Giải mã nhiều động cơ thúc đẩy giá trị bùng nổ trong hệ sinh thái Solana
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giải mã nhiều động cơ thúc đẩy giá trị bùng nổ trong hệ sinh thái Solana
Hầu hết mọi người vẫn đang đánh giá thấp Solana, điều này chẳng phải cũng là một điều tốt sao?
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: FLOW
Dịch: Tim, PANews
Từ cuối tháng Một trở đi, thị trường tiền mã hóa đã rơi vào xu hướng giảm, chủ yếu do sự bất ổn vĩ mô và tâm lý ảm đạm. Tuy nhiên, gần đây chúng tôi quan sát thấy một làn sóng tăng trưởng mới đang hình thành trên thị trường.
Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, nhưng nhiều dấu hiệu cho thấy chúng ta có thể đang đứng trước bước ngoặt phát triển của tiền mã hóa. Xu hướng này khiến tôi nảy sinh ý định viết một bài phân tích về hiện trạng hệ sinh thái Solana.
Với tôi, Solana vẫn là một trong những blockchain lớp 1 mạnh nhất trên thị trường. Đây là hệ sinh thái phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực mã hóa, là một trong số ít các công chuỗi thực sự sở hữu lợi thế tăng trưởng tự nhiên, thậm chí đã vượt mặt Ethereum trên nhiều chỉ số chuỗi.
Không dài dòng nữa, hãy bắt đầu ngay thôi.
Những nội dung sẽ được đề cập tiếp theo:
-
Tình trạng mạng lưới
-
Hoạt động trên chuỗi
-
Hệ sinh thái
-
Phân tích giá SOL
Tình trạng mạng Solana
Khi bắt đầu phân tích, chúng ta tạm gác lại yếu tố giá cả và tập trung vào cơ bản. Cần lưu ý rằng, với tư cách là một mạng lưới blockchain, Solana dường như đang ở giai đoạn phát triển mạnh mẽ nhất từ trước đến nay.
Độ ổn định mạng Solana
Trong giai đoạn đầu, Solana từng bị chỉ trích vì các sự cố gián đoạn và vận hành không ổn định. Tuy nhiên, điều đó dường như đã thuộc về quá khứ. Từ tháng Hai năm 2024 đến nay, mạng lưới chưa từng gặp bất kỳ lần gián đoạn nào.
Hiệu ứng Lindy là một lực lượng mạnh mẽ trong lĩnh vực mã hóa – nó là thước đo độ tin cậy và uy tín. Tôi cho rằng đây chính là lý do then chốt giúp Ethereum thu hút được sự quan tâm của các tổ chức lớn cho đến nay: kể từ khi ra mắt mainnet vào năm 2015, mạng lưới này luôn duy trì kỷ lục không hề có sự cố sập toàn mạng.
Mặc dù Solana vẫn còn kém hơn một chút ở khía cạnh này, nhưng dữ liệu hiện tại là rất đáng khích lệ. Khi thời gian hoạt động liên tục tăng lên, niềm tin và độ tin cậy cũng được nâng cao – điều này cực kỳ quan trọng.
Mức độ phi tập trung
Blockchain vận hành dựa trên nguyên tắc phi tập trung, đặc điểm này phân bổ quyền lực và quyết định giữa các nút mạng, giúp hệ thống trở nên kiên cường. Một chỉ số đơn giản để đo lường mức độ phi tập trung là hệ số Nakamoto – chỉ số càng cao thì hệ thống càng phi tập trung. Theo dữ liệu mới nhất từ CoinTelegraph, Solana đạt hệ số Nakamoto là 21, một con số nổi bật.
Một chỉ số then chốt khác của tính phi tập trung là sự đa dạng về client. Việc sở hữu nhiều client xác thực khác nhau giúp giảm thiểu rủi ro lỗi điểm đơn, điều này cực kỳ quan trọng đối với sự trưởng thành của blockchain. Hiện tại, chỉ riêng Ethereum đã xây dựng được hệ sinh thái với nhiều client xác thực độc lập cùng tồn tại. Trong khi đó, hiện tại Solana chỉ có một client xác thực duy nhất do Solana Labs cung cấp (mặc dù phiên bản của Jito Labs về bản chất là một bản fork chứ không phải một triển khai độc lập). Tuy nhiên, hai client độc lập đang trong quá trình phát triển: Firedancer do Jump Crypto xây dựng và Sig do Syndica phát triển. Khi các client này chính thức ra mắt, chúng sẽ giúp Solana thoát khỏi sự phụ thuộc vào một kho mã nguồn duy nhất, đồng thời mang lại sự đa dạng thật sự về client – từ đó nâng cao đáng kể mức độ phi tập trung của mạng Solana.
Giá trị vốn hóa staking của SOL
Gần đây, Solana còn vượt mặt Ethereum để trở thành blockchain dẫn đầu về vốn hóa staking. Nhìn bề ngoài, điều này cho thấy Solana hiện đang dẫn đầu về độ an toàn kinh tế. Chỉ số này sẽ càng trở nên quan trọng hơn sau khi cơ chế phạt (slashing) được kích hoạt trên mainnet.
(PS: Tôi biết chủ đề "an toàn kinh tế" gây nhiều tranh cãi và liên quan đến nhiều yếu tố được đơn giản hóa, nhưng để phục vụ mục đích bài viết này, tôi sẽ xem vốn hóa staking là một chỉ số hợp lệ.)
Hoạt động của nhà phát triển
Hoạt động của nhà phát triển là một chỉ số quan trọng khác cần theo dõi. Rốt cuộc, chính những nhà phát triển đang kiến tạo tương lai của blockchain. Báo cáo mới nhất của Electric Capital cho thấy, trong năm 2024, Solana đã trở thành hệ sinh thái hàng đầu thu hút các nhà phát triển mới.
Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, những sáng kiến mới nhằm cải thiện hiệu suất tầng truyền thông của Solana (ví dụ như DoubleZero) đang không ngừng xuất hiện – đây là một lĩnh vực dọc quan trọng khác cần theo dõi sát sao trong tương lai.
Hoạt động trên chuỗi
Từ đầu năm 2024 đến nay, hoạt động trên chuỗi luôn duy trì xu hướng tăng trưởng dài hạn rõ rệt, với sự xuất hiện không ngừng của các dự án mới và hệ sinh thái DeFi ngày càng phát triển mạnh mẽ. Điều này có thể được chứng minh bằng nhiều chỉ số khác nhau.
TVL
TVL tăng từ mức dưới 1 tỷ USD vào cuối năm 2023, đạt đỉnh lịch sử mới trên 15 tỷ USD vào đầu năm 2025. Dù sau đó TVL có giảm nhẹ, nhưng vẫn ổn định quanh mức 10 tỷ USD, thể hiện khả năng chống chịu mạnh mẽ của thị trường.
Vốn hóa stablecoin
Trong năm qua, Solana còn chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về lượng stablecoin đổ vào. Tại thời điểm viết bài, vốn hóa stablecoin trên Solana đã đạt mức cao kỷ lục 13,2 tỷ USD. Điều này minh chứng rõ ràng cho sự gia tăng liên tục về mức độ áp dụng và niềm tin vào mạng lưới.
Phí giao dịch
Xét về tổng phí giao dịch trong năm qua, Solana xếp thứ ba trong số các blockchain L1, khoảng cách với Ethereum rất nhỏ – một lần nữa khẳng định mức độ hoạt động cao và nhu cầu thị trường mạnh mẽ trên mạng lưới này.
Hệ sinh thái
Ý nghĩa tồn tại của blockchain là làm nền tảng cho sự phát triển và thịnh vượng của các ứng dụng. Những người phản đối có thể cho rằng thành công của Solana chỉ nhờ vào Pump.fun và cơn sốt Memecoin, nhưng tôi cho rằng quan điểm này bỏ qua một lý do quan trọng hơn: Solana là hệ sinh thái phát triển nhanh nhất trong toàn bộ lĩnh vực mã hóa, và động lực phát triển ngày càng đến từ các trường hợp sử dụng thực tế.
Thực tế, tôi thậm chí cho rằng có thể khẳng định: về lâu dài, việc cơn sốt Meme coin xảy ra trên blockchain Solana là lợi nhiều hơn hại. Hiện tượng này giống như một củ cà rốt dụ dỗ, giúp ví Phantom được cài đặt thành công vào hàng triệu điện thoại trên toàn cầu. Cách làm này hiệu quả giải quyết "vấn đề khởi động lạnh" mà mọi mạng lưới mới đều gặp phải – tức là làm sao phá vỡ rào cản về cơ sở người dùng ban đầu.
Trên nền tảng nhóm người dùng hiện tại đã thành công tham gia, Solana hiện có đủ lợi thế để hỗ trợ thêm nhiều ứng dụng mang giá trị thực tế hơn và tiếp tục thúc đẩy quá trình tăng trưởng.
DeFi ngày càng trưởng thành
Hệ sinh thái DeFi trên Solana đang ngày càng trưởng thành. Như đã đề cập, hiện tại Solana đã trở thành blockchain lớp 1 lớn thứ hai xét theo TVL, đồng thời là một trong số ít công chuỗi vượt qua đỉnh TVL lịch sử trong năm 2025 và tiếp nối đà tăng trưởng từ chu kỳ trước. Thành tích này vừa thể hiện mức độ gắn bó cao của người dùng, vừa phản ánh sức hấp dẫn thị trường thực sự.
Đợt sóng DeFi đầu tiên trên Solana năm 2021 chủ yếu là thử nghiệm và bị thúc đẩy bởi sự hâm nóng thị trường. Ngày nay, sự tăng trưởng có vẻ bền vững hơn, với nền tảng vững chắc hơn và sự phù hợp thị trường rõ ràng hơn.
Tôi cho rằng các giao thức đáng chú ý bao gồm Jito, Kamino, Marinade, Radium hoặc Jupiter.
Để minh họa tốc độ phát triển của Solana, chính thức đã đăng tải một số động thái tháng Năm trên X:
Bên cạnh đó, chúng ta cũng đang chứng kiến sự xuất hiện của một làn sóng nguyên mẫu DeFi mới, đáng chú ý gồm:
-
Các nền tảng lợi suất thực tế như: RateX, Exponent Finance, Sandglass hay Pye Finance
-
Tái staking thanh khoản thông qua Kyros
-
Các giao thức cơ sở stablecoin mới thông qua hợp tác với Perena, Global Dollar hoặc KAST Card
-
Các bộ tổng hợp lợi suất như Lulo và Carrot
-
Oracles dựa trên Switchboard
Còn nhiều ví dụ tương tự nữa.
Solana cũng tiếp tục thu hút các giao thức hiện có, ví dụ gần đây nhất là 1inch, vừa ra mắt trên mainnet.
DePIN trỗi dậy
Ngoài DeFi, chúng ta còn chứng kiến sự trỗi dậy của DePIN. Theo dữ liệu từ Dune, hiện 46,5% tổng vốn hóa DePIN tập trung trên blockchain Solana, nơi nuôi dưỡng các dự án hàng đầu như Helium, Hivemapper và Render.
Họ đã phân phối hơn 400 triệu USD cho những người tham gia vào các dự án này – một con số rất lớn.
Ứng dụng tiêu dùng đột phá
Mặc dù hiện tại vẫn ở giai đoạn sớm của lĩnh vực mã hóa, nhưng đang có một lực đẩy mạnh mẽ nhằm xâm nhập vào lĩnh vực ứng dụng dành cho người tiêu dùng. Đây là một赛道 đầy thách thức, đòi hỏi nhiều thời gian và thử nghiệm lặp lại mới có thể đột phá, nhưng việc nhìn thấy nhân tài như Nikita Bier gia nhập Solana với vai trò cố vấn khiến tôi cảm thấy lạc quan.
Hiện tại, các nhà phát triển mã hóa khó có thể tìm được nền tảng lý tưởng hơn Solana. Mạng lưới blockchain này đang thu hút nhân tài hàng đầu và cung cấp những chương trình hỗ trợ mạnh mẽ nhất: quỹ hệ sinh thái năng động, các cuộc thi hackathon dày đặc và văn hóa phát triển sôi nổi, năng lượng khởi nghiệp thực sự tuôn trào tại đây. Dữ liệu cũng xác nhận sự phồn thịnh này: theo phân tích của blogger Qw Qiao, Solana sắp lần đầu tiên vượt mặt các nền tảng khác để trở thành hệ sinh thái blockchain có số lượng nhà sáng lập Alliance đông nhất.
Điều này khiến tôi tin rằng, trong số các blockchain lớp 1, Solana có khả năng cao nhất trở thành nơi sinh ra ứng dụng mã hóa dành cho người tiêu dùng đột phá đầu tiên. Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, sẽ là một tin cực tốt cho mạng lưới. Diễn biến tiếp theo đáng được theo dõi sát sao.
Cộng đồng mạnh mẽ
Cho đến nay, chúng ta đã thảo luận về nhiều chỉ số và yếu tố hữu hình để đánh giá mạng lưới. Nhưng tôi muốn nói rằng, lợi thế lớn nhất của Solana lại chính là vô hình: cộng đồng của nó.
Người ta thường nói, những cộng đồng trải qua thời khắc tăm tối nhất (ví dụ như sự kiện sụp đổ FTX) cuối cùng sẽ hồi sinh mạnh mẽ hơn và kiên cường hơn. Tôi cho rằng đây là một phần của câu chuyện. Một yếu tố then chốt khác là cộng đồng Superteam, họ xuất sắc trong việc đào tạo nhân tài và duy trì đà phát triển, luôn tiếp thêm sinh lực cho hệ sinh thái.
Theo tôi, đây chính là một trong những bí mật thành công của Solana – và là điều hoàn toàn không thể sao chép. Không có dự án blockchain nào khác trong lĩnh vực mã hóa sở hữu nền văn hóa như vậy.
Các tổ chức đang tham gia
Sự quan tâm của các tổ chức đối với mạng blockchain cũng đang gia tăng nhanh chóng. Một ví dụ gần đây là quỹ BUIDL của BlackRock, sau khi triển khai trên Ethereum, giờ đây đã mở rộng sang Solana. Còn nhiều ví dụ tương tự khác, nhưng tôi cho rằng điều này đã đủ để nói lên vấn đề: niềm tin của tài chính truyền thống vào cơ sở hạ tầng trên chuỗi đang ngày càng tăng mạnh.
Bên cạnh đó, Solana rất có thể sẽ là tài sản mã hóa tiếp theo được phê duyệt ETF giao ngay tại Hoa Kỳ. Theo dự đoán hiện tại trên nền tảng Polymarket, xác suất được phê duyệt trong năm 2025 là 77%. Việc thông qua ETF sẽ giúp SOL nhận được sự công nhận chính thức hơn nữa với tư cách là tài sản đầu tư, đồng thời củng cố vị thế của Solana như một mạng lưới có độ tin cậy và uy tín cao. Sự công nhận về mặt quy định này có tiềm năng mở ra các kênh tham gia hoàn toàn mới cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, thu hút thêm nhiều dòng vốn mới vào hệ sinh thái Solana.
Phân tích giá SOL
Xét về diễn biến giá cả, SOL đã trải qua đợt hâm nóng đầu tiên trong giai đoạn 2020-2021. Tuy nhiên, giống như hầu hết các giao thức mới nổi, lúc đó cơ sở hạ tầng của nó chưa hoàn thiện và hệ sinh thái cũng chưa trưởng thành. Khi thị trường tiền mã hóa bước vào mùa đông năm 2022, sự hâm nóng này nhanh chóng nguội lạnh. Và cú sốc từ sự sụp đổ của sàn giao dịch FTX càng làm tình hình tồi tệ hơn, nhiều người cho rằng Solana đã trở thành một "dự án chết".
Khác với nhiều giao thức phục hồi khó khăn, Solana đã trở lại mạnh mẽ hơn. Sau khoảng một năm rưỡi đi ngang, SOL lần đầu tiên phá vỡ vùng giá tích lũy, mở ra đợt tăng đầu tiên của một牛市 mới. Thực tế, nó trở thành một trong số ít các giao thức lớp 1 lập được mức cao mới kể từ năm 2021, và lần này đã có hệ sinh thái thực tế và mạnh mẽ làm hậu thuẫn.
Tình hình hiện tại là, sau khi giảm gần 67% từ mức cao kỷ lục vào tháng Một, SOL hiện đã phục hồi mạnh mẽ lên mức khoảng 170 USD. Mặc dù ngắn hạn có thể xuất hiện một số dấu hiệu mua quá mức, nhưng xét về xu hướng trung và dài hạn, triển vọng rất mạnh mẽ.
Trong số các L1 chính, SOL cũng thể hiện sự mạnh mẽ tương đối rõ rệt. Tỷ giá hiện tại SOL/ETH đã hình thành xu hướng tăng rõ ràng và đang tiến gần đến mức cao kỷ lục.
Về sau thì sao?
Tất nhiên, hiện tại chúng ta không thể dự đoán giá cả sẽ đi về đâu. Thay vào đó, điều chúng ta có thể làm là xây dựng một khuôn khổ để đánh giá cơ hội đầu tư tốt hơn dưới góc nhìn rủi ro và lợi nhuận. Một phương pháp suy luận đơn giản tôi thích sử dụng là: so sánh sự thay đổi cơ bản và sự thay đổi giá cả của một tài sản trong khoảng thời gian từ điểm A đến điểm B.
Hiện tại, điều tôi thấy là bạn có thể mua SOL với mức giá tương đương khi thị trường cuồng nhiệt vào năm 2021. Lúc đó, Solana vẫn chỉ là một giấc mơ, chưa đạt được sự phù hợp sản phẩm-thị trường, hệ sinh thái DeFi cũng mới bắt đầu. Còn hiện nay, triển vọng phát triển của mạng lưới rất sáng sủa, nó đã trở thành blockchain phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, sở hữu người dùng thực tế, các trường hợp sử dụng thực tiễn và sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức.
Bên cạnh đó, tôi cũng cho rằng cấu trúc thị trường đang thay đổi, trong sự thay đổi đó, các mạng lưới cơ sở vẫn sẽ là nơi phần lớn giá trị thị trường tiếp tục tích tụ.
Từ góc nhìn này, đây là suy nghĩ của tôi:
Khi ngày càng nhiều ứng dụng và dự án được phát triển liên tục trên các mạng mã hóa, cộng với môi trường quy định duy trì thân thiện và tỷ lệ áp dụng không ngừng tăng, giá trị của các mạng mã hóa sẽ tiếp tục tăng. Cuối cùng, tất cả các nhà đầu tư toàn cầu đều sẽ muốn tham gia lĩnh vực này.
Ngoài Bitcoin ra, tôi cho rằng các blockchain lớp 1 vẫn sẽ là nơi tập trung giá trị cốt lõi (chúng là hệ điều hành của thế giới mã hóa).
Dựa trên tất cả những lý do đã nêu trước đó, tôi cho rằng trong số các blockchain lớp 1, Solana đang ở vị trí rất thuận lợi.
Vì vậy, tôi tin rằng đối với những ai quan tâm dài hạn đến tiền mã hóa, SOL vẫn là một trong những cơ hội đầu tư tuyệt vời nhất.
Cuối cùng, tôi xin để lại cho các bạn một câu nói: Phần lớn mọi người vẫn đang đánh giá thấp Solana – điều này chẳng phải là một điều tốt sao.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
alpha please
