Dự luật Điều lệ Tiền ổn định mà Hồng Kông thông qua sẽ ảnh hưởng thế nào đến giới tiền mã hóa Trung Quốc?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Dự luật Điều lệ Tiền ổn định mà Hồng Kông thông qua sẽ ảnh hưởng thế nào đến giới tiền mã hóa Trung Quốc?
Việc thông qua Dự thảo Quy định về tiền ổn định tại Hồng Kông sẽ mang lại ảnh hưởng tích cực sâu rộng đến ngành tiền mã hóa tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tiền mã hóa Salad
Hội đồng Lập pháp Đặc khu Hành chính Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, đánh dấu Hồng Kông trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới xây dựng hệ thống giám sát toàn chuỗi đối với stablecoin pháp định. Hành động lập pháp này không chỉ cung cấp khung pháp lý rõ ràng cho ngành tài sản ảo của Hồng Kông, mà còn mang lại ảnh hưởng tích cực sâu rộng đến sự phát triển của ngành tiền mã hóa tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, thông qua việc cân bằng giữa đổi mới tài chính và kiểm soát rủi ro. Luật sư Lưu (web3_lawyer) phân tích ý nghĩa tích cực của việc thông qua dự luật này từ hai khía cạnh Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, kết hợp bối cảnh chính sách, tác động ngành và xu hướng tương lai.
Một, Tác động tích cực đối với Hồng Kông
(1) Củng cố vị thế của Hồng Kông như trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu
Là một trung tâm tài chính quốc tế, những năm gần đây Hồng Kông tiếp tục nỗ lực mạnh mẽ trong lĩnh vực tài sản ảo. Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin càng củng cố thêm vị thế dẫn đầu của Hồng Kông trên thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật làm rõ các yêu cầu giám sát đối với người phát hành stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký 25 triệu đô la Hồng Kông, phát hành ổn định theo tỷ lệ 1:1 với tài sản dự trữ, quyền mua lại vô điều kiện bắt buộc, v.v. Những tiêu chuẩn giám sát nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này tạo ra môi trường minh bạch, tuân thủ cho thị trường stablecoin, góp phần thu hút nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu lựa chọn Hồng Kông làm trung tâm hoạt động kinh doanh stablecoin.
Bên cạnh đó, Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) dự kiến sẽ ban hành hướng dẫn giám sát ngay sau khi dự luật được thông qua và mở đơn xin cấp giấy phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút sự tham gia tích cực của các tổ chức như Standard Chartered Hong Kong, Antigroup, thúc đẩy quá trình phát triển và ứng dụng stablecoin đồng đô la Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin đồng đô la Hồng Kông không chỉ tăng cường năng lực cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3, tạo sức sống mới cho nền kinh tế số Hồng Kông. Ví dụ, stablecoin đồng đô la Hồng Kông có thể dùng để thanh toán thương mại xuyên biên giới hiệu quả và chi phí thấp, củng cố thêm vị trí của Hồng Kông như trung tâm tài chính châu Á.
(2) Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ
Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin cho thấy chính quyền Hồng Kông coi stablecoin là một phần thiết yếu của cơ sở hạ tầng tài chính số chứ không phải công nghệ phụ trợ. Dự luật cung cấp lộ trình tuân thủ rõ ràng cho người phát hành stablecoin, khuyến khích doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Ví dụ, Tập đoàn JD đã bước vào giai đoạn thử nghiệm "sandbox" stablecoin tại Hồng Kông, cho thấy niềm tin của doanh nghiệp đối với thị trường Hồng Kông. Cơ chế "hộp cát giám sát" này cho phép doanh nghiệp thử nghiệm sản phẩm đổi mới trong môi trường kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các doanh nghiệp khởi nghiệp, đồng thời tạo không gian cho việc cải tiến công nghệ.
Là thành phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa stablecoin sẽ thúc đẩy sự phát triển sâu hơn của các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Chính quyền Hồng Kông đã bắt đầu hoạch định quản lý tài sản ảo từ năm 2022, tổ chức lấy ý kiến công chúng năm 2023, ra mắt hộp cát giám sát năm 2024, thể hiện sự hỗ trợ lâu dài đối với hệ sinh thái Web3. Việc thông qua dự luật sẽ tiếp tục khơi dậy ứng dụng công nghệ blockchain trong các lĩnh vực như thanh toán, thanh toán bù trừ, tài chính chuỗi cung ứng, nhằm xây dựng một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sôi động tại Hồng Kông.
(3) Nâng cao niềm tin thị trường và bảo vệ nhà đầu tư
Ngành tài sản ảo từng đối mặt khủng hoảng niềm tin do các sự kiện trước đây (như vụ sụp đổ FTX). Hồng Kông thông qua việc xây dựng hệ thống giám sát stablecoin toàn diện, nhấn mạnh quản lý tài sản dự trữ, tính thanh khoản và yêu cầu chống rửa tiền (AML), hiệu quả giảm thiểu rủi ro thị trường. Các biện pháp này đảm bảo tính bền vững trong mô hình kinh doanh của người phát hành stablecoin, đồng thời cung cấp mức độ an toàn cao hơn cho nhà đầu tư. Ví dụ, yêu cầu bắt buộc tài sản dự trữ 1:1 và quyền mua lại vô điều kiện có thể ngăn ngừa hiệu quả rủi ro mất neo của stablecoin, tăng cường niềm tin của thị trường vào stablecoin.
Bên cạnh đó, khung giám sát của Hồng Kông tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ cởi mở, dung hòa. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các doanh nghiệp mã hóa toàn cầu, mà còn tạo kênh đầu tư an toàn hơn cho nhà đầu tư bán lẻ địa phương. Ví dụ, Ngân hàng ZhongAn (ZA Bank) đã đi đầu ra mắt dịch vụ giao dịch tài sản ảo, hỗ trợ giao dịch Bitcoin và Ethereum, trong tương lai có thể mở rộng sang giao dịch stablecoin. Hiệu ứng mẫu mực của người đi đầu này sẽ thúc đẩy thêm nhiều tổ chức tài chính tham gia thị trường tài sản ảo, mở rộng cơ sở nhà đầu tư tại Hồng Kông.
(4) Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và liên thông tài chính
Stablecoin có lợi thế chi phí thấp, hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới. Dự luật stablecoin của Hồng Kông đặt nền tảng cho việc ứng dụng rộng rãi stablecoin đồng đô la Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin đồng đô la Hồng Kông sẽ tối ưu hóa liên thông tài chính giữa Hồng Kông và các khu vực khác ở châu Á, đặc biệt trong sáng kiến Vành đai và Con đường và xây dựng Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao. Ví dụ, stablecoin đồng đô la Hồng Kông có thể dùng cho thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài chính chuỗi cung ứng, giảm chi phí giao dịch, nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này không chỉ giúp Hồng Kông củng cố vị thế trung tâm thương mại toàn cầu, mà còn cung cấp thêm công cụ tài chính số hóa cho doanh nghiệp địa phương.
Hai, Tác động tích cực đối với Trung Quốc đại lục
(1) Cung cấp kinh nghiệm tham khảo về giám sát cho Trung Quốc đại lục
Trung Quốc đại lục duy trì thái độ giám sát khá nghiêm ngặt đối với tiền mã hóa, cấm giao dịch dạng kinh doanh tiền mã hóa và ICO, nhưng lại cởi mở với công nghệ blockchain. Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin tại Hồng Kông cung cấp mô hình giám sát tham khảo được cho Trung Quốc đại lục. Khung giám sát của Hồng Kông nhấn mạnh sự cân bằng giữa tuân thủ, kiểm soát rủi ro và đổi mới tài chính, điều này phù hợp phần nào với mục tiêu chính sách của Trung Quốc đại lục trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như Nhân dân tệ số).
Ví dụ, cơ chế "hộp cát giám sát" tại Hồng Kông cung cấp môi trường thử nghiệm cho việc phát hành stablecoin; mô hình này có thể truyền cảm hứng cho Trung Quốc đại lục khám phá cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực nhất định (như tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương CBDC hoặc tài chính chuỗi cung ứng). Với vai trò cầu nối giữa Trung Quốc đại lục và thị trường quốc tế, kinh nghiệm thành công của Hồng Kông có thể thúc đẩy Trung Quốc đại lục từng bước nới lỏng hạn chế giám sát đối với các tài sản ảo như stablecoin trong tương lai, đặc biệt trong lĩnh vực stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông hoặc Nhân dân tệ.
(2) Thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ
Dự luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp sân chơi thử nghiệm cho các stablecoin phi đô la Mỹ (ví dụ như stablecoin neo với đồng đô la Hồng Kông hoặc Nhân dân tệ). Dù hiện tại khung giám sát stablecoin của Hồng Kông chủ yếu tập trung vào stablecoin đồng đô la Hồng Kông, nhưng thái độ giám sát cởi mở tạo khả năng cho việc khám phá stablecoin Nhân dân tệ. Với tư cách là trung tâm offshore Nhân dân tệ, Hồng Kông sở hữu cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành và môi trường thị trường quốc tế hóa, rất thích hợp làm nơi thử nghiệm stablecoin Nhân dân tệ. Nếu stablecoin Nhân dân tệ thành công tại Hồng Kông, điều này sẽ thúc đẩy thêm việc sử dụng Nhân dân tệ trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, hỗ trợ quá trình quốc tế hóa Nhân dân tệ.
Ví dụ, khung giám sát stablecoin của Hồng Kông có thể cung cấp kênh tuân thủ cho doanh nghiệp Trung Quốc đại lục phát hành stablecoin neo với Nhân dân tệ thông qua Hồng Kông, phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao mức độ chấp nhận quốc tế của Nhân dân tệ, mà còn cung cấp công cụ huy động vốn và thanh toán mới cho doanh nghiệp Trung Quốc đại lục, tăng cường năng lực cạnh tranh trên thị trường toàn cầu.
(3) Thúc đẩy phát triển phối hợp công nghệ tài chính Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao
Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao là khu vực trọng điểm thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và blockchain tại Trung Quốc đại lục. Dự luật stablecoin của Hồng Kông mở ra cơ hội mới cho sự phát triển phối hợp công nghệ tài chính trong vùng. Ví dụ, stablecoin đồng đô la Hồng Kông có thể bổ trợ cho Nhân dân tệ số, cùng đáp ứng nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại và tài chính chuỗi cung ứng trong vùng. Kinh nghiệm giám sát và thị trường tài chính trưởng thành của Hồng Kông có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho doanh nghiệp trong vùng, thu hút thêm doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc đại lục thông qua Hồng Kông thâm nhập thị trường quốc tế.
Bên cạnh đó, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin tại Hồng Kông có thể hợp tác với doanh nghiệp Trung Quốc đại lục để phát triển sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Ví dụ, stablecoin có thể được sử dụng trên nền tảng tài chính chuỗi cung ứng trong vùng, giải quyết vấn đề khó khăn về tài chính cho doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác liên vùng này sẽ thúc đẩy tích hợp và phát triển hệ sinh thái công nghệ tài chính trong vùng.
(4) Kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain tại Trung Quốc đại lục
Dù Trung Quốc đại lục thận trọng với giao dịch tiền mã hóa, công nghệ blockchain đã được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính số. Dự luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp ví dụ thành công về ứng dụng thương mại công nghệ blockchain, có thể kích thích gián tiếp các doanh nghiệp Trung Quốc đại lục tăng tốc nghiên cứu, phát triển và ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, kinh nghiệm thử nghiệm "sandbox" stablecoin tại Hồng Kông có thể cung cấp tham khảo kỹ thuật cho doanh nghiệp Trung Quốc đại lục, thúc đẩy việc triển khai blockchain trong lĩnh vực công nghệ tài chính.
Ba, Triển vọng xu hướng tương lai
Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông đánh dấu bước chuyển mình mới trong giám sát stablecoin toàn cầu. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành sân chơi thử nghiệm toàn cầu cho các stablecoin phi đô la Mỹ, thu hút thêm nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia thị trường này. Đồng thời, mô hình giám sát của Hồng Kông có thể trở thành tham khảo cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự hài hòa và phát triển của giám sát stablecoin toàn cầu.
Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm thành công của Hồng Kông có thể khiến cơ quan quản lý xem xét từng bước nới lỏng hạn chế đối với tài sản ảo trong tương lai, đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan đến quốc tế hóa Nhân dân tệ. Doanh nghiệp Trung Quốc đại lục có thể tham gia thị trường tài sản số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ tại Hồng Kông, tăng cường năng lực cạnh tranh quốc tế. Ngoài ra, hợp tác công nghệ tài chính giữa Hồng Kông và Trung Quốc đại lục sẽ tiếp tục được thắt chặt trong khuôn khổ Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao, tạo nên mô hình điển hình cho phát triển phối hợp khu vực.
Bốn, Kết luận
Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông mang lại ảnh hưởng tích cực sâu rộng đến ngành tiền mã hóa tại Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và phát triển thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm giám sát của Hồng Kông cung cấp tham khảo, thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ, phát triển phối hợp công nghệ tài chính Vùng Vịnh Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao và kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain. Trong tương lai, khi thị trường stablecoin Hồng Kông trưởng thành và hợp tác sâu hơn với Trung Quốc đại lục, cả hai bên sẽ chiếm vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính số toàn cầu, tạo động lực mới cho phát triển kinh tế khu vực.
Chỉ phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả bài viết, không cấu thành tư vấn pháp lý hay ý kiến pháp lý về các vấn đề cụ thể.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
