Tổng quan giấy phép kinh doanh OTC tiền mã hóa: Sự khác biệt về tuân thủ pháp lý giữa Hồng Kông, EU và Hoa Kỳ là gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan giấy phép kinh doanh OTC tiền mã hóa: Sự khác biệt về tuân thủ pháp lý giữa Hồng Kông, EU và Hoa Kỳ là gì?
Khi thị trường mở rộng, các thương gia OTC cũng đối mặt với một loạt thách thức về tuân thủ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Iris, Thiệu Gia Iốt
Các nhà môi giới OTC, với tư cách là những người tham gia cốt lõi trong thị trường tài sản ảo, chuyên cung cấp nền tảng giao dịch khối lượng lớn cho khách hàng có giá trị ròng cao, các nhà đầu tư tổ chức và các sàn giao dịch. Thông qua cơ chế giao dịch tùy chỉnh, các nhà môi giới OTC có thể đảm bảo việc hoàn tất các giao dịch quy mô lớn mà không làm xáo trộn giá thị trường, đồng thời mang lại sự riêng tư cao hơn, an toàn giao dịch và đảm bảo thanh khoản cho khách hàng.
Dữ liệu liên quan cho thấy, năm 2024, khối lượng giao dịch OTC tăng 106% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh sự sôi động của thị trường và nhu cầu ngành đối với dịch vụ OTC tăng mạnh. Trong đó, tiền ổn định chiếm vị trí thống trị – khoảng 95% khối lượng giao dịch, với mức tăng trưởng cả năm đạt 147%. Ngoài ra, xét về phân bổ khu vực, châu Âu dẫn đầu trong giao dịch OTC tổ chức với tỷ lệ nhu cầu chiếm 38,5%, tiếp theo là Bắc Mỹ, châu Á và Trung Đông, mỗi khu vực chiếm 15,4%.
Tuy nhiên, khi thị trường mở rộng, các nhà môi giới OTC cũng phải đối mặt với một loạt thách thức về tuân thủ pháp luật.
Thách thức tuân thủ pháp luật đối với nhà môi giới OTC
So với khuôn khổ quản lý truyền thống trong thị trường tài chính, lĩnh vực tiền mã hóa có khung pháp lý lỏng lẻo hơn, khiến các nhà môi giới OTC phải đối mặt với sự bất định về tuân thủ tại nhiều khu vực khác nhau trên thế giới. Mặc dù môi trường quản lý toàn cầu đang dần siết chặt, đặc biệt trong các lĩnh vực như chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), các nhà môi giới OTC vẫn cần đáp ứng các yêu cầu pháp lý và quy định thay đổi liên tục.
Đồng thời, mô hình kinh doanh của các nhà môi giới OTC đòi hỏi họ phải xử lý các giao dịch khối lượng lớn, thường không công bố giá thị trường, làm tăng nguy cơ thao túng thị trường và mất cân xứng thông tin. Trong điều kiện thiếu minh bạch về giá, các nhà môi giới OTC cần thực hiện thêm các biện pháp để đảm bảo tính công bằng và ổn định giá cả, tránh ảnh hưởng nhân tạo đến thị trường.
Hơn nữa, các nhà môi giới OTC thường tham gia vào các giao dịch xuyên biên giới, từ đó phải đối mặt với các yêu cầu quản lý khác nhau ở từng khu vực pháp lý. Sự khác biệt về tiêu chuẩn quản lý giữa các khu vực khiến các nhà môi giới OTC phải điều chỉnh chiến lược tuân thủ liên tục khi hoạt động quốc tế, nhằm đảm bảo hoạt động kinh doanh phù hợp với quy định pháp luật tại các thị trường khác nhau. Đặc biệt trong lĩnh vực bảo vệ dữ liệu và chính sách riêng tư, độ phức tạp của việc tuân thủ xuyên biên giới đã làm tăng đáng kể rủi ro pháp lý cho các nhà môi giới OTC.
Trong bối cảnh này, giấy phép hoạt động cho nhà môi giới OTC trở nên đặc biệt quan trọng.
Bằng cách sở hữu giấy phép hợp pháp, các nhà môi giới OTC không chỉ đảm bảo bản thân tuân thủ các yêu cầu pháp lý tại từng địa phương, mà còn nâng cao uy tín và năng lực cạnh tranh trên thị trường ngày càng nghiêm ngặt.
Hiện trạng giấy phép cho nhà môi giới OTC
Tuy nhiên, nhìn chung toàn cầu, khung pháp lý dành cho nhà môi giới OTC vẫn chưa được thống nhất hoàn toàn. Dù vậy, các quốc gia và khu vực nơi OTC hoạt động chủ yếu như Hồng Kông, EU, Hoa Kỳ đã lần lượt ban hành các văn bản lập pháp và quy định cấp phép liên quan.
Sau đây, luật sư ManQin sẽ lần lượt phân tích tình hình lập pháp tại các khu vực này, tìm hiểu về giấy phép OTC và các yêu cầu tuân thủ cụ thể của từng nơi.
1. Hồng Kông: Lập pháp quản lý nhà môi giới OTC
Cục Dịch vụ Tài chính và Kho bạc Hồng Kông (FSTB) đã phát hành vào tháng 2 năm 2024 một tài liệu tham vấn về dịch vụ giao dịch ngoại hối (OTC) tài sản ảo, đề xuất thiết lập hệ thống cấp giấy phép cho nhà môi giới OTC thông qua Đạo luật Chống Rửa Tiền và Tài trợ Khủng bố (AMLO). Dự kiến khung pháp lý này sẽ sớm được ban hành.
Theo đề xuất này, Hồng Kông dự kiến áp dụng hệ thống cấp phép nhà môi giới OTC thông qua Đạo luật Chống Rửa Tiền và Tài trợ Khủng bố (AMLO), nhằm đảm bảo các công ty này tuân thủ các yêu cầu pháp lý như chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC). Tất cả các công ty cung cấp dịch vụ giao dịch OTC tài sản ảo, bao gồm cả nhà môi giới OTC, đều phải nộp đơn xin giấy phép tương ứng với Hải quan Hồng Kông (CCE) và tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật này. Tính đến tháng 4 năm 2025, việc lập pháp vẫn đang trong giai đoạn tham vấn, chi tiết triển khai cụ thể và thời điểm có hiệu lực vẫn chờ chính phủ công bố chính thức.
Khung pháp lý này yêu cầu nhà môi giới OTC đáp ứng các yêu cầu tuân thủ cốt lõi sau:
-
Chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC)
Giấy phép yêu cầu nhà môi giới OTC thực hiện các chính sách nghiêm ngặt về chống rửa tiền và xác minh danh tính khách hàng, nhằm đảm bảo hoạt động giao dịch không bị sử dụng cho dòng tiền bất hợp pháp, rửa tiền hoặc tài trợ khủng bố. Nhà môi giới OTC phải thực hiện các quy trình điều tra khách hàng dựa trên rủi ro (CDD), đặc biệt khi xử lý các giao dịch khối lượng lớn, tiến hành xác minh danh tính và giám sát giao dịch. Mỗi giao dịch đều phải xác định danh tính khách hàng và báo cáo khi phát hiện hoạt động đáng ngờ.
-
Yêu cầu về hồ sơ tuân thủ
Nhà môi giới OTC phải nộp cho cơ quan quản lý các hồ sơ tuân thủ chi tiết, bao gồm chính sách chống rửa tiền, quy trình xác minh danh tính khách hàng, các biện pháp quản lý rủi ro... Các hồ sơ này dùng để chứng minh rằng nhà môi giới OTC đã thực hiện các biện pháp cần thiết nhằm tuân thủ các quy định liên quan đến chống rửa tiền và bảo vệ khách hàng.
-
Giám sát liên tục và kiểm tra tuân thủ
Hải quan Hồng Kông sẽ chịu trách nhiệm giám sát liên tục đối với nhà môi giới OTC, đảm bảo họ tuân thủ đầy đủ các quy định chống rửa tiền và định kỳ kiểm tra mức độ tuân thủ. Đặc biệt trong các giao dịch khối lượng lớn và minh bạch thị trường, Hải quan Hồng Kông sẽ tăng cường giám sát tuân thủ đối với nhà môi giới OTC, nhằm đảm bảo hoạt động giao dịch hợp pháp và minh bạch.
2. EU: Đạo luật MiCA
Đạo luật MiCA của EU cung cấp một khung pháp lý thống nhất, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP), trong đó có nhà môi giới OTC. Mặc dù MiCA không tạo riêng hạng mục "nhà môi giới OTC", nhưng nếu họ thực hiện các dịch vụ thuộc định nghĩa của MiCA (như thực hiện lệnh, khớp lệnh hoặc lưu ký tài sản), thì phải đăng ký là CASP. Theo đạo luật này, nhà môi giới OTC tại EU chỉ cần có giấy phép nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) tại một quốc gia thành viên là có thể hoạt động xuyên suốt Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA).
Đồng thời, nhà môi giới OTC cũng phải tuân thủ các yêu cầu tuân thủ cao hơn theo đạo luật, đặc biệt trong các khía cạnh cốt lõi sau:
-
Chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC)
MiCA yêu cầu nhà môi giới OTC thực hiện các chính sách nghiêm ngặt về AML và KYC, nhằm đảm bảo hoạt động giao dịch không bị sử dụng cho dòng tiền bất hợp pháp, rửa tiền hay tài trợ khủng bố. Nhà môi giới OTC phải thực hiện các quy trình điều tra khách hàng dựa trên rủi ro (CDD), đặc biệt trong các giao dịch khối lượng lớn, tiến hành xác minh nghiêm ngặt và giám sát giao dịch. Cụ thể, với mỗi giao dịch, nhà môi giới OTC cần nhận diện và xác minh danh tính khách hàng, đồng thời báo cáo khi phát hiện hoạt động đáng ngờ.
-
Yêu cầu về hồ sơ tuân thủ
Nhà môi giới OTC phải nộp cho cơ quan quản lý các hồ sơ tuân thủ bao gồm chính sách chống rửa tiền, các biện pháp quản lý rủi ro, yêu cầu vốn... để chứng minh họ đã thực hiện các biện pháp phù hợp với yêu cầu của MiCA. Ngoài các chính sách AML/KYC, MiCA còn yêu cầu nhà môi giới OTC xây dựng khung quản lý rủi ro hiệu quả, ngăn ngừa thao túng thị trường, biến động giá và rủi ro hệ thống, đảm bảo tính minh bạch và ổn định trong hoạt động.
-
Phát hành, giao dịch và lưu ký tài sản ảo
MiCA không chỉ liên quan đến yêu cầu tuân thủ giao dịch của nhà môi giới OTC mà còn mở rộng sang các dịch vụ phát hành và lưu ký tài sản mã hóa. Các bên phát hành tài sản mã hóa, nền tảng giao dịch và nhà môi giới OTC phải tuân thủ các yêu cầu minh bạch thị trường, công bố đầy đủ các cảnh báo rủi ro, tránh gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Nhà môi giới OTC cần đảm bảo tính minh bạch trong hoạt động giao dịch, ngăn chặn việc ảnh hưởng đến giá thị trường và sự ổn định tài sản thông qua các hành vi giao dịch thiếu minh bạch.
-
Yêu cầu tuân thủ xuyên biên giới
MiCA nhấn mạnh tuân thủ xuyên biên giới, nghĩa là ngay cả khi nhà môi giới OTC hoạt động ngoài EU, họ vẫn phải tuân thủ các quy định của MiCA. Điều này yêu cầu nhà môi giới OTC thực hiện các biện pháp tuân thủ nhất quán trong các giao dịch xuyên biên giới, đặc biệt trong lĩnh vực chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng. Do EU và các khu vực khác có thể có các yêu cầu pháp lý khác nhau, nhà môi giới OTC cần giải quyết vấn đề phối hợp tuân thủ giữa các khu vực pháp lý khác nhau, đặc biệt trong lĩnh vực quyền riêng tư dữ liệu và xung đột pháp lý, ví dụ như yêu cầu nghiêm ngặt về bảo vệ dữ liệu theo GDPR của EU.
3. Hoa Kỳ: Hiện trạng quản lý phân tán
Tại Hoa Kỳ, hiện nay chưa có khung pháp lý thống nhất dành riêng cho nhà môi giới OTC. Do đó, việc quản lý nhà môi giới OTC chủ yếu phụ thuộc vào việc tài sản ảo có được định nghĩa là chứng khoán hay không và loại hình kinh doanh liên quan.
Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) chịu trách nhiệm một phần về quản lý nhà môi giới OTC, với các yêu cầu cụ thể tùy thuộc vào loại hình hoạt động và bản chất tài sản ảo.
-
Quản lý của SEC: Nếu tài sản ảo mà nhà môi giới OTC giao dịch được coi là chứng khoán, thì hoạt động giao dịch đó sẽ chịu sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). SEC sử dụng bài kiểm tra Howey để xác định tài sản ảo có cấu thành chứng khoán hay không. Nếu một tài sản ảo được định nghĩa là chứng khoán, nhà môi giới OTC cần tuân thủ các quy định của luật chứng khoán, có thể phải đăng ký làm môi giới chứng khoán và chịu các yêu cầu quản lý tương ứng. Đối với các tài sản không đáp ứng định nghĩa chứng khoán thì không thuộc phạm vi quản lý của SEC.
-
Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN): Nếu nhà môi giới OTC bị xác định là hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ tiền tệ, họ còn phải đăng ký với Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) và tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT). Nhà môi giới OTC phải thực hiện nghĩa vụ báo cáo giao dịch đáng ngờ và thực hiện các quy trình điều tra khách hàng (CDD), đảm bảo hoạt động kinh doanh phù hợp với các yêu cầu phòng chống tội phạm tài chính tại Hoa Kỳ.
-
Quản lý của CFTC: Đối với các nhà môi giới OTC tham gia giao dịch phái sinh và hợp đồng tương lai tài sản ảo, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) có thể can thiệp quản lý. CFTC coi một số tài sản ảo (như Bitcoin) là hàng hóa, do đó các hợp đồng tương lai và giao dịch phái sinh liên quan sẽ chịu sự quản lý của họ.
Tuy nhiên, ở cấp bang, chế độ BitLicense của New York cung cấp một khung pháp lý chuyên biệt cho nhà môi giới OTC. Theo chế độ BitLicense, mọi công ty cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền mã hóa tại New York, bao gồm cả nhà môi giới OTC, đều phải có giấy phép BitLicense. Nội dung cốt lõi của hệ thống giấy phép này bao gồm:
-
Các yêu cầu về chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), nhằm đảm bảo nhà môi giới OTC tuân thủ nghiêm ngặt các quy định phòng chống tội phạm tài chính.
-
Yêu cầu về tỷ lệ vốn khả dụng, đảm bảo nhà môi giới OTC duy trì sự ổn định tài chính cần thiết trong quá trình hoạt động.
-
Báo cáo và tuân thủ, nhà môi giới OTC phải định kỳ nộp báo cáo hoạt động và tài chính cho cơ quan quản lý, nhằm đảm bảo các hoạt động của họ phù hợp với quy định pháp luật.
Do đó, khi hoạt động tại New York, nhà môi giới OTC phải đáp ứng tất cả các yêu cầu tuân thủ của BitLicense. Điều này cũng có nghĩa là, đối với các nhà môi giới OTC hoạt động liên bang, ngoài các quy định cấp liên bang, họ còn phải xem xét các yêu cầu quản lý khác nhau có thể tồn tại tại từng bang.
Gợi ý tuân thủ từ luật sư ManQin
Thông qua việc so sánh các hệ thống quản lý tại Hồng Kông, EU và Hoa Kỳ, chúng ta có thể thấy sự khác biệt rõ rệt giữa các khu vực về hệ thống cấp phép cho nhà môi giới OTC. Do đó, khi hoạt động toàn cầu, nhà môi giới OTC cần đặc biệt chú ý đến những khác biệt này và điều chỉnh tương ứng:
-
Hồng Kông: Hệ thống cấp phép đang trong quá trình xây dựng, dự kiến sẽ tương tự như giấy phép VASP, tập trung vào AML và KYC, đồng thời đảm bảo tính minh bạch và hợp pháp trong dòng tiền của các giao dịch khối lượng lớn.
-
EU: Đạo luật MiCA nhấn mạnh vào tuân thủ xuyên biên giới và minh bạch thị trường, đặc biệt trong hoạt động toàn cầu, nhà môi giới OTC cần đảm bảo tuân thủ các quy định nghiêm ngặt của EU về minh bạch thị trường, bảo vệ nhà đầu tư và quyền lợi người tiêu dùng.
-
Hoa Kỳ: Quản lý phân tán, nhưng thiên về quản lý địa phương, sự khác biệt về quy định giữa các bang làm tăng thêm chi phí tuân thủ cho các nhà môi giới OTC hoạt động liên bang.
Vì vậy, trước sự khác biệt trong các hệ thống quản lý khu vực, khi hoạt động toàn cầu, nhà môi giới OTC cần áp dụng các chiến lược tuân thủ linh hoạt để thích nghi với các yêu cầu pháp lý khác nhau và hiệu quả giảm thiểu rủi ro pháp lý. Ví dụ:
1. Xây dựng đội ngũ tuân thủ liên khu vực
Nhà môi giới OTC nên cân nhắc thành lập đội ngũ tuân thủ chuyên trách tại các khu vực hoạt động chính, chịu trách nhiệm tìm hiểu sâu và theo dõi các thay đổi pháp lý địa phương. Đặc biệt tại Hoa Kỳ, do yêu cầu tuân thủ khác nhau ở từng bang, việc thành lập đội ngũ tuân thủ địa phương có thể giúp nhà môi giới OTC đáp ứng các yêu cầu pháp lý cụ thể, đảm bảo tuân thủ khi hoạt động liên bang.
2. Xây dựng chính sách tuân thủ KYC/AML toàn cầu thống nhất
Mặc dù yêu cầu cụ thể tại các khu vực khác nhau, nhà môi giới OTC vẫn có thể xây dựng một khung pháp lý thống nhất toàn cầu về chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), lấy đó làm nền tảng để điều chỉnh theo quy định cụ thể tại từng khu vực.
3. Tăng cường điều tra khách hàng (CDD) và rà soát lý lịch
Triển khai các quy trình điều tra khách hàng (CDD) nghiêm ngặt trên toàn cầu, đặc biệt tại các khu vực như EU và Hoa Kỳ, đảm bảo tính hợp pháp và minh bạch của mọi thông tin khách hàng, đồng thời thực hiện các rà soát lý lịch cần thiết. Việc này không chỉ đáp ứng yêu cầu KYC mà còn giúp nhà môi giới OTC tránh được các rủi ro tiềm tàng do khách hàng không tuân thủ.
4. Tăng cường giám sát giao dịch và kiểm tra tuân thủ
Nhà môi giới OTC nên sử dụng các hệ thống giám sát giao dịch tiên tiến để theo dõi và phát hiện kịp thời các hành vi thao túng thị trường và giá cả, đặc biệt trong điều kiện thị trường mã hóa thiếu minh bạch. Các hệ thống này có thể giúp nhà môi giới OTC đảm bảo tính công bằng và minh bạch trong các giao dịch khối lượng lớn, đồng thời tuân thủ các cơ chế phản ứng với thao túng thị trường tại các khu vực khác nhau.
5. Tổ chức định kỳ đào tạo và kiểm toán tuân thủ xuyên biên giới
Khi môi trường quản lý toàn cầu thay đổi, nhà môi giới OTC nên tổ chức định kỳ các khóa đào tạo tuân thủ xuyên biên giới, đảm bảo nhân viên hiểu rõ các yêu cầu pháp lý mới nhất và quy trình vận hành tuân thủ tại các khu vực khác nhau. Đồng thời, thực hiện kiểm toán nội bộ định kỳ về tuân thủ, đánh giá hiệu quả của các biện pháp hiện tại, đảm bảo hoạt động trên toàn cầu phù hợp với các quy định pháp luật tại từng địa phương.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
