Bitcoin trở thành lựa chọn mới trong tài chính doanh nghiệp, tại sao mọi người đua nhau bắt chước Strategy?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitcoin trở thành lựa chọn mới trong tài chính doanh nghiệp, tại sao mọi người đua nhau bắt chước Strategy?
Strategy đang tích cực thúc đẩy các tổ chức xếp hạng tín dụng áp dụng khung mới để có thể coi bitcoin là tài sản dự trữ cấp cao.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Maximiliaan Michielsen
Biên dịch: TechFlow
Việc các doanh nghiệp tích lũy Bitcoin đang nhanh chóng chuyển mình từ một canh bạc táo bạo thành chiến lược tài chính chủ lưu. Bitcoin (BTC) không còn chỉ đơn thuần là biểu tượng của việc "HODL" (chiến lược mua và nắm giữ dài hạn), mà đang được xem như một tài sản sinh lời và có thể dùng làm tài sản thế chấp, dần hiện diện trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Tuần trước, chúng tôi đã phân tích xu hướng tích lũy Bitcoin bắt nguồn từ chiến lược của Michael Saylor và dần lan rộng sang các công ty như GameStop và MetaPlanet. Ví dụ mới nhất là Twenty One Capital mua vào Bitcoin với giá 458 triệu USD. Đà tăng này vẫn tiếp diễn khi Strategy gần đây nâng lượng nắm giữ lên tới 568.840 BTC, chiếm 2,7% tổng cung Bitcoin, tương đương giá trị gần 60 tỷ USD.
Mặc dù quy mô các đợt mua vào này rất ấn tượng, điểm nổi bật thực sự nằm ở cách Strategy xây dựng một mô hình tài chính doanh nghiệp hoàn toàn mới quanh Bitcoin.
Nguồn: 21Shares, Bitcointreasuries. Dữ liệu截至ngày 9 tháng 5 năm 2025
Chuyển đổi mô hình tài chính doanh nghiệp gốc Bitcoin
Trong cuộc họp báo cáo tài chính quý I năm 2025, Strategy không chỉ thông báo về việc tiếp tục tích lũy Bitcoin mà còn công bố lộ trình chiến lược – có thể trở thành bản mẫu cho mô hình tài chính doanh nghiệp gốc Bitcoin và có tiềm năng tái định hình thị trường vốn.
Mặc dù báo cáo cho thấy lợi nhuận truyền thống giảm so với cùng kỳ, phản ánh tình trạng suy thoái kinh tế vĩ mô rộng rãi hơn, Strategy nhấn mạnh cam kết vững chắc với Bitcoin trong bản cập nhật quý I/2025. Chỉ riêng trong bốn tháng đầu năm nay, công ty đã huy động được 10 tỷ USD để hỗ trợ chiến lược mua vào:
-
Huy động 6,6 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu theo phương thức At-the-Market (ATM)
-
Huy động 2 tỷ USD thông qua trái phiếu chuyển đổi
-
Huy động 1,4 tỷ USD thông qua cổ phiếu ưu đãi
Để hỗ trợ chiến lược Bitcoin dài hạn, Strategy công bố "Kế hoạch 42/42", đặt mục tiêu huy động 42 tỷ USD vốn cổ phần và 42 tỷ USD vốn nợ cố định trước cuối năm 2027.
Lộ trình có cấu trúc này không chỉ nhằm thúc đẩy việc tích lũy Bitcoin của chính Strategy, mà còn có thể trở thành mô hình có thể sao chép cho các doanh nghiệp khác cân nhắc áp dụng chính sách tài chính tương tự. Đáng chú ý, Strategy không còn sử dụng các chỉ số hiệu suất truyền thống (như EPS hay EBITDA) để đánh giá hiệu quả hoạt động, thay vào đó sử dụng góc nhìn tài chính gốc Bitcoin với ba chỉ số riêng biệt để định hướng:
-
Hiệu suất Bitcoin (BTC Yield): Mục tiêu tăng từ 15% lên 25%
-
Lợi nhuận Bitcoin (BTC Gain): Mục tiêu tăng từ 10 tỷ USD lên 15 tỷ USD
Những mục tiêu này cho thấy Strategy vẫn cam kết tối đa hóa giá trị cổ đông điều chỉnh theo Bitcoin bất chấp biến động kinh tế vĩ mô ngắn hạn. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tìm cách sao chép mô hình này, Strategy đang đứng ở tiền tuyến của một kỷ nguyên tài chính mới.
Tái định nghĩa thị trường tín dụng doanh nghiệp bằng Bitcoin làm tài sản thế chấp
Một trong những trụ cột mang tính cách mạng nhất trong khung của Strategy là việc sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp trên thị trường tín dụng doanh nghiệp. Ngoài các nỗ lực huy động vốn, công ty còn giới thiệu cấu trúc công cụ tài chính thế chấp BTC được thiết kế riêng biệt, phù hợp với đặc điểm rủi ro độc đáo của Bitcoin:
Dịch: TechFlow
Bằng cách sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp vượt mức cho trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi, Strategy đang tích cực thúc đẩy các tổ chức xếp hạng tín dụng áp dụng khuôn khổ mới, có thể coi Bitcoin là tài sản dự trữ cấp cao.
Nếu nỗ lực này thành công, nó có thể tạo nền tảng cho thị trường trái phiếu được hỗ trợ bởi Bitcoin, cho phép doanh nghiệp phát hành nợ được bảo đảm bằng lượng Bitcoin họ nắm giữ. Điều này cũng sẽ mở ra một loại tài sản hoàn toàn mới dựa trên tài sản kỹ thuật số thế chấp cho các tổ chức. Cách tiếp cận của Strategy đang dẫn đầu xu hướng, mở đường cho tài chính Bitcoin chuyển từ thử nghiệm sang chuẩn hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@21Shares
