Sức mạnh thống trị của tài sản dẫn đầu, vị thế thống trị của Bitcoin có thể duy trì lâu dài không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sức mạnh thống trị của tài sản dẫn đầu, vị thế thống trị của Bitcoin có thể duy trì lâu dài không?
Yếu tố cốt lõi giúp Bitcoin chiếm ưu thế tuyệt đối về tỷ trọng vốn hóa thị trường trong lĩnh vực blockchain là: thương hiệu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Hoàng Thế Lượng
Trong năm qua, tỷ trọng vốn hóa thị trường của Bitcoin trong lĩnh vực tiền mã hóa liên tục gia tăng, hiện đã đạt mức cao kỷ lục trong 5 năm trở lại đây, vượt quá 63%.
Con số này có lẽ gây tổn thương lớn nhất cho các nhà đầu tư ETH, chứ không phải giá ETH, ít nhất là với tôi thì mức độ tổn thương đến nỗi muốn chui vào chăn khóc một trận. Giá như năm năm trước tôi đã nằm im hold, đâu đến nỗi nào hôm nay.
Từ khi tỷ giá ETH/BTC giảm xuống dưới 4%, tôi không ngừng tự hỏi mình, thứ này còn tiếp tục giảm nữa không? Tôi nên làm gì đây? Thật sự tức điên lên được, hỏi mãi cho đến khi xuống dưới 2%, hoàn toàn câm nín.
Chúng ta cần suy ngẫm nghiêm túc vấn đề này: ưu thế dẫn đầu về vốn hóa thị trường của Bitcoin có duy trì lâu dài như vậy không? Việc đầu tư vào tiền mã hóa có nên đơn giản là nằm im hold BTC rồi thôi, đừng nghiên cứu gì thêm nữa?
Tôi muốn so sánh tình hình ở các lĩnh vực khác, xem liệu doanh nghiệp dẫn đầu ngành có thực sự thống trị lâu dài hay không.
Điều đầu tiên nghĩ đến tất nhiên là vàng. Tôi yêu cầu chatgpt và gemini khảo sát phân bố vốn hóa trong nhóm kim loại quý, như bảng dưới đây:
Bảng 1: Phân bổ tỷ trọng vốn hóa của các kim loại quý
Vị thế thống trị về vốn hóa của vàng chủ yếu bắt nguồn từ thương hiệu – thứ đã được hình thành qua hàng ngàn năm sử dụng như tiền tệ và phương tiện lưu trữ giá trị. Thứ gọi là thương hiệu này lắng đọng trong tâm trí con người những hình ảnh cố hữu, rào cản này rất cao.
Tôi cảm giác điểm này khá giống Bitcoin.
Thứ hai đáng để so sánh là tỷ lệ các đồng tiền pháp định trên toàn cầu trong dự trữ ngoại hối. Chatgpt và gemini tiếp tục ra tay.
Bảng 2: Cơ cấu tiền tệ dự trữ ngoại hối toàn cầu quý IV năm 2024
Đô la Mỹ chiếm vị thế độc quyền tuyệt đối, nguyên nhân cốt lõi là vì Mỹ là nền kinh tế lớn nhất thế giới, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ có độ sâu không thể thay thế, phần lớn thương mại quốc tế chủ yếu, đặc biệt là dầu mỏ, dùng đô la để định giá. Ngoài ra các yếu tố hỗ trợ như chính trị, văn hóa Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng quá mạnh.
Nhưng xu hướng hiện tại có thể là vị thế độc quyền của đô la Mỹ sẽ suy giảm, chủ yếu do thách thức từ đồng Nhân dân tệ.
So với tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin trong lĩnh vực tiền mã hóa, Bitcoin không có những lợi thế như đô la Mỹ. Bitcoin không tạo ra thứ hữu ích nhất trong thế giới blockchain. Ngược lại, người về nhì Ethereum mới giống đô la hơn khi cung cấp cơ sở hạ tầng và các kịch bản sử dụng cho cả ngành.
Cùng xem xét thêm tình hình các công ty nổi tiếng lớn.
Lưu ý, để so sánh hiệu quả, tôi sử dụng chỉ số "tỷ lệ chiếm giữ giá trị" của doanh nghiệp, tức là tỷ lệ liên quan trực tiếp đến lợi nhuận, chứ không dùng thị phần (khái niệm như lượng người dùng), cũng không dùng tỷ trọng vốn hóa cổ phiếu.
Bảng 3: Tỷ lệ khả năng sinh lời của các công ty nổi bật trong ngành
Từ ba nhóm ví dụ trên, có thể tổng kết ra một vài cơ chế chiếm giữ giá trị chính.
Thương hiệu và khoản phí bảo đảm: iPhone, Maotai, vàng, BTC chắc chắn cũng thuộc nhóm này
Rào cản công nghệ / vốn: NVIDIA, TSMC
Hiệu ứng mạng: AWS, Google
Hiếm hoi về tài nguyên hoặc bảo chứng chủ quyền: vàng, đô la Mỹ (Bitcoin có thể liên quan đến yếu tố này)
Kinh tế quy mô: điện toán đám mây Amazon, sản xuất oxi hóa wafer TSMC, GPU Nvidia
Tôi nghĩ, yếu tố cốt lõi giúp Bitcoin chiếm ưu thế tuyệt đối về tỷ trọng vốn hóa trong blockchain là: thương hiệu.
Khả năng chiếm giữ giá trị nhờ thương hiệu trong cùng ngành, iPhone chiếm được 85%, vàng chiếm tới 90%.
Nếu cuộc cạnh tranh giữa các đồng tiền mã hóa cuối cùng phụ thuộc vào thương hiệu, thì tỷ trọng vốn hóa 63% hiện tại của Bitcoin chưa phải là cao.
Nếu đúng như vậy, holder ETH thực sự phải khóc.
Nhưng chúng ta có thể tin rằng thương hiệu là yếu tố then chốt nhất, tối thượng nhất của tiền điện tử và blockchain không?
Chẳng phải lẽ ra phải là phi tập trung, hiệu ứng mạng, lượng người dùng, ứng dụng thực tế... sao?
Tôi vẫn chưa có câu trả lời cuối cùng.
Nhưng hãy luôn nhớ đừng đánh giá thấp giá trị của thương hiệu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
