Cuộc đánh cược stablecoin của Ant và JD: Là sự mở rộng kinh doanh hay tiền đồn về «chủ quyền trên chuỗi»?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc đánh cược stablecoin của Ant và JD: Là sự mở rộng kinh doanh hay tiền đồn về «chủ quyền trên chuỗi»?
Một thí nghiệm sâu rộng mang danh "ổn định tiền tệ", nhưng thực chất là "tài chính chủ quyền" và "mạng lưới thanh toán trên chuỗi".
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Sanqing
Lời mở đầu
Ngày 1 tháng 8 năm 2025, Luật Điều chỉnh Stablecoin của Hồng Kông sẽ chính thức có hiệu lực, yêu cầu rõ ràng rằng mọi hoạt động phát hành stablecoin neo theo tiền pháp định đều phải xin giấy phép và tuân thủ các tiêu chuẩn giám sát như dự trữ, kiểm toán, KYC/AML. Đúng vào thời điểm vạch ra "đường ranh đỏ" về chính sách này, Ant Group và JD.com gần như đồng thời công bố tham gia vào lĩnh vực stablecoin, trở thành những gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc đầu tiên lao vào cuộc đua xin giấy phép.
Nhìn bề ngoài, đây là một bước nâng cấp công nghệ khi doanh nghiệp đáp ứng chính sách và hướng tới Web3. Nhưng nếu đi sâu phân tích động cơ triển khai và kiến trúc kỹ thuật của họ, ta sẽ thấy thực chất đây là một thí nghiệm sâu xa lấy tên gọi "stablecoin", nhưng thực chất nhắm đến "chủ quyền tài chính" và "mạng lưới thanh toán trên chuỗi".
Một, tại sao lại là Ant và JD? Họ không đến để thay thế USDT
Việc Ant và JD tham gia thị trường stablecoin, xét cho cùng, không phải là chạy theo xu hướng tiền mã hóa, mà là nỗ lực tái định hình vai trò của Nhân dân tệ trong trật tự tài chính xuyên biên giới. Khác với các dự án gốc Web3, mục tiêu của họ không phải tạo ra một công cụ thanh toán lưu thông trong thế giới DApp:
Với Ant, stablecoin là mảnh ghép cuối cùng hoàn thiện vòng khép kín thanh toán xuyên biên giới – là lớp tiền pháp định cho “Alipay+ trên chuỗi”.
Với JD, stablecoin là một “công cụ thanh khoản trên chuỗi”, giúp kết nối liền mạch nền tảng thương mại điện tử nước ngoài, tài trợ chuỗi cung ứng và hệ thống thanh toán kho ngoại quan.
Cả hai đều chia sẻ mục tiêu chung: xây dựng “vùng Nhân dân tệ trên chuỗi” riêng của mình, thử nghiệm tại Hồng Kông – bàn đạp thể chế – con đường công nghệ mới cho quốc tế hóa Nhân dân tệ.
Hai, Ant: Xây tuyến “cao tốc Nhân dân tệ” bằng stablecoin
Tháng 6 năm 2025, cả Ant International lẫn Ant Digital Technologies đều tuyên bố nộp đơn xin giấy phép phát hành stablecoin. Nhìn bề ngoài, đơn vị trước phụ trách mảng thanh toán toàn cầu, đơn vị sau tập trung vào công nghệ tài chính số. Nhưng qua lộ trình thí điểm RWA và hợp tác ngân hàng toàn cầu, điều Ant thực sự muốn là dẫn dắt một cơ sở hạ tầng tài chính vận hành theo nguyên tắc “tính giá bằng Nhân dân tệ + thanh toán trên chuỗi”.
-
Ant Digital Technologies đã hoàn thành dự án RWA tại Hồng Kông vào năm 2024, token hóa quyền thu nhập từ trạm sạc năng lượng mới, hoàn tất việc huy động vốn và thanh toán trên chuỗi.
-
Ant International hợp tác chiến lược với Deutsche Bank nghiên cứu phương án kết hợp tiền gửi ngân hàng được token hóa với stablecoin, tìm kiếm giải pháp thay thế cho thanh toán và thanh toán doanh nghiệp toàn cầu.
-
Alipay+ hiện đã có lượng người dùng khổng lồ tại nhiều quốc gia châu Á; một khi tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán nền tảng, sẽ tạo ra điều kiện kỹ thuật để “Nhân dân tệ thay thế đô la Mỹ”.
Nói cách khác, Ant không chỉ đang làm sản phẩm, mà đang thiết kế một hành lang đưa Nhân dân tệ ra toàn cầu trên nền tảng chuỗi khối. Stablecoin chỉ là cách biểu đạt công nghệ “nhẹ nhàng” nhất.
Ba, JD: Tự xây “vòng khép kín thanh toán trên chuỗi” cho chuỗi cung ứng
So với tham vọng tài chính toàn cầu của Ant, JD giống một “phe thực dụng” hơn: từ năm 2024, thông qua công ty JDCoin Chain Technology, JD đã tham gia vào sandbox stablecoin của Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông, nghiên cứu phát triển stablecoin neo theo đô la Hồng Kông, nhưng không nhằm phục vụ cá nhân, mà để phục vụ “vòng khép kín thanh toán” giữa các thương gia, logistics, kho bãi và hệ thống thanh toán của chính JD.
Động cơ phía sau động thái của JD bao gồm:
-
Kỳ hạn thanh toán dài và phức tạp trong thương mại điện tử xuất khẩu; stablecoin giúp JD xây dựng hệ thống sổ sách minh bạch, hiệu quả giữa “nền tảng - kho ngoại quan - thương gia”.
-
Hợp tác với Airstar Bank cho thấy mục tiêu không chỉ là phát hành tiền, mà còn xây dựng mạng lưới thanh toán quy mô nhỏ, từng bước tái thiết lập “khu phố JD” trên chuỗi.
-
JD không muốn trở thành gã khổng lồ thanh toán mã hóa, mà muốn trở thành nhà vận hành cơ sở hạ tầng thương mại với chi phí tin cậy thấp và hiệu suất thanh khoản cao.
Bốn, điểm chung của hai mô hình: Không phụ thuộc đô la, không chờ Ngân hàng Trung ương
Dù đường đi khác nhau, Ant và JD có điểm chung nổi bật:
-
Đều chọn phát hành tại Hồng Kông vì chính sách đại lục không cho phép, trong khi thể chế Hồng Kông “có thể thử nghiệm và kiểm soát được”.
-
Không chọn USDT/USDC, vì phụ thuộc hệ thống đô la sẽ khiến họ mất đi chủ quyền tài chính.
-
Không đợi CNY-CBDC, vì Nhân dân tệ số do ngân hàng trung ương phát hành chưa có khả năng chuyển đổi tự do và áp dụng xuyên biên giới.
Nói cách khác, họ chọn giải pháp trung gian – dùng stablecoin CNH hoặc HKD để sớm xây kênh thanh toán Nhân dân tệ do khu vực tư nhân vận hành, thay vì chờ sắp xếp chủ quyền. Đây vừa là phản ứng trước cơ hội thị trường, vừa là sự thỏa hiệp thực tế.
Năm, rủi ro và triển vọng: Chủ quyền tiền tệ trên chuỗi sẽ về tay ai?
Nếu Hồng Kông thực sự cho phép các stablecoin được cấp phép mở rộng quy mô, bên nào kiểm soát lưu thông, tài khoản và hạ tầng sẽ nắm giữ “quyền quản trị giao dịch” ở cấp độ cao hơn ngân hàng. Ant và JD đang cố gắng trở thành người định đoạt quy tắc trong “vùng trung gian tài chính” này. Tuy nhiên, họ cũng đối mặt nhiều thách thức:
-
Cơ chế tin cậy kỹ thuật có đáp ứng được yêu cầu giám sát hay không?
-
Lưu chuyển xuyên biên giới có gây tranh cãi vùng xám quản lý vốn hay không?
-
Mỹ và châu Âu có coi “mạng lưới stablecoin vốn Trung Quốc” là mối đe dọa và gây áp lực lên Hồng Kông hay không?
-
Ant hay JD có bị yêu cầu liên doanh với doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc hoặc tổ chức thanh toán chính thức, dẫn đến mất quyền chủ đạo?
Kết luận: Stablecoin là một thí nghiệm “tiên phát chủ quyền”
Ant và JD làm stablecoin không phải để tranh thị phần với USDT, cũng chẳng phải tìm thêm ví dụ ứng dụng cho blockchain.
Họ đang xây dựng một phiên bản “thị trường hóa” cho mạng lưới tài chính Nhân dân tệ. Trước khi chủ quyền xuất hiện, họ đã hành động trước.
Chế độ stablecoin tại Hồng Kông là một “điều chỉnh nhẹ” đối với trật tự tài chính. Liệu mạng lưới do doanh nghiệp công nghệ dẫn dắt, thúc đẩy bởi logic thương mại này cuối cùng có trở thành một phần của hệ thống tiền tệ kiểu Trung Hoa hay không – là câu hỏi đáng theo dõi lâu dài. Theo nghĩa đó, stablecoin không đơn thuần là sản phẩm tài chính, mà là một hành vi chính trị diễn ra trước thời điểm.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
