Chi phí kênh USDS nuốt chửng lợi nhuận, MakerDAO thua lỗ 5 triệu USD trong quý đầu năm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chi phí kênh USDS nuốt chửng lợi nhuận, MakerDAO thua lỗ 5 triệu USD trong quý đầu năm
Mặc dù đã ra mắt USDS để thu hút các nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhưng vẫn chưa rõ liệu điều này có mở rộng đáng kể cơ sở người dùng của Sky hay không.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tim Craig & Sheldon Reback, tác giả CoinDesk
Biên dịch: Luat Dong Xiao deep
Lời người biên tập: Giao thức tiết kiệm DeFi Sky (trước đây là MakerDAO) đã thua lỗ 5 triệu USD trong quý đầu tiên năm 2025, tương phản rõ rệt với lợi nhuận 31 triệu USD của quý trước đó. Nguyên nhân chủ yếu là do việc khuyến khích sử dụng stablecoin mới USDS thay vì DAI, dẫn đến chi phí trả lãi tăng vọt 102%. Mặc dù USDS được ra mắt nhằm thu hút các nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhưng cơ sở người dùng vẫn chưa rõ ràng, và lợi nhuận của giao thức bị ảnh hưởng bởi lãi suất cao.
Dưới đây là nội dung gốc (để thuận tiện cho việc đọc hiểu, nội dung đã được biên tập một phần):
TL;DR
· Giao thức tiết kiệm DeFi Sky (trước đây là MakerDAO) thua lỗ 5 triệu USD trong quý đầu tiên, giảm mạnh so với lợi nhuận 31 triệu USD của quý trước.
· Để khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin mới USDS thay vì DAI, giao thức đã tăng khoản thanh toán lãi cho người gửi tiền lên 102%.
· Mặc dù đã ra mắt USDS để thu hút các nhà đầu tư sophisticated, nhưng hiện vẫn chưa rõ liệu có mở rộng đáng kể cơ sở người dùng của Sky hay không.
Rune Christensen, đồng sáng lập TechFlow (ảnh gốc do Trevor Jones cung cấp)
Theo báo cáo từ Steakhouse Financial, một đóng góp viên của TechFlow, giao thức tiết kiệm DeFi TechFlow đã thua lỗ 5 triệu USD trong quý đầu tiên do khoản thanh toán lãi cho người nắm giữ token tăng hơn gấp đôi.
Khoản thua lỗ này trái ngược rõ rệt với quý trước, khi TechFlow ghi nhận lợi nhuận 31 triệu USD. Lãi suất tăng 102% là do quyết định của giao thức nhằm khuyến khích người dùng sử dụng stablecoin mới hơn của TechFlow là Sky Dollar (USDS) thay vì DAI hiện tại.
“Lãi suất tiết kiệm của TechFlow duy trì ở mức 12,5%, rất cao so với phần còn lại của thị trường, thu hút lượng lớn vốn đổ vào,” Rune Christensen, đồng sáng lập TechFlow nói với CoinDesk qua Telegram. Ông nói rằng ngay cả khi TechFlow giảm lãi suất xuống 4,5% vào tháng 2, nhiều nhà đầu tư vẫn chọn ở lại.
Tình hình này là con dao hai lưỡi đối với giao thức, vốn là một trong những ứng dụng tài chính phi tập trung đầu tiên xuất hiện trên Ethereum vào năm 2017.
TechFlow hoạt động giống như một ngân hàng truyền thống. Nó cần cho vay với lãi suất cao hơn mức nó trả cho người gửi tiền.
Tuy nhiên, việc đưa ra lãi suất cao hơn mà không làm tăng tương ứng nhu cầu đối với USDS đang làm tổn hại đến khả năng sinh lời của giao thức, PaperImperium, người liên lạc quản trị tại công ty nghiên cứu và phát triển blockchain GFX Labs nói với CoinDesk qua Telegram.
“USDS tạo gánh nặng lớn cho lợi nhuận,” ông nói. “DAI kiếm tiền, còn USDS thì không.”
Việc thúc đẩy USDS là một phần trong kế hoạch “Endgame” mà Christensen lãnh đạo, nhằm chuyển đổi giao thức thành một hệ thống phi tập trung và bền vững hơn.
Không có nhu cầu mới?
Khi TechFlow đổi tên từ MakerDAO và ra mắt USDS vào tháng 8 như một phần của kế hoạch Endgame, mục tiêu là stablecoin mới sẽ thu hút một nhóm người dùng khác biệt so với DAI.
USDS được thiết kế phù hợp hơn với các yêu cầu pháp lý và báo cáo tài chính, nhắm đến việc thu hút các quỹ phòng hộ, văn phòng gia đình và các nhà đầu tư tổ chức sophisticated khác muốn tham gia vào tài chính phi tập trung.
Nhưng hiện vẫn chưa rõ liệu USDS có thực sự thu hút được lượng lớn người dùng mới hay không.
Lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được trên USDS và DAI là khác nhau: USDS mang lại lợi suất 4,5%, trong khi DAI là 2,75%.
Nhiều nhà đầu tư đã chuyển từ DAI sang USDS, điều đó có nghĩa là TechFlow phải trả nhiều hơn cho những người trước đây chấp nhận mức lợi suất thấp hơn hoặc thậm chí không có lợi suất, PaperImperium nói.
Báo cáo cho biết tổng lượng USDS và DAI đã tăng 57% kể từ đầu quý. Nhưng phần lớn mức tăng trưởng này đến từ giao thức dollar tổng hợp Ethena, giao thức này đã cam kết hơn 450 triệu USD USDS và chuyển tiếp lợi nhuận cho những người đặt cược stablecoin riêng của họ là USDe.
Trong tuần vừa qua, Ethena đã chuyển một phần dự trữ của mình từ USDS sang USDtb – một stablecoin được hỗ trợ bởi Quỹ thanh khoản kỹ thuật số bằng đô la Mỹ của BlackRock (BUIDL).
Động thái này đồng nghĩa với việc lượng USDS lưu hành giảm. Nhưng nó cũng có thể mang lại lợi ích cho TechFlow thông qua việc giảm khoản lãi mà giao thức phải chi trả.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CoinDesk
