể tham gia đầu tư ban đầu vào các dự án DAT, nghĩa là chúng tôi đầu tư với mức giá gần hoặc bằng giá trị token cơ bản (1.0x NAV), thậm chí trước cả khi DAT niêm yết trên thị trường công khai và có khả năng giao dịch với mức phí bảo hiểm. Theo chúng tôi, cách tiếp cận này mang lại đặc tính rủi ro/lợi nhuận bất xứng, tạo nên tình huống "lợi lớn, tổn thất nhỏ" so với việc trực tiếp nắm giữ token cơ bản.
Dưới đây là sơ đồ minh họa đơn giản về đặc tính bất xứng trong lợi nhuận của đầu tư DAT.
Tiềm năng tăng trưởng —— “Chiến thắng phía thuận”:
Tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn của đầu tư DAT nằm ở mức phí bảo hiểm có thể đạt được trên giá trị tài sản ròng (NAV) (lưu ý rằng các công ty DAT cùng loại hiện giao dịch ở mức từ 1.5x đến 10.0x NAV), trong khi tiềm năng tăng trưởng dài hạn đến từ việc tăng giá NAV trên mỗi cổ phiếu và duy trì mức phí bảo hiểm.
Rủi ro giảm giá —— “Tổn thất phía nghịch ít”:
Rủi ro giảm giá là có giới hạn, bởi ngay cả khi DAT không giao dịch với mức phí bảo hiểm, nhà đầu tư vẫn đầu tư ở mức khoảng 1.0x NAV, do đó vẫn giữ được phần chia giá trị NAV cơ bản tương ứng cùng lợi nhuận từ các token cơ sở (ví dụ: BTC, ETH giao ngay). Hơn nữa, chúng tôi cho rằng khi thị trường dần bão hòa, nếu DAT bắt đầu giao dịch dưới mức 1.0x NAV, cơ hội tích hợp (consolidation) sẽ xuất hiện. Một phần quan trọng trong quy trình thẩm định là lựa chọn các đội ngũ quản lý có động lực phù hợp với lợi ích nhà đầu tư, đảm bảo họ hành động đúng đắn trong các tình huống bất lợi —— dù là sáp nhập & mua lại (M&A) hay mua lại cổ phiếu —— thay vì mở rộng mù quáng.
Hiện tại, sự hào hứng của thị trường đối với DAT là rất cao, tốc độ phát triển của xu hướng này vượt xa kỳ vọng ban đầu của chúng tôi khi tài trợ cho dự án DAT đầu tiên. Như mọi ngành nghề khác, chúng tôi dự đoán lợi nhuận cao sẽ thu hút cạnh tranh, từ đó làm giảm tỷ suất lợi nhuận. Vì vậy, việc nắm bắt cửa sổ cơ hội đầu tư vào hạng mục mới nổi này là cực kỳ quan trọng. Giá DAT biến động mạnh và sự biến động này sẽ tiếp tục tồn tại. Cũng như các xu hướng mới khác, một số dự án sẽ thành công, một số sẽ thất bại. Chúng tôi tin chắc rằng với năng lực lãnh đạo trí tuệ, định hướng chiến lược tạo thêm giá trị, thiết kế cấu trúc giao dịch và quy trình thẩm định nghiêm ngặt, chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy thành công.
Cảnh quan thị trường DAT
Chủ đề thảo luận: Lập luận đầu tư vào các công ty Kho tài sản kỹ thuật số
Tom Lee, Đối tác Quản lý kiêm Giám đốc Nghiên cứu của Fundstrat, và Cosmo Jiang, Đối tác chung của Pantera, sẽ đi sâu phân tích xu hướng tăng trưởng của DAT. Hai bên sẽ cùng thảo luận các lo ngại phổ biến xung quanh DAT và làm rõ lập luận đầu tư vào lĩnh vực mới mẻ này —— biên giới mới trên thị trường công khai cho tài sản mã hóa.
Pantera tự hào là nhà đầu tư nền tảng cho BitMine Immersion Technologies, nơi Tom Lee sẽ đảm nhiệm chức Chủ tịch và hỗ trợ xây dựng chiến lược kho Ethereum của công ty. Đây là ví dụ đầu tiên trong số nhiều thương vụ mà chúng tôi dự kiến sẽ thực hiện thông qua Quỹ Pantera DAT.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Pantera Capital
